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智库报告

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中信证券经纪(香港)：全配套设施-260820

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月18日发布的题为《Fullyfitted》的报告，嘉民集团（Goodman）宣布其位于大东京地区筑波1GW数据中心园区获得一份为期20年、50MW的超大规模租赁合同。中信里昂认为，此次公告之所以重要，主要有三个原因。首先，这回应了投资者对吸引超大规模客户入驻由嘉民集团开发和管理的数据中心平台能力的担忧。其次，这验证了管理层从动力外壳（powered-shell）开发转向全配套一站式交钥匙设施的战略——这一转型相对较少有...

2026-08-20 0 665.46KB 3页
中信证券经纪(香港)：印度科技行业：风暴仍在但已有锚点-260820

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月18日发布的题为《Stillamidstormbutwithanchors》的报告，2027财年一季度对印度IT和全球系统集成商而言喜忧参半。重大技术变革伴随着潜在赢家/输家，这也取决于管理层在这些阶段的执行力/进取性。中信里昂认为，中型IT供应商处于更有利的位置，能够利用这些结构性变化，而印度系统集成商拥有高质量的管理团队和执行力。大型系统集成商处境艰难，同时面临AI对传统管理服务的通缩拖累，以及地缘政治、通胀、利率...

2026-08-20 0 476.81KB 3页
开源证券：盐津铺子（002847）-公司信息更新报告：收入增长稳健，渠道结构持续调整

盐津铺子(002847) 收入增长稳健，维持“买入”评级公司2026H1实现收入30.7亿元，同比增长4.4%，实现归母净利润4.25亿元，同比增长14.1%，2026Q2单季度营收14.9亿元，同增6.0%，归母净利润1.95亿元，同比持平，公司短期广宣品牌投入支撑核心单品成长，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润8.9、10.3、11.9亿元，同比增长19.3%、15.1%、15.8%，当前股价对应PE分别为14.7、12.8、11.1倍，公司大单品增长势能强劲...

2026-08-20 0 778.99KB 4页
君乐宝乳业集团股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-08-20 0 8.46MB 675页
银泰证券：鑫新闻-260820

1.国家医保局发布《全民医疗保障“十五五”规划》。规划提出“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右，长期护理保险制度覆盖所有统筹地区，基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右，即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上，所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。 2.国家统计局发布2026年7月份分年龄组失业率数据。7月份全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.9%，不...

2026-08-20 2 7.72MB 5页
东吴证券：天孚通信（300394）-2026年半年报点评：半年业绩展现盈利韧性，前沿技术与全球化共筑长期成长

天孚通信(300394) 投资要点事件：8月18日晚，天孚通信发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。Q2实现营收14.98亿元，归母净利润7.12亿元，环比增长约45%。此外，公司于8月12日披露2026年限制性股票激励计划。 Q2盈利能力大幅回升，高毛利无源业务对冲外部扰动。26H1归母净利润同比增速显著快于营收增速，Q2单季归母净利润环比增长约45%，盈利能力环比大幅修复。尽管报告期内20...

2026-08-20 3 501.02KB 3页
中邮证券：兔宝宝（002043）-主业增长表现亮眼，市场份额逆势扩张

兔宝宝(002043) 事件公司发布26年中报，26H1公司实现营收42.67亿元，同比+17.40%，实现归母净利润2.47亿元，同比-7.67%，扣非后归母净利润2.61亿元，同比+9.67%；26Q2公司实现营收25.81亿元，同比+9.19%，实现归母净利润0.99亿元，同比-40.45%，扣非后归母净利润1.70亿元，同比+12.81%，归母净利润下滑主要系参股公司悍高集团公允价值减少所致。点评装饰材料表现亮眼，家具厂渠道提升份额：上半年公司装饰材料业务实现收入37.38亿元，同...

2026-08-20 2 723.74KB 5页
东海证券：杰瑞股份（002353）-公司简评报告：订单储备持续增长，数据中心电力业务蓄势待发

杰瑞股份(002353) 投资要点事件：2026年上半年公司实现营业收入76.46亿元，同比增长10.81%；实现归母净利润11.96亿元，同比下降3.65%；扣非归母净利润11.40亿元，同比下降7.37%。综合毛利率30.97%，同比下降1.22pct。利润端承压主要由中东项目交付延期、汇率波动及处置光明能源共同造成；其中报告期汇兑损失2.64亿元，而上年同期为汇兑收益0.81亿元。数据中心电力业务打开中长期成长空间。公司积极推进全球数据中心市场拓展，与全球战略合作伙伴深入绑定。报告期内...

