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智库报告

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东莞证券：北交所跟踪报告-260915

北交所市场概况： 9月14日北交所在“样本股调整+全市场缩量”的双重背景下呈现“指数弱、个股活跃、成交回落”的结构性特征：北证50小幅收跌0.15%至1021.90点，但全市场约54%个股上涨、涨跌幅结构改善，单日成交额约140亿元、较前一日缩量约13亿元。...

2026-09-15 1 424.9KB 6页
国信证券：姚记科技（002605）-2026上半年扑克牌业务逆势增长，费用端持续优化

姚记科技(002605) 核心观点 2026H1营收承压，扑克牌业务逆势增长，费用端持续优化。1）公司实现营业收入13.22亿元，同比下降8.07%。分业务看：扑克牌收入4.60亿元（同比+7.23%），为三项主要业务中唯一实现增长的板块，毛利率30.04%（同比+0.11pct）；游戏收入4.04亿元（同比-16.03%），毛利率88.13%；数字营销收入4.50亿元（同比-13.52%），毛利率8.69%（同比+0.53pct）。2）费用端来看，销售费用0.71亿元，同比下降32.50%，主...

2026-09-15 1 393.63KB 7页
华泰期货：镜像风暴-2022年与本次天然气危机的异同和启示-260915

内容摘要两次天然气危机价格走势差异两次危机均因地缘断供引爆，但走势节奏不同：22年价格经三次冲击冲至300欧元极值后快速回落至75欧元，年内主要震荡于100-150欧元；26年价格定价后置、温和上行，TTF8月底突破70，9月仍在进一步走强，绝对水平远低于22年，但市场仍处危机中前期，四季度低库存或推动价格冲击100欧元以上区间。两次天然气危机政策与供需面差异 22年欧盟及各国政策全面主动采取了RePowerEU一揽子计划和储气、节能、限价、暴利税等强制措施；26年欧盟高度被动观望，未重启...

2026-09-15 1 835.01KB 13页
银泰证券：鑫新闻-260915

市场要闻 1.8月份居民消费价格同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格同比上涨3.8%。国家统计局数据显示，2026年8月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，食品价格下降1.4%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.8%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨5.0%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.92个百分点。其中，采掘工业价格上...

2026-09-15 1 11.19MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260915

1.国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会等部门有关负责人详细解读未来5年金融发展的“路线图”。中国证监会副主席李超表示，“十五五”时期要大力提升资本市场服务新质生产力发展质效。优化发行上市制度，支持新兴产业、未来产业、传统产业转型升级和现代服务业、新型消费等不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大。李超称，将更大力度进一步推动资本市场投融资综合改革，持续提升市场韧性和信心。将实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，努力将A股市场打造为境内优质企业上...

2026-09-15 1 11.3MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260915

市场要闻 1.央行发布8月金融统计数据。8月社融增加1.66万亿元，WIND一致预期为2万亿元，同比少增9083亿元。社融存量增速为7.2%，较上月下降0.2pct。结构上，8月实体贷款增加552亿元，同比少增5701亿元，政府债券净融资1万亿元，同比少增3575亿元。8月M2同比增速延续走低至7.5%，较上月回落0.2个百分点，M1增速小幅反弹至4.1%，较上月回升0.1个百分点。 2.9月14日，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会介绍加强中小企业回款难问题治理有关工作情况。市场监管总局信用监...

2026-09-15 1 11.19MB 7页
申港证券：策略周报：上周跟踪基准指数多数下跌-260915

投资摘要：上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-0.83%，上证指数涨跌幅-1.07%，深证成指涨跌幅为-0.34%，创业板涨跌幅为1.08%，中证500涨跌幅为-0.94%。上周申万31个一级行业中，7个行业指数上涨，24个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是通信、建筑材料、综合、国防军工、电子。涨跌幅排名后五的行业分别是非银金融、计算机、美容护理、纺织服饰、食品饮料。上周成交数量为5659.41亿股，成交金额为94648.12亿元。上涨家数1274，下跌家数...

2026-09-15 3 628.79KB 7页
中邮证券：华兴源创（688001）-科创华兴，智测致远

华兴源创(688001) 投资要点营收净利双增，核心盈利强劲。公司2026年上半年经营业绩稳步释放，盈利规模与现金流质量同步提升。报告期内实现营业收入11.34亿元，同比增长23.91%，业务规模保持较快扩张态势；实现归母净利润0.95亿元，同比增长20.85%，扣非归母净利润0.84亿元，同比增长13.11%。剔除股份支付费用后，归母净利润达1.06亿元，同比增速提升至34.51%，核心主业盈利能力强劲，内生增长动能充足。核心赛道深化，新兴赛道前瞻卡位。公司以检测技术为核心根基，围绕消费电...

2026-09-15 2 415.48KB 5页
中邮证券：中国瑞林（603257）-海外订单放量增长，中标厄瓜多尔铜金矿项目

中国瑞林(603257) 投资要点事件：公司发布2026年半年报。2026H1实现营业收入6.88亿元，同比下降25.28%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长26.86%；实现扣非归母净利润0.91亿元，同比增长32.63%。Q2实现营收/归母净利3.20/0.43亿元，同比-44.64%/-29.51%，环比-13.04%/-15.69%。整体看上半年收入端受装备集成业务确收节奏影响同比回落，但盈利端实现逆势高增，利润增速显著跑赢收入，经营质量明显优化。盈利结构显著优化，工程设计与咨...

