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智库报告

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东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：2025Q4扣非利润率表现亮眼，重视品牌出海龙头安克创新

（注：文中“本周”指4月7日至4月12日）安克创新：盈利能力突出，2025Q4扣非利润率逆势提升。2025Q4单季，公司实现收入94.95亿元，同比+14.93%；归母净利润6.12亿元，同比-4.75%；扣非净利润6.97亿元，同比+19.06%。非经常项主要来自公允价值变动损失1.4亿元，而在此影响下归母净利润/销售净利润的参考性有限。2025Q4扣非净利率为7.34%，同比+0.25pct。在汇率影响下，公司在2025Q4仍然取得扣非净利率逆势增长，展现较强的盈利能力。毛利率持续改善，...

2026-04-13 0 581.34KB 8页
鹤壁海昌智能科技股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（920156）

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开源证券：北交所并购重组专题报告第二十一期：2026年北交所投资事件加速，新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉-260413

北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影...

2026-04-13 1 2.03MB 18页
国元证券：国能日新（301162）-2025年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未来

国能日新(301162) 事件：公司于2026年4月10日收盘后发布《2025年年度报告》。点评： 2025年营业收入同比增长30.49%，扣非归母净利润同比增长49.58%2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.58%；经营活动产生的现金流量净额为0.96亿元，同比增长40.50%。分产品来看，新能源发电功率预测产品实现收入4.41亿元，同比增长42.58%，毛利率为61...

2026-04-13 1 782.03KB 4页
东吴证券：柏楚电子（688188）-2025年报点评：业绩稳健符合预期，看好新技术落地打开成长空间

柏楚电子(688188) 投资要点 2025年归母净利润同比+26.0%，高功率产品渗透率持续突破 2025年公司实现营收22.0亿元，同比+26.5%；实现归母净利润11.1亿元，同比+26.0%；实现扣非归母净利润10.3亿元，同比+25.1%。单Q4公司实现营业收入5.8亿元，同比+32.5%；归母净利润2.1亿元，同比+32.7%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+41.8%。2025年公司国内中低功率市场占有率维持领先，且仍然保持高功率激光切割控制系统厂商国内第一的市场地位。展望未来，国...

2026-04-13 1 483.21KB 3页
开源证券：涛涛车业（301345）-公司深度报告：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升

涛涛车业(301345) 场外高尔夫球车（LSEV）空间及公司优势或被市场低估，维持“买入”评级本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元（原值为11.38/15.45/20.30亿），对应EPS为11.13/15.06...

2026-04-13 1 3.35MB 29页
开源证券：国防军工行业点评报告：美伊谈判未达成共识，商业航天催化密集

军工板块估值仍处于相对高位过去两周（3.30-4.10）军工指数上涨3.12%。同期沪深300指数上涨2.98%，超额收益为负0.15个百分点；在31个行业中排名9位。行业估值层面，当前军工PE-TTM（剔除负值）71.37倍，位于2015年初至今的75.63%，较两周前（3月27日）83.04倍（分位数81.05%）有所下跌。中东进入谈判局面，军贸军售有望提速伊朗方面：美国总统特朗普3月31日表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。4月1日，特朗普表示，...

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摩根士丹利：2026年全球主题2026年十大预测报告（英文版）

Since publishing our 10 Thematic predictions in January, we have seen many developments that have driven these predictions to become key market drivers• 4 predictions are closely intertwined, and are likely to continue to drive alpha and investor deb...

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聚合数据：2026年稀土产业研究报告

稀土产业链共29个环节，包含稀土矿采选、稀土材料制造、稀土资源综合利用3个一级环节、15个二级环节、11个三级环节。截至2026年02月底，全国稀土领域共有企业3,764家。其中2026年新增8家，增长率0.2%。...

