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智库报告

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开源证券：北交所策略专题报告：iPhoneDuo领衔折叠屏新品潮，北交所消费电子34家标的全景梳理-260913

苹果、华为、小米折叠屏新品密集发布，北交所消费电子产业预期受益 2026年9月，全球消费电子市场迎来密集的折叠屏新品发布窗口。2026年9月10日凌晨，苹果在秋季新品发布会上先后公布了iPhone18Pro以及公司首款可折叠手机“iPhoneDuo”。2026年9月7日小米18Fold全新折叠屏旗舰手机发布、MateXT2ULTIMATEDESIGN发布。现阶段北交所内消费电子相关标的共有34家，包括鸿仕达、锐翔智能、卓兆点胶、乐创技术、恒道科技、戈碧迦、天工股份、吉和昌、金戈新材、天马新材、族...

2026-09-13 0 3.79MB 32页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所牛股基因解码：小市值第一性原理×五因子模型，构建可复制选股体系-260913

从规模扩张转向质量优先，北交所从制度试验田到专精特新主阵地北交所开市近五年来，“深改19条”明确了长期建设目标，2025-2026年的制度迭代则推动板块从“试验田”走向成熟市场。截至2026年9月4日，北交所上市公司总量达341家，总市值8675.64亿元，正式迈入“300+”发展时代。板块发展已完成从设立初期高速规模扩张向高质量扩容的阶段切换：新增上市公司硬科技属性显著强化，2024年以来上市的蘅东光、中科仪、杰理科技等标的直接跻身百亿市值梯队，覆盖光通信、半导体设备、芯片设计等高端赛道；专...

2026-09-13 0 2.54MB 34页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所选股双引擎：基石型稀缺龙头筑底+进攻型次新新质主题增强-260913

北交所“双引擎”选股把握机遇，引擎A：基石型稀缺龙头北交所在突破300家企业的规模后，涨跌幅规律相较此前出现了较大变动，从“普涨”到“龙头主导”。我们认为现阶段主要关注两大引擎：“基石”+“卫星”。引擎A：基石型稀缺龙头，具备“三高特点”：高稀缺（卡位/壁垒/冠军）、高成长（利润与订单兑现）、高安全边际（估值/现金流/股东行为）。北交所内的稀缺性主要来自于三大方面：（1）全市场别处买不到的产业链环节；（2）国产替代关键节点；（3）国家级单项冠军/专精特新小巨人中的具备龙头特质的公司，包括贝特瑞...

2026-09-13 0 3.86MB 39页
开源证券：华洋赛车（920058）-北交所信息更新：华锐动能全新电动两轮车投放拉动国内收入增长，2026H1总营收4.15亿元

华洋赛车(920058) 2026H1实现总营收4.15亿元归母净利润0.16亿元，维持“增持”评级华洋赛车公布半年报，2026H1实现总营业收入4.15亿元，同比减少3.4%；实现归母净利润0.16亿元，同比减少57.66%。考虑到2026H1两轮摩托车因俄罗斯市场受宏观经济环境、终端消费需求走弱影响，我们下调2026、维持2027-2028盈利预测，预计2026-2028实现归母净利润0.45/0.71/0.76亿元（原值0.67/0.71/0.76），对应EPS为0.81/1.27/1.3...

2026-09-13 0 734.83KB 4页
开源证券：农林牧渔行业周报：农业板块2026年中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速

周观察：农业板块中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速2026H1行业营收规模保持稳定，净利润承压下滑。2026H1农业行业实现营业收入5728.7亿元，同比持平，归母净利润-137.7亿元，同比转亏。2026Q2实现营业收入2871.9亿元，同比下降3.5%；归母净利润-111.1亿元，同比转亏。2026H1农业行业收入总体平稳，但生猪价格大幅下跌导致养殖板块深度亏损，并通过产业链一体化企业向饲料等板块传导，推动行业归母净利润由盈转亏、盈利能力全面下降。展望后市，2026H2农业行业...

