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智库报告

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东吴证券：佛燃能源（002911）-2026H1业绩快报点评：归母净利稳增6.5%，推进传统能源结构调整转型

佛燃能源(002911) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩快报。归母净利润同增6.5%，持续推进传统能源结构调整和转型。2026H1实现营业总收入130.39亿元，同比-14.99%，营业利润5.29亿元，同比-3.61%；利润总额5.51亿元，同比+0.38%；归母净利润3.30亿元，同比+6.48%；扣非归母净利润3.07亿元，同比+0.19%。基本每股收益0.21元，同比+5.00%；加权平均ROE5.55%，同比+0.25pct。公司持续推进传统能源结构调整和转型，2026...

2026-07-17 1 486.59KB 3页
国金期货：国金2026年度宏观半年报：K型经济周期下，流动性预期博弈-260717

1核心观点 1、回顾2026年上半年时间，第一季度市场交易主线在于流动性政策预期博弈，市场经历了相对极端的弱美元、流动性宽松预期转变一季度中后期相对极端的加息预期。第二季度，市场交易主线切换到地缘政治博弈，霍尔木兹海峡问题成为了商品交易博弈的核心，由于属于供需平衡表以外的干扰要素，市场波动明显放大，体现为高波动行情; 2、三季度地缘政治扰动淡化后，市场交易主线或切换回到流动性政策博弈和科技行业发展周期及发展技术博弈，市场或论证强美元信用预期与实际政策落地之间的差异。科技资产则考验行业发展周期市场...

2026-07-17 3 11.56MB 59页
中银证券：房地产行业第28周周报：新房成交同比涨幅扩大，二手房成交同比涨幅收窄；福州拟优化房屋征收补偿政策

新房成交面积环比由正转负，同比涨幅扩大。二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄；新房库存面积与去化周期同环比均下降。核心观点新房成交面积环比由正转负，同比涨幅扩大。第28周47城新房成交面积226.4万平，环比下降38.9%，环比由正转负，环比增速下降45.8个百分点；同比上升14.5%，同比涨幅扩大13.2个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-35.5%、-41.2%、-38.1%，同比增速分别为45.1%、13.0%、3.6%，一线城市同比增速提升55.6个百分点，二...

2026-07-17 3 1.81MB 31页
国新证券股份：每日晨报-260717

国内市场综述弱势整理回调延续周四（7月16日）大盘弱势整理，回调延续。截至收盘，上证综指收于3882.41点，下跌1.85%；深成指收于14488.65点，下跌1.97%；科创50下跌4.02%；创业板指下跌2.95%，万得全A成交额共24189亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有11个上涨，其中传媒、农林牧渔及商贸零售涨幅居前，而建材、电子及通信则跌幅较大；概念方面，Seedance视频大模型、短剧游戏及血液制品等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，...

2026-07-17 3 462.22KB 6页
国金证券：宏观经济报告：AI支撑出口到何时-260717

总的来看，受益于美国AI资本开支周期，AI依旧是中国出口的压舱石，短期出口有望维持高位。但是价格不会涨到天上去，随着基数走高等，以集成电路为代表，相关商品对出口同比增速的支撑或边际减弱。且原油带来出口涨价或也已经度过高点，关注后续价格对出口的支撑力度变化。风险提示本文对AI价格的估算存在一定主观判断，实际商品价格变化或超预期。地缘政治冲突对经济和全球贸易的影响偏向于主观判断，关注后续地缘政治冲突的变化和对经济的超预期影响。出口是今年经济的压舱石，但地缘政治冲突、AI贸易等对出口的影响存在...

2026-07-17 4 785.12KB 6页
中银证券：奥尼电子（301189）-“端侧AI+AI推理”双轮驱动，业务转型开启“戴维斯双击”

奥尼电子(301189) 奥尼电子立足“音视频智能终端+AI推理算力”双轨发展战略，正在加速构建“端侧智能+边缘推理+云端算力”三位一体业务模式。公司先发优势明显，业绩拐点已现，有望随着下游需求提升迎来“戴维斯双击”。首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点音视频设备ODM厂商，转型AI推理算力提供商。奥尼电子成立于2005年，起步于音视频智能终端的研发、制造与销售，加速构建“端侧智能+边缘推理+云端算力”三位一体业务模式，提供MiniPC、AIPC、桌面级AI工作站、企业级AI推理服务器、算...

