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智库报告

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开源证券：商贸零售行业周报：AI赋能教育与人服，产品创新与效率提升并进

AI赋能教育产品教学升级，推动人服招聘交付提效教育行业政策持续加码AI应用，AI加速重塑教育产品与服务。4月《“人工智能+教育”行动计划》和6月《教育发展“十五五”规划》分别从应用和中长期规划层面明确“AI+教育”发展方向，有望加快AI渗透教育场景。供给层面，好未来、新东方等教培公司正探索差异化AI路径。我们认为，在政策持续推动、头部企业加快布局的背景下，AI有望向教育产品、教学服务和企业运营全链条渗透，带来新的行业增量。另一方面，人服行业面临需求结构变化叠加服务效率瓶颈，AI加速推动行业向数...

2026-08-09 1 2.55MB 26页
国金证券：A股策略周报：注意力的转换时刻-260809

权益市场开始出现企稳反弹的特征 7月以来，“注意力”资产出现了崩溃式的下跌，也驱动了市场的回调。本周全球主要股市呈现不同程度的企稳反弹，尤其是此前高波动的资产呈现出“波动率下降+股价上涨”的组合。自从6月底以来，随着科技资产进入调整区间，韩国综指和A股科创50、创业板指等科技含量较高的股指隐含波动率整体呈现震荡向上或高位震荡的特征。而随着前期杠杆资金的出清和加息预期的回落，其隐含波动率回落的同时也伴随着股价的上涨，市场风险偏好出现边际修复。同时杠杆资金也开始出现回补：韩国正向2倍ETF规模/韩国...

2026-08-09 2 1.77MB 10页
东吴证券：大中矿业（001203）-2026年中报点评：锂矿持续推进建设，铁矿提供稳定现金流

大中矿业(001203) 投资要点 26Q2业绩基本符合市场预期。公司26H1营收17.8亿元，同比-10%，归母净利3.2亿元，同比-21%，扣非净利3.0亿元，同比-26%，毛利率49.7%，同比+0.4pct；其中，26Q2营收9.6亿元，同环比-8%/+19%，归母净利1.6亿元，同环比-9%/+4%，扣非净利1.4亿元，同环比-21%/-9%，毛利率47.6%，同环比+1.2/-4.6pct，基本符合市场预期。依托自有矿山低成本优势、铁矿业务提供稳定现金流。26H1铁精粉/球团营收分...

2026-08-09 2 482.73KB 3页
开源证券：农林牧渔行业周报：猪价边际企稳但供给仍偏宽松，强厄尔尼诺对农业产业链影响分化

周观察：猪价边际企稳但供给仍偏宽松，强厄尔尼诺对农业产业链影响分化猪价低位企稳回升，屠宰量同步小幅增加，短期供需仍处弱平衡状态。截至8月7日，全国生猪均价为10.44元/公斤，环比上涨0.11元/公斤，涨幅1.06%；同期日屠宰量升至14.69万头，环比增加0.13万头，增幅0.89%。展望后市，本周市场出现“猪价止跌、肥标走扩”的边际改善，但供给宽松格局亦未发生实质改变。短期重点关注肥标价差能否继续扩大，以及集团和中型场均重是否同步上升。同时，8月中下旬前期二育及递延猪源兑现仍是主要压力。 ...

2026-08-09 2 2.02MB 15页
开源证券：电子行业周报：电子板块集体反弹，海外科技龙头交出亮眼财报表现

市场回顾本周（2026.08.03-2026.08.07）电子行业指数大涨12.46%，其中元器件涨25.70%，半导体涨10.77%，光学光电涨8.79%，消费电子涨8.24%，其他电子零组件涨17.62%。海外市场，纳斯达克指数涨5.19%，费城半导体指数涨9.25%，美股主要科技股中，高通大涨13.72%，甲骨文大涨13.21%，英特尔大涨12.69%，英伟达涨11.56%，微软涨7.59%，阿斯麦涨6.87%，美光涨6.63%，META涨6.36%。行业速递终端：DeepSeek-...

2026-08-09 1 331.45KB 3页
国金证券：公用事业行业研究：考核电力供应裕度，关注红利演绎节奏

投资逻辑：新型电力系统规划落地，电力供应充裕首设硬约束国家发改委、能源局联合印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出到2030年新型电力系统初步建成，届时全国发电总装机达到54亿千瓦，非化石能源装机、发电量占比分别达到65%和50%；西电东送规模超过4.2亿千瓦，配电网承载分布式新能源能力达到9亿千瓦等指标。相较此前规划，本次规划更突出安全保供与调节资源实效：首次将全国电力供应充裕度（顶峰有效可供电容量/最大负荷）列为约束性指标，要求由2025年的1.1，并首次明确非化石能源电力支撑水平...