2026-09-13 0 1.82MB 20页
开源证券：医药生物行业周报：原料药价格底部企稳，抗生素类价格短期承压

原料药价格底部企稳，部分品种出现回暖现象中国化学原料药PPI指数呈现底部回升趋势，部分原料药品种价格已出现企稳或上涨。其中，沙坦类原料药产品价格呈现下降趋势，沙坦类原料药价格处于底部区域；阿奇霉素、克拉霉素等大环内酯类原料药价格处于高位企稳状态，罗红霉素价格稳步上涨；肝素原料药行业经历2019-2021年高潮阶段，整体处于供过于求的状态，2026年肝素API价格基本处于企稳阶段；从2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022...

2026-09-13 0 925.04KB 11页
开源证券：商贸零售行业周报：毛戈平新店落地香港，彩妆师李东田再创新品牌

毛戈平香港新店落地时代广场，个人彩妆师李东田进一步探索创立新品牌毛戈平香港铜锣湾时代广场店近日开业，与2025年10月开业的尖沙咀海港城店形成“一城双店”格局，覆盖港岛与九龙两大核心商圈，在承接全球往来客流的同时深耕本地消费市场；同时，毛戈平美妆教育香港校区于2026年6月落地湾仔并开启试运营，依托香港古今交融、中西合璧的审美语境，为东方美学在国际舞台上获得更广泛的审美认同打下基础，在多元化土壤中积累审美经验，丰富美学表达。化妆品专柜零售与美妆教育协同构成品牌“体系化出海”的前站，未来品牌将持续...

2026-09-13 0 1.93MB 32页
开源证券：煤炭行业周报：忽略短期扰动，重视煤价中枢抬升强力支撑

本周要闻回顾：忽略短期扰动，重视煤价中枢抬升强力支撑动力煤：截至9月11日，秦港Q5500动力煤平仓价为982元/吨，周环比上涨20元/吨；鄂尔多斯坑口价上涨10元/吨、榆林坑口价持平，产地煤价延续偏强。本周动力煤价格上涨。煤矿产量释放持续受限；港口调入回升、库存小幅累积。国际原油及海外主流煤价上涨，继续形成成本支撑。需求端，气温季节性回落带动电厂日耗下降，库存及可用天数上升。预计动力煤价格短期高位震荡，继续上涨或面临一定压力。焦煤：截至9月11日，京唐港主焦煤报价2860元/吨，周环比上涨1...

2026-09-13 0 2.06MB 29页
开源证券：计算机行业周报：Rubin升级驱动硬件价值扩散，AI应用持续深化

Rubin重塑机柜价值结构，存算网协同打开产业成长空间全球AI服务器需求持续增长，Rubin平台以机架级协同设计推动算力、存储与互联全面升级，产业价值向整机柜系统及配套环节扩散。VR200整柜BOM较GB300提升约95%，GPU单柜价值增长约57%，内存增长约435%，成为重要增量来源；PCB、MLCC与ABF载板受益于用量增加与规格升级，单柜价值同步提升。架构层面，NVLink6强化柜内互联，Spectrum-X推动集群网络升级，无缆线计算托盘提升装配与维护效率，全液冷及供电架构演进支撑更...

2026-09-13 0 2.55MB 26页
开源证券：通信行业周报：光博会总结，供不应求，更高速率、更高密度光互联

CIOE2026九月深圳启幕，超4000家企业展八大光电主题第二十七届中国国际光电博览会（CIOE）将于2026年9月9-11日在深圳国际会展中心举办，汇聚来自全球超30个国家和地区的超4000家优质参展企业，八大主题展覆盖信息通信、精密光学、摄像头技术及应用、激光及智能制造、红外、紫外、智能传感、新型显示、AR&VR、光电子创新等板块，规模达32万平方米，为光电、集成电路、电子与嵌入式系统等关键领域注入强劲创新动力。 AI深水区内光通信高景气度，光博会验证四大投资方向本次光博会验证了光互联...

