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智库报告

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国信证券：爱尔眼科（300015）-26H1收入平稳增长，门诊量及手术量持续提升

爱尔眼科(300015) 核心观点 26H1收入保持平稳增长，税务自查事项阶段性拖累利润表现。2026H1公司实现营业收入119.46亿元，同比增长3.8%；归母净利润13.57亿元，同比下降33.8%；扣非归母净利润15.15亿元，同比下降25.8%。26Q2单季度实现收入55.49亿元（+1.2%），归母净利润1.76亿元（-82.4%）、扣非归母净利润3.39亿元（-65.4%）。Q2净利润降幅较大主要受税务自查事项影响。公司于Q2披露自查补缴往期税金3.48亿元、滞纳金1.76亿元，并需...

2026-08-30 1 607.29KB 7页
国信证券：益丰药房（603939）-营收增速改善，同店回暖及降本增效支撑利润增长

益丰药房(603939) 核心观点公司2026H1收入稳健增长，Q2收入端明显提速，利润增速继续快于收入。2026H1公司实现营业收入121.30亿元，同比增长3.5%；归母净利润9.64亿元，同比增长9.5%；扣非归母净利润9.52亿元，同比增长11.1%。单季度来看，公司26Q2实现营业收入60.45亿元，同比增长5.8%，环比有所提速；归母净利润4.64亿元，同比增长7.8%，扣非归母净利润4.59亿元，同比增长9.5%。公司老店内生增长以及加盟配送业务持续拓展带动收入增长，同时门店网络...

2026-08-30 1 691.07KB 7页
国信证券：老百姓（603883）-经营质量逐季提升，26Q2利润端改善显著提速

老百姓(603883) 核心观点 26H1营收稳健增长，Q2利润改善显著提速。2026H1公司实现营业收入109.98亿元，同比增长2.1%；归母净利润4.47亿元，同比增长12.3%；扣非归母净利润4.36亿元，同比增长14.5%。公司收入增长主要来自原有可比门店内生增长及线上销售增长，利润增长主要受营业收入增长及费用节降推动。26Q2收入端稳步修复的同时利润弹性明显增强，公司经营质量呈现逐季改善趋势。费用率继续优化，毛利率承压背景下净利率同比改善。2026H1公司销售费用22.60亿元，同...

2026-08-30 1 683.72KB 7页
国信证券：南微医学（688029）-创新产品持续放量，海外业务驱动增长

南微医学(688029) 核心观点海外业务驱动收入稳健增长，利润端阶段性承压。2026H1公司实现营收17.28亿元（+10.39%），归母净利润3.03亿元（-16.50%），扣非归母净利润2.97亿元（-18.33%），26Q2单季营收8.74亿元（+0.92%），归母净利润1.57亿元（-22.47%），扣非归母净利润1.54亿元（-24.01%）。2026上半年收入增长主要来自海外市场收入增长，利润端受人民币升值导致的汇兑损失影响有所承压，剔除汇兑损失及所得税影响后归母净利润3.73亿...

2026-08-30 1 525.56KB 7页
东吴证券：古井贡酒（000596）-2026年中报点评：纾压筑底，穿越周期

古井贡酒(000596) 投资要点事件：公司公告2026年中报，26H1营收101.31亿元，同比-27.01%，归母净利润21.64亿元，同比-40.89%，扣非后归母净利润21.50亿元，同比-40.71%；其中26Q2营收26.86亿元，同比-43.27%，归母净利润5.58亿元，同比-58.14%，扣非后归母净利润5.52亿元，同比-58.03%。二季度延续出清筑底，省内更具韧性。行业层面，26H1白酒产业延续深度调整，整体由加速出清转入筑底阶段：高端需求基本盘稳固、渠道库存有序去化...

2026-08-30 2 488.97KB 3页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：多家车企发布中报业绩，小鹏机器人业务首轮融资超9亿美元

周观点本周多家车企发布中报业绩，经营端呈现出改善趋势。传统车企方面，比亚迪Q2归母净利润同比+30%、环比+102%，长城核心经营表现亦实现环比改善，主要受益于出口高增、海外产品结构优化及规模效应，对冲国内需求偏弱和成本端压力；上汽则在毛利率同比明显修复的同时，报表利润仍受到汇兑及减值等因素扰动。新势力方面，零跑表现最为突出，Q2收入同比+92%、销量同比+84%，规模放量带动毛利率环比提升3.2pct并实现单季盈利；小鹏和理想仍处于盈利修复阶段，小鹏Q2销量、收入环比明显恢复，综合毛利率保持...

2026-08-30 2 1.5MB 13页
国金证券：食品饮料行业研究：景气趋势持续分化，关注预期修复下的板块配置

投资逻辑白酒：行业层面，我们维持白酒景气度“下行趋缓”阶段判断，近期淡季动销受益于去年同期低基数有恢复性改善，我们预计中秋&国庆动销同比平稳，部分区域因低基数预计仍会有恢复性增长，而对于多数区域而言相对低基数下消费场景修复红利与今年来居民端&企业端持续疲软的支出意愿相对冲。我们预计多数品牌渠道去库已步入尾声，主要考虑行业价盘自年初以来保持平稳，飞天茅台、普五等高端酒的价盘修复弹性超预期。价在量先，价稳意味着历史社会库存去化已相对不错，以及渠道情绪进一步企稳。综上，白酒行业无论动销、价盘亦或是表...

