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智库报告

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中银证券：中银晨会聚焦-260821

【食品饮料】东鹏饮料邓天娇李育文。东鹏饮料作为能量饮料品类龙头，基本盘稳固、渠道壁垒深厚。在核心品类增速换挡阶段，电解质饮料与茶饮作为第二、第三增长曲线形成有效补位，“1+6”多品类战略持续落地，平台化布局打开中期成长空间。下半年原材料成本仍存压力，但公司同步推进分红与回购，强化股东回报、提升安全边际。短期业绩承压不改中长期向好的核心逻辑，首次覆盖，给予买入评级。...

2026-08-21 0 547.62KB 5页
山西证券：研究早观点-260821

【今日要点】【公司评论】有友食品(603697.SH)：有友食品：泡卤休闲食品龙头，新兴渠道打开成长空间【公司评论】安琪酵母(600298.SH)：安琪酵母：收入增长，成本红利释放，汇兑损益短期扰动利润【公司评论】思源电气(002028.SZ)：思源电气快报-公司业绩持续向好，合同负债历史新高【行业评论】AI制药观点更新：AI赋能制药全赛道升级，国产核酸药物迎来差异化突破机遇...

2026-08-21 0 502.03KB 8页
中银证券：美好医疗（301363）-基石业务修复，第二曲线增长稳定

美好医疗(301363) 公司2026H1实现营业收入8.13亿元，同比增长11.0%；归母净利润1.24亿元，同比增长8.8%；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长8.7%。2026Q2单季营收4.10亿元（同比-6.2%、环比+1.8%），归母净利润0.68亿元（同比+8.4%、环比+19.3%），利润端环比改善明显。公司主业恢复稳健增长，注射器/CGM业务进入放量期，同时脑机接口业务布局打开长期空间，我们持续看好公司未来发展，维持“增持”评级。支撑评级的要点公司营收实现稳健增长，利润环...

2026-08-21 0 473.23KB 4页
中泰证券：分红与万能险收益“限高磨底”，平衡稳健经营与利差风险

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2026-08-21 0 2.08MB 20页
中泰证券：商社AI应用系列报告：海外线下零售的AI进展

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2026-08-21 1 1.82MB 18页
中信建投证券：阳光电源度报告：多重利空price+in，底部信号明确

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2026-08-21 1 6.91MB 66页
模智空间：智能体互联网-架构体系·核心技术·产业生态

智能体产业近两年迎来爆发式发展。行业机构预测，中国智能体市场规模将从2025年的256 .8亿元增长至2030年的4925 .2亿元。智能体正逐步成为网络连接的“新公民”，人与智能体协同、智能体与智能体协作将成为产业发展的新阶段和新常态，倒逼网络架构、传输协议、算力与安全适配新需求。智能体互联网（Internet of Agents, IoA）应运而生，并就此迎来高速发展窗口期。...

2026-08-21 1 10.72MB 62页
金元证券：金元晨报-260821

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,9073,9040.24 深证成指14,03313,9730.59 创业板指3,5183,4960.64 科创501,6851,653-0.87 恒生指数25,77925,6980.80 富时10010,74310,7480.04 道琼斯工业53,38152,759-1.32 标普5007,6907,641-0.87 纳斯达克26,21226,067-1.00 纳斯达克金龙6,2826,278-1.15 股市回顾沪深港股行情：沪指涨0...

2026-08-21 2 417.71KB 7页
东莞证券：北交所跟踪报告-260821

一、北交所市场概况： 8月19日市场局部情绪仍在，整体风险偏好有所收缩。从当前北交所全量336只个股数据来看，仅少数个股逆市收红。当日北证50的成交额为191.42亿元，几乎与8月18日的191.43亿元持平，也高于8月17日的152.04亿元。三、市场展望：技术分析：北证50短线重新进入弱势，反弹结构被破坏，是否演化为再次探底，取决于1080点附近能否稳住以及成交额是否维持在180—200亿元附近。资金面：当日北交所可以明确判断为：短线资金仍活跃，但增量资金不足、杠杆资金边际回撤、成交主...

