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智库报告

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开源证券：开源晨会-260722

【海外科技】KimiK3&千问3.8等超大模型密集落地，AI全产业链或再上台阶——港股行业点评报告-20260721 7月16日月之暗面正式发布KimiK3，以2.8万亿参数MoE架构、1M上下文、原生视觉理解三大规格，首次把国产前沿模型拉到与海外SOTA同代竞争区间。？模型采用全新KimiDeltaAttention（混合线性注意力）+AttentionResiduals架构，每token激活16个expert（共896个），总参数2.8T为目前全球最大开源权重模型；上下文窗口1M，与Clau...

2026-07-22 0 577.45KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：工业经济稳中求进，保险机构加大对科技成长和新质生产力等领域投资力度-260722

资本市场新闻：1）工业和信息化发展“半年报”亮点频出，工业经济稳中求进信号清晰。国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部相关负责人介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。数据显示，2026年上半年，规模以上工业增加值同比增长5.4%，工业对经济增长贡献率超35%。2）上市公司密集发布增持回购公告险资集体表态发挥“耐心资本”优势。多家上市公司、大型金融机构密集发布公告及表态，通过控股股东与管理层增持、上市公司股份回购、加大权益市场投资布局等多重举措，向资本市场传递长期看好、稳健发展的积极信...

2026-07-22 0 632.17KB 8页
大同证券：市场日报：三大指数走势分化证监会发声维护市场平稳运行-260722

行情回顾周一（7月20日），三大指数早盘高开，之后震荡回落，午后跌幅扩大，触底后尾盘拉升，沪指翻红，深指、创指收绿。截至收盘，上证指数（+0.85%）收跌3796.28点，深证成指（-0.71%）收跌13610.23点，创业板指（+0.42%）收跌3443.10点，两市量能小幅放大至2.7万亿。申万一级行业半数上涨，煤炭、石油石化、公用事业上涨，综合、建筑材料、电子领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-07-22 0 339.52KB 5页
开源证券：聚仁新材（920258）-北交所新股申购报告：国内万吨级己内酯龙头绑定优质客户，受益国产替代+下游行业扩容红利

聚仁新材(920258) 国内万吨级己内酯龙头，下游应用广阔业绩持续高增公司是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业。作为先进化工材料领域的创新驱动型厂商，公司长期从事己内酯系列产品的技术研发与产业化应用。公司建成国内首套万吨级己内酯系列产品连续化生产线，实现核心技术及生产装备的自主创新，填补国内规模化生产空白。公司围绕己内酯开发出聚己内酯、聚己内酯多元醇和特种己内酯改性材料等系列衍生物，在延伸加工为聚氨酯制品、丙烯酸制品、生物可降解制品、医用材料和助剂类产品后，广泛应用于...

2026-07-22 0 2.58MB 30页
国金证券：中国人保（601319）-预计Q2利润高增长，低估值下有望迎来估值修复

中国人保(601319) 经营分析财险：保费稳健增长，COR同比仍有望改善。1）保费：26Q1原保费收入同比+1.4%，其中车险持平略好于行业，新车销量承压下预计该趋势Q2延续；非车险同比+2.4%，增速偏低主要受农险-4.3%与其他险种-9.5%拖累，随着Q2政策性业务招投标恢复，预计上半年非车险增速有望环比改善至5%左右。2）COR：车险报行合一深化叠加非车险报行合一执行落地，预计费用率改善仍将驱动COR同比改善。寿险：预计NBV延续正增长，新业务负债成本改善。2026Q1NBV同比+2...

2026-07-22 0 773.73KB 4页
中航证券：2026年6月进出口数据点评：上半年外贸稳健提速，下半年出口强势有望延续-260722

报告摘要 2026年上半年外贸稳健提速，6月数据同比超预期以美元计价，6月份，我国出口同比+27.00%，高于Wind一致预期的+18.50%；进口同比+36.00%，高于Wind一致预期的+24.25%。当月贸易顺差录得1256.20亿美元，同比增长10.35%，较5月继续扩大。 2026年上半年，我国外贸延续稳健增长态势，内外需协同回暖。6月单月机电产品拉动力表现亮眼，集成电路、自动数据处理设备及其零部件、汽车和汽车底盘为核心拉动产品，高新技术产品同样对出口提供较强支撑。2026年6月机电...

