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智库报告

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万联证券：万联晨会-260831

概览核心观点【市场回顾】上周五A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.11%，深成指收跌0.68%，创业板指收跌1.41%。沪深两市成交额21014.72亿元。申万行业方面，石油石化、农林牧渔、基础化工领涨，电子、通信、机械设备领跌；概念板块方面，供销社、化肥、大豆概念涨幅居前，科创次新股、CRO概念、国家大基金持股概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.07%，恒生科技指数收跌0.33%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.02%，标普500收跌0.25%，纳指收跌0.52%。...

2026-08-31 0 741.7KB 7页
中航证券：华安证券（600909）-2026半年报点评：股权投资提升“含科量”，自营带动公司业绩增长

华安证券(600909) 公司披露2026年半年报 2026年上半年公司实现营业收入40.07亿元(+65.28%)，实现归母净利润20.97亿元(+102.55%)，扣非后归母净利润20.83亿元(+102.50%)，基本每股收益0.43元(+95.45%)。公司2025年ROE为8.08%，较上年同期增加3.56pct。积极推动财富管理转型 2026年上半年，公司实现经纪业务手续费净收入8.87亿元(+39.47%)，其中代销金融产品净收入1.08亿元(+151%)，实现投资咨询业务净收入...

2026-08-31 1 1.62MB 6页
中航证券：天岳先进（688234）-8英寸放量全球领先，“AI+新能源”多元生态报告正文

天岳先进(688234) 报告正文全球碳化硅龙头，Q2营收新高盈利转正公司是全球碳化硅（SiC）衬底龙头，主营导电型与半绝缘型碳化硅衬底，主要提供4~12英寸碳化硅衬底产品，根据富士经济数据，公司2025年全球8英寸导电型碳化硅衬底市场份额达到51.3%，位居全球第一。下游覆盖新能源汽车高压平台、光伏系统、工业控制、AI数据中心、轨道交通、电网、充电设施及家电等高功率应用场景。业绩方面，公司2026H1实现营收9.14亿元、同比+15.10%，归母净利润‑0.59亿元，毛利率22.86%；...

2026-08-31 0 15.85MB 5页
太平洋证券：微电生理：多能量诊疗管线持续丰富，海外商业化表现亮眼

微电生理(688351) 事件：8月28日，公司发布2026年半年度报告:上半年实现营业收入2.75亿元，同比增长23.02%；归母净利润0.40亿元，同比增长22.70%；扣非净利润0.03亿元，同比下降84.80%。其中，2026年第二季度营业收入1.49亿元，同比增长24.80%；归母净利润0.11亿元，扣非净利润0.01亿元。多能量诊疗管线持续丰富，临床规模化应用与技术创新双向落地核心产品商业化表现亮眼：FireMagic®TrueForce®一次性使用压力监测磁定位射频消融导管临床认...

2026-08-31 1 500.3KB 5页
太平洋证券：宁波银行2026年中报点评：中收放量驱动核心营收，息差降幅同步收窄

宁波银行(002142) 事件：宁波银行于8月19日发布2026年中报，上半年营业收入414.50亿元、同比+11.54%，归母净利润165.62亿元、同比+12.12%，期末不良贷款率0.76%、与24年末、25年末持平。核心营收提速，费用压降集中于业务费用。报告期净息收入与净手续费收入合计的核心营收同比+18.16%。净息收入同比+14.26%、占营业收入70.91%、+1.68pct。业务及管理费112.61亿元、同比-0.19%，分项看员工费用+5.30%、业务费用-17.20%、折旧...

2026-08-31 1 390.58KB 5页
信达证券：ESG行业周报：生态环境部审议通过碳市场配额方案

本期内容提要: 热点聚焦：国内：生态环境部审议通过碳市场配额方案。8月24日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，审议并原则通过《关于推进机动车排放检验机构监管改革提升排放检验质量的意见》、《关于禁止生产以一氯二氟甲烷（HCFC-22）为制冷剂的多联式空调（热泵）机组产品的公告》、《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》。国际：澳洲拟推迟气候披露严格鉴证时限并规范供应链数据索取。澳大利亚财政部8月25日发布咨询文件，围...

2026-08-31 1 1.32MB 12页
信达证券：煤炭行业周报：再论焦煤偏强运行

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至8月29日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价875元/吨，周环比上涨20元/吨。产地动力煤：截至8月28日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价870元/吨，周环比上涨55.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）723元/吨，周环比上涨32.8元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）740元/吨，周环比上涨14.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至8月29日，纽卡斯尔NEWC55...

