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智库报告

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民银证券：海外宏观周报（2026年第31期）：三重压力下美联储加息门槛持续升高-260818

【一周焦点】美国通胀正在温和降温，叠加零售等经济数据走软和财政赤字扩大，三重压力下美联储加息门槛持续升高。美国7月CPI符合预期，反映通胀温和降温。非核心通胀是通胀降温的主要推手，特别是能源价格环比下降；核心商品与服务则温和回升，反映了通胀黏性；PPI显著弱于市场预期，则为通胀降温提供了更多证据。其他美国经济数据亦呈现降温迹象。零售数据意外转负，库存回补趋势正在放缓，批发销售减速，密歇根大学消费者信心转弱。美国财政赤字进一步升高。关税收入连续3个月为负，企业所得税大降34.9%，TTM财政赤字...

2026-08-18 0 809.9KB 17页
群益证券：大陆消费月报：社零不及预期，食品价格弱改善-260818

商品零售拖累，社零不及预期 7月社会消费品零售总额为3.9万亿，同比增0.6%（上月yoy+1.0%），不及预期，主要由於汽车和地产链零售不振拖累商品零售，7月商品零售实现收入约3.4万亿，同比增0.5%（上月yoy+0.9%）；餐饮销售额4567亿，同比增1.4%（上月yoy+1.2%），增速环比改善。剔除汽车，7月社零同比增速为+2.5%（上月yoy+3.0%。）网上零售1.6万亿，同比增31.6%（上月YOY+26.2%，大幅增长主要由於今年纳入统计服务类产品范围扩大），占社零总额比重为...

2026-08-18 0 752.63KB 13页
大同证券：市场日报：三大指数周一收红1—7月份国民经济保持总体平稳-260818

行情回顾周一（8月17日），三大指数早盘高开，之后震荡拉升，午后持续拉升，尾盘悉数收红。截至收盘，上证指数（+1.41%）收涨3982.56点，深证成指（+2.44%）收涨14704.27点，创业板指（+3.14%）收涨3740.16点，两市量能仍超2.3万亿。申万一级行业多数上涨，电子、通信、机械设备领涨，食品饮料、传媒、煤炭领跌。风险提示宏观经济数据不及预期引发市场扰动...

2026-08-18 1 876.99KB 5页
申港证券：策略周报：上周市场涨跌互现，中小市值股比较活跃-260818

投资摘要：上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-0.61%，上证指数涨跌幅-0.33%，深证成指涨跌幅为0.30%，创业板涨跌幅为1.77%，中证500涨跌幅为0.13%。上周申万31个一级行业中，15个行业指数上涨，16个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是综合、通信、医药生物、房地产、食品饮料。涨跌幅排名后五的行业分别是有色金属、美容护理、非银金融、交通运输、基础化工。上周成交数量为6017.90亿股，成交金额为117660.22亿元。上涨家数2917，下跌...

2026-08-18 1 619.25KB 7页
万联证券：策略跟踪报告：恒科指数修订，硬科技主题权重有望提升-260818

投资要点：港股市场行情：截至8月14日当周，港股主要宽基指数涨跌不一。其中恒生高股息率指数涨0.19%，恒生指数、恒生科技指数小幅回落，红利股表现优于科技股。宏观流动性：7月美国通胀边际回落，据CMEFedWatch，美联储9月保持政策利率不变的概率为67.6%，市场对短期加息的预期有所回落。8月12日，中国人民银行发布2026年二季度中国货币政策执行报告，报告强调，继续实施好适度宽松的货币政策。宏观流动性环境有望维持宽松格局。结合海内外情况看，预计香港地区宏观流动性总体平稳。市场流动性：...

2026-08-18 0 858.93KB 9页
国信证券：芯朋微（688508）-二季度收入同环比增长，AI计算能源领域新品陆续量产

芯朋微(688508) 核心观点上半年收入同比增长4.6%，二季度收入同环比增长。公司2026上半年实现收入6.65亿元(YoY+4.57%)，归母净利润1.58亿元(YoY+74.13%)，扣非归母净利润0.32亿元(YoY-53.3%)，毛利率同比下降2.23pct至35.10%，研发费用同比增长12.78%至1.41亿元，研发费率同比提高1.55pct至21.24%。其中2Q26营收3.71亿元(YoY+11.01%,QoQ+26.49%)，归母净利润1.44万元，其中持有芯联集成股票产...

