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智库报告

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开源证券：美国2季度GDP数据点评：美国国内需求仍在扩张-260802

事件：美国2026年2季度实际GDP环比折年率初值为1.5%，市场预期为2.0%，前值为2.1%。美国2季度经济环比增速略有放缓，消费成为经济的最关键支撑美国2季度实际GDP环比1上升1.5%，较1季度回落0.6个百分点，同比增速回落至2.1%。分部门来看，个人消费支出、私人投资、净出口、政府支出分别拉动2季度GDP环比增长2.12、0.53、-1.01、-0.14个百分点，具体来看：私人投资环比增速下降较多，主因库存回落。设备投资仍然强劲，是经济增长的重要力量。2季度美国私人投资环比增长...

2026-08-02 2 678.68KB 5页
对外经济贸易大学：中国竹藤产品贸易月度监测报告（2026年1-6月）

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2026-08-02 2 381.18KB 8页
对外经济贸易大学：中国木质林产品贸易月度监测报告（2026年1-6月）

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2026-08-02 3 446.4KB 8页
东吴证券：金融产品周报：8月多维度信号共振，市场或曙光初现-260802

基金数据统计：（2026.7.27-2026.7.31）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（642.15亿元），跨境主题指数ETF（89.10亿元），策略指数ETF（30.05亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：跨境行业指数ETF（-0.53亿元），风格指数ETF（-1.95亿元），主题指数ETF（-124.56亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：中证1000（184.17亿元...

2026-08-02 3 1.64MB 21页
中银证券：2026年中期策略报告：盈利接棒，行情扩散-260802

企业盈利拐点基本确认，扎实根基后的市场有望向更广泛的趋势行情演变。宏观三大边际变化决定中期方向。1）下半年美联储降息预期有望回归，当前市场对美联储年内利率预期较为悲观，但进入年末我们预计通胀预期将因经济动能边际走弱自然降温，届时市场对沃什的货币政策立场将完成充分认知，年末将迎来预期边际修复，全球风险资产压力有望缓解。2）国内政策重心转向落实和结构性发力，上半年密集出台的稳增长工具将进入实质推进阶段，后续看点在于财政与产业政策的细化执行，而非新一轮大规模宽松。3）AI产业趋势支撑出口高景气，上半...

2026-08-02 2 2.8MB 27页
国信证券：人工智能行业专题：2026Q2海外大厂CapEx和ROIC总结梳理

摘要云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾二季度微软、亚马逊、谷歌及Meta数据，云厂商资本开支维持高位，其中亚马逊、谷歌、Meta上调资本开支指引，微软由于会计准则调整小幅下降，但实质AI硬件采购没有收缩。除Meta外，各厂商收入利润普遍超预期，其中谷歌收入利润大超市场预期。云收入及ROIC情况。2026Q2，受AI、云服务等需求驱动以及Anthropic投资收益，亚马逊、谷歌净利润维持同环比增长，公司ROIC分别环比增长4.26、5.04个pct。扣除投资收益后，亚马逊、谷歌ROIC分别为3...

2026-08-02 2 1.46MB 25页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（215）：原奶价格同比由负转正，牛肉进口配额加速消耗

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业持续深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。7月24日生猪价格10.45元/kg，环比下跌4.65%；7kg仔猪价格约258.57元/头，周环比+2.36%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。7月24日鸡苗价格2.67元/羽，周环比-2.55%；毛鸡价格6.66元/公斤，周环比+2.15%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。7月23日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.4/5.3/8...

2026-08-02 2 2.17MB 26页
国信证券：染料行业专题：安全环保政策趋严，染料价格持续上行

核心观点染料：分散染料与活性染料是核心品种。染料是指能使纤维织物或其他物质染成鲜艳而坚固的颜色的物质，主要的应用领域是各种纺织纤维的着色。国内染料以分散染料（下游主要为化纤）与活性染料（下游主要为棉麻）为主。据中国染料工业协会，2021-2025年，我国染料产量由85.6万吨增长至98.3万吨，CAGR为3.5%，行业总产值由699.3亿元下降至571.2亿元，CAGR为-4.9%，利润（税）总额由95.4亿元下降至50.1亿元，CAGR为-14.9%，“十四五”时期，我国染料行业"增产不增收...

