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智库报告

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方正中期期货：中国宏观经济2026年8月报告：年中经济稳中有增外需强势环境不变-260803

库存周期回归加库存的大框架之下，我们仍强调经济逐步上行方向不变。预计下半年外需维持强势，三季度基建存在修复空间，消费或有小幅改善但动能有限，地产投资仍是主要风险。预计今年经济节奏上呈现前低后高态势，二季度是经济增速的底部，下半年实际、名义增速均有一定修复。中性预期下今年经济增速实现4.5%以上目标不难，名义增长则将持续位于5%以上。显然二季度再通胀加速受到短期输入性因素影响，但该因素下半年难以再现，通胀继续加速的核心动能将转向需求。加库周期下外需已有实质性改善，内需改善幅度成为主要影响，尤其是...

2026-08-03 0 2.37MB 65页
大同证券：市场日报：三大指数收红量能持续拉升-260803

行情回顾周五（7月31日），三大指数受外盘火热影响，早盘高开，之后沪指全天高位震荡，深指、创指震荡回落，涨幅收窄，尾盘三大指数悉数收红。截至收盘，上证指数（+0.72%）收涨3832.26点，深证成指（+2.21%）收涨13578.93点，创业板指（+3.06%）收涨3343.96点，两市量能持续拉升，超2.5万亿。申万一级行业多数上涨，传媒、计算机、综合领涨，银行、食品饮料、非银金融领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-08-03 0 346.98KB 5页
国金证券：医药健康行业研究：骨科手术机器人：支付环境持续改善，行业迈入商业化提速期

投资逻辑骨科手术机器人正由注册证驱动的供给扩容期迈向装机使用驱动的商业化验证期。过去数年，行业发展的主要矛盾集中于产品能否获批、设备能否进入医院；随着国产注册产品持续增加、医院装机基础逐步夯实，行业增长驱动力将进一步转向医疗服务价格落地、医保支付衔接、单机手术量提升，以及植入物、耗材和服务收入的持续兑现。国家统一价格项目建立、地方执行加快，为行业商业化放量提供了更清晰的制度基础。我们认为，2026年是收费体系加快落地和商业模式验证的重要窗口，2027年有望进一步验证设备使用率提升及企业经营弹性...

2026-08-03 0 2.85MB 18页
东兴证券：钽铌行业深度（I）：钽市场或已进入需求曲线陡峭与供给曲线平缓的博弈期

投资摘要：钽铌物理化学性质相似，应用领域分化。钽铌同属元素周期表第ⅤB族（包含钒、铌、钽、四种元素），其原子半径相近（均为146pm），且物理化学性质相似。钽铌均为难熔金属，钽熔点达3017℃，为所有金属中熔点第四高；铌熔点为2477℃，熔点排名第六。钽铌均有耐高温、耐腐蚀、高介电等特性，但从应用角度观察，钽受益于耐腐蚀性更优、密度更高、介电性更优，常被用于电子领域以制作钽电容；而铌受益于超导性能更好、机械强度更强、约为钽的1/10的低成本优势，主要应用于钢铁冶金工业。钽更为稀缺，钽铌主要以...

2026-08-03 0 2.3MB 19页
中银证券：电力设备与新能源行业8月第1周周报：电池新技术加速落地，光伏“反内卷”持续推进

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建...

2026-08-03 0 609.45KB 12页
东海证券：资产配置周报：回归供需与长期业绩驱动-260803

全球大类资产回顾。7月31日当周，全球股市涨跌不一，恒生科技指数、恒生指数领涨；主要商品期货中黄金、铜、铝上涨，原油下跌；美元指数下跌，人民币、欧元、日元升值。1）权益方面：恒生科技指数>恒生指数>德国DAX30>法国CAC40>纳指>英国富时100>标普500>道指>上证指数>日经225>沪深300指数>深证成指>创业板指>科创50。2）美联储9月加息预期降温，美元走弱支撑金价小幅上行；地缘政治局势边际缓和，原油价格高位有所回落。3）工业品期货：南华工业品价格指数下跌，螺纹钢、水泥、混凝土下跌...

2026-08-03 0 1.83MB 26页
万联证券：食品饮料行业1H2026业绩预告综述：食饮业绩有所回暖，行业持续分化

核心观点：截至2026年7月28日，食品饮料行业已有47家发布业绩预告，行业披露率为37.30%。在所有已发布业绩预告的公司中，1H2026食品饮料行业预盈率55.32%，较1H2025的58.14%略有下降，在消费八大行业中排行第三。分具体业绩预告类型来看，食饮行业经营状况有所回暖，预增公司占比由11.63%大幅上升至21.28%，预减占比由20.93%降至12.77%。从二级子行业来看，白酒、饮料乳品、休闲零食、调味发酵品预增占比较1H2025显著提升，非白酒略增占比也提升迅速，但食品加工...