2026-08-31 1 1.95MB 28页
信达证券：环保行业周报：关注废弃电子回收细分领域相关投资机遇

本期内容提要: 行情回顾：截至8月28日收盘，本周环保板块上涨2.0%，表现优于大盘；上证综指上涨1.2%到3952.18；涨跌幅前三的行业分别是农林牧渔（6.5%）、煤炭（5.1%）、非银金融（3.9%），涨跌幅后三的行业分别是通信（-3.1%）、电力设备（-2.9%）、医药生物（-1.4%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.05%；水治理板块上涨3.49%；大气治理板块上涨3.39%；环卫板块上涨2.38%；垃圾焚烧板块上涨1.97%；资源化板块上涨4.65%；固废其他板块下跌1.15%；监...

2026-08-31 1 974.13KB 14页
中银证券：电力设备与新能源行业9月第1周周报：美国限制部分国家电力设备进入美国市场

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建...

2026-08-31 1 724.54KB 12页
开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：主业稳健增长，减值拖累短期业绩

伊利股份(600887) 2026H1收入符合预期，利润短期承压，维持“买入”评级公司2026H1营收643.3亿元，同比+4.1%；归母净利润57.6亿元，同比-20.0%。单2026Q2营收295.9亿元，同比+2.6%；归母净利润3.6亿元，同比-84.4%。考虑到资产减值及补税的短期拖累，我们下调2026-2028年归母净利润为101.1/131.9/140.2（前值121.8/134.8/145.1）亿元，当前股价对应PE为16.8/12.9/12.1倍。利润端扰动已在Q2集中出清，...

2026-08-31 3 690.59KB 4页
开源证券：华阳集团（002906）-公司信息更新报告：业绩高增，股东溢价获得控股权彰显产业资本认可

华阳集团(002906) 2026H1业绩高增，股权溢价转让彰显产业资本认可华阳集团发布半年报，上半年公司实现收入69.23亿元，同比+30.36%，实现净利润4.01亿元，同比+17.55%，扣非净利润3.46亿，同比+7.07%。Q2单季度实现收入38.27亿元，同比+35.65%，归母净利润2.36亿元，同比+26.71%。公司业绩表现优异，但综合行业现状，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年预测；预计公司2026-2028年归母净利润9.57（-2.47）/12.0...

2026-08-31 3 665.68KB 4页
国信证券：亚钾国际（000893）-小东部产能持续爬坡，公司钾肥量价齐升

亚钾国际(000893) 核心观点 2026年上半年归母净利润13.5亿元，主要受益于氯化钾量价齐升。2026年上半年公司实现营收38.2亿元（同比+51.5%），归母净利润13.5亿元（同比+57.3%），其中包括参股亚洲溴业有限公司投资收益约8470万元。2026年上半年公司东泰矿区1#井稳定生产，小东部矿区产能爬坡顺利，公司通过东泰、小东部两大矿区统筹联动、协同生产，实现氯化钾产量149.5万吨（同比+47.4%），销量131.3万吨（同比+25.6%），平均不含税售价为2835元/吨（同...

2026-08-31 4 457.81KB 7页
国信证券：华泰证券（601688）-国际化步入收获期，AI开辟增长极

华泰证券(601688) 核心观点公司2026H1业绩实现大幅增长，盈利能力提升、业务结构优化。公司实现营业收入236.58亿元，同比+45.86%；归母净利润116.92亿元，同比+54.87%；加权平均ROE达6.30%，同比+2.00个百分点，盈利能力显著增强。财富管理收入99.58亿元，营收占比42.09%，同比+42.00%，为第一大收入来源；机构服务收入55.63亿元，占比23.51%，同比+73.62%，增速领跑各板块；国际业务收入44.12亿元，占比18.65%，同比+91.1...

2026-08-31 3 292.33KB 6页
国信证券：台华新材（603055）-上半年收入增长8%，第二季度净利润同环比大幅提升

台华新材(603055) 核心观点上半年收入利润双增，经营现金流大幅改善。2026上半年公司实现营收33.87亿元（同比+8.4%），归母净利润3.84亿元（同比+18.0%），扣非归母净利润3.56亿元（同比+73.3%），主要受益于毛利率及营业收入增长带动。毛利率同比+4.30pct至26.44%，主因长丝和坯布毛利率提升所致；期间费用率基本持平（同比+0.01pct至11.74%），其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.01/-0.73/-0.11/+0.86pct。非经常性损益...