2026-07-17 2 1.83MB 22页
国贸期货：6月金融数据点评-260717

6月金融数据全线回落，社融存量同比7.4%（较5月降0.3pct）、M2同比8%（降0.6pct）、M1同比4%（降1.5pct），M2-M1剪刀差从5月年内最窄的3.1pct走阔至4.0pct。新增社融3.36万亿元、新增人民币贷款1.61万亿元，同比分别少增8606亿、6300亿，均低于市场预期。但昨日下午3时国新办发布会上，央行副行长邹澜延续“适度宽松”定调、表态“加大逆周期和跨周期调节”，货币政策司司长谢光启更直接提出“货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展，贷款降速提质可能成为宏观运行新...

2026-07-17 2 619.74KB 6页
国贸期货：宏观专题报告：内需疲软，二季度经济动能放缓-260717

投资观点：二季度GDP同比增速录得4.3%，较一季度回落0.7个百分点，主要源于内需动能的全面减弱，即投资与消费双双失速。具体来看：1）出口呈现“价增量滞”特征：尽管全球AI投资热潮推动出口额增速维持高位，对外需形成了一定支撑，但这一增长主要由芯片等产品价格飙升驱动，实物出口量的增长相对疲软。2）投资成为主要拖累项：受基建托底意愿下降、工业产能利用率不足及房地产市场持续调整的共同影响，二季度固定资产投资同比大幅下滑11.1%，三大投资领域增速悉数转负，是导致经济增速下行的核心因素。3）消费复苏...

2026-07-17 3 876.01KB 9页
东海证券：晨会纪要-260717

重点推荐 1.制度革新激活力，价值重估蓄势能——证券行业2026年中期投资策略 2.名义经济增速回升，6月生产、社零边际改善——国内观察：2026年二季度GDP及6月经济数据财经要闻 1.美国公布6月零售销售数据 2.韩国央行宣布：加息25个基点...

2026-07-17 2 490.41KB 10页
国信证券：宏观经济深度报告：当宏大叙事遇到微观持仓：基于CFTC数据的黄金择时策略-260717

核心观点 2022年以来的黄金牛市，本质上是一轮宏大叙事下的狂欢——美元信用动摇、央行购金跳升、去美元化加速。然而，宏大叙事只能告诉我们金价的中枢与方向，回答不了"现在该不该持有"。方向正确不等于择时正确。本文引入商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的COMEX黄金期货持仓报告（COT），从持仓结构中挖掘可交易的择时信号，构建了一套完全基于公开数据的量化策略框架。构建基于持仓结构构建五因子投票模型。COMEX黄金期货市场由五类参与者构成：生产商与贸易商（产业套保）、掉期商（做市商）、管理基金...

2026-07-17 6 1.11MB 15页
国信证券：能源电子月报：功率器件交期持续拉长，行业景气度稳步提升

新能源汽车：26年1-5月200KW以上新能源汽车主驱占比持续提升至36%，电驱最高峰值功率由22年255kW升至26年的580kW。整车情况：根据中汽协数据，我国5月新能源汽车单月销量149万辆(YoY+14.5%,MoM+11.3%)，产量155万辆(YoY+22.4%,MoM+17.7%)，单月新能源车渗透率为56.9%。主驱IGBT功率模块情况：主驱IGBT模块主力厂商芯联集成、时代电气、士兰微、斯达半导领先优势逐步确立，海外厂商份额逐步下降，未来行业格局将逐步收敛，竞争主要来源于头...

2026-07-17 6 7.72MB 22页
太平洋证券：2026年6月统计局房地产数据点评：销售边际走弱，开工、投资降幅扩大

报告摘要一、销售：6月销售边际走弱 2026年1-6月全国商品房累计销售面积同比降幅较1-5月扩大。2026年1-6月全国商品房累计销售面积40140万平，同比下降11.6%，较1-5月跌幅扩大0.8个百分点。单月来看，6月单月商品房销售面积8820万平，同比下降14.3%，跌幅较上月扩大1.1个百分点。2026年1-6月全国商品房累计销售金额37945亿元，同比下降13.6%，较1-5月跌幅收窄0.1个百分点。单月来看，6月单月销售金额8579亿元，同比下降13.9%，跌幅较上月扩大4.6个...