2026-08-20 1 465.61KB 3页
国信证券：华鲁恒升（600426）-二季度净利环比继续提升，成本优势稳固

华鲁恒升(600426) 核心观点公司二季度盈利环比继续改善。公司2026年二季度营收88.19亿元（同比+10.3%，环比+5.7%），归母净利润12.36亿元（同比+43.4%，环比+10.7%），扣非归母净利润12.33亿元（同比+44.1%，环比+10.8%），毛利率/净利率为25.8%/15.3%，期间费用率7.07%。盈利增长主要得益于化工行业景气度回暖，部分主营产品价格上行，以及新增产能的有效释放。核心产品收入结构保持稳定。公司二季度新能源新材料相关产品/化学肥料/有机胺系列产...

2026-08-20 2 886.75KB 7页
中邮证券：电力设备：三代自主核电为基础，SMR监管意见有助于加快部署

投资要点事件：2026年7月31日，国常会会议核准4个核电项目；2026年8月12号国家核安全局发布《关于小型核动力反应堆核安全监管的技术意见》，有利于推动SMR的发展。自主核电技术加速建设三代自主核电是“十五五”保持核电平稳建设的基础。本次核准项目为辽宁庄河一期工程、山东莱阳一期工程、浙江金七门二期工程以及广东太平岭三期工程，其中山东莱阳为2台国和一号，其余为6台华龙一号，其中金七门二期与太平岭三期采用华龙一号2.0版，此次核准之后我国大陆地区在运和核准在建机组共120台，装机容量1.3...

2026-08-20 2 549.22KB 3页
国金证券：惠泰医疗（688617）-电生理PFA放量，国际拓展管线并进

惠泰医疗(688617) 业绩简评 2026年8月19日，公司发布2026年半年度报告，2026上半年实现收入15.26亿元，同比+26%；归母净利润5.37亿元，同比+26%；扣非归母净利润5.29亿元，同比+29%。从单Q2情况来看，公司实现收入8.22亿元，同比+27%；归母净利润3.08亿元，同比+27%；扣非归母净利润3.04亿元，同比+32%。经营分析电生理业务加速拓展，PFA新产品推广成果卓越。公司上半年电生理业务收入3.59亿元，同比+46%，累计完成PFA脉冲消融手术72...

2026-08-20 4 1.01MB 4页
东莞证券：深科达（688328）-2026年半年报点评：Q2业绩创历史新高，半导体业务加速突破

深科达(688328) 投资要点：事件：公司发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营收4.35亿元，同比增长21.03%，实现归母净利润0.61亿元，同比增长198.23%。点评：晶圆产能持续扩张，公司Q2业绩创历史新高。据SEMI《全球半导体设备市场统计报告》数据显示，2026年第一季度中国大陆半导体设备销售额达109.9亿美元，持续位居全球第一，同比增长7%。体现国内晶圆产能扩张具备持续性。公司2026年二季度实现营业收入2.47亿元，同比增长36.65%，实现归母净利润34...

2026-08-20 5 309.9KB 3页
国信证券：利民股份（002734）-杀菌剂维持高景气度，与大客户合作深化

利民股份(002734) 核心观点杀菌剂维持高景气度，业绩实现稳健增长。2026年上半年，在油价带动原材料价格大幅上涨的背景下，公司农药主业保持了较强的盈利能力，业绩实现稳健增长。公司实现营业收入24.63亿元，同比微增0.47%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长1.90%；扣非归母净利润2.78亿元，同比增长8.35%。扣非利润增速显著高于归母净利润，主要系本期金融资产公允价值变动产生的亏损（-1373万元）较去年同期（收益503万元）有所扩大。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为...

2026-08-20 4 328.96KB 6页
国信证券：国光股份（002749）-农药主业稳健经营，高分红比例延续

国光股份(002749) 核心观点肥料毛利率下滑及税率提升拖累业绩，核心农药业务稳健经营。2026年上半年，公司实现营业收入11.04亿元，同比微降1.31%；实现归母净利润1.84亿元，同比下降20.39%；扣非后归母净利润为1.81亿元，同比下降20.13%。公司业绩下滑主要受原材料价格上涨、肥料板块毛利率下滑及税率提升等多重因素影响。单季度看，公司第二季度实现营业收入7.24亿元，同比下降1.35%；实现归母净利润1.24亿元，同比下降18.78%，与第一季度归母净利润同比下滑23.5%...