2026-08-30 2 988.52KB 11页
国金证券：医药健康行业研究：技术平台出海提速，中国药企加速融入全球产业链

投资逻辑近日，映恩生物与罗氏集团旗下Genentech达成全球合作与许可协议，双方将依托映恩生物专有的DUPAC™新型载荷抗体偶联技术平台，针对多款肿瘤适应症开发下一代ADC药物，交易潜在总金额突破10亿美元；映恩生物将主导早期发现与全球临床开发，Genentech负责后续临床开发及商业化。2026年初以来，中国药企在出海交易结构上正在迎来质变，技术平台型合作密集落地，同时中国药企在全球新药开发中的参与度持续提升：石药集团与阿斯利康达成围绕创新长效多肽药物、siRNA药物等平台的技术授权合作；...

2026-08-30 2 2.17MB 16页
国金证券：宝立食品（603170）-BC双轮驱动，收入持续高增

宝立食品(603170) 业绩简评 8月28日公司发布半年报，26H1实现营收16.02亿元，同比+16.08%；实现归母净利润1.28亿元，同比+10.13%；扣非归母净利润1.26亿元，同比+13.20%。其中，26Q2实现营收8.26亿元，同比+16.15%；实现归母净利润0.63亿元，同比+7.68%；扣非归母净利润0.62亿元，同比+15.96%，业绩符合预期。经营分析复调轻烹同步增长，新品持续贡献增量。1）26Q2复合调味品实现营收3.80亿元，同比+15.7%，公司围绕连锁餐饮...

2026-08-30 4 1006.58KB 4页
国金证券：汇川技术（300124）-通用自动化复苏强劲，新兴业务高速增长

汇川技术(300124) 业绩简评 8月28日，公司披露2026年半年报，2026H1实现营收246.8亿元，同比+20.3%，归母净利润28.1亿元，同比-5.4%，毛利率29.7%，同比-0.5pct,业绩同比下滑主要受新能源汽车业务同比大幅下滑、汇率波动导致公司持有的海外基金公允价值变动收益同比减少等因素影响。26Q2公司实现营收145.3亿元，同比+26.0%，归母净利18.0亿元，同比+9.1%，毛利率30.2%，同比+0.6pct。经营分析工业自动化与数字化龙头地位稳固，业务加速...

2026-08-30 4 1018.24KB 4页
国金证券：阳光电源（300274）-业绩符合预期，下半年储能盈利有望改善

阳光电源(300274) 业绩简评 8月28日，公司发布半年报，2026H1实现收入309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%；扣非归母净利润42.75亿元，同比下降42.96%。Q2单季归母净利润29.67亿元，较Q1环比改善，基本落在此前市场预期区间上沿。经营分析收入下滑主要受国内新能源投资开发拖累。2026H1新能源投资开发收入12.58亿元，同比下降85.02%，是收入下滑的重要拖累。我们判断，光伏业务承压主要与国内光伏项目开发节奏放缓有关...

2026-08-30 3 990.03KB 4页
国金证券：锦江酒店（600754）-26Q2业绩超预期，改革成效持续兑现

锦江酒店(600754) 8月29日，公司发布2026年半年度报告，业绩超预期。26H1公司实现营业收入68.01亿元/+4.21%，归母净利润5.45亿元/+47.05%，扣非归母净利润5.93亿元/+45.16%；其中26Q2实现营业收入36.81亿元/+2.67%，归母净利润4.08亿元/+21.98%，扣非归母净利润4.41亿元/+15.38%。经营分析 Q2RevPAR转弱。26Q2公司境内有限服务型酒店RevPAR为150.63元/-2.35%，同比增速由Q1的+3.68%转负。其...

2026-08-30 3 974.18KB 4页
国金证券：同飞股份（300990）-电力电子温控稳健增长，数据中心打开增量空间

同飞股份(300990) 业绩简评 2026年8月28日，公司发布2026年半年度报告，1H26实现营业收入16.08亿元，同比+27.27%；归母净利润1.28亿元，同比+2.45%，基本每股收益0.75元，收入较快增长、利润稳步提升。经营分析电力电子温控保持较快增长，海外业务加速放量。2026H1公司电力电子装置温控产品收入同比增长29.81%，成为收入增长的主要驱动，受益于储能、电力电子及相关工业温控需求增长，公司核心温控业务保持较快扩张；与此同时，公司境外收入达到3.52亿元，同比增...