2026-08-21 2 383.56KB 5页
长城国瑞证券：艾力斯（688578）-伏美替尼持续放量，大分子BD布局前瞻蓄力

艾力斯(688578) 事件：公司发布2026年半年报：2026年上半年，公司实现营收33.20亿元，同比增长39.85%，归母净利润15.41亿元，同比增长46.57%；扣非归母净利润13.67亿元，同比增长50.99%。事件点评：伏美替尼保持快速增长，多适应症拓展打开长期空间。伏美替尼作为公司业绩的核心基石，具备鲜明的差异化竞争优势与持续成长潜力。2026年上半年，伏美替尼实现销售额313,781.84万元，同比增速超30%。公司为伏美替尼搭建了阶梯式接力增长体系，在夯实获批适应症基本盘...

2026-08-21 1 426.15KB 4页
中银证券：贵州茅台（600519）-市场化改革带来短期业绩阵痛，公司改革成效显著，基本面仍具韧性

贵州茅台(600519) 贵州茅台公告2026年半年报业绩。1H26公司实现营收907.0亿元，同比+1.5%，归母净利445.2亿元，同比-2.0%。2Q26公司营收、归母净利分别为367.9亿元、172.7亿元，同比分别为-5.1%、-6.9%。市场化改革带来公司业绩短期阵痛，公司改革成效显著，基本面仍具韧性，维持买入评级。支撑评级的要点茅台酒表现稳健，系列酒主动降速拖累2季度业绩表现。1H26公司实现营收907.0亿元，同比+1.5%，其中2Q26营收367.9亿元，同比-5.1%。分...

2026-08-21 1 483.47KB 5页
国信证券：汽车行业2026年8月投资策略：宇树机器人上市在即，关注汽车板块财报行情

核心观点自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026年1-7月乘用车出口数量同比增长72.5%，新能源乘用车出口277万辆，同比增长129%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口23万辆，同比增长43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026年上半年国内大中客车出口近3万辆，同比增长12%；两轮车端，中国品牌持续推进海外...

2026-08-21 2 5.77MB 38页
国信证券：重卡行业专题：海外市场空间广阔，出海景气有望长期延续

核心观点出海趋势下，重卡行业成长性显现。我国重卡销量处于新一轮增长期，重卡出海呈现蓬勃发展态势。销量结构上，牵引车占比提升，重卡底盘占比下降，反映了我国重卡市场从基建驱动转向了物流驱动。重卡内需存在周期性，周期由经济发展、产品迭代、淘汰政策推动，当前处于重卡内需复苏阶段。重卡出海增长迅速，非洲、东南亚是我国出口的前两大区域，且仍在快速增长。重卡五大车企集中度高。非洲市场是我国重卡出海的第一大区域和主要增量地区，市场潜力大。从人均GDP和重卡千人保有量角度看，非洲市场处于我国21世纪初阶段。非...

2026-08-21 2 9MB 67页
世界银行：2026年小农户生态系统修复：中国退耕还林还草工程的启示报告

土地退化威胁着发展中国家农村居民的生活。大规模生态系统恢复计划提供了一种解决方案，然而，在它们的社会经济影响和可转移经验方面，人们对其仍知之甚少。中国的“退耕还林还草”工程（官方文件中也称为“退耕还林工程”），始于1999年，为低收入和中等收入国家政府主导的大规模小农户土地退出提供了丰富的证据基础。到2020年，该工程已将25个省份的约1400万公顷坡耕地转变为林地或草地，补偿了410万户农村家庭，中央政府累计投资超过776 .2亿美元。工程总面积（包括非耕地恢复面积）达到约3433万公顷。...

