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智库报告

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东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：宇树发行价确认，卡特彼勒重启中速机项目

零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+4.47%（2026年初至今-15.87%），在SW汽车中排名第1；以2010年-2026.08.07数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的58.73%分位；PB(LF)处于历史的48.83分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+7.89%（2026年初至今-9.57%），较SW汽零超额收益为+3.42%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的59.43%分位，PB(LF)处于70.03%分位。（核心结论核心覆盖标的...

2026-08-10 2 4.13MB 29页
开源证券：REITs行业周报：商业不动产REITs发行持续密集推进，产业园区和仓储物流板块跌幅较大

中证REITs指数环比下跌，维持行业“看好”评级 2026年第32周，中证REITs（收盘）指数为701.53，同比下跌19.18%，环比下跌1.69%。我们认为，近期REITs市场在政策端与资金端共振下，板块配置逻辑持续强化。政策层面，保障性住房、消费基础设施等底层资产类别加速扩容，REITs市场广度与深度同步提升。资金层面，在债券利率中枢下移、刚兑打破背景下，REITs稳定高分红特性与债券形成利差优势，“资产荒”格局下优质底层资产稀缺性凸显，建议逢低布局具备稳定现金流与扩张空间的优质标的，维...

2026-08-10 1 2.19MB 18页
开源证券：传媒行业周报：国产模型/AI办公/物理AI催化不断，电影暑期档升温

国产语音模型迎突破，AI办公加速渗透，继续布局国产模型/核心AI应用8月4日，腾讯混元正式发布新一代语音识别模型HyASR3.0preview，其基于Hy3的语言理解能力，融合高精度语音识别与深度语义理解能力，在通用识别、上下文感知、多场景鲁棒性以及方言覆盖等核心维度实现全面提升，能够在更复杂的真实输入中给出准确、连贯且更接近用户意图的转写结果，从“逐字转写、单点优化”演进为“理解语境、兼容场景、一键直出”，并在多个开源评测集和自建评测集上整体表现领先。8月7日，阿里巴巴推出国内首个一站式AI语...

2026-08-10 1 2.48MB 20页
开源证券：房地产行业周报：北京优化限购和公积金政策，单周住宅成交同比下降

稳地产政策持续推进，需求端与去库存政策仍有加码空间本周市场端新房及二手房成交同比均下降，但一线城市成交依旧增长。政策端北京再次缩短非京籍购房社保年限、提高公积金贷款额度，信号意义明确，沪深限购松动政策有望跟进。上半年房地产行业仍处销售弱修复+供给收缩的分化格局中，但政策端整体宽松，控增量、去库存的进程仍在加快，优质房企业绩端持续修复。我们认为，2026年以来房地产政策仍处于持续落地和效果观察阶段，后续核心城市限制性政策优化、公积金贷款、城市更新等政策仍有空间。若政策力度和落地节奏进一步加强，房...

2026-08-10 1 1.2MB 12页
开源证券：综合行业周报：功率龙头业绩超预期并上调指引，7月淘天美护yoy+11%

功率半导体：AI数据中心需求强劲，龙头公司业绩超预期并上调指引海外功率半导体龙头业绩密集超预期，AI数据中心电源需求进入兑现期。英飞凌FY2026Q3营收41.72亿欧元创历史新高（环比+9.4%/同比+12.6%），部门利润率19.1%（环比+200bp），FY2026AI电源营收目标从15亿欧元上调至超16亿欧元，并预告11月大幅上修FY2027AI数据中心指引（原>25亿欧元），已与超10家客户签署产能预留协议锁定高个位数十亿欧元长期收入。安森美2026Q2营收16亿美元（同比+9%/环...

2026-08-10 1 2.21MB 15页
开源证券：开源晨会-260810

观点精粹总量视角【宏观经济】就业市场“脆弱平衡”，美联储加息动力并不高——美国7月非农就业数据点评-20260808 【策略】反弹行情下，把握资金共识和产业景气——投资策略周报-20260809 【金融工程】基金投顾产品2026年7月调仓一览——金融工程定期-20260807 【金融工程】白酒板块的资金行为监测——金融工程定期-20260807 行业公司【海外消费】功率龙头业绩超预期并上调指引，7月海天美护yoy+11%——行业周报-20260809 【海外科技】云计算需求持续验证，Dee...

2026-08-10 2 1.37MB 20页
金融街证券：ETF市场资金跟踪周报-260810

一、核心结论摘要 l7月全月股票型ETF呈现一级市场持续大额净申购、二级市场交投维持高位、成交占比持续提升、折溢价从极端值逐步回归合理区间的核心特征。全月资金入场意愿强烈，单月一级市场申购4341亿份，资金净流入约4776亿元，创历史新高。近两年净流入峰值为2025年4月，全月净流入1829亿，显著低于当前水平。 l本周，ETF一级市场继续获得资金净申购，但二级市场交易活跃度有所下降。两市非货币ETF份额增加470亿份，连续数周增长，一级市场配置需求仍具有韧性；但份额增量连续两周回落，资金流入节...

