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智库报告

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西南证券：解码我国居民资产负债新图景：从降杠杆到资金再配置-260818

摘要居民资产负债表：从加杠杆扩张转向降杠杆修复。当前我国居民部门信贷行为由持续扩张转向收缩修复，贷款增长明显降温。2022年后居民中长期贷款月度新增中枢显著下移，2026年4月居民中长贷单月下滑3408亿元，信贷扩张意愿偏弱，提前还贷趋势强化。按2023年6月测算，存量房贷剩余期限15年、20年情景下，提前还款规模分别为4541.61、6098.63亿元。信贷需求回落源于人口结构变迁与居民风险偏好重塑。购房按揭主力25-44岁人口占比从2003年34.36%降至2024年27.81%，2025...

2026-08-18 3 2.66MB 22页
爱建证券：新能源行业跟踪：碳酸锂价格上涨，TOPCon电池片价格回升

投资要点：排产：6月份国内电池产量同环比提升。2026年6月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2025年同期。2026年6月，国内电池产量206.0GWh，环比上升7.46%，同比增长约59.44%；2026年7月，国内磷酸铁锂正极材料产量44.18万吨，环比增长14.40%，同比增长106.49%。8月光伏及锂电排产环比增长。1）光伏组件：2026年8月全球组件排产量约为48GW，环比提升4.35%；其中，国内排产约为37GW，海外排产约11GW。2）电芯：据大东时代智库预测，2026...

2026-08-18 4 2.77MB 15页
万联证券：交通运输行业跟踪报告：暑运旺季民航旅客运输量价表现稳健

行业核心观点：航空板块，短期来看，美伊谈判进展反复，国际油价再度上涨，航空股业绩承压，暑运期间客运及票价稳健；快递板块，实物商品网上购物零售额进入平稳增长期，电商行业进一步规范化，推动快递行业理性竞争，逐步走向高质量发展。“反内卷”政策持续推进，政策效果已经有所显现，上市快递企业业绩拐点确立，行业价格回升，头部企业优势凸显，建议积极关注。红利类资产，今年上半年市场风险偏好提高，科技成长类风格占优，红利资产表现相对较弱，进入下半年以来市场风格有望再平衡，红利类资产有望受益，高股息类相关个股在市场...

2026-08-18 3 1.38MB 14页
万联证券：社会服务行业快评报告：县域消费政策出台，服务消费渗透提速

事件： 8月18日，商务部等9部门印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》。《意见》从支持县域消费渠道升级、推动县域商业业态创新和品牌打造、优化县域商品和服务供给、提升县域流通现代化水平、增强消费保障能力、强化要素集成和营商环境建设六个方面提出18条举措，系统部署活跃县域消费重点工作。投资要点：政策举措维度多元，亮点突出。《意见》在活跃县域消费的多个维度均有亮点提法，重点内容包括：（1）渠道升级方面：支持存量商业设施更新与商业网点优化，深化“千集万店”改造提升，推动核心商圈、特色...

2026-08-18 3 459.87KB 3页
000605-渤海股份：2026年半年度报告

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2026-08-18 3 3.87MB 144页
002043-兔宝宝：2026年半年度报告

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2026-08-18 4 1.62MB 161页
300296-利亚德：2026年半年度报告

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2026-08-18 3 2.08MB 179页
002973-侨银股份：2026年半年度报告

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2026-08-18 4 1.29MB 197页
国信证券：华测检测（300012）-2026年中报点评：全球并购整合持续推进，业绩稳健增长

华测检测(300012) 核心观点业绩实现稳健增长，盈利能力提升。公司2026年上半年实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长20.63%；扣非后归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。2026年上半年毛利率/净利率分别为49.38%/16.57%，同比分别-0.21pct/+0.88pct。2026Q2单季度实现营收19.35亿元，同比增速15.62%；归母净利3.85亿元，同比增长16.39%；扣非后归母净利3.65亿元，同比增长15.96%。 ...

2026-08-18 2 599.63KB 6页
开源证券：北交所新股申购报告：金钛股份：国家级单项冠军，2021年小粒度海绵钛全球市占第一，深度卡位航空航天高端供应链

金钛股份(920071) 国内高端海绵钛核心龙头，2021年小粒度产品全球占有率榜首公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。公司获首批制造业单项冠军培育企业、国家级高新技术企业等多项国家级荣誉，公司生产的小粒度海绵钛系行业内唯一“制造业单项冠军产品”。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会出具的《证明》（中色协钛锆铪分会[2022]10号），2021年公司高端小粒度海绵钛系列产品在国内同类产品市场占有率和全球市场占有率均排名行...

