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智库报告

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国信证券：西部矿业（601168）-坐拥国内优质铜矿山，开启新一轮扩张周期

西部矿业(601168) 始于锡铁山铅锌矿，拥有西部地区优质矿山。西部矿业股份有限公司是青海省属国有控股的大型有色金属矿业上市公司，主营有色金属、黑色金属采选冶，以及盐湖化工等。公司拥有玉龙铜矿、锡铁山铅锌矿等优质资源，资源储备丰富。铜是公司的主要业务和盈利来源，铜类产品营业收入占公司70%，毛利润占60%，公司盈利主要来自子公司玉龙铜矿，2025年西部矿业实现营收617亿元（+23%），归母净利润36.4亿元（+24%），扣非归母净利润36.2亿元（+23%）。而子公司玉龙铜矿2025年营业收...

2026-07-06 0 661.21KB 24页
万联证券：电子行业跟踪报告：日月光宣布调涨先进封装报价，三星、SK海力士积极扩产

行业核心观点：上周申万电子指数下跌4.30%，跑输沪深300指数和创业板指数。AI旺盛需求下，三星、SK海力士积极扩产，有望拉动存储芯片产业链需求，如上游半导体设备等。日月光宣布调涨先进封装报价，表明先进封装行业目前景气度较高。此外，国产芯片方面，华为新论文披露，逻辑折叠推动麒麟芯片晶体管密度提升，有望推动国产高端芯片技术突破。我们认为算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、半导体设备及材料、先进封装等产...

2026-07-06 1 1.04MB 8页
万联证券：计算机行业跟踪报告：AI应用商业化验证进程加速

行业核心观点：上周，沪深300下跌0.54%，创业板指下跌4.16%，申万计算机行业指数上涨1.98%，分别跑赢沪深300和创业板指2.52和6.14个百分点，在申万各一级行业中排名第18位。6月26日，国家市场监督管理总局宣布《人工智能智能体互联》系列国家标准正式获批发布，围绕智能体互联互通全流程搭建了统一规范体系。我们认为，此次针对智能体发布的系列国家标准从统一身份认证、交互协议和工具调用规则等方面进行规范，有助于推动智能体从单点应用走向跨平台、跨场景协同，降低企业接入和适配成本，为我国A...

2026-07-06 1 799.79KB 8页
万联证券：通信行业跟踪报告：头部AI厂商持续加强生态构建，玻璃基技术有望加速推动CPO落地

行业核心观点：上周，沪深300下跌0.54%，创业板指下跌4.16%，申万通信行业指数下跌9.17%，分别跑输沪深300和创业板指8.64和5.02个百分点，在申万各一级行业中排名第31位。近期，Meta进军AI云业务，计划对外出售富余算力，将上一代H100的推理算力拿出来变现，同时继续采购最新GB200、自研Rubin芯片用于前沿模型训练。我们认为Meta出售算力是对现有算力资产的再利用，通过云基础设施服务探索新的商业模式和收入来源，并不代表AI基础设施进入拐点。从头部厂商指引看，AI算力需...

2026-07-06 1 869.75KB 10页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：泸州老窖坚定控量挺价，高分红强化股东回报

投资要点：周度跟踪：本周（06.29-07.05）食品饮料行业+2.06%，表现优于上证指数（+0.41%），在31个申万子行业中排名第17。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：其他酒类（+6.11%），软饮料（+5.43%），零食（+5.35%），啤酒（+4.04%），烘焙食品（+3.89%），保健品（+2.78%），预加工食品（+2.26%），白酒（+1.79%），乳品（+1.62%），调味发酵品（+0.89%），肉制品（-0.52%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：东鹏饮料...

2026-07-06 1 1.35MB 5页
万联证券：传媒行业跟踪报告：快手可灵AI融资落地，6月171款游戏版号获批

行业核心观点：上周传媒行业（申万）上涨1.94%，居市场第19位，跑赢沪深300指数2.48pct，跑赢创业板指数6.10pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅18.47%。快手可灵AI融资落地。我们认为此次融资落地验证了产业资本对视频生成赛道长期成长空间的高度认可，目前国内AI视频主要分为流量型大众工具与产业级商用模型两条差异化路线，字节系产品依托短视频原生流量主打普惠C端大众用户，而可灵前期战略重心锚定全球专业创作者市场，核心付费群体以P端专业创作者、B端企业客户为主，依托高画质、长...

