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智库报告

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华源证券：新和成（002001）-维生素蛋氨酸价格见底回升

新和成(002001) 投资要点：事件：公司披露25年年报，实现收入222.5亿元，同比增长3%，归母净利润67.6亿元，同比增长15.3%。Q4实现收入56.1亿元，同比降低3.75%，环比增长1.22%，归母净利润14.43亿元，同比降低23.18%，环比降低15.95%。考虑到Q4公司计提1.76亿资产减值损失，若剔除资产减值损失影响的业绩好于我们预期。蛋氨酸香料驱动业绩创新高。据博亚和讯，2025年VA/VE/蛋氨酸均价分别为76.57/86.8/21.3元/千克，同比分别变化-42...

2026-04-20 6 260.54KB 3页
中邮证券：华恒生物（688639）-氨基酸维生素盈利走弱，生物基新产品贡献增量

华恒生物(688639) 事件描述 2026年3月18日，公司发布2025年年报。2025年，公司实现营收28.62亿元，同比增长31.40%；实现归母净利润1.32亿元，同比下降30.13%；实现扣非归母净利润1.20亿元，同比下降32.56%。营收端受益于规模扩张实现较快增长，但利润端承压明显，主要系主要产品缬氨酸、肌醇年平均价格同比下降，叠加新项目效益尚未体现经营规模扩大带来费用增加所致。事件点评分业务经营情况：氨基酸量增承压，维生素盈利走弱。2025年氨基酸系列、维生素系列及其他产品...

2026-04-20 6 567.67KB 5页
中邮证券：安利股份（300218）-短期承压，长期向好，产能与客户升级打开成长天花板

安利股份(300218) 事件描述 2026年4月14日，公司发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入22.72亿元，同比下降5.44%；实现归母净利润1.31亿元同比下降32.36%；扣非归母净利润1.23亿元，同比下降36.08%。业绩承压主要受外部环境影响导致产销量下滑，叠加股份支付费用计提、政府补助减少等因素拖累利润；但公司积极优化客户与产品结构主营产品单价同比提升5.2%，越南子公司经营大幅减亏，同时维持高强度研发投入，为后续增长积蓄动能。2026年4月15日，公司同步发布20...

2026-04-20 4 582.74KB 5页
中邮证券：食品饮料行业周报：茅台全面推进市场化转型，鸣鸣很忙“零食王国”引领品牌新业态

l投资要点本周进入2025年报&2026一季报公告密集期，以下为本周重点跟踪公司业绩情况及点评。 Ø锅圈26Q1收入利润延续高增，表现持续超预期。门店净增与单店提升双轮驱动，新战略加速落地。2026年一季度净增门店192家，门店总数达11758家，较2025年第一季度净增1637家。核心利润高速增长，利润率持续提升。锅圈在门店扩张、单店效率提升、线上业务放量、会员体系激活等多重因素的共同驱动下，2026年有望延续高质量增长态势，进一步巩固其在“在家吃饭”场景中的领先地位。 Ø西麦食品业绩符合预...

2026-04-20 3 5.47MB 25页
中邮证券：医药生物行业周报：Revolution泛RAS分子胶2LPDACIII期研究阳性，礼来FoundayoT2D关键III期研究证实心血管获益

l本周主题本周海外创新药有多个重要数据读出，其中我们建议关注： 6236/Daraxonrasib单药用于2LPDAC的III期RASolute302试验PFS和OS双终点阳性，300mgQD剂量mOS=13.2mo（对照组化疗为6.7mo，HR=0.40）。建议关注RAS赛道相关公司如加科思、劲方医药、Erasca、奥赛康、恒瑞医药、贝达医药等。 2.礼来公司口服GLP-1药物Foundayo（orforglipron）公布了ACHIEVE-4三期临床试验积极顶线结果，显示在2型糖尿病（T2...

2026-04-20 4 1.95MB 19页
301630-同宇新材：2025年年度报告

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2026-04-20 2 2.1MB 254页
002586-ST围海：2025年年度报告

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2026-04-20 3 5.59MB 230页
002586-ST围海：2025年年度报告摘要

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2026-04-20 3 278.74KB 8页
600105-永鼎股份：永鼎股份2025年年度报告摘要

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2026-04-20 3 710.06KB 16页
600105-永鼎股份：永鼎股份2026年第一季度报告

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2026-04-20 3 160.63KB 13页
600105-永鼎股份：永鼎股份2025年年度报告

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2026-04-20 2 2.02MB 263页
600683-京投发展：京投发展股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-04-20 2 182.95KB 7页
600683-京投发展：京投发展股份有限公司2025年年度报告

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2026-04-20 2 1.52MB 238页
603887-城地香江：上海城地香江数据科技股份有限公司2025年年度报告

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2026-04-20 3 1.58MB 239页
603887-城地香江：上海城地香江数据科技股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-04-20 1 247.42KB 8页
688329-艾隆科技：艾隆科技2025年年度报告摘要

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2026-04-20 1 1.56MB 27页
688329-艾隆科技：艾隆科技2026年第一季度报告

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2026-04-20 1 160.26KB 13页
688329-艾隆科技：艾隆科技2025年年度报告

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2026-04-20 1 2.64MB 264页
国信证券：西子洁能（002534）-扣非业绩增长78.5%，有望打开海外燃机配套设备市场成长空间

西子洁能(002534) 核心观点四季度业绩亮眼，全年扣非业绩增长78.5%。2025年，公司实现营业收入62.41亿元，同比减少3.03%；实现归母净利润4.37亿元，同比降低0.73%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长78.52%。公司扣非业绩增长主要系加强销售订单质量管控，主营业务销售毛利率及净利率水平较上年同期提高所致；归母净利润同比略降主要系上年同期处置可胜技术公司股权等因素导致本期非经常性收益同比减少所致。单四季度，公司营业收入为19.08亿元，同比提高22.56%，环比提高2...

2026-04-20 3 516.79KB 8页
国信证券：公用环保行业202604第3期：1-3月规上发电量2.38万亿kWh（+3.4%），国家发改委明确“十五五”新型能源体系建设五大重点任务

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨1.99%，公用事业指数上涨1.36%，环保指数上涨1.76%，周相对收益率分别为-0.63%和-0.23%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第17和第13名。电力板块子板块中，火电上涨1.35%；水电上涨0.03%，新能源发电上涨5.87%；水务板块下跌0.69%；燃气板块下跌0.69%。重要事件：国家能源局：1-3月规上发电量2.38万亿kWh，同比+3.4%。规上工业电力生产稳定增长。3月份，规上工业发电量8025亿千瓦时，同...

2026-04-20 3 3.75MB 30页

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