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智库报告

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中银证券：中银晨会聚焦-260409

重点关注【策略研究】策略点评*王君徐沛东。足球主题正由事件博弈向产业链扩散演绎，短期热度有望延续，中期需继续观察赛事经济的落地兑现。【房地产】金地集团*夏亦丰许佳璐。摘要：金地集团公布2025年年报。公司2025年实现营业总收入358.6亿元，同比下降52.4%；归母净利润-132.8亿元，亏损扩大（2024年亏损61.2亿元）。公司2025年无分红计划。【电子】豪威集团*苏凌瑶茅珈恺。豪威集团2025年营收和归母净利润同比稳健增长，各业务板块表现分化。车载和新兴应用驱动CIS业务增长，车...

2026-04-09 0 500.94KB 9页
开源证券：开源晨会-260409

观点精粹总量视角【宏观经济】对美以伊停火谈判前景及市场影响的几点观察——地缘政治追踪系列之三-20260408 【固定收益】2016年债券市场“资产荒”再现——固收专题-20260408 【金融工程】量化产品季度点评：300指增Q1超额优异，量化固收+规模激增——开源量化评论（123）-20260408 行业公司【通信】谷歌TPU再落大订单，OCS需求或上调——行业点评报告-20260408 【农林牧渔：科前生物(688526.SH)】盈利能力稳步改善，研发创新夯实中长期成长——公司信息更...

2026-04-09 0 798.68KB 9页
东吴证券：麦格米特（002851）-深耕电力电子行业积淀深厚，AIDC业务迎来飞跃期

麦格米特(002851) 投资要点国内电力电子行业头部公司，布局AIDC实现海外突破。麦格米特成立于2003年，核心团队源自华为电气-艾默生系，先后通过内部研发和外部收并购实现在电源产品、智能家电、工业自动化、新能源及轨道交通等六大领域的业务布局。2017年上市后，公司规模持续扩张，并相继在海外建立研发、生产和销售基地，收入得到快速增长，2017-2024年收入CAGR达27%，25Q1-Q3公司实现营收68亿元，同比+15%。24年公司成功与英伟达达成合作，成为其AI服务器电源大陆少有的供应...

2026-04-09 0 2.71MB 36页
东吴证券：奥特维（688516）-AOI设备获美国头部光通讯客户批量复购，光模块设备布局进入收获期

奥特维(688516) 投资要点事件：奥特维近日斩获美国光通讯领域头部客户的批量光模块AOI设备订单，此为双方前期合作验证后的持续复购，标志着客户对公司产品性能的高度认可。 2025年技术升级+海外扩产驱动AOI设备替代人工需求：随着800G、1.6T等高端光模块量产，其微米级精度要求已超出人工目检能力上限，传统方式难以稳定识别微小缺陷。同时，国内光模块厂商为规避关税与地缘风险，加速在泰国、越南等地布局产能；海外厂商亦积极扩产，但当地人工成本更高且熟练度不足，良率波动加大，推动AOI设备替人的...

2026-04-09 0 406.82KB 3页
中银证券：国产算力全面突破：从芯片替代到系统架构创新，把握战略机遇期

国产算力实现突破。英伟达市场份额被国产芯片替代，华为昇腾950PR获大厂订单并提升CUDA兼容性，“十五五”规划支持下，国产无线缆超节点等系统架构创新成为发展新方向。支撑评级的要点国产AI加速卡市场份额突破41%。根据芯智讯援引IDC数据，2025年中国AI加速卡出货量约400万张。其中英伟达出货量约220万张，市场份额约55%，这和英伟达H20加速卡在被美国实施出口管制之前宣称的在中国市场占据95%的份额下滑了接近一半。并且，在新的AI加速卡恢复对华销售之前，英伟达在中国市场的份额预计将进...

