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智库报告

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马清泉律师团队：2026年Token 经济100问

2026 年，人工智能大模型已全面渗透经济社会的各个领域。从日常办公到金融风控，从医疗辅助到司法审判，从内容创作到科学研究，大模型正在重塑人类创造价值的方式。而这一切的背后，有一个看似微小却至关重要的技术概念——词元（Token），正在从一个纯粹的技术计量单位演变为数字经济的新型价值载体。词元经济，是指围绕词元的生产、定价、流通、消费所形成的经济活动体系与价值分配机制。它不是一个学术概念的凭空捏造，而是产业实践中已经发生的事实：每一次API 调用都在消费词元，每一份账单都在按词元计价，每一家AI...

2026-08-10 0 1.57MB 204页
西南证券：2026年7月贸易数据点评：外贸增速季节性回落，出口“量弱价强”格局延续-260810

点评摘要：从贸易总体情况看，7月我国货物贸易出口、进口同比增速分别收窄至23.9%、27.5%，主要受台风天气对港口运输扰动强于上年同期、全球AI相关资产估值调整等因素影响。下半年，美国新关税政策推进以及地缘政治不确定性仍将对全球贸易形成扰动，贸易增速或逐步回归常态水平，但结构性分化特征仍将延续；从贸易伙伴看，7月韩国成为主要贸易伙伴中贸易占比提升最多的国家，对韩进出口同比增速均进一步加快，主要受AI产业链中间品需求增长带动。对东盟进出口增速分别回升至38.36%、36.01%，中间品贸易继续...

2026-08-10 0 1003.05KB 6页
西南证券：医药行业周报：医药板块情绪恢复，关注科技+创新药两大方向

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深300指数3.96个百分点，行业涨跌幅排名第8位。2026年初以来至今，医药行业下跌0.32%，跑输沪深300指数1.71个百分点，行业涨跌幅排名第12位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.40倍，相对全部A股溢价率63.88%(+3.94pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.98%(+1.40pp)，相对沪深300溢价率为121.09%(+11.25pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为+20.3%，年初...

2026-08-10 0 4.16MB 30页
世界自然保护联盟IUCN：2026年6月季度报告（英文版）

Following a transparent appointment process involving the IUCN Species Survival Commission (SSC) Chairs of the Conservation Committees, leaders have now been appointed for 90% of the IUCN SSC Specialist Groups (SGs). The June 2026 IUCN SSC Quarterly ...

2026-08-10 1 10.75MB 50页
世界自然保护联盟IUCN：2026年3月季度报告（英文版）

The March 2026 quarterly report of the IUCN Species Survival Commission (SSC) presents the updated IUCN SSC Species Conservation Cycle, which now integrates Mobilise Resources as a new transversal component focused on capitalising on our network and ...

2026-08-10 1 10.6MB 34页
世界自然保护联盟IUCN：2025年12月季度报告（英文版）

In October 2025, we came together in Abu Dhabi to celebrate the IUCN World Conservation Congress. This landmark event marked the close of the 2021-2025 IUCN quadrennium and the beginning of a new chapter with the 2025–2029 quadrennium and new leaders...

2026-08-10 1 8.88MB 44页
英国标准协会BSI：2026年人工智能问责制的兴起；谁在掌握主导权？（英文版）

Who is in charge of AI is a fundamental question for leaders everywhere, and the picture varies across different markets and industries. With many organizations navigating multiple emerging regulations and evolving technology from key suppliers, the ...

2026-08-10 2 7.55MB 15页
东吴证券：休闲服务行业跟踪周报：新东方好未来业绩均超市场预期，教育行业刚需+景气+分红能力再印证

（注：文中“本周”指8月3日至8月7日）近期，港美股教育龙头陆续发布最新季报，新东方、好未来业绩均超市场预期，其中：新东方：FY2026Q4业绩表现亮眼，利润创新高。据公司公告，FY2026Q4公司实现总营收15.30亿美元/同比+23.0%，归母净利润0.62亿美元/同比+775.8%，Non-GAAP归母净利润0.88亿美元/同比+10.5%；其中，预计考培+咨询营收同比增速+4%，国内大学生/高中/K9/东方甄选营收同比增速分别为+28%/+20%/+25%/+50%+，增速环比提升，...

2026-08-10 2 700.66KB 8页
联合国贸易和发展会议：2026年霍尔木兹海峡受阻：油价冲击如何压垮最脆弱经济体报告（英文版）

Least developed countries with an import bill increase above 0.5% of GDP Change in the net oil import bill from a 50% price increase, in per cent of GDP...

2026-08-10 1 913.92KB 12页
BCG：2026年全球贸易报告（英文版）

It’s impossible to predict what the global landscape will look like a decade from now. But BCG has identified four possible scenarios. (See Exhibit 1.) On one extreme, the new era could evolve into one defined by self-sufficiency, as isolationism ...

