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智库报告

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国信证券：8月第2周全球外资周观察：灵活型外资止盈港股硬件科技-260816

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。②港股：稳定型外资流入66亿港元，灵活型外资流出59亿港元，港股通流出72亿港元。③亚太市场：外资最近一周流出日本，流入韩国，7月流入印度。④美欧市场：6月资金流入欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2026/8/10-2026/8/14，下同）交易日期间北向资金估算净流出3亿元，前一周（2026/8/3-2026/8/7，下同）估算净流入147亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估...

2026-08-16 0 833.54KB 11页
国信证券：恒生科技指数编制方法调整点评：恒科拟扩容至50只，硬科技与高成长公司迎来更多纳入机会-260816

核心观点恒科拟迎推出以来幅度较大的一次编制方法调整，指数覆盖将由30只扩展至50只。本次调整幅度较大的主要包括三点：一是成分股由30只增加至50只；二是取消行业分类限制，科技主题由16个子主题扩展至24个，人工智能被单独列为一级主题；三是选股不再只看市值，拟采用40只市值组加10只收入增长组的方式。若方案按计划落地，恒科仍以腾讯、阿里、小米、美团等大市值公司为主，但半导体、AI、机器人、智能驾驶、储能等方向的覆盖会明显增加。港股科技板块已明显扩容，原有指数框架对新兴科技公司的覆盖逐渐不足。恒...

2026-08-16 0 601.66KB 14页
东吴证券：贵州茅台（600519）-2026年中报点评：全面向C夯实塔基，底色不改向好可期

贵州茅台(600519) 投资要点事件：公司披露2026年半年报。26H1公司实现营业收入907.03亿元（半年报主营口径），同比增长1.47%；实现归属上市公司股东净利润445.17亿元，同比下滑1.95%；其中Q2实现营收367.94亿元，同比下滑5.14%，归属上市公司股东净利润172.74亿元，同比下滑6.90%。基于非标茅台酒销售观察，Q2营收仍在市场预期范围。应对承压理性换挡，彰显发展韧性，i茅台和普飞是增长的重要抓手。2025年以来白酒行业进入深度调整期，而公司凭借长期积累的深...

2026-08-16 0 550.04KB 4页
东吴证券：九丰能源（605090）-2026年半年报点评：单Q2扣非大增46%，LPG彰显弹性，航天特气加速拓展

九丰能源(605090) 投资要点事件：公司公告2026年半年报，2026H1实现营业收入96.35亿元，同比下降7.60%；归母净利润9.50亿元，同比增长10.40%；扣非归母净利润8.93亿元，同比增长10.06%。 26H1扣非归母同增10%，单Q2扣非归母同比大增46%。2026H1实现毛利14.40亿元，同比增长28.18%，综合毛利率14.95%，同比提升4.18pct；2026Q2实现营业收入51.37亿元，同比增长3.91%，归母净利润5.16亿元，同比增长45.44%，扣非...

2026-08-16 0 503.73KB 3页
开源证券：农林牧渔行业周报：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压

周观察：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压猪价与屠宰量同步回升，需求修复与二育回补共同支撑行情。截至8月14日，全国生猪均价升至10.87元/公斤，较8月7日上涨0.43元/公斤，涨幅4.12%；同期日屠宰量由14.69万头升至15.00万头，增幅2.13%。价格与屠宰量同步上行，反映本轮上涨较此前单纯依赖惜售、二育情绪的行情具备更强的需求端支撑，印证立秋后消费边际改善的产业反馈。后续8月下旬需重点关注开学备货带来的需求增量、二育“一出一进”节奏及养殖端是否出现明显压栏增重。...

2026-08-16 0 1.73MB 13页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：油价对化工品价格支撑偏弱，价差有所下跌

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至8月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2933.06元/吨，环比变化+2.51元/吨（+0.09%）；国外重点大炼化项目价差为2419.07元/吨，环比变化-33.54元/吨（-1.37%）。截至8月14日当周，布伦特原油周均价为88.09美元/桶，环比变化+7.03%。【炼油板块】伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，对违规者予以重罚，胡塞武装持续打击沙特相关航运与设施；后续伊朗提出海峡通航前置条件，美伊双方就冲突损失相互索赔，通航协议达成希望渺...

2026-08-16 0 3.11MB 26页
国金证券：机械行业研究：看好层压机、机床，重视海洋工程机会

行情回顾本周板块表现：上周（2026/8/10-2026/8/14）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.45%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数下跌0.61%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨5.30%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨0.78%。核心观点 AI硬件迭代正推动PCB层数跃升，叠加CCL厂商扩产，层压机需求迎来爆发。1）AI算力硬件迭代：在AI推理需求快速增长背景下，预计2026年全球AI服务器出货量同比增长28.3%。...

