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智库报告

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东吴证券：华海清科（688120）-CMP设备龙头业绩稳步增长，设备+服务打开未来成长空间

华海清科(688120) 投资要点业绩持续增长，平台化产品陆续放量：2025年公司营收46.48亿元，同比+36.46%，主要系公司CMP装备的市场占有率和销售规模持续提高，减薄装备、离子注入装备、湿法装备、晶圆再生、关键耗材和维保服务等业务发展势头良好，平台化优势愈发凸显。期间归母净利润为10.84亿元，同比+5.9%，扣非归母净利润为9.65亿元，同比+12.7%，业绩持续增长。2026Q1单季营收12.01亿元，同比+31.7%，环比-17.4%。归母净利润为2.47亿元，同比+5.9%...

2026-05-04 4 447.37KB 5页
东吴证券：周大生（002867）-2025年及2026一季报点评：自营渠道驱动成长，品牌使用费提价打开利润空间

周大生(002867) 投资要点公司公布2025年及2026Q1业绩：2025全年营收88.15亿元（-36.54%，表同比，下同），归母净利润11.03亿元（+9.22%），扣非归母净利润10.62亿元（+7.52%）。25Q4营收20.43亿元（-33.72%），归母净利润2.22亿元（+42.75%）。26Q1营收19.54亿元（-26.90%），归母净利润2.93亿元（+16.38%），扣非归母净利润2.81亿元（+16.14%）。2025年全年每10股派9元（含中期分红），现金分红占...

2026-05-04 4 497.36KB 3页
东吴证券：赣锋锂业（002460）-2026年一季报点评：锂价上行+权益资源量提升，Q1业绩亮眼

赣锋锂业(002460) 投资要点业绩符合市场预期。26Q1公司营收92.0亿元，同环比+143.8%/+8.7%；归母净利18.4亿元，同环比+616%/+15.7%；扣非净利14.2亿元，同环比+686%/+155%；26Q1毛利率为29.7%，同环比+16.8/+10.1pct；归母净利率为20%，同环比+29.4/1.2pct，业绩位于此前预告中值，符合市场预期。锂价上行+权益资源量提升、利润弹性大。26Q1锂盐出货5万吨，环比-20%，我们预计26年出货量有望达到23万吨，同比+2...

2026-05-04 4 456.94KB 3页
东吴证券：森马服饰（002563）-2026年一季报点评：Q1营收增长良好，利润率显著修复

森马服饰(002563) 投资要点公司公布2026年一季报：26Q1收入34.49亿元/yoy+12.03%，归母净利润3.11亿元/yoy+45.25%，扣非归母净利润2.98亿元/yoy+54.08%。收入实现双位数增长，利润端在毛利率改善和费用率优化下，增速显著快于收入端，实现高质量增长。 26Q1收入增长与零售流水匹配，其中童装稳健，休闲服改善，小品牌矩阵表现突出。1）整体零售：26Q1公司全渠道零售额同比增长12.3%，与报表收入增速基本同步，反映渠道健康度良好。2）分业务看：儿童服...

2026-05-04 5 465.75KB 3页
中银证券：万润股份（002643）-2025年及2026Q1业绩改善，新材料布局推进

万润股份(002643) 2025年公司实现营业总收入37.17亿元，同比增长0.63%；归母净利润2.84亿元，同比增长15.51%；扣非归母净利润2.62亿元，同比增长29.81%。其中，第四季度营收8.90亿元，同比降低4.34%，环比降低6.91%；归母净利润-0.21亿元，同比增长57.41%，环比降低124.19%。2026年第一季度营收同增17.89%至10.15亿元，归母净利润同增9.96%至0.88亿元。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。支撑评级的要点 2025年医药业务...

2026-05-03 3 771.32KB 6页
东吴证券：焦点科技（002315）-2026年一季报业绩点评：付费会员持续增长未来AI持续变现可期

焦点科技(002315) 投资要点事件：2026Q1公司单季度实现营业收入5.11亿元，同比增长15.81%；归母净利润0.98亿元，同比下降12.53%；扣非净利润0.96亿元，同比下降11.96%。股权激励费用短期扰动表观利润，剔除后主业盈利仍保持稳健增长：2026Q1公司归母净利润和扣非净利润表观同比下滑，主要受到股份支付费用及职工薪酬增加影响。若剔除本期3,561.26万元股份支付费用，公司归母净利润同比增长12.98%，扣非净利润同比增长14.25%，真实盈利增速显著高于表观。本期...

2026-05-03 8 450.18KB 3页
东吴证券：大金重工（002487）-2026年一季报点评：业绩超预期，出口毛利率表现优异

大金重工(002487) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收19.1亿元，同环比+67.2％/+20.8％，归母净利4.3亿元，同环比+88.2%/+101.2％，扣非净利4.3亿元，同环比+73.9%/+136％，毛利率39.2%，同环比+8.2/+7.8pct，归母净利率22.8%，同环比+2.5/+9.1pct。毛利率同环比实现大幅增长。26Q1公司综合毛利率39.2%，同环比+8.2/7.8pct，我们判断主要系公司出口海工业务毛利率持续提升，带动公司整体业务盈利能力提...

