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智库报告

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中航证券：低空经济2026年展望：智联天地强安全，“三先三后”拓场景

2025年，低空经济从二级市场行情表现来看相对平淡，没有再现2024年大主题、大行情的特点。相较于2024年的宏大叙事，2025年资本市场开始关注产业的实质进步，同时从顶层定调来看，因地制宜、去虚火强安全一系列的基调，促进产业进入相对理性的发展的阶段。一、2025年低空经济产业回顾回顾过去的一年，尽管从二级市场层面对低空经济热度有所下降，板块出现阶段性调整；但回归产业本身，行业各主体保持战略定力，对产业的体系构成、难点堵点、发展节奏、商业模式进行了大量的论证和探索，也取得了较好的成效，为行业...

2026-03-11 3 39.35MB 40页
东吴证券：餐饮行业深度报告：餐饮边际复苏得验，可持续性高看

投资要点餐饮数据改善，期待连续性增强。（1）行业层面，相关风险因素已释放，若后续服务消费及餐饮刺激政策落地，连锁餐饮品牌将直接受益；（2）公司层面，头部品牌的闭店/调改周期均近结束（九毛九、海底捞、百胜等），具备蓄势向上的潜力。消费复苏排头兵，重点企业延续改善态势。复盘2020年以来我国餐饮行业表现，影响因素包括基数效应、疫情反复、节令性以及消费力，但需留意2025年10月以来社零餐饮收入同比增速显著高于社零整体且环比明显提速，关注后续服务消费刺激政策带来的餐饮（特别是大B餐饮）的弹性。20...

2026-03-11 1 4.47MB 19页
山西证券：连城数控（920368）-业绩在预告范围之内，海外市场开拓有望超预期

连城数控(920368) 事件描述 2月26日，公司发布2025年业绩快报公告，预计公司实现营业收入21.9亿元，同比下降61.4%；归母净利润7829万元，同比下降77.0%，公司归母净利润在业绩预告范围之内。事件点评光伏行业产能过剩设备需求承压，业绩阶段性下滑。公司2025年利润大幅下滑，主要是因为国内光伏行业供需错配，产能过剩导致下游企业设备需求相对较弱。公司主营的光伏设备业务继续承压，同时基于谨慎性原则公司计提了必要的减值准备，导致业绩呈现阶段性下滑。海外业务开拓能力优异，积极把握...

2026-03-11 2 424.29KB 5页
东兴证券：东兴晨报-260311

在2020年以后，我国速冻行业市场竞争格局呈现比较明显的行业洗牌，行业市场消费环境、渠道布局、供应链发展都发生了很大的变化，我们认为在2020年以来的这轮周期中，速冻行业逐渐见底，并有望伴随经济的复苏开启新一轮周期。如何去把握新一轮周期的变化趋势，如何去前瞻性的布局新的赛道，我们希望通过对日本速冻行业的发展的梳理，总结出日本速冻行业在人口结构和经济变化过程中的发展路径，并对中国速冻行业未来发展趋势有所借鉴和启示。我们研究了日本速冻食品行业自1950年代以来的发展历程、渠道变迁、竞争格局及消费...

2026-03-11 1 279.13KB 5页
西南证券：2026年1-2月贸易数据点评：三重因素驱动贸易“开门红”-260311

摘要进出口贸易继续大超预期，但中东局势短期或造成扰动。按美元计，2026年1-2月我国货物贸易进出口总额同比增长21%，出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%，均高于市场预期，贸易顺差为2136.18亿美元，较去年同期扩大444.09亿美元。开年我国对外贸易“开门红”，一是由于去年同期基数较低以及春节错位因素，二是因为全球需求阶段性回暖，以及我国高端制造产品竞争力增强，三是部分产品（芯片、船舶等的出口，成品油、大豆的进口）价格提升较多。2026年1月全球制造业PMI为50%，2月为51...

2026-03-11 2 1.02MB 7页
开源证券：德源药业（920735）-北交所信息更新：仿制药糖尿病、高血压类稳增，DYX116（降糖）I期完成在即

德源药业(920735) 年报：2025年营收10.58亿元，同比+22%；归母净利润2.37亿元，同比+34%公司发布2025年度报告：2025年，公司实现营收10.58亿元，同比增长21.80%；归母净利润2.37亿元，同比增长33.87%。考虑到公司产品未来进入集采对毛利率或有一定压力，以及创新药DYX116后续研发费用投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.38/2.52（原2.56/2.81）/2.64亿元，对应EPS为2.0...