2026-08-03 0 964.6KB 10页
万联证券：万联晨会-260803

核心观点【市场回顾】上周五，A股三大股指全线反弹，上证指数收涨0.72%报3832.26点，深证成指涨2.21%，创业板指涨3.06%。两市A股成交额2.56万亿元人民币，近4700股上涨。申万行业方面，传媒、计算机行业领涨，银行、食品饮料行业领跌；概念板块方面，AI视频、快手概念领涨，草甘膦、同花顺中特估100概念领跌。港股方面，恒生指数涨0.10%，恒生科技指数涨0.53%。海外方面，美国股市三大股指全线收涨，道指涨0.53%，标普500指数涨0.70%，纳指涨1.00%。欧洲股市、亚太...

2026-08-03 3 753.88KB 7页
万联证券：通信行业快评报告：“十五五”算力网新增直接投资4万亿元，算力产业基础建设有望加速

事件： 7月31日，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间，我们将加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好环境。投资要点：高效运营的算力网正加速织密，持续夯实高质量发展的数字基座。我国已形成以8大国家算力枢纽、10个国家算力集群、3个算电协同发展区域为重点的“8+10+3”算力空间布局。截至今年3月底，已建成智能算力规模相当于去年同期的2.5...

2026-08-03 2 395.74KB 3页
万联证券：银行行业快评报告：理财存续规模回升

事件：银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》。投资要点：截至1H26末，全市场理财存续规模较年初增加1.11%：截至1H26末，全市场理财产品存续规模33.66万亿元，同比增长9.75%，较年初增加1.11%，规模和增速较一季度均有所回升。其中，理财公司理财产品存续规模为31.18万亿元，同比增速13.46%，规模占比达到92.63%。同期，居民户存款同比少增3.19万亿元，非银金融机构存款同比多增2.1万亿元。综上，上半年理财存续规模呈现前低后高特点。 ...

2026-08-03 2 403.36KB 2页
万和证券：万和财富早班车-260803

一、宏观消息汇总 1.国资委持续推进央企“人工智能+”专项行动，要求央企加快算力建设、工业AI落地，政策持续托举国产算力、AI软硬件。 2.央行及金融监管总局新规：8月1日起，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式实施。 3.国家统计局：7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。二、行业最新动态 1.深度参与算电协同，AI与虚拟电厂双向赋能。相关个股：科力智能(300222)，科远智慧(002380)等。 2.B端SaaS、AI营销、AIG...

2026-08-03 4 2.05MB 1页
中航证券：AI医疗7月月报：临床AI监管突破，数据化医疗促进产业新生态

核心观点海外方面，2026年6月AI医疗延续“监管突破+平台整合+药企工作流重构”主线。AidocFirstRead获FDA突破性设备认定，标志AI影像从异常提示向报告生成环节延伸；SubtleHD(CT)获FDA许可，AI影像增强从MRI、PET扩展至CT；PathwayLabsEchoNext以常规心电图筛查结构性心脏病风险，体现AI正把高成本检查前移至更高频入口。临床AI和AI药研继续向严肃工作流嵌入。UpDoc患者端LLM平台获FDA许可，用于2型糖尿病成人胰岛素管理，提示具备明确适...

2026-08-03 3 5.94MB 36页
国信证券：晨会纪要-260803

晨会主题【重点推荐】行业与公司纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列七十六-阿迪达斯品牌二季度收入增长14%，公司上调全年收入指引【常规内容】宏观与策略宏观快评:7月PMI数据解读-景气重回线下，财政进度待提速宏观快评:AI量化解读7月政治局会议-总量工具蓄而未发，结构政策杠铃式发力宏观周报:多资产周报-美日联手干预日元汇率宏观周报:宏观经济周报-生产景气偏弱，外需仍有支撑固定收益投资策略:【资金晴雨表·月度观察】8月资金展望：流动性扰动放缓，8月资金预计小幅下行固定收益专题研...

