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智库报告

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东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度09期：从LLM到VLM再到VLA意味着什么？

投资要点 LLM、VLM、VLA可理解为同一技术脉络上逐层扩展模态和输出能力的三类大模型。LLM以文本为输入输出，主要解决语言理解、生成和推理；VLM在语言底座上加入视觉理解，使图像和文字在同一语义空间交互；VLA进一步把动作作为输出模态，使模型能够驱动机器人或车辆在物理世界中行动。三者存在继承关系，但不能简单归结为同一种next-token机制。从概念脉络看，LLM由Transformer、GPT等奠定，核心是以海量文本和自监督训练形成语言基础模型；VLM由CLIP、Flamingo等推动，...

2026-08-01 2 641.81KB 11页
北京奕斯伟计算技术股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-08-01 7 3.38MB 420页
国信证券：AI量化解读7月政治局会议：总量工具蓄而未发，结构政策杠铃式发力-260731

事项：国信总量团队去年发布了《AI赋能资产配置》系列报告，首次将大模型用于政策文本语义分析与量化打分，形成初步框架。今年7月30日政治局会议召开后，我们延续该方法对通告文本进行量化打分。评论：政策暂未加力，后续留有空间 7月30日，中共中央政治局召开经济工作会议。会议对上半年经济的整体评价是“动能向新、结构向优”，政策重心从4月的“用好用足宏观政策”转向“充分发挥各项存量政策效能”，同时提出“及时谋划出台务实管用的增量政策”，释放出清晰信号，即当前政策暂未加力，但也为下半年的超预期情况预留...

2026-07-31 10 294.84KB 4页
国信证券：宁德时代（300750）-业绩维持快速增长，回购彰显发展信心

宁德时代(300750) 核心观点公司2026Q2实现归母净利润225.5亿元，同比+36%。公司2026H1营收2769.2亿元，同比+55%；归母净利润432.8亿元，同比+42%；毛利率为23.93%，同比-1.11pct；净利率为16.98%，同比-1.11pct。公司2026Q2营收1477.9亿元，同比+57%、环比+14%；归母净利润225.5亿元，同比+36%、环比+9%；毛利率为23.15%，同比-2.42pct、环比-1.67pct；净利率16.44%，同比-2.15pct...

2026-07-31 11 509.09KB 5页
开源证券：华源控股（002787）-公司信息更新报告：2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业务贡献增量

华源控股(002787) 公司2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业务贡献增量，维持“买入”评级2026H1公司实现营业总收入11.90亿元，同比+2.4%；归母净利润0.75亿元，同比+54.8%，归母净利率同比+2.1pct至6.3%。利润端高增长主要系：（1）主业盈利提升，产品涨价叠加前期低价原材料备货充分，带动毛利率显著提升，2026H1毛利率18.5%，同比+3.2pct，对应毛利额同比+23.7%；营业成本同比-1.5%，成本端压力持续边际缓解。（2）新业务并表贡献增量，2026H...

2026-07-31 12 777.51KB 4页
国信证券：纺织服装海外跟踪系列七十六：阿迪达斯品牌二季度收入增长14%，公司上调全年收入指引

事项：公司公告：2026年7月30日，阿迪达斯披露2026财年第二季度及上半年业绩。二季度收入67.43亿欧元，同比+13.3%，不变汇率收入+14.0%；净利润3.84亿欧元。上半年收入133.35亿欧元，同比+10.2%，不变汇率收入+14.0%；净利润8.71亿欧元。国信纺服观点： 1）业绩和指引核心观点：第二季度收入好于彭博一致预期，盈利不及彭博一致预期；上半年除欧洲外所有区域均实现双位数增长，且DTC渠道增长25%。管理层上调全年收入指引，但维持营业利润指引不变；2）2026财年第...

2026-07-31 9 480.22KB 7页
国金证券：锂电8月洞察：储能装机显著回暖，材料再度开启涨价

本月行业重要变化： 1）锂电：7月23日，碳酸锂报价15万元/吨，较上月同比-4%；氢氧化锂报价15万元/吨，较上月同比-3%。 2）整车：6月国内新能源乘用车批发达139万辆，同/环比+21%/3%；1～6月累计批发628万辆，累计同比+7% 行情回顾： 2026年7月以来，锂电板块各细分环节全线走弱，仅少数细分环节相对宽基指数具备超额收益。其中锂电铜箔虽依旧是板块内年度相对表现最优的细分，但月度大幅回撤45%。本月新能源及科技成长板块交投呈现一致的收缩态势，传统锂电、储能、机器人、消费电子全...

