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智库报告

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开源证券：煤炭行业周报：旺季需求支撑动力煤价格高位，供应收紧推动焦煤现货大涨

本周要闻回顾：旺季需求支撑动力煤价格高位，供应收紧推动焦煤现货大涨动力煤：截至8月21日，秦港Q5500动力煤平仓价为860元/吨，周环比持平。本周国内动力煤市场高位震荡。产地安监持续，煤矿复产及产量释放有限，供给端仍有支撑；北方港口库存转入累积，反映终端对高价煤接受度偏低。进口煤到岸价上涨，叠加国际原油价格走高，进口及运输成本抬升。沿海八省电厂日耗环比小涨，但采购仍以长协和刚需为主。供给约束与成本支撑煤价，但港口累库及旺季临近尾声限制涨幅，预计煤价短期高位震荡。焦煤：截至8月21日，京唐港主焦...

2026-08-23 0 1.91MB 26页
国金证券：煤炭行业周报：动力煤价格暂稳，焦煤涨势或延续

7月全国及山西产量同比降幅继续扩大，进口整体高位持稳、动力煤进口环比下滑 2026年7月全国原煤产量3.43亿吨、同比-10.1%，降幅较6月扩大0.4pct。日均产量1107万吨，环比-12.8%，为2021年8月以来最低；1-7月，全国原煤累计产量27.0亿吨，同比-2.9%，降幅较前6月扩大1.2pct。受6月季末高基数、7月主产区进入汛期及安监边际加强综合影响，主产区日均产量环比均大幅下降，同比来看，山西降幅继续扩大至-35.8%，陕蒙增速收窄，新疆低基数下同比增长。7-8月产地事故频发...

2026-08-23 0 1.51MB 17页
东海证券：宁波银行（002142）-公司简评报告：规模与中间业务优势凸显，费用控制效果显著

宁波银行(002142) 投资要点事件：公司公布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入414.50亿元，同比增长11.54%；实现归母净利润165.62亿元，同比增长12.12%。Q2单季营业收入、归母净利润分别同比增长12.86%、13.95%，增速较Q1进一步提升。6月末，公司总资产为3.95万亿元，同比增长13.77%；不良贷款率为0.76%，环比持平；拨备覆盖率为373.35%。对公贷款保持较快增长，资产扩张继续保持优势。6月末，公司贷款同比增长16.54%，明显快于行...

2026-08-23 1 771.06KB 11页
东海证券：羚锐制药（600285）-公司简评报告：业绩基本平稳，经营效率提升

羚锐制药(600285) 投资要点公司业绩基本平稳。2026年H1，公司实现营业收入21.48亿元（同比+2.32%），归母净利润4.95亿元（同比+4.36%），扣非归母净利润4.65亿元（同比+5.06%），经营性现金流净额7.23亿元（同比+103.42%）；其中，Q2单季度营业收入10.22亿元（同比-5.24%），归母净利润2.49亿元（同比-3.42%），扣非归母净利润2.37亿元（同比-0.52%）。公司2026年H1销售毛利率为78.90%（同比-2.43pct），销售净利率为...

2026-08-23 1 590.26KB 3页
东吴证券：北交所定期报告：财政部宣布财政金融协同促内需政策8月1日开始实施，1-7月全国一般公共预算收入同比增长5.8%-260823

资本市场新闻：1）财政部：财政金融协同促内需政策已经优化完善，8月1日开始实施。第一，拓宽贴息范围；第二，增加经办机构；第三，提高额度上限。2）财政部：1—7月全国一般公共预算收入同比增长5.8%，证券交易印花税激增99.2%。全国一般公共预算支出同比增长1.3%，主要税种中增值税、企业所得税、个人所得税增长较快。行业新闻：1）意法半导体拟于8月23日宣布提价。意法半导体将于8月23日进行年内第三次提价，带动汽车MCU及功率器件交期拉长。德州仪器、英飞凌等全球大厂集体跟进，促使提价潮覆盖MCU...

2026-08-23 1 582.47KB 8页
爱建证券：天准科技（688003）-2026半年报点评：AI链精密装备整装待发，具身智能共驱成长

天准科技(688003) 投资要点：天准科技发布2026年半年报。26H1公司实现营业收入8.9亿元，同比+48.6%；归母净利润9848.3万元，上年同期亏损1419.2万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1034.2万元。2026上半年公司新签订单21.0亿元，同比+62.2%；截至6月底在手订单23.8亿元，同比+49.6%，订单增速均高于收入增速，为后续业绩景气提供较强支撑。 AI量检测装备：CPO量产提升光通信检测需求，公司已取得头部光模块及CPO客户订单。1）光通信：26H1公司AI...

2026-08-23 1 482.5KB 3页
中邮证券：联德股份（605060）-产能有序扩张，新兴赛道稳步突破

联德股份(605060) 事件描述公司发布2026年半年报，实现营收7.31亿元，同增24.57%；实现归母净利润1.39亿元，同增27.60%；实现扣非归母净利润1.37亿元，同增28.46%。其中，单Q2公司实现营收3.94亿元，同增26.47%；实现归母净利润0.77亿元，同增22.12%；实现扣非归母净利润0.76亿元，同增22.90%。事件点评海外业务稳步增长，全球化布局持续推进。2026H1，公司海外主营业务收入3.78亿元，同增28%，海外收入增速快于整体收入增速。公司持续深...

