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智库报告

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国金证券：仕佳光子（688313）-“无源＋有源”平台型光器件厂商，卡位AI高成长赛道

仕佳光子(688313) 投资逻辑公司长期深耕光通信赛道，是国内为数不多同时布局“有源+无源”光芯片的光器件平台型公司。目前已形成光芯片及器件（占比75%）、室内光缆（占比12%）、线缆高分子材料（占比12%）三大核心业务矩阵。产品广泛应用于国内外电信运营商、数据中心及光学传感等主流领域。26Q1实现归母净利润1.16亿元，同比增长24.66%。无源器件：1）AWG芯片：在算力需求持续爆发的大趋势下，光模块正迎来一轮高速迭代周期，产品速率由400G和800G进一步向1.6T演进。具备低成本、...

2026-07-17 3 3.23MB 25页
国金证券：科技产业研究深度：Token计费重塑AI产业链：你的企业定价权还在吗？

核心要点我们认为，全球关于AI产业链的Token计费方式及相关商业模式的兴起，并非行业计费规则的简单迭代，而是对AI技术体系、商业分配机制、产业竞争格局的全链条底层重构。该商业模式将算力消耗、模型研发、场景服务等全产业链投入要素实现标准化、可量化、可交易，以Token调用量与单位成本为核心标尺，重塑行业价值计量与收益分配逻辑，推动AI产业摆脱零散定制化的项目制发展模式，正式迈入标准化、规模化、流量化的成熟发展阶段。层面AI产业链的竞争逻辑实现根本性切换，从传统参数比拼转向全链路效能比拼。To...

2026-07-17 6 2.54MB 65页
东吴证券：非银金融行业深度报告：证券行业2026年中报前瞻及展望-权益市场呈结构性行情，科创投资带动上半年业绩高增，预计上市券商26H1净利润同比+56%

投资要点:2026H1日均股基交易额3.3万亿元，同比增长99%。境内境外IPO均回暖，集中度进一步提升；债券发行稳中有增。权益市场呈结构性行情，债券市场好于去年同期。预计2026H1上市券商净利润同比+56%，2Q净利润同比+93%，环比+52%。目前券商股估值较低，科创投资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，我们认为大型券商优势仍显著。 2026H1权益市场表现亮眼，交投活跃度大幅回升。1）2026H1市场日均股基交易额3....

2026-07-17 4 1MB 17页
保济元和(TCM)有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-07-17 4 6.9MB 412页
联储证券：6月金融数据点评：如何看社融增速续降？-260717

投资要点： 6月社融存量增速继续回落。2026年6月新增社会融资规模3.4万亿元，同比少增8606亿元；社融存量同比增速回落至7.4%。结构上，人民币贷款、政府债券融资和信托贷款同比少增，是社融同比回落的主要拖累；企业债券融资、未贴现银行承兑汇票同比多增，对社融形成一定支撑。企业部门信贷需求仍偏弱。6月企业短贷新增8200亿元，同比少增3400亿元。当月票据利率中枢维持低位，银行收票补规模意愿仍然较强，带动部分短期融资需求继续向票据融资迁移，对企业短贷形成一定替代。6月企业中长期贷款新增560...

2026-07-17 5 960.53KB 10页
东吴证券：觅睿科技（920036）-安防硬软一体化，AI应用潜力大

觅睿科技(920036) 投资要点民用安防领域设备广销全球：觅睿科技是聚焦民用智能安防领域的全球化中游设备商，国家级专精特新“小巨人”企业，以“硬件+软件+云服务”一体化为核心，主打智能网络摄像机等全场景安防产品，依托深厚的AI算法等技术壁垒与全球化渠道布局，产品远销150余个国家和地区，深度受益全球民用安防行业智能化、全球化发展浪潮，成长空间广阔。2022-2025年公司营收年复合增速为13.47%，2025年达到8.02亿元，归母净利润达7914万元；2026年一季度营收1.67亿元，同比...

