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智库报告

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华鑫证券：中联重科（000157）-公司动态研究报告：量质齐升，全球化与多元化打开成长天花板

中联重科(000157) 投资要点业绩量质齐升，盈利质量与现金流创近年新高，增长可持续性强 2025年公司经营实现营收与利润双增长，且盈利质量大幅跃升，基本面底盘持续夯实。业绩端，全年实现营业收入521.07亿元，同比增长14.58%；归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%，利润增速显著高于营收增速。盈利端，公司毛利率28.04%保持稳定，归母净利率9.32%，同比提升1.58个百分点。现金流端，2025年经营性现金流净额48.74亿元，同比增长128%，与归母净利润之比达到净利润基本...

2026-04-12 0 544.43KB 5页
爱建证券：蓝思科技（300433）-2025年报点评：传统业务盈利稳健，持续加码新兴赛道

蓝思科技(300433) 投资要点：蓝思科技发布2025年年报。2025年公司实现营收744.10亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%。2025Q4公司实现营业收入207.47亿元，同比下降12.34%；归母净利润11.75亿元，同比下滑6.23%。2025Q4是蓝思科技自2023年以来首次出现单季度收入同比下降，我们认为这主要源于公司下游智能手机受到存储芯片涨价压力导致的行业疲软。但是公司仍然保持了较好的盈利水平，2025Q4利润率仍然强于去年同期。核心...

2026-04-12 0 539.02KB 3页
华鑫证券：长飞光纤（601869）-公司事件点评报告：AI催生光纤光缆新需求，棒纤缆一体化生产把握上行周期

长飞光纤(601869) 事件长飞光纤发布2025年年度报告：2025年实现营业收入142.52亿元，同比增长16.85%；实现归母净利润8.14亿元，同比增长20.40%；实现扣非归母净利润5.16亿元，同比增长40.56%。投资要点 2025年四季度光纤光缆市场回暖，AI需求拉动结构性机会 2023年至2025年前三季度，受国际电信行业周期下行影响，全球光纤光缆需求总量及普通单模光纤产品平均价格持续承压，但得益于生成式人工智能的快速发展及算力数据中心资本开支强度的持续加大，2025年第四...

2026-04-12 1 466.21KB 5页
华鑫证券：新泉股份（603179）-公司事件点评报告：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线

新泉股份(603179) 事件公司发布2025年年报，2025年总营收155.2亿元，同比+17.0%；归母净利润8.2亿元，同比-16.5%。其中，2025Q4单季度营收41.1亿元，同比+12.4%；归母净利润1.9亿元，同比-33.9%。投资要点营收稳健增长，盈利能力边际改善 2025Q4毛利率向上修复，净利润承压。（1）营收方面，2025Q4实现营业收入41.1亿元，同比+12.4%；（2）归母净利润方面，2025Q4实现归母净利润1.9亿元，同比-33.9%，公司归母净利润大幅降...

2026-04-12 1 567.01KB 5页
中银证券：电力设备与新能源行业4月第2周周报：工信部等推进锂电池“反内卷”，新能源车出口强劲

新能源汽车方面，一季度销量虽同比下滑，但随着需求旺季来临，我们依然看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环...

2026-04-12 1 613.61KB 12页
华源证券：有色金属大宗金属周报：国内库存持续去化，铜价回升

投资要点：铜：国内库存持续去化，铜价回升。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+4.25%/+2.28%/+3.28%。库存端，国内库存持续去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为39.3万吨/58.7万短吨/26.6万吨，环比变化+7.77%/-0.22%/-11.49%；国内电解铜社会库存31.9万吨，环比-13.06%。需求方面，电解铜杆周度开工率79.98%，环比减少3.61pct。伊朗战争方面，美伊双方先后发声表示同意暂时停火两周，并将在巴基斯坦展开政治谈判。本周国内库存大幅去化，叠加伊朗战争...

2026-04-12 2 1.52MB 16页
中银证券：华夏航空（002928）-国内支线航空领导者，未来成长空间可期

华夏航空(002928) 华夏航空作为国内唯一规模化独立支线航空公司，独飞航线占比较高。公司商业模式兼具市场化与政企协同：一方面以自营客运为主；另一方面通过“机构运力购买”与地方政府、机场等机构客户合作实现运力托底、风险共担，提升新开航线与弱需求航线的经营确定性同时，公司推进“通程航班”产品强化干支衔接，以“一票到底、行李直达”等服务提升中转效率与旅客粘性。以“环飞-串飞”模式打造网络型次级枢纽，形成差异化航线资源与组织客流能力。结合航空出行需求恢复、支线运输政策支持与行业票价秩序优化，公司盈利...

2026-04-12 2 3.98MB 38页
东吴证券：平高电气（600312）-2025年年报点评：业绩符合市场预期，在手订单充沛确保十五五开门红

平高电气(600312) 投资要点事件：公司发布25年年报，25年营收125.2亿元，同比+0.9%，归母净利润11.2亿元，同比+9.4%，扣非净利润10.9亿元，同比+10.1%，毛利率23.9%，同比+1.6pct，归母净利率9.0%，同比+0.7pct。其中25Q4营收40.8亿元，同环比-9.6%/+49.0%，归母净利润1.4亿元，同环比-17.2%/-56.7%，扣非净利润1.2亿元，同环比-19.5%/-63.1%，毛利率21.5%，同环比+2.5/-4.4pct；归母净利率3...