2026-08-16 0 1.11MB 14页
国金证券：机器人行业研究：宇树科技IPO申购创纪录，自变量物流分拣成功率超98%

核心观点：机器人：景气度加速向上，宇树科技IPO申购创纪录，原力无限融资近10亿。宇树科技科创板IPO申购热度创纪录，关注度持续攀升。8月10日，宇树科技（688836.SH）开启科创板新股申购，发行价150.80元/股，缴款截止日为8月12日，一签为500股，需缴款7.54万元。8月11日公告显示，本次网上发行有效申购户数约978.46万户，创下科创板历史新高。8月12日，宇树进一步披露其人形机器人累计生产下线约18000台，头部整机企业在规模化量产能力上取得阶段性成果。自变量完成夹爪物...

2026-08-16 0 989.2KB 13页
国金证券：电子行业研究：英伟达CPO交换机量产，看好受益产业链

英伟达CPO交换机量产，看好受益产业链。英伟达8月14日宣布，Spectrum-XEthernetPhotonics以太网光子交换平台已进入全面量产阶段，标志着其CPO方案正从技术验证走向规模化制造。英伟达表示，相比传统可插拔光模块方案，Spectrum-XEthernetPhotonics可将激光器数量减少约4倍、功耗降低约5倍，同时将平均故障间隔提升约10倍。英伟达表示，NVL576服务器将连接8个NVLink机柜，每个机柜搭载72颗RubinUltraGPU，最终形成一个拥有576颗GPU...

2026-08-16 0 1.5MB 9页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：英伟达电源白皮书更新、光伏底部大涨价，电新板块继续双线配置

整体观点：英伟达发布800V直流架构白皮书2.0，更新各类电源架构的产品形态和预计的部署时间窗口外，还释放出“将积极扩大生态链”的积极产业信号，后续或将有更多中国大陆企业进入其800V供应链，重申对AI电源板块的重点推荐，同时积极关注液冷板块细分环节、个股边际变化。英伟达30亿美元入股电力基础设施开发商Lancium强化缺电认知，BloomEnergy获MiTAC园区供电订单、Nebius订单加码，验证SOFC供电地位，重申重点看好BE及其核心供应链。传统电新领域，本周光伏硅片、电池片价格底部...

2026-08-16 0 1.35MB 13页
国金证券：计算机行业研究：RUBIN三大展望

行业观点围绕Rubin的三大展望——机柜化、PCB、光互联，是出货兑现之后产业链价值量斜率最陡的三条曲线。连续第三周跟踪确认VeraRubin出货兑现后，本篇将视角从量转向价值量的去向：机柜化决定价值量在系统层面如何集中，PCB与光互联则是Rubin及RubinUltra代际中支出结构迁移的两大承接方。本周三条线各自迎来重量级验证：CoreWeave在8月11日的财报电话会再次确认成为首家完成VeraRubinNVL72系统级验证的云厂商，且新一代SKU定价利润率创新高；中国台湾PCB厂月营收...

2026-08-16 0 1.58MB 9页
国信证券：宏观经济周报：外贸改善势头放缓-260816

核心观点生产端景气度延续走弱。地产链相关产品、机电产品、纺服和包装材料生产延续走弱，基建景气边际改善。整体来看，工业品生产仍处偏弱区间，地产周期与制造业需求不足或仍是主要制约。消费端商品走弱，服务保持韧性。市内出行和线上物流活跃度均有所回落，居民日常消费边际走弱；汽车销量超季节性下降，同比降幅进一步扩大，耐用品消费修复动能依然不足；电影票房环比基本平稳、同比降幅收窄，新片口碑对票房形成支撑，显示优质供给仍是服务消费修复的重要驱动。外贸发运明显回落，航运风险仍处高位。港口货物及集装箱吞吐量同步...

2026-08-16 2 1.32MB 13页
国金证券：国能日新（301162）-业绩高速增长，新业务加速兑现

国能日新(301162) 8月14日，公司披露2026年半年报，2026H1实现营收3.5亿元，同比+9.7%，归母净利润0.7亿元，同比+52.5%，毛利率63.7%，同比+2.3pct；其中Q2实现营收2.0亿元，同比+13.8%，归母净利润0.5亿元，同比+61.8%，毛利率62.5%，同比-3.3pct。经营分析核心业务保持稳健，收入结构优化驱动毛利率明显提升。26年6 月底公司功率预测服务新能源电站数量达6327家，较年初净增298家，细分行业市占率领先。26H1公司功率预测业务实...