2026-07-17 3 1.68MB 26页
头豹研究院：2026年钢铁供需行业词条报告

摘要钢铁产品是以铁元素为基础的金属产品统称，广泛应用于多领域。行业特征上，房地产下行主导需求收缩，设备更新驱动结构转型，2026年需求降幅有望收窄；房地产用钢占比降至23%，制造业高端化驱动高强钢需求跃升；复盘五轮周期，供需博弈主导下行周期，降息影响边际减弱。行业规模上，2021-2024年市场规模年复合增长率-16.43%，预计2025-2030年回落。当前钢铁企业盈利能力改善但营收承压，2025年“反内卷”政策效果显现，供给纪律强化重塑行业生态。行业定义钢铁产品是以铁元素为基础的金属产...

2026-07-17 5 5.16MB 18页
头豹研究院：2026年中国生殖医学行业跟踪：突破竞技丑闻的迷雾，透明质酸在行业的应用价值有多少？

Q1：基于现有数据，中国透明质酸医疗器械在生殖医学领域的渗透率如何？本文的透明质酸医疗器械指经国家药监局批准，在注册证中明确将“透明质酸”列为结构及组成/主要组成成分的医疗器械产品。同时，为全面评估透明质酸的应用价值，本文所指的生殖医学领域系广义概念，研究范围包括但不限于妇产科、男科及生殖科。相比皮肤美容，中国透明质酸医疗器械在生殖医学领域的渗透率较低，各细分的应用仍处于较为基础或局部的阶段。细分来看，妇产科类产品发展相对成熟，其3类器械产品多辅助用于预防或减少腹（盆）腔手术后的粘连；而生殖科...

2026-07-17 5 1.66MB 9页
东吴证券：培育金刚石行业深度研究：AI算力散热催生导热新机遇，金刚石双路线迎来产业拐点

摘要金刚石两大制备工艺形成产业互补：高温高压法（HPHT）以成熟低成本主导工业金刚石市场（2025年金刚石单晶国内产能占全球90%+）；化学气相沉积法（CVD）可制备高纯度大尺寸片状热沉，适配半导体高端散热，行业内头部企业如四方达在新疆沙雅基地扩产CVD产能、黄河旋风披露8英寸多晶突破量产；金刚石产业正经历从“培育钻石”到“先进散热”的价值重估，短期多晶主导商用散热，长期单晶有望切入第三代半导体等高附加值赛道；行业依托低电价区位、晶圆大型化、工艺优化三大路径持续降本。培育钻石行业周期触底，业...

2026-07-17 4 2.09MB 33页
诚通证券：2026年6月经济数据点评：经济运行在合理区间，高质量发展向新向优-260717

摘要：上半年，我国经济顶住压力运行在合理区间，生产供给较快增长，实际GDP同比增长4.7%；物价温和上涨，上半年名义GDP同比增速5.4%，高于实际增速，其中，二季度名义GDP同比增速5.9%，GDP平减指数同比增速1.6%，在12个季度负增长后转正；对外贸易增势良好；新动能快速成长，高质量发展向新向优。上半年经济亮点较多。亮点一：对外贸易增势良好。上半年，出口同比增速17.6%，高于2025年全年的5.5%。出口较好的原因：一是全球制造业周期向上，全球外向型经济体出口增速均较高，中国对主要...

2026-07-17 5 3.8MB 11页
001339-智微智能：2026年半年度报告

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2026-07-17 5 1.55MB 162页
东兴证券：东兴晨报-260717

经济要闻 1.国家外汇管理局：近期正在抓紧推进相关准备工作，争取尽快发放新一轮QDII额度，更好支持和服务境内居民真实合规的境外证券投资需求（资料来源：同花顺） 2.美国：7月费城联储制造业指数录得41.4，为2021年11月以来新高。（资料来源：同花顺） 3.国家发改委：7月3日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震荡上涨，本次调价前的前10个工作日平均价格高于上次调价前10个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，自7月17日24时起，国内汽、柴油(标准品)价格每吨分别上调300元、2...