2026-09-13 0 1.44MB 19页
开源证券：雅达股份（920556）-北交所信息更新：智能电力仪表、传感器扩产项目结项，2026H1实现总营业收入+11.91%

雅达股份(920556) 2026H1实现总营业收入1.92亿元同比增长11.91%，维持“增持”评级雅达股份公布半年报，2026H1实现总营业收入1.92亿元，同比增长11.91%；实现归母净利润0.12亿元，同比减少26.57%。我们维持盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.33/0.40/0.50亿元，对应EPS为0.20/0.25/0.32元，当前股价对应PE为32.7/26.5/20.7X。鉴于公司拓展数据中心业务，聚焦微电网+与智能测控赛道，我们维持“增持”评级。 20...

2026-09-13 4 742.27KB 4页
开源证券：机械设备行业周报：重新关注MLCC等AI通胀链，金刚石散热走向应用

机械设备板块总观点我们认为AI资本开支是目前中美两国经济基本面最强的增长动力，虽然当前资本市场对于AI下一个应用场景、通胀加息压力等较为担忧，但板块主线中长期看仍将围绕科技方向布局，其中短期我们认为临近三季报、通胀链条的MLCC、CCL、PCB钻针等方向可能迎来反弹行情，CPO、金刚石散热等新技术方向有望成为市场热点。其中，我们判断在AI服务器出货压力下，MLCC海外龙头有望持续转产普通料号，带来中高容产品持续通胀。CPO扩产刚刚拉开序幕带来设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单（...

2026-09-13 3 792.49KB 10页
太平洋证券：杭州银行2026年中报点评：信贷结构向对公倾斜，净息差同比回升

杭州银行(600926) 事件：杭州银行于8月26日披露2026年半年度报告：报告期归母净利润128.13亿元、同比+9.87%，营业收入210.48亿元、同比+4.75%；报告期末不良贷款率0.76%、与上年末持平，拨备覆盖率471.96%、较上年末-30.28pct。核心营收提速，增量集中于利息净收入。报告期核心营收（净利息收入与净手续费净收入）同比+18.77%，快于营业收入；利息净收入占营业收入74.11%、同比+8.97pct；成本收入比22.94%、同比-1.14pct，运营效率提...

2026-09-13 5 632.09KB 5页
开源证券：投资策略周报：拥挤初缓，机会扩散-260913

拥挤初步缓和，市场机会继续扩散经历7月以来的高波动后，前5%个股成交额集中度已从49.8%的高位显著回落，上周进一步降至43.2%，逐步接近我们此前提出的40%-42%中期观察区间。高交易集中带来的筹码脆弱性正在改善，资金向更多层级个股扩散，小微盘、净利润断层、高自由现金流、高股息等策略有效性均有所恢复。当前市场仍处于“长叙事未破、新叙事未出、拥挤度初步缓和”的阶段，我们维持“反弹—高波震荡”的基准路径判断，科技内部Alpha与再平衡机会有望并存。美债利率再度上行，但权益市场对利率扰动的敏感...

2026-09-13 7 677.54KB 9页
国信证券：美国8月CPI点评：如需加息，一次足矣-260913

事项：美国8月CPI同比(非季调)上涨3.4%，与上月持平；环比上涨0.4%，高于上月的0.1%。核心CPI同比增长2.4%，低于上月的2.5%，环比增长0.3%，高于上月的0.2%。整体符合预期。评论：结论： 8月美国通胀同比持平，环比升温，整体维持高位。8月CPI同比维持3.4%，环比由0.1%升至0.4%；核心CPI同比由2.5%降至2.4%，环比由0.2%升至0.3%。结构上，美伊冲突反复、霍尔木兹航运受限并波及沙特替代出口路线，推动汽油同比上涨27.4%；核心服务仍有黏性，而食品...

