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智库报告

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东吴证券：石药创新（300765）-SYS6010肺癌数据读出，创新管线进入密集收获期

石药创新(300765) 投资要点事件：2026年9月14日，公司核心品种SYS6010（EGFRADC）联合恩朗苏拜单抗一线治疗non-AGA（ALK/ROS1/EGFR）阴性非小细胞肺癌研究成果于国际肺癌研究协会世界肺癌大会（WCLC）以口头报告形式公布。SYS6010作为公司核心品种已布局多项III期临床，覆盖非小细胞肺癌一线/二线/辅助、头颈鳞癌二线、食管鳞癌二线、HER2阴性EGFR阳性乳腺癌等适应症。 II期数据显示抗肿瘤活性，安全性可控：研究共纳入123例既往未治疗的non-AG...

2026-09-15 6 502.68KB 3页
华宝证券：ETF及指数产品网格策略周报-260915

网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）...

2026-09-15 5 973.24KB 9页
华宝证券：2026年8月银行理财市场月报：“质量重于规模”导向深化，控波动成策略重心

投资要点 8月监管和行业动态：监管部门就部分机构短期理财产品规模过快扩张发出风险提示，“质量重于规模”导向进一步落地执行；中国银行保险资产管理业协会第2期资产配置展望调查显示，理财公司下半年策略重心“严格控制波动与最大回撤”以69%居首，固收+类资产以50%成为最看好大类资产。同月，6家理财公司通过网下发行渠道获配“人形机器人第一股”宇树科技新股，合计获配14.01万股、金额约2,113万元。 8月同业创新动态：打新能力体系化建设提速，工银理财已搭建覆盖A股、港股、北交所及公募REITs的多市场...

2026-09-15 7 2.02MB 13页
国信证券：A股生物医药行业2026半年报总结：创新药及产业链持续高景气

投资摘要财报总结：2026年上半年医药行业收入保持稳健增长，利润端实现双位数增长，26Q2盈利增速进一步提升，创新药及产业链维持较高景气。2026年上半年A股医药行业上市公司实现营业收入11942.1亿元，同比增长2.6%；归母净利润1049.6亿元，同比增长10.8%，利润增速明显快于收入端。分板块看，创新药板块实现营业收入437.5亿元（+44.1%），归母净利润75.1亿元，延续高增长态势；CXO板块实现营业收入556.2亿元（+23.3%），归母净利润130.5亿元（+15.7%），景...

2026-09-15 7 485.74KB 24页
东吴证券：海外房地产研究系列之一：三重β框架，AI重估印尼

投资要点研究结论：印尼房地产仍具备中长期扩容基础，但短期并非单一降息交易。印尼房地产仍具备中长期扩容基础，但短期并非单一降息交易。年轻人口与家庭形成、较快城镇化进程和低住房金融渗透率构成结构性需求支撑；2026年BI政策转向稳汇率后，短期金融条件由宽松转向中性偏紧，行业需求兑现更依赖按揭渗透率提升、可负担住宅供给和制度执行。我们认为，印尼地产未来的主要机会更可能体现为销量扩容、住房金融深化及都市圈/产业走廊的区域alpha，而非全国房价普涨。人口β：印尼仍是东盟最具规模优势的年轻人口市场。2...

2026-09-15 8 1.37MB 33页
头豹研究院：2025年中国隐形正畸行业概览：集采降价43%推动下沉渗透，双寡头格局松动，中尾部厂商在下沉市场寻找突围路径

摘要错颌畸形是生长发育过程中由于一系列因素造成的牙、颌、面部问题，严重的会影响口腔健康及颌面部功能，需要通过正畸进行治疗。正畸治疗是降低错颌畸形严重程度和复杂程度的重要手段，主要包括传统正畸疗法和隐形矫治疗法两种，传统疗法是错颌畸形的主要疗法，但存在口腔不适、不美观、技术要求高等限制。随着口腔医学技术的发展及患者对正畸矫治美观需求的提高，隐形正畸由于兼顾疗效、美观性和舒适度，而受到市场的追捧并快速发展中国错颌畸形患者人群庞大，且受遗传、环境等因素影响，较欧美国家有较高的Ⅱ/Ⅲ类复杂错颌畸形的...

2026-09-15 9 2.81MB 32页
爱建证券：医药行业跟踪报告：中国创新B7-H3ADC重塑小细胞肺癌二线治疗格局

投资要点：医药板块行情复盘：本周（9/7~9/13）医药板块延续调整，SW医药生物指数（-3.71%）跑输沪深300指数（-0.83%），在申万一级行业指数中排名26/31。各细分板块全线回调，仅原料药（-0.58%）跑赢沪深300指数，化学制剂（-5.82%）、体外诊断（-5.06%）回调明显。港股医药方面，恒生生物科技指数（-5.91%）和恒生医疗保健指数（-5.65%）均跑输恒生科技指数（-5.45%）和恒生指数（-3.30%）。 WCLC2026开幕：两款中国B7-H3ADC重塑小细胞...