2026-07-22 1 23.62MB 9页
东吴证券：保险资负管理新时代，有效匹配方能行稳致远

背景：保险行业进入资负管理新时代。1）资产负债管理是保险公司维持资产与负债合理匹配、降低错配风险的一系列政策和程序，管理目标包括期限结构匹配、成本收益匹配和流动性匹配等。2）低利率、新准则和偿付能力约束下，资负管理新规引领行业进入资负管理新时代。当前保险业面临着持续低利率+资产荒的外部环境，叠加2026年行业全面实施新会计准则，以及偿二代二期工程下偿付能力约束加强，保险公司资负管理的重要性进一步凸显。2025年12月金监总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，就资负管理的治理体系、责...

2026-07-22 1 1.79MB 47页
东吴证券：非银金融行业点评报告：公募持仓观察：保险板块减持幅度较大，券商及互金持仓边际改善——26Q2非银板块公募持仓分析

投资要点事件：2026年公募基金二季报披露完毕，2026年二季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓0.98%（含同花顺、指南针），环比2026Q1下降0.47pct。相比沪深300行业自由流通市值占比低配7.30pct，环比2026Q1低配幅度收窄0.82pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中信证券、国泰海通、华泰证券和中国太保，持仓市值分别为68.35亿元、31.29亿元、19.70亿元、19.13亿元、14.15亿元。保险板块整体遭减持，平安、太保减持较多：截至2026...

2026-07-22 1 557.95KB 4页
英大证券：每周投资早参：海内外利空因素叠加导致A股调整，稳健投资者耐心等待市场企稳信号-260721

观点：总量视角【A股大势研判】上周五沪深三大指数集体大跌，沪指跌幅超3%，深成指跌幅超5%，双创指数跌幅超7%。盘面上看，市场延续分化格局，科技成长板块集体承压，CPO、存储芯片、PCB等细分领域领跌，与此同时，高股息防御性资产成为资金避风港，银行、电力等板块逆势走强。这种科技成长与红利资产之间的分化，折射出市场风险偏好的快速收缩，整体呈现出“成长回调、价值托底”的典型震荡分化格局。本轮A股短期调整，是海内外利空因素叠加共振的结果。外部方面，近期费城半导体指数下跌，外围科技股的调整，对A...

2026-07-21 6 504.06KB 5页
中航证券：宏柏新材（605366）-主业企稳，切入硅基新材料领域打开增长天花板

宏柏新材(605366) 营收小幅增长，业绩筑底扎实 2025年公司营收达到13.9亿元、同比-5.9%，归母净利润-1.46亿元、亏损较同期扩大，毛利率3.5%、同比-7.0pcts，净利率-10.8%、同比-8.7pcts。单季度看，25Q4营收3.42亿元、同比-17.2%，归母净利润-0.73亿元、亏损较去年同期扩大，毛利率0.01%、同比-10.7pcts，净利率-22.5%、同比-18.4pcts。整体盈利能力承压，主要系含硫硅烷行业供需失衡，承压明显，产品售价处于历史低位。 26Q...

2026-07-21 7 23.39MB 5页
英大证券：金点策略晨报：A股短期震荡休整，资金转向防御赛道-260721

观点：总量视角【A股大势研判】周四A股整体延续指数偏弱、结构分化的震荡调整格局，三大指数持续收跌。盘面分化明显，前期领涨的高位科技赛道持续回撤整理，而创新药、大消费、农业等防御板块逆势走强，AI语料、影视等细分热点仅保留局部脉冲行情，难以带动全局反弹。在市场量能持续萎缩、资金观望情绪升温的背景下，A股继续进入短期震荡休整、资金寻求安全庇护的阶段，市场正等待新的催化因素形成行情共振。近期两市成交持续走低，与此同时，融资余额连续回落，反映出场内资金风险偏好明显降温。叠加海外韩国资本市场同步回...

2026-07-21 6 426.95KB 4页
万联证券：交通运输行业快评报告：6月快递行业月度数据跟踪报告

行业核心观点：当前线上零售额增速仍保持韧性，短期维度，“618”大促旺季结束后进入传统淡季，仍需持续关注行业竞争情况；中长期维度，《扩大消费“十五五”规划》发布，政策端持续提振消费，预计消费需求对快递量需求具有支撑。“反内卷”政策持续推进下，快递均价回升，并已在快递企业业绩中有所体现，当前行业主要个股估值处于历史低位，建议积极关注业绩回升带来的估值修复机会。投资要点：网上零售额累计增速仍有所回落，支持消费相关政策持续加码有望支撑社零增速回稳：2026年上半年实物商品网上零售额为6.4万亿元...