2026-09-15 2 533KB 5页
申港证券：证券行业周报：上周板块指数跌幅较大，个股尽墨

投资摘要：每周一谈: 2026年8月份居民消费价格同比上涨0.8% 2026年8月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.7%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.8%。1-8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。市场回顾：上周（9.7-9.11）沪深300指数的涨跌幅为-0.83%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-4.33%。板块内50家个股全面下跌、无一上涨。证券板块个股周度表现：股价涨...

2026-09-15 4 506.13KB 7页
中邮证券：化工行业报告：本周煤焦油、液氯、炭黑、烟煤、丙酮涨幅居前，国际油价重返100美元

本周化工行情概述本周基础化工行业指数报4216.26点，较上周五下跌2.57%；本周化工行业指数跑输沪深300指数1.74%。细分子行业看，截至本周五（9月11日），申万化工三级分类中3个子行业收涨，22个子行业收跌。其中，炭黑、膜材料、合成树脂、其他化学原料、农药行业领涨、周涨幅分别为4.49%、3.12%、1.61%、-0.60%、-1.03%;粘胶、涤纶、纺织化学制品行业走跌，周跌幅分别为-11.69%、-9.52%、-7.19%。前8个月我国进口原油3.21亿吨，同比减少14.6% ...

2026-09-15 3 2.73MB 38页
开源证券：商贸零售行业点评报告：8月社零同比+0.4%，政策推动商品消费扩容升级

2026年8月社零同比+0.4%，社会消费修复有所放缓国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2026年1-8月社零总额为327569亿元（同比+1.1%，下同），其中8月社零总额39824亿元（+0.4%，低于Wind一致预期+0.7%）。分地域看，1-8月城镇/乡村社零同比分别+1.0%/+2.3%。8月消费市场修复有所放缓，我们认为，随着《扩大消费“十五五”规划》等政策加快落实，政策有望协同发力，推动消费市场扩量提质。必选品类同比持续增长，可选品类中化妆品表现较好价格...

2026-09-15 3 392.52KB 3页
开源证券：银行行业深度报告：司库同业存单策略的新局与选择

司库管理优先级明确，2026Q4同业存单供给格局将边际改善当前银行司库主动负债管理呈现“缺口管理＞指标约束＞成本管控”的目标排序，同业存单作为灵活的司库工具，当前发行策略核心围绕中长期流动性缺口、修复有效久期的思路布局。展望2026年四季度，随着财政支出--核心存款稳定性修复、替代型负债工具（商金债等）供给放量，同业存单供需压力将边际缓解，发行定价中枢趋于下行，大行同业存单配置价值凸显。短期流动性压力可控，中长期缺口和期限错配比是核心矛盾央行高频隔夜逆回购已有效平抑税期等时点资金波动，DR...

2026-09-15 4 1.42MB 22页
开源证券：高盛与摩根士丹利深度复盘：业务转型抬升ROE中枢，盈利持续性驱动估值重塑

从海外复盘经验，看好国内头部券商ROE改善带动的估值抬升通过深度复盘高盛和大摩基本面和估值，我们得到业务结构改善带来的盈利持续性提升，是估值中枢抬升的核心驱动。近年来高盛、大摩在保持投行、财富管理核心优势的同时，推动业务转型，实现更高、更稳定的ROE，盈利改善逐步获得估值认可。因此，我们看好国内头部券商重估机会：（1）大财富管理：资本市场回报与波动持续改善，叠加持续的低利率环境，资管产品保有与券商买方投顾规模增长空间广阔，带来持续性的费类收入；（2）国际业务：企业出海、机构跨境交易与风险管理的...

2026-09-15 4 2.91MB 34页
gridX：2026年欧洲分布式能源互联互通洞察报告（英文版）

This report explores how residential energy assets are being connected and controlled acrossEurope, with a particular focus on Germany, the Netherlands and the United Kingdom. It bringstogether market data, regulatory developments and real-world conn...

2026-09-15 3 12.21MB 44页
lightyear：2026年连接状态报告（英文版）

We’re now >3 years past the ChatGPT moment that took the world by storm, and some of the ideas around how AI would impact enterprise networks are finally becoming real, at least in pockets of the market. In the tech sector specifically, we’re witness...

2026-09-15 2 2.15MB 21页
德意志银行：2026年人民币融资生态崛起研究报告：从熊猫债、点心债到资本市场深化（英文版）

RMB's global ambition. China is actively shifting RMB from one used for trade to a global investment and financing currency. The Panda (CNY bonds issued by foreign entities within China) and Dim Sum (CNH bonds issued in Hong Kong) bond markets ar...

2026-09-15 2 974.02KB 15页
UNDP：2026年小岛屿发展中国家（SIDS）数字基础建设报告2.0（英文版）

Digital progress in Small Island Developing States (SIDS) has advanced materially over the past decade, with wider connectivity, a growing number of digital strategies, and increasing experimentation in public services, digital payments, and identity...

2026-09-15 2 2.82MB 56页
NDP&Convergence：2026年混合融资战略框架报告（英文版）

South and Southeast Asia face a defining development challenge of sustaining rapid inclusive economic growth and accelerating human development while closing widening financing gaps for infrastructure, climate action, and social development in an era...

2026-09-15 4 24.47MB 68页
UNDP：2026年小国家、大信号：全球AI落地实践中的信任、安全与性能研究报告（英文版）

This report draws on workshops, stakeholder sessions, and in-country engagements with eleven countries and territories conducted through UNDP’s AI Trust & Safety Re-imagination Programme. It does not rank countries or propose a universal regulato...

2026-09-15 1 3.23MB 21页

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