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智库报告

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信达证券：哈尔斯：增长稳健、盈利边际修复，H2经营弹性可期

哈尔斯(002615) 事件：公司发布2026中报。26H1实现收入17.73亿元（同比+12.8%），归母净利润0.49亿元（同比-46.5%），扣非归母净利润0.46亿元（同比-48.3%）；26Q2实现收入9.81亿元（同比+13.1%），归母净利润0.48亿元（同比-4.5%），扣非归母净利润0.46亿元（同比-4.5%）。点评：收入端稳健增长，我们预计内销品牌表现更优，外销核心客户群体进入补库周期、增速优异。盈利方面，根据我们测算，还原汇兑损失、资产&信用减值后，单Q2归母净利润达0...

2026-08-18 3 807.6KB 5页
信达证券：森马服饰：童装与直营驱动复苏，业绩弹性有望持续

森马服饰(002563) 事件：公司发布2026年中报。2026H1公司实现收入67.22亿元（+9.32%），归母净利润4.79亿元（+47.45%），扣非归母净利润4.72亿元（+59.27%）。2026Q2公司实现收入32.73亿元（+6.61%），归母净利润1.68亿元（+51.72%），扣非归母净利润1.73亿元（+69.07%）。点评：公司Q2扣非净利润增速比Q1提速，验证了公司新零售改革持续推进、叠加费效比提升，持续推动利润增速持续超越收入增速。H1公司的主要增长驱动为童装板块、...

2026-08-18 4 457.8KB 5页
大同证券：资产配置跟踪周报：震荡格局延续，把握轮动窗口-260818

核心观点大类资产总览：震荡分化延续，成长占优、周期承压。本周A股市场主要宽基指数涨跌互现，上证指数微跌0.33%，深证成指上涨0.30%，创业板指上涨1.77%，中小盘成长风格相对占优。行业层面，综合（+7.21%）、通信（+5.10%）、医药生物（+1.92%）涨幅居前，有色金属（-3.7%）、美容护理（-1.72%）、非银金融（-1.63%）跌幅居前。债市方面，央行首次在月中开启隔夜逆回购操作，精准对冲税期流动性缺口，10年期国债收益率小幅下行至1.70%附近。商品方面，美伊局势反复拉锯...

2026-08-18 3 1.15MB 9页
国信证券：宇通客车（600066）-二季度扣非利润同比增长31%，经营现金流表现亮眼

宇通客车(600066) 核心观点出口持续高增，二季度扣非利润同比增长31%。宇通客车26Q2营收108.1亿元，同比+11.3%，环比+82.9%，归母12.1亿元，同比+2.4%，环比+83.3%，扣非11.9亿元，同比+31%，环比+96%；销量维度Q2出口4180台，同比+6%，环比+57%；归母增速低于扣非增速主要系：①公允价值同比减少（26H1权益工具投资业务对档期利润影响同比减少1.2亿元）；②25Q2有1.8亿资产处置收益，剔除来看Q2经营性业绩表现亮眼。毛利率同环比提升，现...

2026-08-18 4 854.36KB 8页
国信证券：传媒互联网行业周报：DeepSeek-V4-Pro上线，关注AI应用、游戏、IP板块机会

核心观点行业下跌0.12%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（8.9-8.16）传媒行业下跌0.12%，跑赢沪深300（-0.61%），跑输创业板指（1.77%）。其中涨幅靠前的分别为北京文化、华智数媒、迅游科技、游族网络等，跌幅靠前的分别为中文在线、大晟文化、易点天下、中国科传等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位。长程Agent与多模态模型升级，安全治理成为规模化落地硬约束。1）大模型：DeepSeek-V4-Pro、Grok4.6和dots3-note强化长时间...