2026-05-03 5 471.7KB 3页
东吴证券：中矿资源（002738）-2026年一季报点评：Q1业绩符合预期，锂价上行带来盈利弹性

中矿资源(002738) 投资要点业绩符合市场预期。公司26Q1营收13.8亿元，同环比-10.4%/-20.3%；归母净利5.1亿元，同环比+277%/+100%，低于此前预告中值；扣非归母净利4.8亿元，同环比+1029%/+65%，位于此前预告中值，业绩总体符合预期。津巴出口配额落地、锂价上行盈利弹性可期。我们预计26Q1公司碳酸锂出货量0.8万吨，环比持平，Q1碳酸锂均价15万/吨，我们预计公司单吨利润7万，套保亏损1.5亿，合计贡献约4亿利润。26年4月津巴出口配额落地，公司获批6...

2026-05-03 7 453.95KB 3页
东吴证券：迈瑞医疗（300760）-2026年一季报点评：国内短期承压，海外发展势能强劲

迈瑞医疗(300760) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营业收入83.52亿元（+1.39%，同比，下同）；净利润24.27亿元（-9.88%）；扣非净利润22.96亿元（-9.25%）；经营性现金流净额13.81亿元（-7.59%），国内设备招采弱复苏背景下，公司2026Q1业绩符合我们预期。 2026Q1欧洲和发展中国家增长迅猛。分区域来看，国际收入增长15.70%，美元口径同比增长20%，国际收入占比达到53%。其中欧洲市场延续亮眼表现，增长超过25%，三大...

2026-05-02 16 470.23KB 3页
东吴证券：北方华创（002371）-2026一季报点评：营收稳步增长，平台化布局加速推进

北方华创(002371) 投资要点市占率提升带动营收稳步增长，利润端快速增长：2026Q1公司实现营收103.2亿元，同比+26%，环比-14.35%，主要系公司多款设备工艺覆盖度及市占率稳步提升；归母净利润16.35亿元，同比+3%，低于营收增速主要系研发费用增加，环比+317.09%；扣非归母净利润为16.27亿元，同比+4%，环比+595.30% 持续加大研发投入：2026Q1单季毛利率为40.77%，同比-2.24pct，环比+3.62pct；销售净利率为15.19%，同比-3.91p...

2026-05-02 18 403.75KB 3页
信达证券：三鑫医疗（300453）-国内集采政策趋于温和，新品及海外驱动成长

三鑫医疗(300453) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年营收16.4亿元（yoy+9.3%），归母净利润2.65亿元（yoy+16.51%），扣非归母净利润2.42亿元（yoy+15%）。2026Q1实现营收4.09亿元（yoy+13.39%），归母净利润0.68亿元（yoy+27.23%），扣非归母净利润0.61亿元（yoy+21.26%）。点评：核心业务稳健增长，海外拓展成效显著。2025年血液净化业务实现营收13.61亿元（yoy+11.80%），占总收入比...

2026-05-02 22 706.18KB 5页
信达证券：日联科技（688531）-平台化、全球化战略持续推进，积极把握新兴场景发展机遇

日联科技(688531) 事件：公司发布2025年年报、2026年一季报，2025年实现营业收入10.78亿元、归母净利润1.76亿元、扣非净利润1.46亿元，同比分别增长45.77%、22.84%、51.34%。2026Q1实现收入2.96亿元、归母净利润4415万元、扣非净利润3242万元，同比分别增长48.34%、24.98%、63.17%。点评：各下游协同发力，收入、扣非净利润快速增长。2025年公司下游各领域协同发力，实现45.77%的收入增速，其中集成电路及电子制造检测设备、新能...

2026-05-02 19 1.21MB 5页
信达证券：华利集团：订单波动叠加产能爬坡业绩暂时承压，静待毛利拐点

华利集团(300979) 事件：2026年一季度，华利集团实现收入43.15亿元（同比-19.40%），归母净利润3.84亿元（同比-49.60%），扣非归母净利润3.62亿元（同比-51.76%）。 Q1收入有所下滑，期待后续回暖。Q1收入43.15亿元，同比下降19.40%，收入下滑幅度较大，反映品牌客户在宏观不确定性下的订单收缩。分量价看，运动鞋销量0.431亿双，同比-13%，计算而得的单价为100.34元/双，同比-8.15%，量价均有点压力。 Q1毛利率和净利率阶段性承压，主要是工厂...