2026-04-09 0 367.91KB 3页
东吴证券：晨会纪要-260409

宏观策略海外周报20260406：清明假期海外市场回顾——海外周报20260406 核心观点：上周，中东局势变化和霍尔木兹海峡有条件通航的消息令市场情绪转为乐观，美股结束了美伊冲突以来连续四周的跌势。经济基本面来看，近期公布的美国就业、零售销售、制造业PMI等数据均好于预期，但3月非农就业的大幅超预期更多来自2月数据扰动因素的消退，并且失业率的改善几乎完全来自供给端因素，因此尚不能完全解读为“美国经济超预期”。本周关注3月美国CPI，市场普遍预期总体CPI环比在油价的拉动下大幅走高，核心CPI...

2026-04-09 1 1.16MB 30页
华源证券：建筑装饰行业周报：出海是主旋律，当下继续推荐高股息+“安全类”资产

投资要点：本周观点：央企建筑龙头年报集中披露，业绩短期承压。从已披露年报情况看，2025年中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶营业收入分别同比-5.76%、-3.50%、-5.29%、-17.51%，中国化学、中国能建分别同比+1.88%、+3.71%；归母净利润方面，中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国中冶分别同比-17.91%、-17.34%、-36.92%、-30.44%、-80.41%，或主要受国内基建项目推进节奏阶段性调整影响，而中国化学归母净利润同比+13.15%，盈利...

2026-04-09 1 668.77KB 11页
中邮证券：鹏鼎控股（002938）-加码CAPEX扩充AI产能，全面覆盖AI时代云管端应用

鹏鼎控股(002938) l事件公司发布25年年报，2025年实现营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；归母净利润37.38亿元，同比增长3.25%。 l投资要点把握市场发展机遇，各产品线业务快速发展。公司2025年实现营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；归母净利润37.38亿元，同比增长3.25%。其中，通讯用板业务方面，依托于在FPC产品上的技术优势和产能优势，公司持续提升产品的市场份额，并积极参与客户新产品、新技术的开发，2025年实现营业收入254.37亿元，同...

2026-04-08 5 483.99KB 5页
中邮证券：伟星新材（002372）-行业需求承压，盈利能力显韧性

伟星新材(002372) l事件公司发布25年年报，25年公司实现营收53.82亿元，同比-14.12%，实现归母净利润7.41亿元，同比-22.24%，扣非后归母净利润6.84亿元，同比-25.37%；其中25Q4公司营收20.15亿元，同比-19.20%，归母净利润2.01亿元，同比-38.79%，扣非后归母净利润1.95亿元，同比-36.24%。 l点评行业需求承压，盈利能力小幅下滑：分产品看，25年公司的PPR/PE/PVC/其他产品分别实现收入24.92/11.67/7.50/9....

2026-04-08 4 468.92KB 5页
中邮证券：潮宏基（002345）-产品创新+加盟扩张，业绩如期高增

潮宏基(002345) l事件公司发布2025年年报，全年实现营收93.18亿元，同比+42.96%，创历史新高；归母净利润4.97亿元，同比+156.66%；扣非归母净利润5.18亿元，同比+176.84%。 l投资要点收入拆分：加盟渠道高速扩张，产品结构持续优化。25年公司实现营收93.18亿元，同比+42.96%（其中Q1：+25.36%；Q2：+13.13%；Q3+49.52%；Q4：+85.77%），增速较24年的10.5%大幅跃升。25年珠宝业务营收90.44亿元，同比+45.5...

2026-04-08 4 508.5KB 6页
002644-佛慈制药：2025年年度报告

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2026-04-08 4 1.1MB 184页
002644-佛慈制药：2025年年度报告摘要

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2026-04-08 3 159.13KB 4页
中山证券：4月7日A股市场点评：市场温和修复-260408

2.事件解读据财联社消息，3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。按照成品油价格机制计算，自4月7日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。成品油价格调控体现了政府稳物价、保民生的政策导向，有助于稳定市场通胀预期。油价上涨逐步由预期变为现实，需关注油价对实体经济的实际影响。据财联社消息，中国证监会制定的《关于短线交易监管的若干规定》4月7日开始施...