2026-08-23 1 736.03KB 5页
国金证券：家电行业研究：7月社零增速小幅回落，家电社零降幅明显收窄

7月社零增速小幅回落，家电社零降幅明显收窄 2026年7月社会消费品零售总额3.90万亿元，同比+0.6%，较6月同比+1.0%小幅回落；1—7月累计28.77万亿元，同比+1.2%。按经营地分，城镇消费品零售额33,780亿元，同比+0.5%，乡村消费品零售额5,242亿元，同比+1.6%，乡村增速快于城镇1.1pct。按消费类型分，商品零售额34,455亿元，同比+0.5%，餐饮收入4,567亿元，同比+1.4%。家用电器和音像器材类零售额946亿元，同比-1.9%，较6月同比-8.7%的降...

2026-08-23 1 1.24MB 8页
国金证券：石油化工行业研究：海峡持续关闭，美伊博弈加剧

本周行情综述原油：本周原油价格延续上涨。霍尔木兹海峡原油流通持续受限，由于美国威胁对伊朗采取经济战，加大制裁力度；伊朗称计划发动经济战，包括袭击海湾地区的石油绕行出口设施等。主要目标可能包括沙特的延布输油管道以及阿联酋富查伊拉石油码头。另一方面，美国组织油轮关闭AIS通过霍尔木兹海峡，显示出航运的一定韧性。本周持仓合约下降同样显示高波动率下市场继续推涨意愿开始走弱。截止8月21日，WTI现货收于87.06美元，环比+4.66美元；BRENT现货收于94.54美元，环比+2.31美元。EIA8月...

2026-08-23 1 2.09MB 17页
开源证券：完美世界（002624）-公司信息更新报告：毛利率显著提升，继续看好《异环》Q3释放业绩

完美世界(002624) 毛利率显著提升，看好《异环》利润释放驱动业绩反弹，维持“买入”评级公司 2026H1实现营收27.51亿元（同比-25%），归母净亏损1.18亿元（同比转亏），扣非归母净亏损2.11亿元（同比转亏）；单Q2，实现营收15.80亿元（同比-5%、环比+35%），归母净亏损2.21亿元（同环比转亏），扣非归母净亏损2.72亿元（同环比转亏）。2026H1毛利率为69.71%（同比+13pct），主要系高毛利率的游戏收入占比提升；销售/管理/研发/财务费率分别同比+28.6/...

2026-08-23 1 671.69KB 4页
开源证券：艾力斯（688578）-公司信息更新报告：核心产品持续放量，后续管线迎来多重催化

艾力斯(688578) 公司2026H1商业化持续放量，业绩高增与盈利能力同步提升 2026H1公司实现营业总收入33.20亿元（同比+39.85%）；归母净利润15.41亿元（同比+46.57%）；扣非归母净利润13.67亿元（同比+50.99%），收入与利润均保持较快增长。商业化方面，伏美替尼仍为核心收入来源，实现收入31.38亿元；戈来雷塞及普拉替尼分别实现收入1.30亿元和0.52亿元，伴随医保覆盖及差异化临床优势进一步兑现，公司商业化产品矩阵协同效应持续增强。整体来看，公司核心产品持续...

2026-08-23 1 717.04KB 5页
开源证券：通信行业周报：重视重大产业变化，NPO、超节点、液冷

NPO：光互联板块中期重点增量，近两年或快速发展 2026年世界人工智能大会（WAIC）上，腾讯云高管明确释放了NPO（近封装光学）技术的产业化信号，预计将于年内部署NPO超级节点，并呼吁全球统一行业标准，凸显其作为光互联核心路线的战略地位。国内方面，国内厂商已形成清晰落地节奏：阿里云在NPO领域同步深度布局，其3.2TNPO系统计划于今年底启动小批量部署，2027年正式进入规模化阶段；同时，腾讯、阿里云、华为及信通院于今年5月OIFQ2全体会议上联合推动NPO国际标准制定。海外方面，Light...

2026-08-23 1 935.04KB 15页
国金证券：食品饮料行业研究：白酒价盘时有改善，业绩窗口关注兑现情况

投资逻辑白酒：周内茅台1935批价回升20元以上至当前约635元，与公司持续控量并落地稳价措施相关。近期贵州茅台召开半年度业绩说明会，明确提出：2026年度茅台1935不再新增市场投放量，目前茅台1935渠道商合同执行计划已近80%，公司将加大面向终端消费的市场费用投入、取消低于合同价销售的渠道商销售激励政策。淡季至今白酒行业价盘稳定性、韧性、部分单品价盘回升斜率均不错，目前普五批价回升至770~780元保持平稳，飞天茅台批价亦保持1700元以上。价在量先，价稳意味着历史社会库存去化已相对不错...