2026-08-10 2 8.43MB 16页
SHS 01073-2019 一般机泵用联轴器检修及质量标准

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2026-08-10 1 722.17KB 12页
华鑫证券：策略周报：A股震荡修复，注重筹码博弈-260810

海外策略海外策略：全球风偏修复，美股多头机会重启，美债和黄金配置价值显现 ①特朗普再度taco，美伊局势边际缓和：特朗普宣布美伊已初步达成协议框架，虽然霍尔木兹海峡开放仍有反复，但地缘风险溢价消退，油价回落。 ②非农负增，加息预期快速回落：美国7月非农新增就业-2.3万人，远低于8万人的市场预期，且前值大幅下修；失业率微降至4.1%，背后是劳动参与率下行；9月加息概率快速下降。美股：多空信号扭转，多头机会重启，维持杠铃配置。一方面，指数化配置成长，捕获降息重启预期下的Beta收益。另一方面，...

2026-08-10 2 2MB 15页
国金证券：佰维存储（688525）-AI存储量价齐升，研发封测一体化释放成长弹性

佰维存储(688525) 投资逻辑公司聚焦半导体存储解决方案，研发封测一体化布局逐步完善。受益于存储芯片价格上涨，2025年公司实现营业收入113.02亿元（YOY+68.82%），归母净利润8.53亿元（YOY+429.07%）。公司预计2026H1实现营收150—160亿元，同比增长283.4%—309.0%；归母净利润70—75亿元，均同比大幅扭亏。 AI需求扩张与供给约束共振，存储行业进入量价齐升阶段。WSTS预计2026年全球存储市场规模同比增长249.5%%，继续成为半导体行业增...

2026-08-10 2 2.72MB 22页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：Rubin放量与北美缺电预期再强化，光伏反内卷“这次不一样”

子行业周度核心观点整体观点：上周周报我们以《AIDC核心标的再入击球区，传统电新仍是“平衡配置”优选》为题，重点提示AIDC核心标的回调后布局机会，本周如期验证。近期市场对Rubin加速放量出货预期走强、北美数据中心建设供电瓶颈持续强化，重申坚定看好：能够通过订单与业绩兑现，快速消化估值的国内AI电源、液冷、SOFC相关标的。近期我们多次强调风电底部拐点机会，本周丹麦海风招标迎来利好，当前或是低位布局欧洲海风链好时机。近期光伏“反内卷”再次密集进展，随标准制度、治理手段趋于完善合理，这次效果...

2026-08-10 1 1.57MB 13页
东吴证券：海外周报：如期进入右侧的金价能涨多久、涨多高？-260810

核心观点：在经历了半年震荡调整后，黄金的基本面与技术面正在形成共振，我们预计黄金已进入右侧行情，9月有望修复至4700-5000$/oz。实际利率的回落提供了可量化的上涨空间，美元信用风险则可能进一步打开上方弹性，其中，川普的下限决定黄金的上限，央行的上限决定黄金的下限。我们维持一直以来的判断：财政与世界杯脉冲退坡、前期金融条件收紧的滞后影响或将继续压制26Q3美国经济，美联储加息预期有望进一步降温。我们预计8-9月FOMC会议前后，金价可能迎来一段相对顺畅的上涨行情，新的催化时点大概率来自期间...

2026-08-10 3 982.52KB 9页
中银证券：医药生物行业周报：原料药价格有望企稳回升，关注一体化头部企业

申万医药生物指数在2026.08.03-2026.08.07上涨6.27%，在申万一级行业中排名第8名。同期沪深300指数上涨2.32%，医药生物指数跑赢沪深300指数3.96个百分点。从医药生物子板块来看，近一周医疗服务、生物制品和化学制药均跑赢沪深300指数。甾体激素产业链迎来供需格局边际改善，上游核心品种价格底部回升，下游原料药端亦呈筑底企稳态势。随着下游库存去化进入尾声，补库需求有望逐步释放，若上游原料价格企稳回升势头延续，下游原料药板块有望迎来触底反弹窗口。具备规模成本优势及产业链一体...

2026-08-10 3 1.03MB 13页
华泰证券：经济政策与国际关系专题研究：美加墨世界杯的地缘政治经济学

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2026-08-10 2 912.4KB 14页
兴业证券：海外二三事：再探AI投资回报率：收入兑现的三种视角

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2026-08-10 2 693.37KB 16页
东方财富证券：美债投资分析框架与策略展望：从四因子框架到沃什时代的美债利率重估

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2026-08-10 2 2.86MB 33页
华创证券：六问韩股杠杆ETF危机

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2026-08-10 3 1.52MB 18页

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