2026-08-10 2 612.4KB 2页
金融街证券：食品饮料行业8月ETF策略：7月板块反弹，消费数据边际修复

食品饮料行业8月ETF策略研报摘要 1、行业ETF行情回顾：7月主要A股消费ETF全线上涨。酒ETF鹏华、消费50ETF富国、消费ETF华夏月涨幅分别为15.27%、14.95%、13.90%；酒ETF鹏华本月成交额191.36亿元，仍为板块内流动性最强品种。资金流向方面，10只A股食品饮料及综合消费类ETF合计净流出3.77亿元，其中食品饮料类净流出7.27亿元、综合消费类净流入3.51亿元；港股消费类ETF合计净流出0.65亿元。 2、行业板块行情回顾：本月（20260701-202607...

2026-08-10 1 6.4MB 16页
金融街证券：高端制造行业ETF月报（2026年8月）：受益数据中心设备投资，关注机床板块修复机会

行业观点：日本6月机床订单额为2033亿日元，同比增长53%，单月订单额刷新历史最高纪录。来自日本本土以外的订单同比增长56%，达到1453亿日元，其中，来自中国大陆的订单创出历史新高。随着AI数据中心带动的新一轮资本开支周期开启，上游设备端受益于资本开支增速及技术升级带来的量价齐升。近期媒体报道，部分头部厂商订单已排至2027年，包括曝光设备、压合设备、钻孔设备、检测设备、成型设备、电镀设备、贴附设备等在内的各类数控加工设备有望充分受益。液冷散热市场的爆发，也正在倒逼精密加工设备全新升级。机床...

2026-08-10 2 1.28MB 15页
东吴证券：策略周评：阿里发布Qwen3.8旗舰模型-260810

事件1：8月7日晚，寒武纪（688256.SH）披露半年报：上半年营收59.96亿元（同比+108.13%），净利润23.11亿元（同比+122.61%），云端AI芯片产品线贡献近全部收入，金融、互联网头部客户规模化部署成为核心拉动力。财报同步释放AI产业链景气信号——为锁定晶圆与封装产能，公司存货达82.47亿元（较年初+66.83%），预付款项同比+291.37%，经营现金流阶段性承压。作为国产AI算力核心标的，其备货强度与业绩翻倍，侧面印证大模型训练/推理需求正加速向国产芯片迁移。事件2...

2026-08-10 3 578.21KB 6页
东吴证券：原油周报：霍尔木兹海峡通航预期升温，国际油价震荡下跌

投资要点【本周观点】周前期，霍尔木兹海峡航运量回升，沙特牵头组建海上防御联盟，红海航运风险缓解，油价承压回落；随后传出美以计划打击伊朗能源设施、胡塞武装袭扰沙特船只，供应风险再度抬头，油价反弹上行。周中期，外交缓和信号持续释放，特朗普宣布取消对伊朗军事打击，美伊霍尔木兹海峡谈判取得进展，海峡重新开放的希望增加，叠加OPEC+增产带来供应增加预期，油价连续大幅下挫。周后期，美伊阿曼接近达成海峡通航临时协议，但红海袭船事件仍持续，风险支撑犹存，多空博弈下油价窄幅震荡。【本周重要事件】 2026年...

2026-08-10 3 2.48MB 46页
东吴证券：大化工周报：长丝产销较弱，关注旺季补库需求

投资要点【本周观点】国际油价延续跌势，成本面支撑较弱，长丝企业报价平稳，个别存在小幅下调，优惠放大，下游工厂受原料剧烈波动影响，避险情绪升温，采购原丝较为谨慎，以刚需跟进为主。【本周重要事件】 2026年8月6日，中复神鹰发布公告，公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额约为38.93亿元，扣除发行费用后，将用于年产3万吨高性能碳纤维建设项目、超高模量碳纤维研发平台项目及补充流动资金。 2026年8月7日，兴发集团发布公告，拟向包括控股股东宜昌兴发在内的不超过35名特定投资者发行股票，募集资...

2026-08-10 2 3.14MB 44页
东吴证券：晨会纪要-260810

宏观策略宏观点评20260806：AI基建投资——从理想到现实还有多远？国内建设规模达1GW的AIDC前期投资大约需要1600—1720亿元，相当于美国投建成本的65%左右。结合“十五五”时期算力网建设有望新增直接投资4万亿元计算，这意味着期间国内至少新增24.1GW的AIDC建设规模。代入新增装机容量（GW）的测算公式可得，24.1GW的AIDC建设规模意味着国内“每日Token消耗量增量”未来预期可达到529万亿Token，即：国内日均Token调用量从2025年底对应的100万亿增长至...