2026-05-02 24 451.22KB 5页
信达证券：百龙创园（605016）-国内外需求同增，利润再创新高

百龙创园(605016) 事件：公司公布2026年一季报。2026Q1，公司实现营收3.93亿元，同比+25.32%；实现归母净利润1.21亿元，同比+48.10%；实现扣非归母净利润1.20亿元，同比+45.93%。点评：膳食纤维与健康甜味剂推动收入增长，国内业务增速回升。分产品看，益生元系列、膳食纤维系列和健康甜味剂系列Q1分别录得收入9165万元、2.21亿元和7129万元，同比分别+6.88%、+29.95%和+43.21%，膳食纤维与健康甜味剂共同推动公司收入增长。分区域看，公司Q...

2026-05-02 21 421.66KB 5页
信达证券：安克创新：业绩表现良好，产品矩阵持续强化

安克创新(300866) 事件：公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入76.08亿元（同比+26.9%）、归母净利润4.72亿元（同比-4.9%），扣非归母净利润5.47亿元（同比+24.4%）。中国境内收入增长较快，境外收入表现稳健。2026Q1公司在中国境内/境外分别实现收入3.57/72.50亿元，分别同比+40.1%/+26.4%；分渠道看，线上/线下渠道分别实现收入51.42/24.65亿元，分别同比+25.2%/+30.8%，其中公司官网贡献收入8.14亿元，同比增长4...

2026-05-02 20 963.9KB 5页
信达证券：开润股份：一季度利润端改善明显，代工业务盈利提升可期

开润股份(300577) 2025年：公司实现收入48.92亿元（同比+15.36%），归母净利润3.31亿元（同比-13.10%），扣非归母净利润2.97亿元（同比+1.95%）。2025Q4：公司实现收入11.73亿元（同比-3.50%），归母净利润0.53亿元，去年同期盈利0.60亿元，扣非归母净利润0.41亿元（同比-38.42%）。2026Q1：公司实现收入12.57亿元（同比+1.92%），归母净利润0.99亿元（同比+15.72%），扣非归母净利润1.10亿元（同比+31.64%）...

2026-05-02 18 455.5KB 5页
信达证券：联影医疗（688271）-高端化战略成效显著，海外超50%增长驱动成长

联影医疗(688271) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年营收138.00亿元（yoy+33.98%），归母净利润18.69亿元（yoy+48.14%），扣非归母净利润17.70亿元（yoy+75.18%），经营性现金流净额26.79亿。2026Q1实现营收29.08亿元（yoy+17.34%），归母净利润3.99亿元（yoy+7.78%），扣非归母净利润3.72亿元（yoy-1.75%）。点评：国内市场龙头地位持续巩固，高端化战略成效显著。2025年实现国内收入1...

2026-05-02 17 733.65KB 5页
中银证券：中银晨会聚焦-260430

【宏观经济】2026年4月中共中央政治局会议学习体会陈琦朱启兵。重视“双循环”发展。投资对经济增长的拉动作用值得期待。后续政策或将更加注重规范财政资金、准财政资金的使用范围，突出资金使用效率。稳定就业、居民增收或将是年内“促消费”的主要方向。【策略研究】政治局会议解读王君郭晓希。中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。【电子】瑞芯微苏凌瑶茅珈恺。瑞芯微发布2025年年报和2026年一季报。公司2025年和2026Q1业绩同比持续高增，产...

2026-05-02 22 541.21KB 9页
浦银国际证券：4月美联储会议继续暂停降息，内部分歧加大或增加降息不确定性-260430

浦银国际观点：我们依然认为美联储降息将至少被延迟到9月后。主席换届短期内对议息决议影响不大。本次会议是鲍威尔以美联储主席身份主持的最后一次美联储议息会议。会议纪要、鲍威尔的发言表明以及3位投票委员反对在声明中体现货币宽松倾向意味着此次会议态度是略微偏鹰的。鉴于悬而未决的美伊谈判、仍具一定韧性的美国经济和高波动的非农就业数据，我们认为短期内美联储对政策利率仍将处于观望态度。在倾向于降息的沃什顺利就任美联储主席后，他在当前背景下他也不会力排众议支持降息，因为这会破坏他作为新任主席的公信力。此外，根据...

2026-05-02 17 699.33KB 5页
东吴证券：三花智控（002050）-2026年一季报点评：业绩符合市场预期，仿生机器人等新兴产业蓄势待发

三花智控(002050) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收77.7亿元，同环比+1.4%/+11.3%，归母净利润9.3亿元，同环比+2.7%/+13.1%，扣非净利润9.9亿元，同环比+15.5%/+12.6%，毛利率27.8%，同环比+1.0/-3.4pct；归母净利率11.9%，同环比+0.2/+0.2pct，毛利率有所上升主要系公司原材料成本联动机制导致，此外公司26Q1汇兑损失1.5亿元（25Q1汇兑收益0.2亿元），公允价值变动损失1亿元（主要为证券投资损失），加回...

2026-05-02 23 462.22KB 3页

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