2026-07-31 12 2.07MB 17页
立景创新科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-07-31 10 5.19MB 450页
阿申布伦纳《态势感知》Leopold Aschenbrenner《Situational Awareness: The Decade Ahead》英文原文

Leopold Aschenbrenner，德裔美国人，2001年出生于德国柏林。15岁进入哥伦比亚大学，主修经济学与数学-统计学双学位，19岁以全校第一的成绩（Summa cum laude）毕业。毕业后曾短暂任职于FTX旗下的Future Fund。2023年加入OpenAI的"超级对齐"（Superalignment）团队，师从Ilya Sutskever，专注于超级智能的安全与对齐问题。2024年4月，他因涉嫌泄露内部安全备忘录被解雇（他本人否认泄密，称只是与外部研究者分享了一份关于安全...

2026-07-31 9 20.38MB 165页
头豹研究院：高维合金革命——耐高温、抗疲劳、高比强度，金属基复合材料重塑先进制造材料范式头豹词条报告系列

摘要金属基复合材料通过复合工艺将增强相分散于金属基体中，兼具金属高韧性与增强相高强度特性，有高比强度、耐高温、抗疲劳等优势。行业特征上，其性能优势突出，如氧化铝连续纤维增强铝基复合材料轻量化高强度、高刚度等；且不同需求场景下增强体选择有差异，结构轻量化、功能特性、极端工况与性价比需求下各有适配增强体。行业规模上，2021-2025年市场规模由73.19亿元增至135亿元，2030年预计增至321.82亿元，增长得益于需求与技术驱动及高端制造深化。行业定义金属基复合材料是一类通过复合工艺将增...

2026-07-31 9 4.96MB 14页
开源证券：银行行业点评报告：银行视角看政治局会议的政策信号

宏观政策定调：从“托底”到“加力”，银行经营环境边际改善中共中央政治局7月30日召开会议，会议将货币政策定调从“稳健”调整为“适度宽松”，并明确提出“财政金融协同促内需”，对银行的影响从几方面来看：①资产端总量与结构：财政端加快“两重两新”资金使用进度，1.3万亿长期建设国债落地，以及8000亿元政策性金融工具也有望释放，下半年对公信贷需求有支撑，既缓解市场对“信贷塌方”的悲观预期，也将改善银行资产端结构，提升高收益中长贷占比。②负债成本和稳定性：适时调整货币政策工具意味着降准降息敞口可能打开...

2026-07-31 15 413.86KB 3页
300901-中胤时尚：2026年半年度报告

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2026-07-31 9 802.95KB 118页
600641-先导基电：上海先导基电科技股份有限公司2026年半年度报告

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2026-07-31 8 2.7MB 202页
600641-先导基电：上海万业企业股份有限公司2025年半年度报告(更正后)

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2026-07-31 9 1.79MB 163页
600641-先导基电：上海先导基电科技股份有限公司2025年年度报告(更正后)

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2026-07-31 9 2.53MB 221页
600439-瑞贝卡：2024年半年度报告(更正版)

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2026-07-31 9 946.19KB 151页
300738-奥飞数据：2026年半年度报告

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国投期货：2026年7月中央政治局会议精神学习：巩固动能转换，政策稳步回归-260731

一、会议解读：巩固动能转换，政策稳步回归 2026年7月30日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。结合近几个月国际形势和国内经济运行的新特征，会议内容也针对性地给出了一些新的指导思想和后续任务部署，我们从以下六个角度解读会议释放的信号。一)、当前形势：动能向新、结构向优的发展态势，高度重视困难挑战。会议对于当前经济形势的表述首先侧重了二季度以来所呈现出的结构特色，即“动能向新、结构向优”，高新技术产业和生产性服务业都表现出较高的增速，对于传统经济的回落起到了较好的对冲效果。...

2026-07-31 8 652.22KB 8页
300618-寒锐钴业：2026年半年度报告

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2026-07-31 7 3.08MB 179页
688313-仕佳光子：2026年半年度报告

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2026-07-31 8 1.17MB 184页

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