2026-08-02 3 597.66KB 16页
国信证券：锂电产业链双周报（2026年7月第2期）：宁德时代业绩持续高增，锂电消费税政策落地

宁德时代业绩维持高增，回购注销提振市场信心：公司2026H1营收2769.2亿元，同比+55%；归母净利润432.8亿元，同比+42%，电池出货量约超432GWh，同比提升60%。2026Q2公司营收1477.9亿元，同比+57%、环比+14%；归母净利润225.5亿元，同比+36%、环比+9%。我们估计2026Q2公司电池出货量超230GWH，同比+57%、环比+14%；单位扣非净利约为0.09元/Wh，环比稳定。2026H1末建成产能1050GWH，在建产能764GWh，总规划产能超1814...

2026-08-02 2 1.82MB 21页
华龙证券：有色金属行业点评报告：美联储政策利率维持不变，内部分歧加大

事件：美国当地时间2026年7月29日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。观点：政策利率水平不变，但美联储内部分歧加剧，鹰派声音加大。当地时间7月29日，美联储议息会议决定维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，是年初以来连续第五次按兵不动。但不同于前次的全票通过，本次会议决议以9比3的投票结果通过，出现了三张主张加息25个基点的反对票（来自于区域联储主席哈马克、卡什卡利和洛根），内部政策分歧剧烈显现。会后的会议声明指出，...

2026-08-02 3 248.8KB 3页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：化工品价格相对抗跌，价差普遍上涨

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月31日当周，国内重点大炼化项目价差为2656.07元/吨，环比变化+202.90元/吨（+8.27%）；国外重点大炼化项目价差为2440.37元/吨，环比变化+209.62元/吨（+9.40%）。截至7月31日当周，布伦特原油周均价为88.44美元/桶，环比变化-4.79%。【炼油板块】周前期，美伊暂停互相袭击，美方释放谈判信号，市场预期双方有望重启谈判，叠加阿曼提议建立霍尔木兹海峡共管新机制，缓和市场紧张情绪，油价连续多日下行。周后期，伊朗...

2026-08-02 2 3.14MB 26页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：小米举行澎程发布会，比亚迪海獭登录日本市场

周观点小米举行澎程系列技术发布会，N70Max预售价25.99万元，N90Max预售价29.99万元。7月30日晚7点，小米澎程系列的技术发布会开启。本次技术发布，介绍了小米昆仑技术架构；同时介绍两款智能可变大空间SUV：小米澎N90Max、小米澎程N70Max。雷军在发布会上宣布小米澎程N90Max、N70Max两款SUV正式上市开启预定，N90预售价29.99万元，N70预售价25.99万元。比亚迪海獭登陆日本市场，高性价比+差异化配置挑战日系K-Car霸主地位。7月28日，比亚迪专为日...

2026-08-02 2 1.16MB 13页
国金证券：耐用消费产业行业研究：国内HNB向开放更进一步，海外财报频发验证AI趋势

投资逻辑：潮玩：泡泡玛特城市乐园7月30日完成升级、奇遇森林区域全面开放，同步启用阶梯式票价体系，标准游乐票平日178元、高峰日208元、特定高峰期238元；名创优品自主IPYOYO生日快闪7月24日起在北京、上海、深圳三城落地，2026年6月中国市场单月销售额突破1亿元，全年有望跻身10亿元俱乐部；布鲁可7月29日发售星辰版DC英雄第3弹与奥特曼积木车C03光暗纷争，积木车产品线覆盖奥特曼、变形金刚、DC三大IP。新型烟草：本周国内新型烟草监管与标准体系进一步完善，加热卷烟国标草案发布，监...

2026-08-02 2 3.74MB 24页
东吴证券：东鹏饮料（605499）-2026年中报点评：业绩符合预期，分红规划强化安全边际

东鹏饮料(605499) 投资要点事件：公司公告2026年中报，26H1营收124.43亿元，同比+15.89%，归母净利润28.67亿元，同比+20.72%，扣非后归母净利润25.98亿元，同比+14.41%。其中26Q2营收65.55亿元，同比+11.31%，归母净利润16.09亿元，同比+15.39%，扣非后归母净利润13.98亿元，同比+6.56%。特饮、补水啦稳健增长，茶饮料提速贡献增量。分产品来看，26H1特饮、补水啦、茶饮料、其他饮料收入分别为89.4、16.7、10.6、7....