2026-08-16 2 990.29KB 4页
国金证券：计算机行业周报：算租，NEOCLOUD不输CLOUD

本周观点 Nebius、CoreWeaveQ2业绩高增，北美新云巨头连续验证算租供不应求。1）Nebius：2026Q2收入5.823亿美元，同比增长454%，其中AICloud收入5.749亿美元，同比增长514%，期末ARR达到30亿美元，AICloud调整后EBITDA利润率提升至49.7%；二季度公司签署4份标志性AICloud合同，平均单笔TCV超过10亿美元，新签长期合同ACV提升至2000—2500万美元/MW，约70%的新签合同包含客户预付款，可覆盖相关资本开支的50%—60%，...

2026-08-16 2 1.91MB 11页
国信证券：平安银行（000001）-2026年中报点评：资产质量改善

平安银行(000001) 核心观点收入利润小幅增长。2026上半年实现营业收入706亿元，同比增长1.8%，增速较一季报收窄2.9个百分点；上半年实现归母净利润257亿元，同比增长3.3%，增速较一季报提升0.3个百分点。上半年年化加权平均ROE10.6%，同比下降0.2个百分点。资产规模及零售AUM有所增长。2026年二季末总资产同比增长2.6%至6.03万亿元，较年初增长1.7%。二季度末存款本金较年初增长2.2%至3.66万亿元，贷款总额较年初增长1.8%至3.45万亿元。其中对公一般...

2026-08-16 5 173.64KB 4页
东吴证券：金融产品周报：模型信号短期分化震荡，但中期仍然乐观-260816

基金数据统计：（2026.8.10-2026.8.14）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（138.15亿元），跨境规模指数ETF（22.59亿元），风格指数ETF（4.16亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-440.31亿元），跨境主题指数ETF（-196.73亿元），行业指数ETF（-38.96亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：科创半导体材料设备（243...

2026-08-16 6 1.73MB 21页
华金证券：反弹的持续性-260816

投资要点复盘历史，A股调整后的反弹是否持续主要受经济基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等影响。（1）2015年以来上证综指共有10次下跌25%以上后的上涨，其中4次为反弹，6次为反转。（2）调整后反弹还是反转，主要受基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等因素影响。一是无论是反弹还是反转，均受到基本面回升、政策和流动性宽松等因素驱动。二是基本面偏强是导致调整后反弹能持续的核心驱动因素。三是强政策或流动性宽松也是导致调整后反弹能持续的重要驱动因素。四是估值情绪对反弹能否持续的影响相对有限...

2026-08-16 5 2.33MB 13页
国金证券：北矿科技（600980）-下游扩产助力订单高增，浮选机龙头出海前景广阔

北矿科技(600980) 公司是国内浮选机龙头企业，实现从160m³到800m³全系列自主可控，多项产品达到国际领先水平。公司大型浮选机在国内市场占有率较高，2020年-2025年公司矿山装备收入从2.96亿元增长到10.01亿元，CAGR达27.59%；磁性材料收入2025年达到3.03亿元，占营收比重23.20%，构成公司另一稳定收入来源。下游矿业龙头扩产提速，订单支撑坚实有力。2020年-2025年全球主要矿山企业资本开支从301亿美元增长到573亿美元，CAGR约13.74%。根据彭博...

2026-08-16 5 2.62MB 20页
国信证券：德赛西威（002920）-单二季度净利润同比增长22%，打造汽车计算及交互底座

德赛西威(002920) 核心观点 2026Q2德赛西威归母净利润7.83亿元，同比增长22%。公司2026H1实现营收149.01亿元，同比+1.75%，归母净利润12.45亿元，同比+1.81%。分季度看，公司2026Q2实现营收84.06亿元，同比增加7.05%，环比增加29.42%，归母净利润7.83亿元，同比增加22.31%，环比增加69.70%。2026H1，公司新项目订单年化销售额超220亿元，同比增长超过20%。 2026Q2毛利率环比上升0.8pct，四费率同比下降2.0pct...

2026-08-16 5 2.29MB 14页
国信证券：晶晨股份（688099）-二季度收入利润历史新高，预计三季度保持环增

晶晨股份(688099) 核心观点预计上半年营收同比增长约31.85%，归母净利润同比增长约22.44%。公司发布2026半年度业绩预告，预计实现营收43.91亿元左右(YoY+31.85%左右)，归母净利润6.08亿元左右(YoY+22.44%左右)。其中，2Q26单季度实现营收24.96亿元(YoY+38.59%，QoQ+31.66%)，归母净利润4.35亿元(YoY+40.98%，QoQ+151.02%)。公司上半年因股权激励确认的股份支付费用约0.69亿元，剔除股份支付费用影响后，上半...

2026-08-16 6 546.51KB 5页

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