2026-09-15 9 490.04KB 2页
开源证券：非银金融：财富管理月报（2026年7月）-存款搬家延续，偏股和FOF基金逆势净申购

7月市场调整明显，存款搬家延续，居民风险偏好仍具韧性（1）2026年7月，科技板块带动市场调整明显，科创创业50指数下跌27%，沪深300指数下跌8%，基金亦出现较明显回撤，主动偏股基金指数下跌18%，债基方面，中证债券基金指数下跌0.2%。7月A股新增开户数265.5万户，同比+35%，环比-7%。（2）2026年7月，新增居民存款-0.6万亿元（2025年7月为-1.1万亿），非银存款新增1.3万亿元（2025年7月为2.2万亿）。全年来看，2026年1-7月居民存款新增6.96万亿元，较...

2026-09-15 12 515.36KB 5页
粤开证券：【粤开宏观】8月经济运行图景：工业与服务业分化，房地产呈现三重分化-260915

摘要当前宏观经济形势可以概括为八个字：总量承压、结构分化。8月经济数据释放出一个较为鲜明的信号：经济运行并非同步回升或回落，而是在不同部门、不同市场之间呈现出更强的结构性分化，表现为工业生产较好与服务业回落的分化以及房地产总体下行时的内部三重分化。其一，工业生产改善，得益于出口较好、新兴制造保持较强韧性。其二，服务业和传统内需行业偏弱，源自消费、投资和房地产相关需求仍然偏弱。其三，房地产市场总体继续下行的背景下内部出现新变化和分化，一线城市与低能级城市、新房与二手房、改善型住房与普通住宅之间...

2026-09-15 7 952.21KB 12页
国投期货：8月经济数据快报-260915

8月份，生产供给平稳增长，就业物价总体稳定，对外贸易快速增长，新动能支撑作用增强，国民经济运行延续总体平稳、向新向优发展态势。 8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点；环比增长0.54%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降1.4%，制造业增长6.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.9%。装备制造业增加值同比增长12.1%，高技术制造业增加值增长16.7%。分产品看，锂离子电池、工业机器人、3D打印设备产品产量同比分别增长57.2%、34.6%、29.9...

2026-09-15 7 646.16KB 2页
华金证券：天娱数科（002354）-AI驱动业务提效，海外业务高速成长

天娱数科(002354) 投资要点事件：2026年上半年公司实现营业收入10.94亿元，同比增长10.77%；归母净利润0.41亿元，同比增长72.41%。其中，2026Q2实现营收5.47亿元，同比增长8.8%；归母净利润0.10亿元，同比下降42.97%。 AI与多业务场景相结合实现提质增效。2026H1数据流量业务收入10.8亿元，同比+11.9%；毛利率达30.4%，同比+8.7pct。公司围绕真实营销场景，完善“基础模型—智能体—场景应用”的技术架构。1、内容生产：公司打造AI长视频...

2026-09-15 7 330.33KB 4页
中邮证券：一博科技（301366）-板载算力，博贯全链

一博科技(301366) 投资要点营收利润高增。2026H1，公司实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%；盈利端实现大幅增长，归母净利润0.64亿元，同比上升1561.55%；扣非归母净利润0.60亿元，同比上升3005.41%。公司业务的快速增长主要得益于近年来人工智能产业发展带来的革命性驱动，ATE产品、机器人、光模块、算力卡、AI服务器、数据中心等市场需求增长迅猛，公司的客户结构和业务结构不断优化，获取客户研发定型后的产品量产订单稳步增长，客户黏性进一步增强。利润指标的大幅增长主...

2026-09-15 12 637.22KB 5页
中银证券：房地产行业2026年1-8月统计局数据点评：8月商品房销售同比降幅扩大；首次披露二手房网签面积，累计同比增长11%；投资同比降幅收窄；开竣工同比降幅扩大

国家统计局发布2026年1-8月份全国房地产开发投资和销售情况。8月商品房销售面积4859平，同比增速-14.8%（前值：-13.4%）；开发投资金额4970亿元，同比增速-25.5%（前值：-27.4%）；新开工面积3194统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、万平，同比增速-30.9%（前值：-27.8%）。新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。核心观点 1.销售： 8月新建商品房销售同比降幅扩大；住宅销售均价环比下跌...

