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智库报告

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002762-金发拉比：金发拉比妇婴童用品股份有限公司2026年半年度报告(更新后)

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2026-09-01 0 3.05MB 169页
开源证券：巨人网络（002558）-公司信息更新报告：《超自然行动组》DAU新高，高分红，业绩高增或延续

巨人网络(002558) Q2延续强劲业绩，次新游出海/“征途”新游或驱动成长，维持“买入”评级公司 2026H1实现营收46.89亿元（同比+182%），归母净利润21.44亿元（同比+176%），扣非归母净利润22.36亿元（同比+177%）；单Q2实现营收23.60亿元（同比+152%、环比+1%），归母净利润10.64亿元（同比+148%、环比-2%），扣非归母净利润12.23亿元（同比+175%、环比+21%）。业绩落于预告区间，高增主要系《超自然行动组》持续驱动增长。2026H1毛利...

2026-09-01 0 674.39KB 4页
开源证券：佐力药业（300181）-公司信息更新报告：2026H1业绩稳健增长，构建“乌灵+X”生态体系

佐力药业(300181) 经营业绩稳健增长，维持“买入”评级公司2026H1实现营收17.64亿元（同比+10.30%，下文皆为同比口径）；归母净利润3.75亿元（+0.38%）；扣非归母净利润3.74亿元（+0.53%）。从盈利能力来看，2026H1毛利率为62.62%（-0.39pct），净利率为21.50%（-2.21pct）。从费用端来看，2026H1销售费用率为33.01%（+1.78pct）；管理费用率为3.45%（+0.42pct）；研发费用率为1.28%（-0.29pct）；财...

2026-09-01 0 611.06KB 4页
华龙证券：鼎捷数智（300378）-2026年中报业绩点评报告：营收稳健增长，AI版图持续拓展

鼎捷数智(300378) 事件：鼎捷数智发布2026年中报，2026年上半年公司实现营业收入11.01亿元，同比增长5.37%；归母净利润1.88亿元，同比大幅增长318.50%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下滑36.25%。观点：报告期内公司营收平稳增长。2026年上半年公司实现营业收入同比增长5.37%；归母净利润同比增长318.50%；扣非归母净利润同比下滑36.25%。归母净利润大幅增长主要是因为报告期内子公司南京鼎华增资扩股后出表，剩余股份确认了投资收益计入非经常性损益。数...

2026-09-01 0 268.41KB 4页
国金证券：医药产业研究周报：Anthropic发布模型与湿实验接口标准，FDA拟增AI副局长，生态在变

核心要点产业前沿 ①2026年8月27日，Anthropic发布MHS，大模型与物理硬件的接口标准化。MHS为显微镜、自动移液工作站、机械臂等设备提供统一接口，AI基础设施的标准接口正在由数字世界向物理世界延伸。②8月26日，FDA批准Revolution全球首个RAS(ON)抑制剂Rasonque，二线胰腺癌OS（总生存期）近翻倍；且无需伴随诊断。③8月25日，CNBC报道，FDA拟新增两名副局长，药品与科技（包括AI）各一；反映科技进步正在成为影响下一阶段医药产业格局的重要力量。④8月25...

2026-09-01 0 2.67MB 31页
东兴证券：钽铌行业深度（Ⅱ）：供给刚性化风险攀升，铌市场供需结构或由紧平衡向短缺转变

投资摘要：我们在2026年8月3日发布的《钽铌行业深度（I）：钽市场或已进入需求曲线陡峭与供给曲线平缓的博弈期》一文中，对钽行业的供需关系进行了系统性的梳理及分析。本文我们将对铌行业的供应刚性、需求弹性及供需变化趋势进行拆分与追踪，从而对全球铌行业供需状态的变化进行拟合。通过对铌行业供需的定性及定量分析，我们认为全球铌行业供需结构或由紧平衡向短缺转变。全球铌资源储量呈现强垄断性，巴西铌资源占全球80%。全球铌资源主要分布于巴西和加拿大，其中巴西铌资源具有强垄断性特征，占全球铌资源80%。以金...

2026-09-01 0 1.74MB 20页
华龙证券：传媒行业周报：开源AI模型加速落地，影视IP赋能非遗消费迎来新机遇

摘要：腾讯混元正式发布并开源新一代大语言模型Hy4preview。该模型总参数770B、激活参数49B，上下文窗口突破1M，综合能力跻身开源模型第一梯队。模型依托腾讯软件工程、游戏、金融等领域专家共建高质量数据集，且与WorkBuddy等产品深度协同，在多类生产力场景实现能力升级：可赋能长周期代码开发、一键生成可玩游戏原型、完成复杂办公数据分析与跨文件协作、支撑分子模拟等前沿科研任务。此外Hy4preview实现重大突破，可参与自身研发迭代，自动优化训练方案，形成递归自我改进闭环，标志模型向着...