2026-08-02 3 487.37KB 3页
国金证券：华峰化学（002064）-上半年氨纶及己二酸产品盈利修复显著，公司业绩大幅改善

华峰化学(002064) 2026年8月1日公司披露半年报，上半年实现营收141.67亿元，同比增加16.73%；实现归母净利润19.83亿元，同比大幅增加101.64%。26年二季度营业收入74.00亿元，同比增加27.09%，环比增加9.36%；归母净利润13.14亿元，同比大幅增加174.36%，环比增加96.55%。经营分析氨纶产品供需持续改善，产品价格价差持续提升；己二酸产品价差迎来改善。氨纶行业经历多年产能消化周期，当前供需格局持续改善，迎来氨纶产品周期底部反转，景气度持续提升。...

2026-08-02 4 997.51KB 4页
国金证券：银轮股份（002126）-AI基建金铲子的“三维扩张”

银轮股份(002126) 投资逻辑公司正基于自身热管理能力进行“三维扩张”，打造高端制造平台，成为兼具成长性和确定性的AI基建金铲子。维度一：产品扩张——AI电力“量价齐升”进入收获期（1）“量”：北美电力缺口持续放大。根据EIA预测，2050年数据中心服务器电力能耗将比2020年增长16倍。而供给端受到电网设施老旧，新增装机增速缓慢，并网审批周期长三重因素制约。（2）“价”：内燃机由备电变主电，核心供应商配套价值量非线性提升。内燃机组中发动机价值量占比达65%，配备热管理及尾气后处理等...

2026-08-02 4 4.54MB 39页
国金证券：医药行业周报：龙头中报催化临近，关注创新药产业链业绩成长

创新药产业链的多家头部公司中报临近，有望引领板块迎来业绩修复。此前，康龙化成、昭衍新药等多家创新药产业链的头部公司已披露2026H1业绩预告，整体表现优异、超过市场预期；随着后续百济神州、信达生物、药明康德等头部公司的中报披露节点临近，其优异的业绩成长有望进一步引领创新药及其产业链板块迎来业绩修复。就创新药板块而言，我们选取具有重磅单品获批上市的国内22家代表性Biotech企业作为统计样本，其2019-2025年企业累计营业收入CAGR超过50%，其中2025年营业总收入943亿元，同比+36...

2026-08-02 4 2.65MB 16页
开源证券：食品饮料行业周报：资金与基本面共振，底部布局窗口已现

核心观点：板块防御属性显现，建议底部增配龙头 7月27日-7月31日，食品饮料指数涨幅为5.6%，一级子行业排名第5，跑赢沪深300约7.0pct，子行业中烘焙食品（+11.6%）、零食（+11.6%）、其他酒类（+11.1%）表现相对领先。风险轮动叠加基本面催化，防御价值凸显。近期食品饮料板块逆势走强，核心驱动在于市场风险偏好轮动下的资金再配置，科技板块高位回调引发避险情绪升温，资金向低估值、高确定性的消费板块迁移；此外6月CPI数据超预期回升，叠加茅台超预期提价，进一步稳定板块情绪。基本面与...

2026-08-02 4 1.32MB 11页
华鑫证券：国瓷材料（300285）-公司事件点评报告：氧化锆粉体涨价开启价值重估新篇章

国瓷材料(300285) 事件国瓷材料发布公告：由于原辅材料价格持续上涨，公司决定自2026年7月27日起上调氧化锆粉体销售价格，上调幅度约为10%-40%。投资要点氧化锆提价直接增厚公司利润氧化锆是MLCC的重要原材料。本轮氧化锆涨价的核心驱动来自上游原材料成本的持续上涨。氧化锆粉体生产高度依赖锆英砂（主原料）和氧化钇（稳定剂），两者价格在2026年内同步涨价。锆英砂方面受海外主要矿山减产停产、新增产能有限影响，全球锆英砂供应收缩明显。截至2026年7月末，国内锆英砂市场均价较年初上涨...

2026-08-02 3 472.85KB 5页
东吴证券：电子行业跟踪周报：海外算力周跟踪：云厂商持续上修资本开支，AI叙事有望进一步向电力侧延伸

投资要点四大云厂商相继发布财报，算力资本开支持续上修，云业务盈利能力表现分化。从业绩表现看：1）亚马逊：26Q2营收2006亿美元，同比增长20%；营业利润275亿美元，同比增长43%。26Q2AWS收入达422亿美元，同比增长37%。2）谷歌：26Q2营收1198亿美元，同比增长24%；公司净利润同比大增298%至1122亿美元。此外，26Q2谷歌云业务收入248亿美元，较上年同期增长82%。3）微软：FY2026公司总营收达3318亿美元，同比增长18%；净利润达1337亿美元，同比增长3...

2026-08-02 3 394.45KB 2页

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