2026-08-20 4 334.3KB 6页
国金证券：上海家化（600315）-聚焦战略兑现，轻装上阵释放动能

上海家化(600315) 业绩简评 2026年8月19日公司披露2026年中报，2026H1公司实现营收37.91亿元（同比+8.99%），归母净利润3.81亿元（同比+43.35%），扣非归母净利润3.52亿元（同比+58.92%），毛利率及扣非净利率分别为66.32%（+2.95pct）、9.28%（+2.92pct），剔除美国关税退税、投资收益、政府补助后经调整税前利润2.12亿元，盈利增速显著快于收入，经营质量持续改善。经营分析聚焦三大核心品牌，爆品矩阵持续扩容。公司进一步聚焦六神、...

2026-08-20 5 958.04KB 4页
中诚信国际：2026年7月经济数据点评：经济数据回落下的隐忧与结构性亮点-260820

一、国内经济：7月多项经济指标同步回落，外部扰动频发放大经济波动 7月经济K型分化加剧，各经济指标大多走弱，工业生产、消费、投资同比均低于前值，在去年同期基数压力缓解的背景下，同比继续放缓意味着经济存在较大的下行压力。综合来看，7月各项经济指标回落多受短期扰动影响，其一源于地缘、油价反复，其二来自极端天气频发，工业生产、居民出行、项目施工均受到一定程度的影响，拖累相关经济表现。但外需、高技术产业景气仍能提供结构性支撑，输入型通胀对下游的压力有望边际缓解，经济企稳回升的基础仍然存在。7月政治局会议...

2026-08-20 5 1.35MB 16页
中信证券经纪(香港)：Niaga面临障碍-260820

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月17日发布的题为《HurdlesatNiaga》的报告，CIMBNiaga（Niaga）2026年上半年业绩符合市场一致预期（49%），但管理层释放出更为谨慎的基调。印尼央行连续加息对净息差构成压力，因为存款重定价速度快于贷款。此外，收紧车辆融资核销标准的新规虽然可能属一次性因素，但导致该集团将其2026年股本回报率指引下调100个基点。尽管如此，Niaga仍致力于分散其收入基础，并把握机会重新优化净息差。由企业贷款支撑 ...

2026-08-20 5 629.92KB 4页
中信证券经纪(香港)：迎难而上-260820

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月18日发布的题为《Uptothechallenge》的报告，泛太平洋国际（PPIH）四季度营业利润为373亿日元（同比+11.0%），略低于市场一致预期的391亿日元。这使2026财年营业利润达到1,748亿日元（+7.7%），而指引为1,740亿日元。新的2027财年营业利润指引为1,790亿日元，但若剔除已收购Olympic的亏损，则将为1,840亿日元（+5.2%），相比市场一致预期的1,894亿日元。PPIH还公布了...

2026-08-20 4 704.6KB 4页
中信证券经纪(香港)：新加坡房地产行业：地产时报-260820

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月17日发布的题为《Realtytimes》的报告，新加坡开发商公布强劲业绩，城市发展有限公司（CDL）和华业集团（UOL）在2026年上半年PATMI同比上升，尽管催化因素公告再次延后一个季度。凯德投资（CLI）表示计划重组其投资组合，将70亿-90亿新加坡元的非核心资产指定用于剥离。凯德综合商业信托（CICT）公布其2026年上半年DPU，上升7.1%，并因持续稳健的运营韧性而符合预期。吉宝数据中心房地产投资信托（DCRE...

2026-08-20 5 475.19KB 3页
中信证券经纪(香港)：潜在订单带来重估催化因素-260820

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月17日发布的题为《Reratingcatalystwithpotentialwin》的报告，据报道，法国达飞集团（CMACGM）已向扬子江船业（YZJ）授予超大型集装箱船的意向书（LOI），这表明该船厂有望超过其2026年45亿美元订单目标。该高利润率合同可增强至2030年的盈利可见性，并有助于填补扬子江船业目前利用不足的2030年产能。中信里昂了解到，马士基（Maersk）也可能扩大其船队，因为其近期强调集团正接近现有船队...

2026-08-20 4 660.52KB 4页

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