2026-09-01 0 463.62KB 9页
国信证券：英科医疗（300677）-26Q2业绩亮眼，丁腈手套量价齐升

英科医疗(300677) 核心观点受益于原材料价格上行带来的手套涨价，26Q2业绩亮眼。2026H1公司实现营收69.09亿元（+40.61%），归母净利润8.37亿元（+17.86%），扣非归母净利润10.61亿元（+165.00%）。26Q2单季营收40.22亿元（+66.23%），归母净利润8.27亿元（+131.27%），扣非归母净利润8.79亿元（+472.01%）。2026年二季度，受中东地区局势影响，上游原材料价格出现上行，手套生产成本与售价同步抬升，公司业绩实现显著增长。毛利...

2026-09-01 3 421.38KB 6页
国信证券：稳健医疗（300888）-上半年收入同比增长4%，棉柔巾及有纺服饰表现较好

稳健医疗(300888) 核心观点上半年收入同比增长4%，归母净利率微升。2026年上半年，公司营业收入同比+3.6%至54.9亿元，归母净利润同比+4.4%至5.1亿元，扣非归母净利润同比+0.4%至4.6亿元。盈利能力方面，公司整体毛利率同比提升0.7个百分点至49.0%；医疗业务毛利率同比提升1.3个百分点至38.7%，主要受新品迭代及降本增效带动；消费品业务毛利率同比提升0.2个百分点至58.9%。费用率方面，销售/管理/研发费用率分别同比+0.4/-0.4/-0.2个百分点；财务费用...

2026-09-01 3 848.57KB 8页
国信证券：中油工程（600339）-公司业绩受中东局势影响，新签合同额再创新高

中油工程(600339) 核心观点 2026年上半年公司归母净利润受中东局势影响下滑，经营活动现金流明显改善。公司2026年上半年公司实现营业收入384.27亿元，同比增长5.90%；实现综合毛利30.67亿元，同比增加1.61亿元，综合毛利率7.98%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比下降22.27%，主要系中东局势造成部分项目执行成本增加、管道与储运工程等业务单元出现亏损、汇率变化导致财务费用增长等多重因素影响所致。公司经营活动现金流净额40.24亿元，同比增加55.57亿元；销...

2026-09-01 2 368.68KB 6页
国信证券：中山公用（000685）-投资收益、供水提价放大利润弹性，现金流改善打开价值重估空间

中山公用(000685) 核心观点投资收益大幅增长，驱动上半年业绩实现翻倍。2026H1公司营业收入21.73亿元，同比增长2.45%，但归母净利润同比增长104.01%，利润增速明显高于收入增速。主要原因是公司投资收益达到13.28亿元，同比增长94.67%。公司持有广发证券10.27%的股权，26H1广发证券实现净利润127.69亿元，公司长期股权投资中对广发证券确认的权益法投资收益达到11.43亿元，成为公司利润增长最重要的来源之一。除广发证券以外，公司产业投资亦贡献较好收益。新能源产业...

2026-09-01 2 478.6KB 6页
国信证券：招商蛇口（001979）-销售逆势增长，业绩短期承压

招商蛇口(001979) 核心观点归母净利润同比下降63.5%，毛利率承压。2026上半年公司实现营业收入548亿元，同比增长6.4%；归母净利润5亿元，同比下降63.5%。公司开发业务毛利率同比下降0.9pct至15.4%。公司投资收益由上年同期盈利6亿元转为亏损4亿元，其中合联营投资收益由盈利0.7亿元转为亏损4.1亿元。销售额逆势增长，投拓审慎聚焦核心城市。2026年上半年公司实现销售金额962亿元，同比增长8.3%；实现销售面积305万平方米，同比下降8.9%，行业排名维持第四。公司...

2026-09-01 2 259.46KB 6页
开源证券：阳光电源（300274）-公司信息更新报告：H1业绩同比承压，Q2盈利环比改善

阳光电源(300274) H1业绩同比承压，Q2盈利环比改善公司发布2026年半年报，H1实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%；扣非归母净利润42.75亿元，同比下降42.96%。其中，Q2实现营业收入153.52亿元，同比下降37.33%、环比下降1.34%；归母净利润29.67亿元，同比下降24.08%、环比增长29.50%。Q2综合毛利率为38.62%，环比提升5.36pct，盈利能力有所改善；扣非归母净利润22.43亿元，环...

2026-09-01 2 343.59KB 4页
国金证券：食品饮料行业研究：大众品中报总结：需求整体承压，关注成长+分红主线

投资逻辑：多数大众品子板块进入Q2需求疲软、动销平淡，尤其以软饮料、餐饮链为代表的板块Q2收入增速有所放缓；且同期原材料上涨、汇兑损失、补缴社保、税率调整等均因素对利润造成负面影响，导致利润率下行。从中报业绩来看，我们主要从几个维度出发，1）量价维度，在需求走弱背景下行业销量增速放缓，但多数行业经历前期持续价格战，报表均价已经企稳甚至修复，显示出行业竞争趋缓的特征，典型如乳制品、复合调味品、速冻食品板块。2）品类维度，去年同期景气度较高且能带动报表利润率改善的品类收入增速显著放缓，如健康概念食...