2026-08-31 4 896.71KB 8页
国信证券：开润股份（300577）-上半年收入增长5%，服装代工引领增长

开润股份(300577) 核心观点上半年收入增长5%，费用率优化推动净利率提升。公司主营业务包括箱包、服装代工和品牌经营业务。上半年收入同比+5.0%至25.5亿元，归母净利润同比+13.1%至2.1亿元，扣非归母净利润同比+16.3%至2.1亿元。毛利率同比-0.9个百分点至23.8%，主因业务结构调整、原材料价格上涨所致。销售/管理/研发/财务费用率分别同比为-0.4/-0.3/0.0/-0.7个百分点至3.4%/5.4%/2.2%/1.2%，其中销售费用率下降主因市场营销运营费下降，管理...

2026-08-31 4 811.65KB 8页
国金证券：万辰集团（300972）-门店数加速扩张，规模效应持续释放

万辰集团(300972) 业绩简评 8月28日公司发布半年报，26H1实现营收348.36亿元，同比+54.26%；实现归母净利润12.10亿元，同比+156.58%；扣非归母净利润11.41亿元，同比+153.17%。其中，26Q2实现营收182.02亿元，同比+54.76%；实现归母净利润5.80亿元，同比+125.99%；扣非归母净利润5.74亿元，同比+139.92%，业绩符合预期。经营分析门店规模加速扩张，单店改善强劲。1）零食量贩26Q2实现收入180.84亿元，同比+55.13...

2026-08-31 4 1MB 4页
国信证券：中国银行（601988）-2026年半年报点评：业绩提升，资产质量优质

中国银行(601988) 核心观点利润增速提升至5.1%。2026年上半年，实现营收3569亿元，同比增长8.5%，与一季度增速基本持平；实现归母净利润1236亿元，同比增长5.1%，较一季度增速提升0.9个百分点。公司ROA和ROE分别为0.67%和8.66%，同比分别下降0.03个和0.45个百分点。中期分红占归母净利润的31%。负债成本改善驱动净息差提升，净利息收入实现较好增长。2026上半年公司利息净收入同比增长10.2%，较一季度增速提升2.4个百分点，占营收总额的66.3%；手续...

2026-08-31 4 180.29KB 4页
国信证券：招商银行（600036）-2026年半年报点评：息差企稳，业绩增速持续提升

招商银行(600036) 核心观点营收和利润增速持续提升。2026年上半年，实现营收1782亿元，同比增长4.8%，较一季度增速提升1.0个百分点；实现归母净利润764亿元，同比增长2.0%，较一季度增速提升约0.5个百分点。年化ROAA为1.14%，年化ROAE为13.42%，同比分别下降0.07个和0.43个百分点。中期分红比例35%。净息差边际企稳，净利息收入增速提升。上半年净利息收入同比增长5.6%，较一季度增速提升0.6个百分点。公司披露的上半年净息差1.83%，同比下降5bps，降...

2026-08-31 4 187.25KB 5页
国金证券：中国人保（601319）-投资驱动利润高增，DPS超预期增长

中国人保(601319) 集团：投资驱动利润高增。26H1归母净利润同比+38.5%至367亿；Q2单季同比+104.2%至279亿，其中总投资收益同比+167%，投资业绩同比+269%。分板块看，上半年财险、寿险、健康险分别同比+33.2%、+97.6%、+0.4%，Q2单季分别同比+86.3%、+261.5%、+17.9%。归母净资产分别较年初、Q1末+10.1%、+6.5%。DPS同比+46.7%。财险：承保盈利与投资收益同步改善。香港会计准则下，净利润同比+32.0%至323亿，DPS同...

2026-08-31 4 961.67KB 4页
国金证券：乖宝宠物（301498）-收入稳增，净利润有望逐步改善

乖宝宠物(301498) 2026年8月26日，公司披露2026年中报，26H1实现营收35.43亿元，同比+10.01%；归母净利润1.91亿元，同比-49.57%；扣非归母净利润1.90亿元，同比-48.17%。其中，26Q2实现营收18.99亿元，同比+9.10%；归母净利润0.67亿元，同比-61.38%；扣非归母净利润0.66亿元，同比-60.80%。收入增长稳健，受汇率、原材料价格、品牌投放等影响，盈利阶段性承压。经营分析主粮延续增长势头，线上直销占比提升。（1）分产品看，26H...

2026-08-31 3 1000.4KB 4页

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