2026-08-18 3 2.74MB 39页
信达证券：好太太：势稳健增长，盈利能力改善

好太太(603848) 事件：公司发布2026年中报。26H1实现收入7.53亿元（同比+11.2%），归母净利润1.02亿元（同比+18.6%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+10.1%）；26Q2实现收入4.38亿元（同比+4.7%），归母净利润0.62亿元（同比+16.9%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+3.4%）。点评：尽管宏观经济波动、家居终端疲软，公司凭借渠道优化、产品结构高端化，收入端仍实现平稳增长。此外，伴随规模效应显现，尽管成本压力仍存，但盈利能力持续复苏。我们预计...

2026-08-18 3 808.88KB 4页
信达证券：海油工程（600583）-收入与订单双增，海外战略逐步进入收获期

海油工程(600583) 事件：2026年8月17日，海油工程发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入123.84亿元，同比上涨9.42%；归母净利润10.91亿元，同比下降0.64%；扣非后净利润8.80亿元，同比下降8.28%；经营性净现金流15.61亿元，同比下降30.11%。 2026年第二季度，公司单季度营业收入73.89亿元，同比上涨19%，环比上涨48%；单季度归母净利润6.53亿元，同比上涨17%，环比上涨49%；单季度扣非后净利润5.17亿元，同比上涨7%，环比...

2026-08-18 4 786.23KB 5页
西南证券：密尔克卫（603713）-2026年中报点评：上半年业绩保持增长，聚焦AI产业链业务布局

密尔克卫(603713) 投资要点事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入79.70亿元，同比上升13.29%，实现归属上市公司股东净利润3.81亿元，同比上升8.37%，基本每股收益2.41元，较上年同期增加0.19元。公司是国内领先的专业智能供应链综合服务商。公司前身为1997年成立的上海密尔克卫国际集装箱货运有限公司，1998年公司获外经贸批准成为一级货代正式开始营业。2018年公司成功上市，成为中国民营化工供应链主板上市第一股。时至今日，公司已经是国内领先的专...

2026-08-18 2 2.47MB 16页
西南证券：西藏药业（600211）-2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间

西藏药业(600211) 投资要点事件：公司发布2026年中报。2026H1公司实现营收15.54亿元（-5.83%），归母净利润6.08亿元（+7.16%），扣非归母净利润4.40亿元（-19.00%），经营活动现金流净额4.79亿元（-20.17%）。归母净利润增长主要系产业扶持款同比增加1.55亿元；扣非归母净利润下滑主要受毛利额减少及期间费用增加影响。新活素收入短期承压，其他品种保持增长。2026H1公司主营业务收入15.45亿元（-6.19%），其中新活素收入13.28亿元（-8....

2026-08-18 2 1.06MB 4页
301563-云汉芯城：2026年半年度报告

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2026-08-18 3 1001.39KB 182页
头豹研究院：AI搜索重构信息入口：2025年中国用户行为与产品竞争洞察——从高频使用、复杂问题处理到可信信源竞争

观点摘要 01“豆包”认知度与使用率领先： “豆包”在AI搜索产品中认知度最高，并在实际使用中大幅领先其他产品如ChatGPT和文心一言。 02用户偏好结构化提问，AI搜索多用于复杂问题处理：用户更倾向于使用结构清晰、包含具体细节和场景的完整语句进行提问。 AI搜索的核心应用场景显著偏向于处理复杂问题，而非日常基础信息查询。 03搜索结果可信度是痛点，信息溯源受高度关注：用户对AI搜索生成内容信赖感普遍较弱，搜索结果精准性不足是主要痛点之一。高达90%的用户会对AI搜索答案进行二次验证，8...

2026-08-18 4 1.8MB 19页
头豹研究院：2026生命科学与资本市场探索深度报告：中国ADC药物产业跟踪-从出海验证转向全球商业化兑现

ADC行业价值判断切换全球商业兑现重构中国ADC行业价值评估逻辑中国ADC行业已经完成从零星授权到持续输出的第一轮能力验证，价值判断正在从签约数量和潜在总金额转向全球临床推进、注册审评、上市放量与现金回流。2023年以来全球多中心Ⅲ期启动和关键结果披露明显增多，2025年中国原研ADC获批数量达到阶段高点，说明行业进入研发成果密集兑现期。交易仍是资产获得外部认可的重要入口，后续开发强度、监管路径和企业保留的经济权益将决定价值能否转化为可持续收入。全球Ⅲ期启动获批上市中国ADC行业的价值锚点已...

2026-08-18 6 2.21MB 25页
600961-株冶集团：株冶集团2026年半年度报告

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2026-08-18 4 1.13MB 247页
600605-汇通能源：上海汇通能源股份有限公司2026年半年度报告

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2026-08-18 4 1016.9KB 155页
600011-华能国际：华能国际2026年半年度报告

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2026-08-18 4 1.47MB 268页

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