2026-07-06 2 741.9KB 6页
智联研究院：2026新质生产力应届人才供需洞察报告

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2026-07-06 3 3.16MB 17页
联合资信评估：保险行业信用风险展望（2026年06月）

摘要我国保险业已形成了多层次、专业化、协同化的市场主体体系，行业市场格局稳定，头部险企凭借综合优势与监管环境加持不断巩固市场主导地位，头部效应明显。 2025年，保险行业资金运用余额保持增长，得益于资本市场回暖，险企投资收益水平同比提升；考虑资本市场波动加剧、低利率市场环境持续与优质资产稀缺等多因素叠加，险企资产配置压力仍存，资产收益率与负债成本倒挂的问题尚未解决，未来投资资产风险管理及收益实现仍面临挑战。 2025年，得益于保费收入增长、投资收益改善及费用管控优化，保险行业净利润实现较快增长...

2026-07-06 2 1.04MB 9页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报、月报：上游供需偏紧延续，代工、存储、功率半导体涨价持续

报告要点：本周（2026.6.29-2026.7.5）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨0.2%。Marvell下跌8.1%，博通、MPS和AMD小幅下跌，仅有英伟达和台积电小幅上涨。2）国内AI芯片指数本周下跌6.1%。翱捷科技上涨12%，澜起科技、恒玄科技小幅上涨，兆易创新跌幅12.2%，长电科技和通富微电跌幅约10%，寒武纪和海光信息跌幅在5%以上。3）英伟达映射指数本周下跌7.6%，神宇股份涨幅12.4%，沃尔核材和太辰光小幅上涨；长芯博创、兆龙互连、英维克和江海股份跌幅在10%以...

2026-07-06 2 1.12MB 9页
头豹研究院：2026年全球白银行业：金银比仍处低位，供需与金融属性如何再平衡（精华版）

观点摘要在全球货币政策分化与能源转型加速的推动下，白银正从传统贵金属向"工业金属、货币属性、绿色材料"三重属性叠加的战略资源转型。市场焦点已由单一避险需求转向光伏、新能源汽车等工业需求爆发与金融属性修复的双轮驱动。面对金银比长期处于历史低位、一次白银供给刚性约束及光伏装机持续扩张的结构性矛盾，白银价格在供需紧平衡与美联储政策转向预期下显著波动。报告系统梳理白银兼具贵金属与工业金属的双重属性本质，并结合全球矿产资源集中度高、再生银回收率提升、光伏银浆技术降本增效的背景，揭示"供给刚性—需求爆发—...

2026-07-06 2 1.84MB 17页
头豹研究院：储能新纪元——高增长赛道下市场化收益、头部集聚与运营驱动的三重演进头豹词条报告系列

摘要储能行业围绕能量存储等形成技术与产业体系，以实现能源供需解耦与再平衡。其特征有：商业模式走向市场化多元收益；竞争环境高增长且竞争加剧，向头部集中；盈利逻辑转向运营与服务。2020-2025年，储能行业市场规模年复合增长率为90.26%，2025年累计装机规模突破100GW。这得益于电力系统对调节能力的需求、市场机制转变等。预计2026-2030年，年复合增长率为28.05%，未来增量源于电力系统调节需求、市场机制成熟带来的投资可持续性提升。行业定义储能行业是指围绕能量的存储、转换、调度...

2026-07-06 2 5.64MB 23页
002667-*ST威领：威领股份2025年半年度报告(更正后)

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2026-07-06 3 892.78KB 153页
002667-*ST威领：威领股份2025年第三季度报告(更正后)

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2026-07-06 3 241.02KB 12页
东兴证券：6月美国非农数据点评：非农平淡，部分实体就业小幅趋势上升-260706

事件：美国6月季调后非农就业增加5.7万，预期11万，前值17.2万。失业率4.2%，预期4.3%，前值4.3%。主要观点： 1、AI相关和耐用品制造业就业趋势性增长，或体现出美国实体经济结构性的变化趋势。 2、暑期旅游相关行业新增较少，可选消费行业就业表现冷热不均。 3、随着原油冲击系统性回落，单月非农显著不及预期的系统性风险不大。 4、维持不加息但缩表的基准情景。数据方面，6月就业增加主要集中于专业和商业服务（3.6万），社会辅助（2.5万）和医疗（2.2万），减少的有休闲餐饮（-6....