2026-08-10 4 703.45KB 10页
东吴证券：炬光科技（688167）-2026年半年报点评：毛利率改善释放积极信号，定增扩产夯实长期成长根基

炬光科技(688167) 投资要点事件：8月7日公司披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入41,856.61万元，同比增长6.57%；实现归母净利-6,722.88万元，同比亏损扩大4,229万元。公司同期还发布了2026年定增预案。计提拖累表观利润，毛利率大幅改善释放积极信号。上半年归母净利润-6,722.88万元，亏损同比扩大4,228.81万元，主要受资产减值损失扩大、财务费用增加、股份支付费用扩大三大一次性或非经营性因素拖累。单季度来看，第二季度归母净利润约-5,403万元，较...

2026-08-10 3 500.01KB 3页
信达证券：五洲特纸：产量持续爬坡、产品矩阵优化，盈利持续改善可期

五洲特纸(605007) 事件：公司发布2026H1业绩报告。26H1公司实现收入48.95亿元（同比+18.8%），归母净利润2.30亿元（同比+89.0%），扣非归母净利润2.26亿元（同比+96.9%）；26Q2公司实现收入26.15亿元（同比+22.6%），归母净利润1.30亿元（同比+128.9%），扣非归母净利润1.27亿元（同比+138.0%）。点评：根据我们测算，Q2单价约为4090元/吨（环比提升100+元/吨），吨净利约200元/吨（环比提升约30元/吨）。其中，我们预计特...

2026-08-10 2 826.15KB 4页
东吴证券：非银金融行业跟踪周报：交易小幅缩量；寿险Q3保费或承压

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2026年08月03日-2026年08月07日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。证券行业下跌0.92%，多元金融行业下跌1.18%，保险行业下跌2.64%，非银金融整体下跌1.48%，沪深300指数上涨2.32%。证券：交易量环比下降；上市券商26H1业绩批量预喜；香港与内地证券市场深化合作1）8月交易量环比下降。截至8月7日，8月日均股基交易额为29474亿元，较上年8月增长7.97%，较上月下降9.30%。截至8月6日，两融余额26...

2026-08-10 4 914.36KB 16页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：AI时代龙头内容公司护城河与竞争力是什么？

投资要点 AI应用走到哪里了？从金融资本阶段步入生产资本阶段新技术转化为生产力前奏从数据端，截止2026年6月，中国AIGC行业用户规模4.99亿人（同比增加85.4%）；AI时代的入口获取的新用户是否分流头部大厂的用户？各大互联网平台大厂也在积极借助AI，推进组织架构调整，搭建豆包、千问、元宝AIAPP，进行消费入口的重塑，同时也有新势力公司如deepseek、kimi获新用户，但总体看尚未动摇头部互联网大厂地位；AI应用走向深水区，竞争也从单模型走向生态竞争。卡洛塔・佩雷斯在《技术革命与金...

2026-08-10 5 223.85KB 5页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：AIDC相关弹性可期、锂电储能估值待修复

投资要点电气设备9512上涨4.24%，涨幅强于大盘。（本周，8月3日-8月7日，下同），风电涨8.04%，核电涨7.94%，发电设备涨6.9%，锂电池涨6.19%，光伏涨5.65%，电气设备涨4.24%，新能源汽车涨3.07%。涨幅前五为风范股份、中材科技、岱勒新材、诺德股份、旭光电子；跌幅前五为北汽蓝谷、江淮汽车、海兴电力、比亚迪、东方电缆。行业层面：储能：电力安全生产“十五五”行动计划，储能纳入新业态安全管理，12项重点工作，配套量化约束指标，紧盯违法企业；新疆塔城独立储能，违规转让...

2026-08-10 6 3.36MB 45页
东吴证券：整车主线周报：本周SW汽车零部件表现较好，上游铝铜价格上涨

乘用车观点更新：短期来看，由于基数影响，我们预计2026H2开始乘用车内需同比降幅有望缩窄。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口...

2026-08-10 6 877.42KB 16页
东吴证券：汤臣倍健（300146）-2026半年报点评：收入延续增长，渠道分化明显

汤臣倍健(300146) 投资要点事件：汤臣倍健发布2026半年报，26H1实现收入/归母净利润/扣非归母净利润36.71/6.03/5.57亿元，同比+4%/-18%/-20%；Q2实现收入/归母净利润/扣非归母净利润18.03/2.01/1.81亿元，同比+4%/-29%/-36%。分品牌看，2026H1/Q1/Q2：（1）主品牌汤臣倍健收入同比：+2%/+6%/-2%；（2）健力多收入同比：+4%/+14%/-5%；（3）Life-Space合并口径收入同比：+6%/+2%/+9%。2...

2026-08-10 5 732.62KB 3页

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