2026-07-17 7 1.23MB 11页
华鑫证券：山推股份（000680）-公司动态研究报告：挖机出口高增，港股上市稳步推进

山推股份(000680) 投资要点并购整合"黄金内核"，挖机业务实现高速成长公司完成对山重建机的战略合并后，实现了挖掘机产品在研发、生产、供应、销售与服务等方面的资源整合，形成一体化优势；系统性提升了原有产线的智能制造能力，并依托山东重工集团在发动机、液压系统方面的赋能，构筑以"黄金内核"为产品标签、核心零部件高自制的挖掘机产品，省油提效优势显著，矿用大挖市场竞争力突出。产品线覆盖1.5吨到200吨、市场覆盖率达98%以上，同时开发了2-100吨的纯电动、拖电式多元新能源挖掘机。从战略路径看...

2026-07-17 5 547.55KB 5页
申港证券：汽车行业研究周报：6月汽车出口延续高增

投资摘要：每周一谈：6月汽车出口延续高增近期，2026年6月全国汽车销量等数据公布。总体销量：6月，我国汽车销量为281万辆，同比减少3.3%，环比增加6.9%。今年1-6月，汽车累计销量为1502万辆，同比减少4%。新能源汽车销量：6月，我国新能源汽车销量为164万辆，同比增加24%，环比增加9.8%，渗透率为58.5%。今年1-6月，新能源汽车累计销量为744万辆，同比增加7.4%，渗透率为49.6%。在6月新能源汽车销量中，纯电动汽车和插电式混合动力汽车分别占比70%、30%。出...

2026-07-17 6 1001.16KB 9页
申港证券：证券行业周报：上周行业内个股多数下跌

投资摘要：每周一谈: 2026年6月份工业生产者出厂价格同比上涨4.1%环比下降0.3% 工业生产者购进价格同比上涨6.4%，环比下降0.2%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.5%，工业生产者购进价格上涨2.4%。市场回顾：上周（7.6-7.10）沪深300指数的涨跌幅为-1.27%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-3.74%。板块内4家个股上涨，1家平盘，45家个股下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：华鑫股份、天风证券、光大证券、信达证券、东兴证券。股价涨跌...

2026-07-17 4 559.9KB 7页
Standard Nuclear, Inc.纽约证券交易所IPO上市招股说明书

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2026-07-17 4 8.87MB 261页
中航证券：传媒：可灵近30亿美元融资落地，视频大模型商业化加速

核心观点事件：2026年7月2日，快手公告全资子公司北京可灵以约180亿美元投后估值完成近30亿美元融资，合计引入36名投资者，对应北京可灵16.67%股权，快手预计间接持有约68.33%保持控股权。本轮由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，同时引入阿里云、百度等产业资本及华策影视、芒果超媒旗下厚为资本等文娱产业方。可灵自2024年6月发布以来已迭代至3.0系列，全球率先实现原生4K直出与精确动作控制，技术实力稳居行业第一梯队。可...

2026-07-17 5 757.86KB 3页
摩根大通：2026年商业所有者报告：从进化到退出-企业主的退出、继任和遗产规划指南（英文版）

Planning for the transition of the business should ideally start a number of years in advance of the planned event. 2. Outside expertise can provide fresh and unbiased perspectives and allow internal teams to continue growing the business. 3. Treatin...

2026-07-17 8 17.31MB 64页
万和证券：万和财富早班车-260717

一、宏观消息汇总 1.商务部：决定对氦气实施临时禁止出口管理，将根据国内外氦气供需变化适时调整 2.国家医保局：共4.5万家医药机构填报第12批集采采购需求量，涉及65个采购品种的530多家医药企业 3.韩国监管机构：力求尽快稳定市场，建议券商不要推出新的杠杆ETF 二、行业最新动态 1.字节联合中兴的首款AI智能体手机，今年将有多款机型发布，相关个股：国光电器(002045)、福蓉科技(603327)等 2.建滔积层板正式向全渠道客户发出最新涨价通知，为第六次涨价，相关个股：鹏鼎控股(0029...

2026-07-17 5 1.32MB 1页
国金证券：价格结束负增，政策还需要踩油门吗？-260717

总的来看，当前经济或已经度过了年内的最低点，经济持续向新向优，实现全年经济增速目标的压力不大。政策从稳总量向提效率切换，在总量经济不存在压力时，下半年政策的重心在产业政策引导和存量政策落地上。风险提示消费和投资目前内生动力依旧偏弱，实际经济变动或超预期。地缘政治冲突对经济和全球贸易的影响偏向于主观判断，关注后续地缘政治冲突的变化和对经济的超预期影响。出口是今年经济的压舱石，但地缘政治冲突、AI贸易等对出口的影响存在不确定性，关注相关行业的变动。...

2026-07-17 5 1.11MB 6页

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