2026-07-06 4 988.23KB 9页
国信证券：中国机构配置手册（2026版）之保险资管篇：破局低利率：40万亿后的险资叙事

截至2026年4月末，保险业总资产达到42.93万亿元，资金运用规模亦突破40万亿元。低利率环境下，如何有效破局资产荒成为影响险资行为、乃至保险股定价的最大叙事。负债优化，拓展浮动收益产品，增加保障类产品。低利率环境下，险企通过产品结构调整优化负债成本，一方面加大分红险、投连险等浮动收益型产品供给，降低刚性负债压力；另一方面提升健康险、长期护理险等保障型产品占比，如2025年行业健康险保费达9973亿元，同比增速2.05%，其中长护险增速超50%。同时保险行业建立预定利率与市场利率挂钩机制，...

2026-07-06 4 15.39MB 97页
华龙证券：A股投资策略周报告：市场所处环境仍属积极-260706

摘要（核心观点）：上周消费风格关注度有所上升。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.42%、0.66%、1.14%、-0.46%、0.24%，成长风格有所调整，消费板块市场关注度有所上升。一是成长板块估值扩张较快，叠加外围负面信息扰动出现调整；二是消费风格因持续调整，阶段性配置价值凸显，吸引部分资金高切低。 6月制造业PMI重返扩张区间。6月制造业PMI为50.3%，制造业生产经营活动较上月加快。一是产需两端均上升。制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点...

2026-07-06 6 1.73MB 11页
国信证券：策略周报：融资情绪降温，ETF转为净流入——6月第5周立体投资策略周报-260706

核心观点核心结论：①6月第5周，资金入市合计净流出95亿元，前一周流出402亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、机械设备等热度较高。 6月第5周，资金入市合计净流出95亿元，前一周流出402亿元。资金流入方面，融资余额减少88亿元，公募基金发行增加163亿元，ETF净申购110亿元，北上资金估算净流入5亿元；资金流出方面，IPO融资规模20亿元，产业资本净减持110亿元，交易费用156亿元。短期情...

2026-07-06 6 900.52KB 11页
国信证券：北交所2026年06月月报：北证50企稳修复，网下询价重启与基金扩容注入新动能-260706

核心观点本月北交所上市公司总量稳步攀升，单月新增6家延续扩容节奏。本月北交所新增上市公司6家，为益坤电气（920222.BJ）、科莱瑞迪（920072.BJ）、永大股份（920126.BJ）、金戈新材（920083.BJ）、彩客科技（920206.BJ）、新睿电子（920211.BJ），无退市公司，合计新增上市公司6家。截止6月30日，北交所上市公司合计323家，总市值为8461.30亿元，流通市值为4981.30亿元，环比分别下降2.3%和0.8%。流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股...

2026-07-06 5 1.23MB 40页
西南证券：招商轮船（601872）-2026年半年度业绩预告点评：油运超级景气，干散供需改善

招商轮船(601872) 投资要点事件：公司发布2026年半年业绩预增公告，预计2026年半年度实现归母净利润为66-73亿元，与上年同期相比，预计增加45-52亿元，同比增加214%~248%。预计公司2026年半年度实现扣非归母净利润为人民币65.4-72.4亿元，与上年同期相比，预计增加46.4-53.4亿元，同比增加244%~281%。地缘政治进一步降低油轮运输效率，油运运价中枢上移，进入高位震荡。2026年初委内瑞拉地缘影响，运价回升；2月底美伊冲突升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，中东...

2026-07-06 5 1.13MB 5页
东莞证券：半导体行业2026年下半年投资策略：人工智能持续演进，多重环节有望受益

投资要点：板块业绩及走势：在AI算力需求持续高景气以及关键领域国产替代加速推进等多重因素驱动下，申万半导体板块2025年、2026年一季度营收、归母净利润实现同比高增，且利润端表现优于营收端，盈利能力有所提升。行情走势方面，申万半导体板块2026年上半年累计上涨103.04%，跑赢同期沪深300指数95.99个百分点，且各细分板块均实现上涨。政策定调AI产业发展，算力基建加速进行。2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，并明确要求深化拓展“人工智能+”，推动新一代智能终端和智能...

2026-07-06 7 5.74MB 48页

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