2026-04-08 4 242.69KB 4页
中山证券：电子行业周报：DDR5内存价格回落

投资要点：机构下调2026年全球笔记本电脑出货量。TrendForce集邦咨询表示，在供需两方面的共同作用下，现预计2026年全球笔记本电脑出货量将同比下滑14.8%，相较此前预测(-9.2%)降幅扩大5.6个百分点，且不排除因价格持续上涨短期内进一步恶化的可能。 DDR5内存价格回落。据科技媒体Wccftech报道，谷歌TurboQuant压缩算法发布后，内存行业近期出现过山车式波动，目前较为明显的信号是DDR5内存在美国多家零售商首次出现明显回落。回顾本周行情（3月26日-4月1日），本...

2026-04-08 4 771.22KB 9页
万联证券：旅游行业2026年清明小长假数据快评报告：清明旅游温和复苏，春假效应显著

事件： 4月7日，文旅部公布2026年清明小长假旅游数据。经文旅部数据中心测算，清明节假期3天，全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%。人均花费454.57元，与去年假期基本持平。投资要点：清明假期旅游市场温和复苏，跨境游受益于假期效应表现亮眼。国内游方面，清明假期旅游人次与收入同步稳步增长，出游意愿与消费力复苏节奏基本一致。假期人均日花费为151.52元，与去年同期基本持平，略高于春节假期水平，显示消费市场处于温和复苏通道。跨境游方面...

2026-04-08 3 462.73KB 3页
东海证券：半导体行业3月份月报：AI算力驱动上游代工增长，GTC大会发布VeraRubinAI计算平台

投资要点： 2026年3月总结与4月观点展望：3月半导体行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，价格仍延续上涨趋势，关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。全球半导体需求持续改善，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在2026年4月或将继续复苏；供给端看，尽管企业库存水位较高且仍在上升，但AI带来的部分细分市场需求高增，使得上游晶圆代工厂有所提价，消费电子受内存涨价影响或使成本有所上升，2026年出货或许有所降低，但整体看半...

2026-04-08 5 4.87MB 28页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：利率市场悲观预期回正，有色金属价格持续反弹

投资要点回顾本周行情（3月30日-4月3日），有色板块本周下跌0.40%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨4.09%，工业金属板块上涨0.36%，能源金属板块下跌2.24%，金属新材料板块下跌2.57%，小金属板块下跌3.30%。工业金属方面，本周美联储主席鲍威尔发言释放“鸽派”信号，称当下通胀前景可控，现阶段无需加息，此后利率市场的悲观预期开始回正，工业金属价格持续反弹。贵金属方面，当名义利率预期趋稳，通胀的走高有助于实际利率的走低，石油美元...

2026-04-08 3 1.08MB 18页
华源证券：球冠电缆（920682）-铜材涨价致使毛利率承压，推进500kV电缆等研发项目旨在紧抓电网升级等机遇

球冠电缆(920682) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入38.12亿元（yoy+6.35%）、归母净利润9662万元（yoy-27.31%）、扣非归母净利润9384万元（yoy-27.21%），毛利率、净利率分别为10.30%、2.53%。2025年年度权益分派预案：每10股派发现金红利2元（含税）、转增2股，共预计派发现金红利6490万元、转增6490万股。 2025年电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线营收分别同比增长4%、31%、148%，铜材价格上涨及行业竞...

2026-04-08 4 277.34KB 3页
国信证券：扬杰科技（300373）-1Q26汽车电子收入预计同比翻倍，海外IDM布局渐完整

扬杰科技(300373) 核心观点公司预计1Q26归母净利润增长20%-40%。公司25年实现营收71.30亿元（YoY+18.18%），归母净利润12.59亿元（YoY+25.55%），随高附加值产品升级及公司精细化管理，毛利率与净利率均实现同比增长。进入1Q26，在功率行业逐步回暖背景下，公司汽车电子等业务加速增长，预计营收同比增长超30%；归母净利润3.28-3.82亿元，同比增长20%-40%；扣非净利润3.09-3.64亿元同比增长22%-43%。 1Q26预计汽车业务营收同比翻倍增...

2026-04-08 3 479.27KB 5页
601098-中南传媒：中南传媒2025年年度报告摘要

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2026-04-08 3 248.02KB 8页

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