2026-08-03 4 511.19KB 28页
东兴证券：7月美国FOMC点评：不加息符合通胀数据特征-260803

事件：美联储维持政策利率水平在3.5~3.75%。主要观点： 1、美联储对当前经济状态评估没有改变，提及企业投资强劲和对控制通胀的决心。 2、不加息符合本年度核心通胀数据环比特征。 3、沃什频繁提及金融市场反应，这一联动存在风险以及逻辑漏洞。 4、沃什表示，应对通胀的工具不局限于加息一种选择，认为控制通胀的三大支柱为稳定的通胀预期、美联储的担当以及各类货币政策工具，三者同等重要。 5、维持沃什是鹰中略带鸽派的观点，沃什给予加息的权重不高。美联储评估当前经济部分与6月几乎一致：经济展现出惊人...

2026-08-03 4 424.31KB 5页
格林期货：全球经济和大类资产月报：智能体时代算力需求将指数级增长-260803

亚马逊：在手订单近5000亿美元云业务需求远超产能AI投入三年回本 AWS二季营收达到422亿美元，同比增长36.7%，营业利润率达到39%。录得18个季度以来最快增速。我们的在手订单达到4960亿美元，同比增长三位数。我们没有足够的产能来满足2026年的所有需求，而且我相信2027年的情况也会如此。事实上，我们目前对2028年的预计需求已经非常惊人了。 AI的增长驱动核心业务，因为训练后的强化学习和代理工具使用主要在CPU上进行，而非AI加速器。对于服务器和网络设备，平均而言，这项投资需...

2026-08-03 4 5.07MB 35页
格林期货：早盘提示-260803

【重要资讯】 1、亚马逊Q2AWS收入422亿美元，同比增长37%。AI和AWS业务的强劲共振带来了近5000亿美元的天量在手订单。资本开支上调至2200亿美元。管理层称，没有足够的产能来满足2026年的所有需求，而且相信2027年的情况也会如此。 2、三星表示，随着AgenticAI加速普及，Token消耗量呈指数级增长，存储供应短缺料将持续至2028年。三星正与全球十大科技巨头签订含大额预付款的5年期滚动长单（LTAs），计划锁定公司60%-70%的总产能，以确立业绩的高能见度。 3、亚马逊...

2026-08-03 4 413.24KB 2页
万联证券：7月美国FOMC会议点评：美联储按兵不动，内部分歧加大-260803

投资要点：事件：当地时间2026年7月29日，美联储召开议息会议，委员会以9票赞成、3票反对的表决结果，维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变。美联储主席凯文·沃什出席记者会，并回答记者提问。政策利率维持不变，但投票内部出现分化。联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%，与市场主流预期一致。相比上次会议，本次有3名地方联储主席支持加息25bp，对利率决议投反对票。会议声明变动较少，延续简洁风格。FOMC声明延续了沃什期望的极简和模糊的风格，对经济基本面和中东局势表述保持不...

2026-08-03 4 582.46KB 4页
东兴证券：首席周观点：2026年第30周-260803

全球精炼铜供需或延续偏紧状态。全球精铜市场的供需状态自2018年起出现结构性逆转，由持续数年的供需紧平衡转至供应缺口的阶段性放大。受事件性冲击、运营成本上升、海外持续的高融资成本、矿山品位下降等因素影响，全球铜矿及精铜供给增速或仍难以显现弹性，而需求端则受益于算力需求爆发、新能源产业发展、绿色能源结构转型及中国的新质生产力基建而维持增长韧性。供给增速相对需求增速的偏刚性暗示供应缺口仍有放大可能，而库存周期的变化将对铜的供需平衡表起到显著影响。铜矿上游勘探获得资源量已出现断崖式下降。1990-2...

2026-08-03 4 760.6KB 7页
东兴证券：东兴晨报-260731

经济要闻：1.发改委：国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间，我们将加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好环境。2.统计局：据国家统计局，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。综合PMI产出指数为49....

2026-08-03 4 354.46KB 5页
山西证券：研究早观点-260803

【今日要点】【行业评论】北交所7月情况点评：北交所调整，市场性价比显现指数深度回调后月末有所修复，成交持续萎缩但月末略有回升，市场已具备一定安全边际。7月北证50指数累计下跌13.42%，单月跌幅仅次于2025年3月的-18.80%；指数从月初的1251.20点跌至月末的1083.27点，7月21日最低触及1007.64点（接近千点关口），自高点1670.01点累计回调幅度达35.13%。不过，7月最后一周单周上涨5.00%，同期沪深300下跌1.31%，北交所相对沪深市场取得一定超额收益。...

2026-08-03 4 415.51KB 5页

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