2026-08-30 1 1008.5KB 4页
爱建证券：保隆科技（603197）-业绩点评：悬架放量高增，全球布局提速

保隆科技(603197) 投资要点： 8月27日，公司发布2026年半年报并召开业绩说明会，26Q2实现营业总收入24.44亿元，同比+19.54%，归母净利1.92亿元，同比+386.31%。26H1实现营业总收入46.84亿元，同比+18.59%；归母净利2.64亿元，同比+95.79%。一次性收益抬升表观利润，盈利修复仍待成本与汇率压力缓解。公司26H1中国大陆主营收入占比达60%，系中国新能源车企对智能悬架及智能零部件需求释放。26Q2扣非净利0.47亿元，同比+187.04%。公司归...

2026-08-30 3 521.14KB 3页
东吴证券：中国重汽（000951）-2026半年报点评：业绩符合我们预期，出口市场持续向好

中国重汽(000951) 投资要点公告要点：26Q2收入187.5亿元，同比+41.5%，环比-4.6%；归母净利润5.18亿元，同比+44.6%，环比+13.9%；扣非归母净利润5.05亿元，同比+50.9%，环比+16.0%。2026H1收入384.1亿元，同比+46.8%；归母净利润9.73亿元，同比+45.5%；扣非归母净利润9.41亿元，同比+50.2%。重卡市场持续增长，新能源重卡成为国内内销增长主力，出口市场亚非拉地区持续放量。26H1公司重卡总销量10.6万辆，营收277亿元...

2026-08-30 3 472.36KB 3页
国金证券：徐工机械（000425）-经营质效向好，全球化持续深化

徐工机械(000425) 2026年8月28日公司披露半年报，上半年实现营收612.5亿元，同比+11.8%；实现归母净利润39.6亿元，同比-9.1%；实现扣非归母净利润38.3亿元，同比-14.3%。其中，Q2实现营收314.6亿元，同比+14.2%；实现归母净利润19.1亿元，同比-17.8%；实现扣非归母净利润18.1亿元，同比-26.6%。经营分析盈利保持稳健，经营质量持续改善。26H1公司毛利率22.1%，同比+0.1pct；同期汇兑损失11.4亿元，而25H1为汇兑收益7.6亿...

2026-08-30 3 992.25KB 4页
国金证券：比亚迪（002594）-26Q2业绩符合预期，还原汇兑后利润增长亮眼

比亚迪(002594) 事件 8月28日，比亚迪披露2026年中报：2026Q2公司实现收入1946亿元、同比-3%、环比+30%，归母净利润82亿元、同比+30%、环比+102%，扣非净利润82亿元、同比+52%、环比+98%。点评 1、收入端：销量环比高增带动收入环比增长。26Q2汽车业务收入1505亿元、同比-4%、环比+34%；其中汽车销售111万台、同比-3%、环比+58%；单车ASP为13.6万元、同/环比分别-0.1/-2.4万元，环比下滑预计受电池收入占比下降以及出口销量占比下...

2026-08-30 2 1018.45KB 4页
国金证券：爱旭股份（600732）-高盈利ABC组件逐季放量，下半年有望扭亏为盈

爱旭股份(600732) 高盈利ABC组件逐季放量，下半年有望扭亏为盈业绩简评 2026年8月28日，公司发布2026半年报。2026上半年公司实现营业收入91.8亿元、同比+8.7%，实现归母净利润-7.5亿元、同比亏损；其中第二季度公司实现营业收入47.5亿元、环比+6.9%，实现归母净利润-3.1亿元、环比减亏，业绩符合预期。经营分析 ABC组件带动公司整体盈利水平逐季修复。2026年第二季度，公司实现毛利率8.4%、环比+1.2PCT；实现净利率-6.7%、环比+3.6PCT，主要受...

2026-08-30 2 861.52KB 4页
国金证券：水井坊（600779）-表观仍承压，库存持续去化

水井坊(600779) 2026年8月28日，公司披露2026年中报：1）26H1实现营收10.8亿元，同比-27.8%；归母净利-0.1亿元、录得亏损。2）26Q2实现营收2.7亿元，同比-50.7%；归母净利-1.8亿元、亏损幅度较25Q2加大。经营分析分产品看：1）26H1高档/中档分别实现营收10.0/0.5亿元，同比-23.4%/-44.4%，其中毛利率同比-2.8pct/-3.2pct至78.8%/52.9%。2）26Q2高档/中档实现营收2.5/0.2亿元，同比-46.0%/-...

2026-08-30 3 958.87KB 4页
国金证券：皖能电力（000543）-火电盈利阶段承压，期待电价回升利润修复

皖能电力(000543) 2026年8月28日晚公司披露2026半年报，上半年实现营收119.33亿元（同比-12.9%），归母净利润8.25亿元（同比-26.8%）。其中，Q2实现营收59.37亿元（同比-18.5%），实现归母净利润3.81亿元（同比-44.3%），业绩略低于市场预期，主要为参股企业盈利下滑、公司投资收益略低于预期影响。经营分析参控股火电公司居多，盈利阶段承压中：电价端，受省内煤电、新能源装机持续增长，今年以来电力现货市场出清均价呈下降趋势，制约经营收入增长；成本端，受现...

2026-08-30 4 985.76KB 4页

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