2026-08-21 1 18.82MB 31页
北京德和衡律师事务所：2026年万联网供应链业务合规与法律实务白皮书

北京德和衡(深圳)律师事务所隶属于北京德和衡律师事务所，是德和衡在华南地区和"大湾区战略”的区域中心。深圳分所于 2013年设立，历经十余年的快速发展，成长为荣获多项资质及荣誉的规模所。办公地址位于深圳市福田区平安金融中心100层整层，配备顶尖律师办公系统，掌上0A、全终端掌上办公随时协同，查、审案件、共享办公联通全球。办公楼处于深圳第一高楼，CBD核心区域，交通便利。深圳分所引入了大量专业精道、学术过硬、实战丰富的专业律师，以及多位具有政府机关部门工作经历的专才律师。律所法律服务种类...

2026-08-21 1 12.56MB 32页
国信证券：晨会纪要-260821

数据日期:2026-08-20 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3903.7213972.784592.7514316.174095.021652.97 涨跌幅度（%）0.230.590.080.501.23-0.87 成交金额（亿元）10185.6810607.945540.213380.305227.26997.85 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:“久期大挪移”有用吗？-美国财政加码国债回购三问行业与公司纺织行业快评:纺织服装海外...

2026-08-21 2 447.95KB 24页
国信证券：惠泰医疗（688617）-2026上半年业绩延续增长，PFA手术加速放量

惠泰医疗(688617) 核心观点 2026H1业绩延续增长，Q2收入与利润创单季新高。2026H1公司实现营收15.26亿元，同比增长25.7%；归母净利润5.37亿元，同比增长26.4%；扣非归母净利润5.29亿元，同比增长28.7%。26Q2单季实现营收8.22亿元，同比增长26.6%；归母净利润3.08亿元，同比增长27.2%。上半年经营活动现金流净额5.49亿元，同比增长23.5%，与归母净利润基本匹配。公司持续深化市场开拓，新品放量、医院覆盖及入院渗透率提升共同支撑收入和利润增长。 ...

2026-08-21 1 409.64KB 6页
国信证券：新和成（002001）-蛋氨酸量价齐升释放利润，维生素、香料盈利下滑

新和成(002001) 核心观点 2026年上半年公司业绩实现稳健增长。2026年上半年，公司实现营业收入131.29亿元，同比增长18.28%；实现归母净利润40.11亿元，同比增长11.31%；实现扣非归母净利润39.19亿元，同比增长6.53%。利润增速低于收入增速，主要原因在于：1）营业成本同比增长21.93%，快于收入增速，导致营养品、香精香料业务毛利率均有小幅下滑；2）财务费用由去年同期的-1.78亿元增至2.58亿元，主要系上半年汇率波动导致汇兑损失增加所致。单季度看，第二季度公司...

2026-08-21 1 401.4KB 6页
国信证券：金盘科技（688676）-单季度盈利能力创新高，AIDC、海外业务表现亮眼

金盘科技(688676) 核心观点上半年收入利润稳步增长，订单结构优化提升公司盈利。2026上半年公司实现营收35.56亿元，同比+12.73%；归母净利润3.03亿元，同比+14.23%；扣非净利润2.87亿元，同比+16.42%。2026上半年公司毛利率27.41%，同比+1.53pct.；净利率8.43%，同比+0.09pct.。二季度业绩高增，盈利能力创历史新高。2026年第二季度公司实现营收20.33亿元，同比+12.22%，环比+33.50%；归母净利润1.90亿元，同比+20....

2026-08-21 1 576.37KB 7页
开源证券：卓兆点胶（920026）-北交所信息更新：新能源点胶量产订单落地+拟收购奥茵绅延伸产业链布局，2026H1营收同比+25%

卓兆点胶(920026) 2026H1营收1.95亿元（+25.34%），归母净利润1734.68万元（-35.23%） 2026上半年公司实现营收1.95亿元，同比增长25.34%，归母净利润1734.68万元，同比下滑35.23%，扣非归母净利润1655.59万元，同比下滑34.17%，毛利率55.14%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026年盈利预测，维持2027-2028年盈利预测，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.53（原0.60）/0.69/0.81亿元，对应EP...

2026-08-21 1 677.01KB 4页

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