2026-08-09 3 1.46MB 11页
国金证券：交通运输产业行业周报：国泰中报高增，继续看好出海

本周（2026/8/3-2026/8/7）交运指数下跌1.3%，沪深300指数上涨2.3%，跑输大盘3.6%，排名26/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+5.6%)，快递板块跌幅最大(-3.5%)。快递：周度揽派件增速环比上行。上周（7月27日-8月2日），邮政快递累计揽收量约39.49亿件，同比+9.8%，环比+1.7%；累计投递量约38.85亿件，同比+7.8%，环比+0.1%。根据国家邮政局，6月快递行业件量增速3.8%，收入增速7.7%，单票收入同比+3.8%，价格持续回暖。当前国...

2026-08-09 1 1.34MB 18页
国金证券：有色金属行业研究：加息预期缓解，钨战略属性再强化

本周行情综述铜：本周LME铜价+2.10%至14092.5美元/吨，沪铜+2.79%至10.84万元/吨。供给端，8月7日，SMM进口铜精矿指数（周）报-173.91美元/干吨，较上周下降14.54美元/干吨，环比下降9.12%。截至8月6日，SMM全国主流地区铜库存为11.92万吨，较上周四增加0.73万吨、较本周一增加0.03万吨，同比减少1.28万吨。冶炼端，因含税再生铜原料紧张、废产阳极板供应受限，7.31-8.6日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比下降4.02个百分点至50.03...

2026-08-09 1 2.25MB 16页
国金证券：煤炭行业研究：动力煤供需矛盾显现涨价加速，关注焦煤预期差

投资逻辑： 7月全国煤炭进口量4273万吨，同比增幅收窄，环比微降 2026年7月，全国煤炭进口量4273万吨，同比增长20.0%，增幅较6月收窄9.5pct；5-7月环比增速分别为+0.5%/+28.6%/-0.1%。1-7月全国煤炭进口量2.68亿吨，同比增长4.3%，增幅较1-6月扩大2.6pct。7月进口量高位持稳，或因国内供给收缩后进口补位仍在，同时7月蒙古对中煤炭出口量环比下滑11.4%、俄罗斯对中海运煤出口量环比下滑23.4%，进口总量保持稳定下，预计印尼、澳大利亚等其他来源增量形...

2026-08-09 3 1.99MB 14页
国金证券：家电行业研究：TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定

TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定，关注需求分化与成本传导根据DISCIEN预测，8月32寸、43寸TV面板价格预计环比下降1美元，50寸、55寸预计下降2美元，65寸及以上预计下降3美元，主流MNT面板价格保持稳定。当前TV面板市场头部品牌采购前置与代工、长尾客户需求偏弱并存，局部需求改善尚未转化为行业层面的全面回暖；MNT市场虽然终端需求偏弱，但按需生产和产能跨应用调节使供需关系仍相对健康。 TV需求端呈现明显分化，7月TOP8品牌面板采购量同比增长12%，8月预计同比下降3%；供给...

2026-08-09 2 1.66MB 10页
国金证券：批发和零售贸易行业周报：消费底部掘金，看好黄金珠宝与跨境双主线

核心观点黄金珠宝：美联储加息预期持续放缓，金价有望迎来回暖行情，看好黄金珠宝终端表现回暖持续。根据芝商所FedWatch工具显示，近一周市场对加息的预期显著放缓，同时全球央行持续净购黄金，金价有望迎来回暖行情。年初以来消费者消费意愿受金价大幅波动、品牌一口价调价滞后等因素压制，终端黄金首饰销售阶段性走弱。随金价企稳回暖，居民保值消费意愿回升，前期被压制的黄金购买需求将集中回补，业绩端修复弹性充足，板块后续实际经营表现有望显著优于当前市场一致预期。根据久谦数据，线上京东/天猫平台5月-7月LTM...

2026-08-09 1 897.58KB 10页
国金证券：非金属建材行业周观点：mSAP、PCB上游超跌修复，三井载体铜箔扩产加速

【周度复盘】首先，整体角度，本周AI-PCB上游、玻璃基板等科技材料方向在7月深度调整后迎来较为强劲的修复，其中mSAP较为突出，PCB上游、新技术（Q布/PTFE方向/陶瓷基板/玻璃基板等）同步修复。再平衡方向的出海/低估值高股息方向表现分化。第二，复盘本周AI新材料方向，mSAP、HDI、PCB上游及新技术整体呈现超跌修复，此外，境外材料财报方面，三井载体铜扩产幅度超预期。①本周日东纺以及三井金属发布业绩，日东纺业绩发布后表现不佳，我们预计主因系扩产节奏慢于预期、高端品份额收缩所致。三井...