2026-08-18 3 568.6KB 14页
大同证券：钢铁行业周报：成本支撑增强，钢厂盈利回升

核心观点供给端：维持减产与复产博弈格局，复产力度小幅提升，生产结构分化明显。国内日均铁水产量微升至238.26万吨，高炉开工率与产能利用率环比回升，钢厂盈利率企稳反弹至33.79%。多数检修钢厂延后至8月中下旬复产，铁水整体呈温和回升态势。库存端迎来边际改善，全国钢材总库存止升转降，钢厂库存去化效果突出，供给收缩成效逐步兑现。需求端：出现阶段性回暖，行业进入淡旺季交替窗口期。本周钢材整体表观消费量大幅提升，螺纹钢表观需求环比增加15.83万吨至194万吨，建材与板材需求同步修复。基本面终端压...

2026-08-18 4 1.12MB 13页
大同证券：有色金属行业周报：供给收紧需求景气，碳酸锂大幅反弹

核心观点工业金属:工业金属上周先涨后分化，行情在供给扰动与宏观预期之间交替切换。周初LME铝库存持续下行至历史低位，叠加巴西氧化铝厂因天然气中断减产过半，推高全球电解铝成本，南方电网改革也带来铜铝锂需求提振，铝价触及七周新高。而后美联储官员释放鹰派言论，市场担忧高利率压制制造需求，情绪有所转弱；刚果（金）铜精矿出口禁令落地，铜精矿加工费再创新低，铜价高位震荡、现货保持紧俏。中长期低库存与矿产端硬约束形成支撑，但利率预期反复扰动短期行情，供需博弈仍将持续。贵金属：受通胀回落、央行购金、地缘因素...

2026-08-18 4 1.69MB 13页
西南证券：解码我国居民资产负债新图景：从降杠杆到资金再配置-260818

摘要居民资产负债表：从加杠杆扩张转向降杠杆修复。当前我国居民部门信贷行为由持续扩张转向收缩修复，贷款增长明显降温。2022年后居民中长期贷款月度新增中枢显著下移，2026年4月居民中长贷单月下滑3408亿元，信贷扩张意愿偏弱，提前还贷趋势强化。按2023年6月测算，存量房贷剩余期限15年、20年情景下，提前还款规模分别为4541.61、6098.63亿元。信贷需求回落源于人口结构变迁与居民风险偏好重塑。购房按揭主力25-44岁人口占比从2003年34.36%降至2024年27.81%，2025...

2026-08-18 5 2.66MB 22页
爱建证券：新能源行业跟踪：碳酸锂价格上涨，TOPCon电池片价格回升

投资要点：排产：6月份国内电池产量同环比提升。2026年6月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2025年同期。2026年6月，国内电池产量206.0GWh，环比上升7.46%，同比增长约59.44%；2026年7月，国内磷酸铁锂正极材料产量44.18万吨，环比增长14.40%，同比增长106.49%。8月光伏及锂电排产环比增长。1）光伏组件：2026年8月全球组件排产量约为48GW，环比提升4.35%；其中，国内排产约为37GW，海外排产约11GW。2）电芯：据大东时代智库预测，2026...

2026-08-18 6 2.77MB 15页
万联证券：交通运输行业跟踪报告：暑运旺季民航旅客运输量价表现稳健

行业核心观点：航空板块，短期来看，美伊谈判进展反复，国际油价再度上涨，航空股业绩承压，暑运期间客运及票价稳健；快递板块，实物商品网上购物零售额进入平稳增长期，电商行业进一步规范化，推动快递行业理性竞争，逐步走向高质量发展。“反内卷”政策持续推进，政策效果已经有所显现，上市快递企业业绩拐点确立，行业价格回升，头部企业优势凸显，建议积极关注。红利类资产，今年上半年市场风险偏好提高，科技成长类风格占优，红利资产表现相对较弱，进入下半年以来市场风格有望再平衡，红利类资产有望受益，高股息类相关个股在市场...

2026-08-18 4 1.38MB 14页
万联证券：社会服务行业快评报告：县域消费政策出台，服务消费渗透提速

事件： 8月18日，商务部等9部门印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》。《意见》从支持县域消费渠道升级、推动县域商业业态创新和品牌打造、优化县域商品和服务供给、提升县域流通现代化水平、增强消费保障能力、强化要素集成和营商环境建设六个方面提出18条举措，系统部署活跃县域消费重点工作。投资要点：政策举措维度多元，亮点突出。《意见》在活跃县域消费的多个维度均有亮点提法，重点内容包括：（1）渠道升级方面：支持存量商业设施更新与商业网点优化，深化“千集万店”改造提升，推动核心商圈、特色...