2026-07-21 7 443.89KB 2页
国信证券：公用环保行业202607第3期：1-6月规上工业发电量4.75万亿千瓦时（+3.5%），2026H1垃圾焚烧发电项目中标梳理

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环保指数下跌8.45%，周相对收益率分别为4.38%和-3.19%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12和第25名。电力板块子板块中，火电下跌1.40%；水电上涨1.56%，新能源发电下跌2.96%；水务板块下跌0.61%；燃气板块下跌0.26%。重要事件：1—6月份，规上工业发电量47501亿千瓦时，同比增长3.5%。分品种看，6月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，...

2026-07-21 8 2.25MB 29页
东吴证券：整车主线周报：本周多家车企公布业绩预告，电池消费税落地

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，由于基数影响，我们预计H2开始乘用车内需同比降幅有望缩窄。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万，同比+32.8%，...

2026-07-21 8 2.09MB 23页
头豹研究院：从工业牙齿到算力硬科技：2026年中国金刚石散热材料产业研究，全球市场5千万美元跃升至152.3亿美元，国产替代窗口全面打开

研究目的本报告为2026年中国金刚石散热材料行业概览报告。将梳理中国金刚石散热材料行业发展现状，对该行业的产业链、行业规模作出具体分析。此研究将会回答的关键问题： ①金刚石散热材料行业现状如何？ ②金刚石散热材料市场的竞争情况？ ③金刚石散热材料的市场规模如何？摘要金刚石散热材料行业现状如何？随着芯片算力不断提升，散热已成为制约高性能芯片发展的关键瓶颈，芯片内部热量无法有效散发，局部区域会形成“热点”，超过55%电子设备故障与过热直接相关，发展新一代高导热材料迫在眉睫。金刚石为目前所知天然...

2026-07-21 9 3.86MB 39页
国元证券：传媒行业深度报告：AI视频生成能力跃升，AI短剧前景广阔

报告要点 AI视频生成：国产模型表现领先，工业级能力拉动下游应用。AI视频领域在2026年取得持续突破，2月Seedance2.0发布，凭借强大的生成能力与控制精度，迅速引爆全网，成为现象级产品；6月Seedance2.5亮相，在单段生成长度、多素材参考、视频编辑三个维度实现突破。根据ArtificialAnalysis6月11日排名，在文生视频中，Seedance2.0、HappyHorse-1.0、SkyReelsV4、Kling3.0以及Kling3.0Omni排名前五，在图生视频方面，S...

2026-07-21 8 1.53MB 25页
688613-奥精医疗：2025年年度报告(更正后)

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2026-07-21 8 1.34MB 219页
英大证券：金点策略晨报：市场或进入震荡阶段，切忌盲目追涨杀跌，以中报业绩为核心选股标准-260721

观点：总量视角【A股大势研判】近期（6月15日以来）晨报反复提醒，逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜。市场走势如我们预期，周一沪深两市小幅高开后走出震荡拉锯行情。早盘指数短暂冲高后快速回落、盘中下跌翻绿，午后，三大指数弱势震荡。盘面上看，半导体芯片及电子相关的科技股继续回调，与此同时，医药、消费及银行等防御性板块走强。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，7月A股定价逻辑或从“流动性驱动”转向“业绩驱动”。前期科技板块的大...

2026-07-21 8 464.1KB 4页
英大证券：金点策略晨报-260721

【A股大势研判】周三晨报提醒，近日市场成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足，意味着市场短期难以形成单边上涨趋势，后续震荡反复、结构性分化或将是常态。市场走势如我们预期，周三沪深三大指数震荡回落。盘面上，市场呈现显著的结构性分化特征。白酒、医药等消费股上涨，但前期涨幅较大的科技板块遭遇明显回调，半导体及电子产业链震荡回落。周三消费板块上涨，政策面与宏观数据构成双重支撑。政策层面，国务院近日批复同意《扩大消费“十五五”规划》，提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标（信息及数据...

2026-07-21 7 431.6KB 4页
金融街证券：行业轮动ETF策略周报-260721

策略更新： 20260720一周，模型推荐配置股份制银行、白酒、半导体等板块。未来一周，策略将新增持有银行ETF华宝、酒ETF鹏华、集成电路ETF国泰等产品，并继续持有中药ETF汇添富、消费50ETF富国、煤炭ETF国泰等产品。截至上周末，部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示。业绩追踪： 20260713-20260717期间，策略累计净收益约1.44%；相对于沪深300ETF的超额收益约为6.41%。2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约20.68%；相对于沪深...

2026-07-21 7 332.66KB 1页

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