2026-03-11 2 408.85KB 4页
上海证券：基础化工行业周报：中东局势推涨原油价格，化工品价格全面上涨

市场行情走势过去一周（2.28-3.6），基础化工指数涨跌幅为-0.56%，沪深300指数涨跌幅为-1.07%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.51个百分点，涨跌幅居于所有板块第8位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：煤化工（12.26%）、氮肥（7.01%）、无机盐（6.91%）、钾肥（5.32%）、氯碱（1.70%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（300.00%）、国际柴油（68.01%）、顺酐（56.13%）、国际汽油（47.99%）、国际燃料油（38.40%）...

2026-03-11 2 1.18MB 10页
上海证券：计算机行业周报：AI应用持续繁荣，政策不断加码人工智能+

市场回顾过去一周（3.2-3.6）上证综指下跌0.93%，创业板指下跌2.45%，沪深300指数下跌1.07%，计算机（申万）指数下跌5.29%，跑输上证综指4.36个百分点，跑输创业板指2.84个百分点，跑输沪深300指数4.22个百分点，位列全行业第29名。周观点 OpenAI发布GPT-5.4。根据第一财经微信公众号，3月6日，OpenAI推出GPT-5.4，系最新一代AI模型。OpenAI方面将该款新模型定义为目前公司“最真实、最高效”的模型——耗费token少、运行速度更快。且在C...

2026-03-11 2 431.23KB 3页
吉图咨询：陕西省汽车市场分析报告（2026年第1期）

2026 年 1 月汽车市场呈现 “整体深度回调、结构高度集中、开局承压显著” 的核心特征。当月市场销量为 48.5k 辆，环比大幅下滑 36.03%，同比跌幅达 24.02%，累计销量同步下跌 24.02%，在春节前置、年末促销透支及消费信心不足的多重因素冲击下，市场陷入阶段性低迷。从市场结构看，国产乘用车以 87.72% 的占比形成绝对垄断，进口乘用车与商用车分别仅占 1.72%、10.56%，市场高度依赖国产乘用车板块，抗风险能力相对薄弱。对比 2025 年同期，1 月销量显著低于历年...

2026-03-11 2 4.19MB 39页
吉图咨询：湖南省汽车市场分析报告（2026年第1期）

2026 年 1 月汽车市场呈现 “整体深度回调、结构高度集中、开局承压显著” 的核心特征。当月市场销量为 48.5k 辆，环比大幅下滑 36.03%，同比跌幅达 24.02%，累计销量同步下跌 24.02%，在春节前置、年末促销透支及消费信心不足的多重因素冲击下，市场陷入阶段性低迷。从市场结构看，国产乘用车以 87.72% 的占比形成绝对垄断，进口乘用车与商用车分别仅占 1.72%、10.56%，市场高度依赖国产乘用车板块，抗风险能力相对薄弱。对比 2025 年同期，1 月销量显著低于历年...

2026-03-11 4 4.2MB 39页
吉图咨询：安徽省汽车市场分析报告（2026年第1期）

2026 年 1 月汽车市场呈现 “整体深度回调、结构高度集中、开局承压显著” 的核心特征。当月市场销量为 48.5k 辆，环比大幅下滑 36.03%，同比跌幅达 24.02%，累计销量同步下跌 24.02%，在春节前置、年末促销透支及消费信心不足的多重因素冲击下，市场陷入阶段性低迷。从市场结构看，国产乘用车以 87.72% 的占比形成绝对垄断，进口乘用车与商用车分别仅占 1.72%、10.56%，市场高度依赖国产乘用车板块，抗风险能力相对薄弱。对比 2025 年同期，1 月销量显著低于历年...

2026-03-11 6 4.22MB 39页
中国家电及消费电子博览会：2026AWE展前专题报告

为贯彻国家高水平对外开放战略、推动构建消费电子产业新发展格局，AWE2026在沿用上海新国际博览中心展区基础上，首次增设“东方枢纽国际商务合作区（商合区）展区”，定位为AWE2026 “消费电子先进科技展区”，充分依托商合区的制度创新优势，搭建消费电子产业前沿科技发布与国际化交流平台。...