2026-09-15 11 544.99KB 6页
中邮证券：银行业中报综述：营收盈利稳健增长、资产质量小幅波动

投资要点：（1）营收增长保持稳定，盈利表现延续分化：2026年上半年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为7.42%、9.85%、2.96%，较一季度总体保持稳定。行业营收与利润增长整体稳健，城商行盈利增速领先，股份行归母净利润增速稍显承压。（2）生息资产增速放缓，债券投资占比继续提升：2026年上半年末，上市银行生息资产同比增长7.67%，较一季度末回落1.48个百分点；贷款及垫款同比增长6.61%，较一季度末回落0.48个百分点。债券投资同比增长14.50%，占生息...

2026-09-15 14 2.48MB 24页
联合资信评估：2026年8月经济数据点评：生产回稳、内需偏弱，政策协同待发力-260915

8月宏观经济呈现“生产端回暖、需求端偏弱”的结构性特征。工业增加值同比增长5.2%，较7月加快0.7个百分点，制造业PMI回升至49.8%，产需两端同步改善；出口同比增长25.0%，AI产业链支撑突出。内需方面，社零同比增长0.4%，较7月进一步放缓；1—8月固定资产投资下降7.2%，降幅扩大，房地产开发投资下降19.9%，拖累仍在加深。CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，剪刀差收窄但传导仍不畅。金融数据呈现“社融增速回落、信贷超预期收缩”，实体融资需求偏弱。整体看，供给侧韧性犹存，...

2026-09-15 8 1.03MB 7页
开源证券：并行科技（920493）-北交所信息更新：聚焦算力全栈服务体系+加大采购算力设备，2026H1归母净利润同比+726%

并行科技(920493) 2026H1实现营收9.46亿元（+106.76%），归母净利润4192.64万元（+725.55%） 2026上半年公司实现营收9.46亿元，同比增长106.76%，归母净利润4192.64万元，同比增长725.55%，扣非归母净利润2732.82万元，同比增长505.28%，毛利率19.16%。下游AI大模型需求增长，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为69（原35）/112（原49）/188（原77）百万元，EPS为1.1...

2026-09-15 8 775.9KB 4页
开源证券：开特股份（920978）-北交所信息更新：储能CCS产品成为新增长引擎，数据中心+具身智能新布局打开增长空间

开特股份(920978) 2026H1实现营收5.48亿元（+9.01%），归母净利润7189.61万元（-15.67%） 2026上半年公司实现营收5.48亿元，同比增长9.01%，归母净利润7189.61万元，同比减少15.67%，扣非归母净利润7094.55万元，同比减少15.23%，毛利率29.86%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计开特股份在2026-2028年实现归母净利润1.90（原2.15）/2.13（原2.44）/2.57（原2.71）亿元，对应E...

2026-09-15 10 777.87KB 4页
东海证券：海尔生物（688139）-公司简评报告：国内市场回暖，Q2业绩回升

海尔生物(688139) 投资要点公司Q2业绩企稳回升显著。2026年H1，公司实现营业收入12.96亿元（同比+8.45%），归母净利润1.47亿元（同比+3.28%），扣非归母净利润1.38亿元（同比+11.39%），经营性现金流净额1.44亿元（同比+304.81%）；其中，Q2单季度营业收入6.44亿元（同比+27.22%），归母净利润0.68亿元（同比+109.21%），扣非归母净利润0.67亿元（同比+175.02%）。公司业绩整体平稳，Q2业绩企稳回升态势显著。国内市场回暖向好...

2026-09-15 8 596.64KB 3页
华金证券：新股覆盖研究：沈鼓集团

沈鼓集团(601091) 投资要点 9月3日有一家主板上市公司“沈鼓集团”询价。沈鼓集团（601091）：公司专注于离心压缩机、往复压缩机以及核泵等重大技术装备类产品的研发、设计、制造、销售和全生命周期服务。公司2023-2025年分别实现营业收入82.06亿元/93.09亿元/101.22亿元，YOY依次为10.95%/13.44%/8.74%；实现归母净利润3.55亿元/4.42亿元/7.39亿元，YOY依次为96.57%/24.51%/67.35%。根据公司预测，2026年1-9月营收同...

2026-09-15 9 1.23MB 17页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：AI基础设施向能源与供应链延伸，关注国产算力及终端创新

报告要点：本周（2026.9.7-2026.9.11）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌1.7%，AMD上涨8.1%，Marvell上涨5.6%，英伟达下跌5.2%。2）国内AI芯片指数本周下跌3.0%，恒玄科技下跌10.8%。3）英伟达映射指数本周上涨3.6%，兆龙互连上涨23.2%，神宇股份上涨20.6%。4）服务器ODM指数本周下跌3.6%，Wiwynn下跌9.9%。5）国内存储芯片指数本周上涨3.1%，太极实业上涨13.2%，普冉股份上涨5.6%。6）国内功率半导体指数本周上涨0....

2026-09-15 10 904.99KB 9页

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