2026-08-23 2 982.09KB 11页
东吴证券：金融产品周报：美债收益率飙升扰动全球，A股震荡中关注周期风格-260823

A股市场行情概述：（2026.8.17-2026.8.21）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.91%），中证红利（1.84%），万得微盘股日频等权指数（1.47%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创50（-3.73%），科创综指（-3.15%），创业板指（-2.23%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘价值（1.53%），周期(风格.中信)（0.83%），金融(风格.中信)（0.74%）；排名后三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（-2.78%...

2026-08-23 2 1.68MB 17页
华金证券：震荡期什么行业占优？-260822

投资要点复盘历史，A股超跌反弹后的震荡期，产业趋势上行、强政策催化和盈利增速较高等行业表现占优。（1）2015年以来共有18段A股超跌反弹后的震荡行情，平均持续13个交易日。（2）强产业趋势和政策催化、盈利增速较高的行业在超跌反弹后的震荡期表现可能占优。一是有强产业趋势和政策催化的行业表现可能相对占优：首先，内外强产业趋势的行业表现占优，如2015年11月智能手机产业链高景气导致电子行业领涨，2016年4月供给侧改革使得煤价快速上涨进而导致煤炭行业领涨，2021年年初医美景气爆发驱动社服行业领...

2026-08-23 2 3.04MB 15页
国新证券股份：有色金属行业：近期黄金市场点评：反弹延续但阻力临近，趋势反转尚待确认

近期价格走势国际金价自7月初启动反弹，截至8月17日伦敦现货黄金报4376.4美元/盎司；8月以来走势更为凌厉，首周录得年内最大周涨幅，接连突破4200、4300美元/盎司关口，一度冲上4450美元/盎司阶段性高点。近两周，伦敦现货黄金上涨9.04%至4390.70美元/盎司。内盘方面，沪金主力合约8月18日夜盘收涨0.41%，报958元/克。本轮反弹自8月初低点4041美元/盎司启动，累计涨幅一度突破10%。本轮反弹核心驱动因素（一）美国通胀持续回落，加息预期显著降温（核心驱动）美国劳...

2026-08-23 3 341.85KB 3页
国新证券股份：7月美国CPI数据解读：7月美国CPI同比小幅回落-260823

事件 8月12日，美国劳工部发布，7月美国CPI环比持平，同比上涨3.4%；季调后，环比上涨0.1%，同比上涨3.3%。解读一、7月美国CPI环比转为持平，能源价格下降是主要原因。 7月美国CPI环比持平，为0，比6月提高0.3个百分点，季调后，环比上涨0.1%，比6月提高0.5个百分点。其中，食品价格环比涨0.1%，比6月回落0.1个百分点；能源价格环比下降1.2%，降幅比6月收窄3.7个百分点；核心CPI环比上涨0.1%，比6月提高0.1个百分点。油价环比下跌。7月国际油价（布伦特原...

2026-08-23 3 208.54KB 3页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：长丝下游用户集中补货，企业库存明显去化

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至8月21日当周，国内重点大炼化项目价差为2894.60元/吨，环比变化-40.19元/吨（-1.37%）；国外重点大炼化项目价差为2347.31元/吨，环比变化-79.96元/吨（-3.29%）。截至8月21日当周，布伦特原油周均价为91.92美元/桶，环比变化+4.34%。【炼油板块】周初，美伊谈判未见突破迹象，霍尔木兹海峡通航尚未恢复，但美国官员称海湾石油出口已恢复至战前水平，叠加OPEC、IEA下调全球原油需求预期，多重基本面利空压制油价。...

2026-08-23 4 3.19MB 26页
国新证券股份：7月金融数据解读：7月信贷和社融季节性大幅少增-260823

事件 8月14日，中国人民银行发布，7月新增人民币贷款-3400亿元，新增社会融资规模14017亿元。解读一、7月新增人民币贷款比6月季节性大幅少增，比去年7月少增。 7月人民币新增贷款-3400亿元，比6月少增19500亿元，比2025年7月少增2900亿元。1-7月，人民币新增贷款10.38万亿元，比去年同期少增2.49万亿元，创2020年以来7年同期新低。 7月底，各项贷款余额同比增长5.1%，比6月底回落0.1个百分点，续创新低。 7月居民户新增贷款比6月大幅少增，比去年7月小幅多增...

2026-08-23 4 208.52KB 4页
中银证券：1-7月财政数据点评：三季度财政存量政策有望加力提效-260823

1-7月公共预算收入增速有所回升。7月销售端主要税种均为正贡献。三季度财政存量政策有望加力提效。 7月公共财政收入22649.0亿元，同比增长11.7%，增幅较6月走扩3.1个百分点；其中当月税收收入20516.0亿元，同比增长13.9%，增幅走扩3.0个百分点；非税收入2133.0亿元，同比下降5.4%，增速较6月明显放缓8.3个百分点。 7月全国一般公共预算支出19560.0亿元，同比增长0.5%，增幅较6月收窄3.5个百分点；其中，地方公共财政支出15995.0亿元，同比下滑0.4%增速较...

2026-08-23 5 362.45KB 7页

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