2026-09-01 2 2.75MB 19页
国金证券：有色金属行业研究：资源品延波讨源系列总结：周期的回路，价值的落点

投资逻辑：本篇作为系列总结，对商品周期规律和权益定价的核心结论是：商品周期是连续变化的需求与离散跃迁的长期供给的反复错位；库存与资金加快并放大短期趋势，迟到的供给负反馈再把市场推向反方向。权益定价需要刻画企业未来现金流、利润中枢与高利润久期，并识别其中尚未被股价充分反映的部分。库存是理解正反馈的起点。真正意义上的库存不只包括生产商、贸易商和交易所持有的显性商品，也包括下游原料、在制品和产成品中嵌入的资源存量，以及非商业投资者持有的商品价格敞口。它们的共同作用，是把资源或价格风险在时间之间转移...

2026-09-01 2 4.66MB 36页
国信证券：首旅酒店（600258）-Q2经营保持稳健，关注出行预期修复

首旅酒店(600258) 核心观点 Q2收入与业绩表现平稳。2026年上半年公司实现营业收入35.80亿元，同比下降2.22%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长10.98%；扣非归母净利润3.68亿元，同比增长9.64%。2026Q2公司收入18.25亿元/-2.03%，归母净利润0.56亿元/-32.10%，扣非净利润0.66亿元/-8.56%。Q2公司收入-4.9%，归母净利润+6.8%，扣非净利润-1.0%。其中宇宿直营店关闭1家带来资产处置收益，对深逸酒店、沈阳裕淞如家子公司处置确认...

2026-09-01 2 274.76KB 5页
国信证券：三夫户外（002780）-第二季度业绩增长提速，盈利拐点连续三季兑现

三夫户外(002780) 核心观点上半年收入增长39%，盈利弹性显著释放。2026年上半年，公司聚焦“自有品牌+独家代理品牌”战略，收入同比增长39.4%至5.27亿元，归母净利润同比增长216.3%至0.53亿元，扣非归母净利润同比增长181.9%至0.43亿元。毛利率同比提升2.9百分点至61.5%，主要受高毛利自有及独家代理品牌占比提升带动；销售费用率同比上升2.4百分点至38.3%，主要因公司加大营销投入；管理/研发/财务费用率分别同比-3.7/-0.5/-0.5百分点，规模效应下费用...

2026-09-01 2 969.14KB 9页
国信证券：云南铜业（000878）-受益于铜和硫酸涨价，盈利显著增加

云南铜业(000878) 核心观点 2026H1公司归母净利润同比增长29%。2026H1实现营收1116亿元（+32.8%），归母净利润18.97亿元（+29.1%），扣非归母净利润18.20亿元（+52.9%），经营性净现金流-34.2亿元，主因铜价高位运行，公司应收款增加和存货占用资金规模增加。报告期计提15.1亿元存货跌价准备，对当期利润形成一定扰动。报告期拟实施中期分红，向全体股东每10股派发现金红利0.4元(含税)，分红合计0.97亿元，占上半年归母净利润5.1%。上半年子公司赤峰云...

2026-09-01 2 379.82KB 7页
国信证券：斯达半导（603290）-短期盈利能力承压，新兴应用领域产品加速布局

斯达半导(603290) 核心观点 1H26归母净利润同比承压。公司主要产品为IGBT、FRD、碳化硅为主的功率半导体芯片、单管和模块；1H26公司营收19.28亿元(YoY-0.41%)；由于在建工程转固，折旧与摊销达3.46亿元，叠加功率模块原材料成本增加以及产品价格下调影响，归母净利润0.65亿元(YoY-76.4%)短期承压。其中，2Q26公司单季度实现营收10.16亿元(YoY+4.65%，QoQ+23.09%)环比增加，归母净利润0.38亿元(YoY-77.66%，QoQ+44.12...

2026-09-01 3 886.86KB 8页
国信证券：伊之密（300415）-2026年中报点评：Q2营收同比增长16%，压铸机收入快速增长

伊之密(300415) 核心观点 2026年上半年营业收入同比增长12.97%，剔除汇兑影响后归母净利润同比增长12.88%。公司26H1收入31.02亿元，同比增长12.97%；实现归母净利润3.20亿元，同比下降7.05%；扣非归母净利润3.09亿元，同比下降8.54%；整体毛利率/净利率分别为30.55%/10.29%，同比分别下降0.53/2.61个百分点。单季度看，26Q2收入18.06亿元，同比增长15.82%；实现归母净利润1.85亿元，同比下降12.71%；扣非归母净利润1.78...

2026-09-01 3 603.78KB 6页

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