2026-07-17 5 476.14KB 7页
002330-得利斯：2026年第一季度报告(更正后)

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2026-07-17 5 167.51KB 11页
002330-得利斯：2025年年度报告摘要(更正后)

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2026-07-17 5 241.15KB 8页
002330-得利斯：2025年年度报告(更正后)

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2026-07-17 5 1.63MB 238页
西南证券：2026年6月社融数据点评：信贷减量提质，深耕内涵式发展-260717

点评摘要：总体来看，6月末社融存量同比增速较上月回落至7.4%，单月新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元，主要受政府债券融资拖累。三季度专项债、特别国债发行有望提速，财政及准财政资金投放力度增强，有望对社融形成支撑。直接融资方面，6月直接融资新增1.23万亿元，同比少增3810亿元，主要受政府债券融资拖累。企业债融资4012亿元，在低融资成本支撑下同比实现多增；股票融资则受人工智能等科技领域融资需求带动。上半年企业债券和股票融资合计占社融增量的11.3%，较上年同期提高5.6个百分点，...

2026-07-17 6 1.06MB 7页
西南证券：宏观周报：国内锚定“十五五”消费增长主线，美国通胀超预期走弱-260717

摘要一周大事记国内：锚定全民健康发展导向，明确“十五五”消费发展路线。7月13日，国家信息中心数据显示，1-6月线下消费支付同比增长2.7%、前沿领域投资增长118.4%，上半年经济呈现“消费稳、投资优、创新强”的特征，实现了良好开局；同日，《扩大消费“十五五”规划》批复，规划锚定2030年社零60万亿目标，聚焦服务与AI消费，释放内需较强支撑信号；《国民健康“十五五”规划》正式印发，首提床位约束指标与全链条支持创新药和医疗器械发展应用，健康产业有望成为扩内需新引擎；15日，央行发布会介绍上...

2026-07-17 6 2.71MB 14页
开源证券：千岸科技（920065）-北交所新股申购报告：全球跨境电商持续扩容，数字化运营+多自主品牌矩阵构筑长期竞争壁垒

千岸科技(920065) 产品与技术创新赋能，2023-2025年公司营收利润稳步攀升公司是一家从事自有品牌产品研发、设计并主要通过电商平台和自营网站进行销售的高新技术企业。公司以产品研发设计创新为核心驱动力，成功研发打造了覆盖艺术创作、数码电子、家居庭院、运动户外四大领域的产品矩阵。信息系统技术创新为公司业务高效运转的核心基石，经过多年研发和技术攻关，成功研发了囊括ERP企业管理系统、WMS仓储管理系统等多个子系统为一体的运营管理系统。2023-2025年度，公司营业总收入分别为14.00亿...

2026-07-17 5 3.1MB 38页
东吴证券：欧科亿（688308）-2026年半年度业绩预告点评：26Q2业绩高增，并购永鑫精工打造新成长曲线

欧科亿(688308) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月17日，公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026H1实现归母净利润3.6～4.2亿元，同比+46314%～+54058%，中值3.9亿元，同比+50197%；预计实现扣非归母净利润3.5～4.0亿元，同比扭亏为盈，中值3.75亿元。根据业绩预告及公司一季度财务数据推算，预计2026Q2实现归母净利润1.56～2.16亿元，中值1.86亿元，上年同期约亏损0.07亿元，同比扭亏为盈；预计2026Q2...

2026-07-17 3 681.59KB 3页
东吴证券：半导体设备：ASMLQ2业绩超预期&全年指引上修，看好存储+先进逻辑Capex上行

投资要点 ASMLQ2业绩全面超预期，全年指引显著上修：26Q2实现收入93.3亿欧元，超指引上限3.3亿欧元；毛利率54.0%，超指引上限2pct；EPS7.59欧元，较一致预期高约11%。公司将2026年收入指引由360-400亿欧元上修至430-450亿欧元（中值+16%）、毛利率由51%-53%上修至54%-56%。本次超预期主要来自高毛利升级服务及装机基础管理业务，反映晶圆厂扩产正持续带动设备升级需求，行业景气进一步提升。存储景气持续验证，中国占比回落&韩国占比提升：26H1存储收入...

2026-07-17 5 325.88KB 2页

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