2026-08-18 5 459.87KB 3页
000605-渤海股份：2026年半年度报告

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2026-08-18 4 3.87MB 144页
002043-兔宝宝：2026年半年度报告

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2026-08-18 5 1.62MB 161页
300296-利亚德：2026年半年度报告

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2026-08-18 4 2.08MB 179页
002973-侨银股份：2026年半年度报告

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2026-08-18 5 1.29MB 197页
国信证券：华测检测（300012）-2026年中报点评：全球并购整合持续推进，业绩稳健增长

华测检测(300012) 核心观点业绩实现稳健增长，盈利能力提升。公司2026年上半年实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长20.63%；扣非后归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。2026年上半年毛利率/净利率分别为49.38%/16.57%，同比分别-0.21pct/+0.88pct。2026Q2单季度实现营收19.35亿元，同比增速15.62%；归母净利3.85亿元，同比增长16.39%；扣非后归母净利3.65亿元，同比增长15.96%。 ...

2026-08-18 3 599.63KB 6页
开源证券：北交所新股申购报告：金钛股份：国家级单项冠军，2021年小粒度海绵钛全球市占第一，深度卡位航空航天高端供应链

金钛股份(920071) 国内高端海绵钛核心龙头，2021年小粒度产品全球占有率榜首公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。公司获首批制造业单项冠军培育企业、国家级高新技术企业等多项国家级荣誉，公司生产的小粒度海绵钛系行业内唯一“制造业单项冠军产品”。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会出具的《证明》（中色协钛锆铪分会[2022]10号），2021年公司高端小粒度海绵钛系列产品在国内同类产品市场占有率和全球市场占有率均排名行...

2026-08-18 5 2.74MB 39页
信达证券：好太太：势稳健增长，盈利能力改善

好太太(603848) 事件：公司发布2026年中报。26H1实现收入7.53亿元（同比+11.2%），归母净利润1.02亿元（同比+18.6%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+10.1%）；26Q2实现收入4.38亿元（同比+4.7%），归母净利润0.62亿元（同比+16.9%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+3.4%）。点评：尽管宏观经济波动、家居终端疲软，公司凭借渠道优化、产品结构高端化，收入端仍实现平稳增长。此外，伴随规模效应显现，尽管成本压力仍存，但盈利能力持续复苏。我们预计...

2026-08-18 4 808.88KB 4页
信达证券：海油工程（600583）-收入与订单双增，海外战略逐步进入收获期

海油工程(600583) 事件：2026年8月17日，海油工程发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入123.84亿元，同比上涨9.42%；归母净利润10.91亿元，同比下降0.64%；扣非后净利润8.80亿元，同比下降8.28%；经营性净现金流15.61亿元，同比下降30.11%。 2026年第二季度，公司单季度营业收入73.89亿元，同比上涨19%，环比上涨48%；单季度归母净利润6.53亿元，同比上涨17%，环比上涨49%；单季度扣非后净利润5.17亿元，同比上涨7%，环比...

2026-08-18 6 786.23KB 5页
西南证券：密尔克卫（603713）-2026年中报点评：上半年业绩保持增长，聚焦AI产业链业务布局

密尔克卫(603713) 投资要点事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入79.70亿元，同比上升13.29%，实现归属上市公司股东净利润3.81亿元，同比上升8.37%，基本每股收益2.41元，较上年同期增加0.19元。公司是国内领先的专业智能供应链综合服务商。公司前身为1997年成立的上海密尔克卫国际集装箱货运有限公司，1998年公司获外经贸批准成为一级货代正式开始营业。2018年公司成功上市，成为中国民营化工供应链主板上市第一股。时至今日，公司已经是国内领先的专...

2026-08-18 5 2.47MB 16页

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