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美团医药：2026年糖尿病院外数字化健康管理报告

糖尿病作为全球高发的慢性疾病，已成为威胁我国居民健康的重大公共卫生挑战。2024年我国20-79岁糖尿病患者人数高达1.48亿，居全球第一[1]，且呈现年轻化、家庭聚集性、并发症危害大、经济负担重的特点。糖尿病的管理是一场终身战役，其管理主战场不仅在医院，也延伸到了院外。然而传统院外管理模式面临着规范缺失、认知不足、监测不规范、依从性差、家庭照护能力弱、院外服务脱节等诸多痛点，难以满足患者全周期、精细化的管理需求。随着“互联网+医疗健康”政策的深入推进和数字技术的快速发展，数字化赋能成为破解糖尿...

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601798-蓝科高新：蓝科高新2025年年度报告摘要

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601798-蓝科高新：蓝科高新2025年年度报告

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2026-04-13 1 1.9MB 245页
000570-苏常柴Ａ：2025年年度报告摘要

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000570-苏常柴Ａ：2025年年度报告

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2026-04-13 1 1.06MB 162页
000570-苏常柴Ｂ：2025年年度报告摘要(英文版)

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2026-04-13 1 241.49KB 9页
中信证券经纪(香港)：放眼长远-260413

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月8日发布的题为《Longerhorizons》的报告，过去两个月软银集团（SBG）已出现多项积极进展，但市场未予关注且股价表现落后。不过中信里昂认为仍有八项积极因素即将到来，有望推动股价改善。报告详述了可能推动市场重新积极评估该股的催化因素。七项积极因素已兑现中信里昂在今年1月的报告中曾列出15项需关注事项及今年预期积极因素，其中包括AI应用加速、OpenAI融资完成、Stargate及5,500亿美元项目推进、Arm发...

2026-04-13 1 639.07KB 3页
中信证券经纪(香港)：国际市场的全垒打-260413

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月9日发布的题为《Internationalgrandslam》的报告，迅销集团（FastRetailing）二季度业绩大幅超预期，营收同比增长15%，营业利润增长29%，较市场一致预期高出18%。中国（+7%）、欧洲（+40%）、北美（+28%）及亚洲（+33%）市场均表现强劲。品牌热度持续攀升，赞助洛杉矶道奇队（LADodgers）更彰显其抢占美国市场份额的信心。公司将全年营业利润指引从6,500亿日元上调至7,000亿日...

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华源证券：视声智能（920976）-2025年归母净利润同比+41%，AI技术创新与全球渠道深化有望驱动未来成长

视声智能(920976) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告，2025年公司实现营业收入3.02亿元(yoy+21.53%)、归母净利润6732.59万元(yoy+41.21%)，毛利率、净利率分别为55.57%、22.28%。2025Q4公司实现营业收入1.03亿元(yoy+43.52%)。2025年末在建工程同比增长383.30%，主要原因是广州视声智慧空间产业基地建设项目建筑主体已经封顶，工程款及相关费用支出增加。此外，公司发布2025年年度权益分派预案，以未分配利润向全体股东每1...

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开源证券：润泽科技（300442）-公司信息更新报告：核心资源驱动业绩稳健，持续受益AI浪潮

润泽科技(300442) 营收规模同比增长，或持续受益于AIGC浪潮，维持“买入”评级润泽科技发布2025年年度报告及2026年一季度报告，2025年公司实现营业收入同比增长，受资产处置影响归母净利润同比大幅增长，2026年一季度，公司营收规模及归母净利润稳健增长。AIGC发展持续带来高功率机柜和大规模集群需求，随着多个算力中心陆续交付上架，公司AIDC业务有望持续受益，考虑到公司资产收益获得进度存在不确定性，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净...

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中银证券：计算机行业周报：国产算力链三箭齐发计算机行业“一周解码”

近期，工信部印发《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，商务部等6部门发布《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》；根据OpenRouter平台数据，中国模型在全球开源AI智能体HermesAgent的调用量中包揽前三名，并以周调用量12.96万亿Token连续第五周超越美国，标志着国产模型已从“跟跑”迈入“领跑”阶段；深圳建成全国首个采用全栈自主可控技术的万卡级智算集群，全部基于国产先进芯片和“昇腾+CANN”软硬件生态，标志着国产算力底座实现重大突破。支撑评级的...

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