2026-09-13 6 968.68KB 8页
东吴证券：策略周评：“宏观交易”的下一站-260913

近期市场受“宏观交易”主导。大家最为关切的宏观矛盾，本质上都落脚于流动性。从事件层面看，主要围绕两条线索展开：一是美联储9月FOMC的政策选择及其后续指引，二是地缘局势尤其是中东冲突的演绎方向。从资产层面看，则主要体现为美国短端利率、全球主权长债利率与油价三个变量如何组合，共同作用于风险资产。按重要性排序：短期第一矛盾仍是FOMC落地，决定市场对于“不确定性”的重新定价；第二矛盾是全球长债利率，决定风险偏好修复能否进一步打开空间；油价及其背后的地缘冲突则是最大的尾部变量，主要需要防范其重新向通胀...

2026-09-13 7 885.49KB 6页
中银证券：策略周报：静待加息验证-260913

下周加息预期大幅升温，短期或有冲击，中期外部扰动不改变中长期趋势。美国8月通胀超预期反弹，9月加息预期大幅升温。美国8月CPI同比维持3.4%高位，显著高于2%的政策目标，环比涨幅大幅抬升，核心CPI环比同样超出市场预期，创下今年4月以来最大单月涨幅。此次通胀反弹主要由能源分项加速上涨驱动，且9月原油价格持续走强，进一步加大后续通胀压力。地缘因素带来的物价溢价短期难以消退，通胀回落节奏或将延后。受此影响，美联储难以转向鸽派，美债长短端收益率同步上行，10年期收益率逼近5%关口，市场将9月议息会...

2026-09-13 7 909.96KB 12页
开源证券：北交所新股申购报告：凯达重工：型钢轧辊国家级单项冠军+境内市占第一，服务宝武/安米等全球钢企

凯达重工(920025) 型钢轧辊领域国家级制造业单项冠军，服务全球主流钢企凯达重工专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，主要服务国内外知名钢铁企业。公司产品主要的应用领域是型钢轧制，其次是棒材轧制，最终应用在钢结构建筑、机械、铁路、汽车以及造船领域。公司已规模供货给宝武集团、津西钢铁、山东钢铁、鞍钢集团、永洋特钢、鞍山紫竹、罗源闽光等国内主流钢铁生产企业以及安米集团、EVRAZ、JSW、英国钢铁、浦项控股等国际知名钢铁企业，在全球型钢轧辊领域客户资源丰富、品牌认可度较高。20...

2026-09-13 7 1.88MB 29页
国信证券：宏观经济周报：局部有亮点，整体仍承压-260913

核心观点生产端景气稳中有升。地产链相关生产基本企稳，基建和机电产品生产景气有所改善，纺服和包装材料生产保持稳定，但基建内部表现仍有分化。整体来看，工业品生产较上周有所修复，生产端积极信号逐步累积，但能否持续仍取决于终端需求能否跟进。商品消费边际改善，服务消费仍然偏弱。市内出行和线上物流活跃度均有所回升，汽车销量同比降幅进一步收窄，但累计销量仍处低位；电影票房环比继续下降，同比增幅也明显低于去年同期。总体来看，商品消费出现边际修复，服务消费则仍受供给质量和需求持续性制约。外贸发运继续修复，但...

2026-09-13 6 1.35MB 13页
东莞证券：9月10日国新会点评：金融强国建设“十五五”规划出台，金融市场关注度有望持续提升-260913

国新办9月10日举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。点评： 1、《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，明确“十五五”时期金融工作总方略中国人民银行副行长介绍《金融强国建设“十五五”规划》情况，明确表示《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。这将是“十五五”时期金融工作的总体方略和具体谋划，对整个金融市场顶层设计及制度建设提供重要指引。根据介绍，《金融强国建设“十五五”规划》对未来金融工作的总体目标是到2030年，形成中国特色现代金融体系的总体框架...

2026-09-13 6 291.75KB 4页

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