2026-03-11 5 8.5MB 38页
河北碳排放权服务中心：碳达峰碳中和政策法规汇编（2026年2月刊）

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2026-03-11 5 2.33MB 42页
B2B Vibe Marketing：AI内容+GEO实战白皮书

面对 AI 技术的狂飙突进，站在生产力跃升的拐点，我们更愿抛出一个积极的论断：2026 年，大模型不仅不会取代优秀的营销团队，反而会成为企业构建核心护城河的最强杠杆。而破局的关键，就在于企业能否打造出独属的“Vibe Marketing”，以及是否拥有一批懂得驾驭它的市场营销人才。...

2026-03-11 6 12.66MB 60页
西门子：2025年流程工业解决方案集锦（第三卷）

本卷集锦深度融合数字化与可持续发展，聚焦化工、制药、食品饮料、水处理、钢铁、矿山冶金及电力环保等行业。在追求本质安全与合规的前提下，系统梳理了如何通过数字化手段实现高质量跃升。相较前两卷，第三卷重点展示了AI、数字孪生与能碳管理等前沿技术如何贯穿资产全生命周期，将宏大战略转化为解决行业痛点的具体实践。...

2026-03-11 8 41.13MB 212页
毕马威：2025年全球消费品零售业首席执行官展望

当前，消费品零售行业企业的首席执行官们正努力应对日益分化的市场环境。与其他众多行业相似，消费品零售行业同样深陷地缘政治动荡、通胀压力、气候危机，以及人工智能冲击加剧等多重宏观因素构成的漩涡。但员工规模和结构以及沉重的技术债务，使业界面临与众不同的挑战。对于首席执行官而言，应对此类挑战绝非易事，关键在于能否在不确定性中果断抉择，平衡风险与机遇，随市场激流快速转向。...

2026-03-11 4 1.13MB 21页
万联证券：万联晨会-260311

核心观点【市场回顾】周四A股主要指数集体上涨，截至收盘，上证综指涨0.64%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.66%，北证50指数涨1.12%。全市场成交额2.41万亿元，较上日成交额增加246亿元。全市场超4000只个股上涨。板块题材上电网设备、教育、量子科技、可控核聚变、脑机接口、培育钻石、半导体、AI眼镜板块活跃，种植业与林业、粮食概念、贵金属、燃气、磷化工、港口航运、煤炭开采加工板块调整。【重要新闻】【2026年政府工作报告划重点：民生加码、产业向新、改革提速】3月5日，十四届全...

2026-03-11 3 847.23KB 13页
中航证券：国防军工：我国军费增速连续五年维持7%以上

事件 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，公布2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，相较2025年的7.2%小幅下调。政府工作报告中明确提及“抓好军队建设“十五五”规划编制，实施国防发展重大工程，实施军事理论现代化推进工程”、“协力推进跨军地改革，优化国防科技工业体系和布局，巩固提高一体化国家战略体系和能力”。同时，报告回顾2025年实现了“天问二号开启“追星”之旅，北斗规模应用全面拓展、首艘国产电磁弹射型航母福建舰正式入列，国产大模型引领全球开源生态”，“产业结构...

2026-03-11 3 30.6MB 7页
源达信息：人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会

投资要点人形机器人：历史行情复盘与未来催化展望复盘2021年至今Wind人形机器人指数走势，及期间技术迭代、产业政策、龙头进展等重大事件，我们发现其行情存在显著的事件驱动特征。2026年及未来我们可以重点关注行业技术进步、特斯拉Optimus迭代、本体企业的订单公布及IPO进展、产业链订单及业绩更新等事件。 2025年：人形机器人走向规模化量产 VLA大模型等技术迭代、B/G端需求的释放、资本加持、政策护航等多因素协同共振，2025年人形机器人行业迎来产业化发展的关键拐点，正式从0到1的实验...

2026-03-11 5 1.91MB 24页
万联证券：银行行业快评报告：补资本稳增长

事件： 2026年3月5日，十四届全国人大四次会议召开，国务院总理李强作政府工作报告。投资要点： 2026年继续实施适度宽松的货币政策：报告中提到“2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，居民消费价格涨幅2%左右”，以及“社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，我们预计社融和货币增速或略有下行。第二批注资规模3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本：报告中提到“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。根据我们的测算，3000亿元...

2026-03-11 3 414.54KB 2页

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