2026-08-18 0 724.01KB 6页
国信证券：蓝特光学（688127）-各光学业务板块协同向好，多元下游支撑长期发展动能

蓝特光学(688127) 核心观点 2025年公司收入同比增长超48%，归母净利润同比增长超76%。公司2025年营业收入15.36亿元(YoY48.52%)，主要由于公司各大业务板块均保持了良好的增长态势；归母净利润3.89亿元(YoY76.31%)，扣非归母净利润3.79亿元(YoY76.16%)；毛利率43.08%(YoY3.23pct)。 2026年一季度收入同比增长超76%，归母净利润同比增长超184%。公司1Q26营业收入4.51亿元(YoY76.53%，QoQ-6.96%)，归母净...

2026-08-18 0 745.58KB 6页
国信证券：学大教育（000526）-旺季盈利弹性凸显，A股教培龙头估值性价比突出

学大教育(000526) 核心观点 2026年上半年公司实现归母净利润3.01亿元，同比增长31%。2026H1，公司实现收入21.63亿元/+12.87%。实现归母净利润3.01亿元/+30.85%，实现扣非后归母净利润为3.03亿元/+43.37%。利润增速显著高于收入增速，体现旺季良好经营杠杆效应。其中2026年第二季度公司实现营收12.1亿元/+15.2%，与此前2025年年报所披露的2026年经营计划扩张节奏基本相符，实现归母净利润2.1亿元/+34.6%，环比Q1加速。公司围绕个性...

2026-08-18 0 409.72KB 7页
国信证券：永新光学（603297）-高端领域持续突破，升级“3+2”业务组合拓宽成长空间

永新光学(603297) 核心观点 2025年收入同比增长8%，净利润同比增长超5%。公司2025年营业收入9.65亿元(YoY8.25%)，营收再创历史新高；归母净利润2.20亿元(YoY5.41%)；扣非归母净利润1.84亿元(YoY-0.72%)；毛利率39.28%(YoY0.25pct)。 2026年一季度收入同比增长20%，净利润受汇兑损失影响较大。公司1Q26营业收入2.64亿元(YoY20.13%，QoQ-9.41%)，归母净利润0.46亿元(YoY-17.10%，QoQ-32.9...

2026-08-18 0 824.92KB 6页
中银证券：房地产行业2026年1-7月统计局数据点评：商品房销售同比降幅收窄，但住宅销售面积降幅扩大；投资与新开工同比降幅均扩大

国家统计局发布2026年1-7月份全国房地产开发投资和销售情况。7月销售面积4881平，同比增速-13.4%（前值：-14.3%）；开发投资金额4935亿元，同比增速-27.4%（前值：-24.4%）；新开工面积3461万平，同比增速-27.8%（前值：-26.0%）。统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。核心观点 1.商品房销售： 7月商品房销售同比降幅收窄，但住宅销售面积降幅扩大...

2026-08-18 0 544.56KB 6页
国信证券：纺织服装8月投资策略：7月服装社零同减1%，中国和越南纺织出口维持正增长

核心观点行情回顾：8月以来A股纺服指数走势强于大盘，品牌服饰表现优于纺织制造，分别+5.3%/+3.8%；港股纺服指数8月以来下降6.6%弱于大盘。重点关注公司中8月以来涨幅领先的包括：宝胜国际（15.6%）/晶苑国际（9.0%）/歌力思（8.2%）/报喜鸟（7.4%）/阿迪达斯（5.0%）/台华新材（4.1%）/威富公司（3.8%）/滔搏（3.4%）/开润股份（3.1%）/丰泰企业（1.5%）。品牌服饰观点：1）全渠道：7月服装社零由涨转跌，同比减少1.0%，全年至今累计同比增长5.8%。...

2026-08-18 0 3.24MB 21页
国信证券：统计局2026年1-7月房地产数据点评：7月销售量价边际改善，地产股价值空间有望释放

事项：统计局公布2026年1-7月房地产投资和销售数据。2026年1-7月，房地产开发投资43009亿元，下降19.2%；房屋新开工面积26700万平方米，下降24.0%；房屋竣工面积19195万平方米，下降23.2%；新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%；新建商品房销售额42718亿元，下降13.1%；房企到位资金45748亿元，同比下降20.3%。国信地产观点：1）销售规模单月同比跌幅收窄，但较历史同期水平创新低。2）70城新房和二手房价7月同比降幅均收窄，环比降幅均...

2026-08-18 0 756.89KB 11页
中银证券：社会服务行业双周报：文旅出行市场景气度延续，期待后续双节需求持续释放

前两交易周（2026.08.03—2026.08.14），社会服务板块上涨2.32%，在申万一级31个行业中排名第19，跑赢沪深300指数0.63个百分点。2026H1国内出行市场景气度良好，出行需求平稳释放。我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周，上证综指累计上涨2.48%，报收3927.18；沪深300累计上涨1.69%，报收4665.88；创业板累计上涨8.44%，报收3626.30；上证50指数累计下跌0.23%，报收2916.13。社会服务板块上涨2.32%，在...