2026-08-09 1 1.63MB 18页
国金证券：黑色金属周报：铁水阶段回升，去库仍然不足

行情综述：行业概况：本周黑色产业链呈现成材弱、原料分化、供给回升但利润承压的组合。钢材方面，8月7日螺纹和热卷均价分别为3224、3263元/吨，较7月31日均下降10元/吨；247家钢厂日均铁水回升至238.03万吨，高炉产能利用率升至89.38%，但钢企盈利率降至32.03%。钢材库存升至2713.58万吨、周增7.15万吨，建材成交低位改善但尚未推动有效去库。原料方面，PB粉周涨4元/湿吨，焦炭价格周降50元/吨，DCE焦煤主力上涨7.32%。短期看，供给回升会压制成材弹性，若需求不能持...

2026-08-09 1 2.02MB 14页
华金证券：新股覆盖研究：频准激光

频准激光(688826) 投资要点 8月4日有一家科创板上市公司“频准激光”询价。频准激光（688826）：公司从事精准激光器的研发、生产与销售，主要面向量子科技、半导体等领域。公司2023-2025年分别实现营业收入1.48亿元/2.92亿元/4.18亿元，YOY依次为83.67%/97.57%/43.19%；实现归母净利润0.60亿元/1.16亿元/1.59亿元，YOY依次为78.03%/91.22%/37.91%。根据公司预测，2026H1营业收入较2025年同期增长27.58%至44....

2026-08-09 1 852.95KB 14页
太平洋证券：爱迪特（301580）-银发经济系列报告之一：供应链重构下的全球齿科氧化锆龙头

爱迪特(301580) 报告摘要爱迪特深耕口腔修复材料行业近二十年，形成“口腔修复材料+数字化设备”双主业格局。依托全球化渠道布局、上游供应链自主可控、全赛道业务延伸的核心优势，充分受益于国内口腔行业渗透率提升、政策规范化扩容及全球氧化锆粉体供应链重构三重红利，中长期成长逻辑清晰、业绩确定性突出。行业层面，人口老龄化、种植牙渗透率提升、口腔消费升级构筑行业长期刚性增长底盘。2022-2023年口腔种植“三位一体”综合治理实现终端降价放量，有效激活市场刚需；2026年口腔种植首次纳入国家级医保...

2026-08-09 1 2.6MB 32页
开源证券：美国7月非农就业数据点评：就业市场“脆弱平衡”，美联储加息动力并不高-260809

事件：美国公布7月非农就业数据。新增非农就业减少2.3万，大幅低于市场预期；失业率为4.1%，平均时薪同比增长3.2%，均不及市场预期。新增非农就业再度转负，失业率进一步走低 1.新增非农就业再度转为负增，5、6月数据继续大幅下修 7月美国新增非农就业减少2.3万人，较6月份初值（增加5.7万）大幅下降，远不及市场预期的增加8万，为2026年第二次录得负值。5月、6月新增非农就业累计下修10.3万。趋势上看，近3个月平均新增就业增加2.0万人，较前值进一步下降。结构上看，私人部门方面，商品制造...

2026-08-09 3 1.18MB 11页
东吴证券：北交所定期报告：市场景气度整体回暖，关注左侧窗口机会-260809

北交所市场表现指数行情回顾：从指数涨跌表现来看，本周（8月3日—8月7日）北证50指数小幅上涨，周涨幅为4.71%；板块比较来看，科创50指数上涨6.61%，创业板指数上涨6.55%，沪深300指数上涨2.32%。北证A股回顾：截至2026年8月7日，北证A股成分股共333个，平均市值达24.79亿元。周成交额达874.73亿元，较上周的750.83亿元增加16.50%；周度区间日均换手率为4.45%，环比上周+0.23pct 行业重要新闻国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“...

2026-08-09 3 665.12KB 9页
国金证券：耐用消费产业行业研究：潮玩出海大有可为，中烟子公司积极布局新烟专利技术

投资逻辑：潮玩：泡泡玛特回应段永平持仓变动源于期权合约履约交割，非二级市场主动减持。布鲁可8月新品聚焦成人向、新IP及海外线，看好IP矩阵扩容、成人化稀释核心IP依赖及海外高增速，建议关注。新型烟草：本周国内新型烟草企业继续推进技术储备与海外布局，口含尼古丁、加热烟草成人识别及烟具出海均有新进展；美国则同步加快尼古丁袋产品授权，并加强对未经FDA授权电子烟的执法。家居：内销方面，截至7月31日，30大中城市商品房成交面积当周同比+8.42%，14城二手房成交面积当周同比+12.62%。外销...

2026-08-09 2 3.23MB 21页
688795-摩尔线程：摩尔线程2026年半年度报告

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2026-08-09 2 3.21MB 178页
688689-银河微电：2026年半年度报告

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2026-08-09 3 1.36MB 219页

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