2026-04-12 2 456.91KB 3页
中邮证券：安孚科技（603031）-安驭聚能，孚拓芯途

安孚科技(603031) l投资要点业绩稳增，龙头地位持续巩固。2025年公司业绩实现稳健增长，全年实现营业收入47.75亿元，同比增长2.94%；实现净利润8.85亿元，同比增长9.56%；实现归母净利润2.26亿元，同比增长34.38%。公司依托多年沉淀的精细化运营能力，持续深耕产品技术创新与全链条质量管控，深度洞察并精准匹配终端消费者需求，不断夯实公司在国内外电池市场的龙头领先地位。截至2025年末，公司核心产品南孚牌碱锰电池已连续33年蝉联国内市场销量第一，市场占有率进一步提升，核心品...

2026-04-11 10 747.84KB 5页
中邮证券：盐津铺子（002847）-魔芋品类引领增长，扣非净利表现亮眼

盐津铺子(002847) l事件公司2025年度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润57.62/7.48/7.15亿元，同比8.64%/16.95%/25.86%。公司单Q4实现营业收入/归母净利润/扣非净利润13.35/1.44/1.61亿元，同比-7.49%/-2.12%/12.08%。 l投资要点魔芋品类延续高增，电商主动收缩，线下多渠道高增，核心大单品驱动结构优化。分产品，2025年魔芋/海味/健康蛋制品/休闲豆制品/果干果冻/烘焙薯类/其他分别实现收入 107.23%/+12.53...

2026-04-11 6 833.63KB 5页
中邮证券：食品饮料行业周报-春糖反馈：白酒筑底，调味品/速冻需求逐步复苏，零食量贩持续高增（附重点标的一季度预测）

l投资要点本次春糖期间，我们对白酒、调味品等企业展台及核心渠道进行了走访，现将主要信息反馈总结如下。白酒：26年一季度白酒行业仍处于调整筑底阶段，酒企及价位带表现分化明显，头部名酒韧性更强，多数企业动销较悲观预期有所修复，但整体弱于上年同期。行业普遍以稳价挺价为核心，通过控量、优化渠道维护价盘，同时发力低度化新品拓展年轻消费群体，推进渠道数字化与扁平化，聚焦动销与开瓶率。业内普遍认为26年为行业磨底之年，后续将逐步改善复苏。其中茅台、五粮液动销高增，延续了春节期间的良好势头，价盘稳健并推进产...

2026-04-11 7 2.05MB 19页
华源证券：华利集团（300979）-25年公司量价均有微增，静待外部扰动结束后订单回暖

华利集团(300979) 投资要点：公司25年营收同比增长4%，分红意愿较强。公司发布2025年报。25年实现营业收入249.8亿元，同比+4.1%；归母净利润32.1亿元，同比-16.5%；毛利率21.9%，同比-4.9pct，毛利率下滑系公司新工厂仍处产能爬坡阶段及产能调配安排；归母净利率12.8%，同比-3.2pct。25Q4单季实现营业收入63.0亿元，同比-3.0%；归母净利润7.7亿元，同比-22.7%；毛利率21.7%，同比-2.4pct；归母净利率12.2%，同比-3.1pct...

2026-04-11 8 268.07KB 3页
华源证券：东方电缆（603606）-海缆与高压缆业务收入高增在手海缆项目充沛

东方电缆(603606) 投资要点：公司发布2025年年度报告。全年实现营业收入108.4亿元，同比增长19.3%；实现归母净利润12.7亿元，同比增长26.1%；实现扣非归母净利润12.5亿元，同比增长38%。其中2025Q4实现营收33.5亿元，同比增长39.8%。毛利率显著改善，费用率控制良好。2025年公司毛利率达到22.1%（同比+3.3pct）有较为显著改善，主要系公司海底电缆与高压电缆业务收入大增贡献。海底电缆与高压电缆业务实现营收53.63亿元（同比+65.6%），毛利率达到...

2026-04-11 8 260.88KB 3页
海域出海研究：2025个护小家电行业欧洲市场开拓报告

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2026-04-11 13 1.94MB 53页
RHBlake：2025年制造业思想领导力报告：思想领导力对制造业生态系统中长销售周期产品服务的影响（英文版）

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2026-04-11 12 3.22MB 26页
talent alpha：技术中的失与得：2025年未来工作报告（英文版）

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2026-04-11 12 5.53MB 45页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第3期

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2026-04-11 10 584.35KB 12页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第1期

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2026-04-11 13 1.15MB 17页
中国国际商会：《全球经贸投资机遇与风险快报》第2期

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2026-04-11 11 734.54KB 12页
对外经济贸易大学：中国水产品贸易月度监测报告（2026年1-2月）

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2026-04-11 8 337.83KB 27页

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