2026-08-18 0 716.48KB 12页
中银证券：化工行业周报：国际原油价格上涨，有机硅DMC、六氟磷酸锂价格上涨

8月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。行业动态本周（08.10-08.16）均价跟踪的100个化工品种中，共36个品种价格上涨，32个品种价格下跌，32个品种价格稳定。跟踪产品中53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：液氨（河北新化）、维生素E、丙烯（韩国FOB）、丁二烯（东南亚CFR）、纯MDI（华东）；周均价跌幅居前的品种...

2026-08-18 0 674.7KB 12页
中国平安证券：PROTAC行业深度报告-从机制创新到靶点突破，开启小分子药物2.0时代

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2026-08-18 3 2.3MB 24页
snowflake：2026年构建人工智能管道-智能数据工程必备指南报告

党金的数据程正经楚变数据和职能一种特变品面无限需求给数据工程团队带来了过度的要求一一这些要求对于成功至关重要，然而却极其难以维持。第二种转变是形式上的转变，即数据工程师必须如何满足这些新增长的需求。我们己经看到数据工程师从主要从事重复性、手动劳动转变为更具战略性的执行，借鉴软件开发的最佳实践来提升他们的工作。他们不再仅仅是数据管道工和管道构建者;他们是任何数据驱动型组织的运营架构师。而且，此时已无法回头。...

2026-08-18 2 4.4MB 19页
交银国际证券：7月美国CPI数据点评：整体数据符合预期，能源价格仍是主要风险-260818

7月美国通胀整体符合预期，能源价格冲击持续消退，但核心服务仍有韧性。7月CPI环比涨0.1%，较6月-0.4%明显回升，同比由3.5%降至3.4%；核心CPI环比由0%升至0.2%，同比由2.6%降至2.5%，均基本符合市场预期。5月CPI同比一度升至4.2%，随后连续两个月回落，显示中东冲突和油价飙升造成的第一轮通胀冲击大概率见顶；但3.4%的总通胀水平仍明显高于美联储目标，且7月数据尚未充分反映8月来油价再度上涨影响。能源价格仍是总通胀高于年初的主要来源。分项来看，食品价格环比上涨0.1%...

2026-08-18 3 420.81KB 7页
西南期货：2026年7月宏观数据分析：进出口延续高增，内需依然偏弱-260818

我们梳理了2026年7月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，2026年7月国内经济延续了进出口强、内需弱；生产强、需求弱的格局。制造业PMI弱于季节性，进出口保持高增，CPI和PPI增速回落，社零增速疲软，固定资产投资和房地产销售延续下行趋势，实体经济融资需求和信心偏弱。对此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济K型分化形势。新经济保持高景气度，但尚不足以对冲房地产和基建等传统经济的下行，国内经济的复苏不能一蹴而就。当前外部不稳定不确定因素较多，国内有效...

2026-08-18 3 906.66KB 14页
世纪证券：医药生物行业周报（8月第2周）：检验类立项指南发布

行业观点：周度回顾。上周（8月10日-8月14日）医药生物板块收涨1.92%，沪深300收跌0.61%，Wind全A收涨0.27%，医药板块跑赢大盘。从细分板块来看，医药子行业多数上涨，线下药店（7.05%）、其他生物制品（5.43%）和医疗研发外包（5.03%）涨幅居前，中药Ⅲ（-0.27%）、疫苗（0.03%）和医疗耗材（0.07%）相对靠后。从个股来看，博济医药（59.1%）、万邦医药（52.3%）、和近岸蛋白（48.9%）涨幅居前，羚锐制药（-11.4%）、海南海药（-9.0%）和迈普...

2026-08-18 3 545.74KB 8页
世纪证券：装备制造行业周报（8月第2周）：锂电池需求持续向好

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为0.45%、-0.33%和1.16%，在31个申万一级行业中排名分别为第13、第20和第8位；同期沪深300涨跌幅为-0.61%。行业观点：工业气体：大宗气体上周价格涨多跌少。据卓创资讯，2026年8月13日：液态气方面，中国液氧市场均价464元/吨，较前一周涨3.66%，液氮均价549元/吨，较前一周涨3%，液氩均价1424元/吨，较前一周涨3.04%，二氧化碳均价408.8元/吨，较前一周涨7.9%；稀有气体方面，管束...

2026-08-18 3 723.81KB 9页

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