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智库报告

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东吴证券：卓胜微（300782）-2026年半年报点评：模组渗透与工艺平台构筑双重壁垒，打开国产替代成长空间

卓胜微(300782) 投资要点 26H1营收稳步增长，业绩承压源于成本与费用上升。2026年上半年公司实现营业收入18.10亿元，同比增长6.20%；归属于上市公司股东的净利润为-3.71亿元，亏损幅度较上年同期扩大，同比减少151.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同样为负。归母净利润亏损扩大主要系营业成本同比增长24.63%、财务费用同比增长70.85%（本期借款利息增加所致）等因素影响；经营活动产生的现金流量净额同比下降82.30%，主要系备货增加所致。射频模组产品持...

2026-08-29 2 463.19KB 3页
东吴证券：晶科能源（688223）-2026年半年报点评：组件高功率占比提升，储能确收环比翻倍

晶科能源(688223) 投资要点事件：公司26H1实现营收247.27亿元，同比-22.3%，归母净利润-30.76亿元，同比亏损扩大5.8%，扣非净利润-33.61亿元，同比亏损扩大5.8%，毛利率3.4%，同比+5.4pct，归母净利率-12.4%，同比-3.3pct；其中26Q2营收124.80亿元，同环比-30.6%/+1.9%，归母净利润-17.26亿元，同/环比分别亏损扩大13.6%/27.9%，毛利率0.7%，同环比+1.7/-5.5pct，归母净利率-13.8%，同环比-5....

2026-08-29 3 477.11KB 3页
东吴证券：巨星科技（002444）-2026年中报点评：Q2收入同比增长16%，AI基建拉动收入提速

巨星科技(002444) 投资要点 Q2收入同比增长16%，AI基建拉动收入提速 26H1公司实现营收76.75亿元，同比+9.21%；实现归母净利润13.05亿元，同比+2.50%，单Q2公司收入39.02亿元，同比+15.74%。若按美元折算，单Q2公司收入增速同比+20%以上，收入端明显提速。分产品看，（1）手工具：26H1收入51.69亿元，同比+11.88%，其中约30%面向B2B和基建端，AI基建拉动该部分需求大幅增长，是公司Q2收入增长主要来源。（2）电动工具/工业工具：2026H...

2026-08-29 2 497.26KB 3页
东吴证券：海南矿业（601969）-2026年半年报点评：新能源业务全线达产，油气受益于油价增长，业绩再创新高：海

海南矿业(601969) 投资要点事件：2026年8月25日，公司发布2026年半年报。2026H1公司实现营收27.19亿元，yoy+12.6%；实现归母净利润5.14亿元，yoy+83.4%，为近五年同期最高水平并已超过2025年全年利润；扣非归母净利润4.2亿元，yoy+70.1%。单季度来看，2026Q2公司实现营收15.26亿元，yoy+24.5%，环比+28.0%，2026Q2归母净利为3.14亿元，yoy+161.1%，环比+56.4%。业绩高增，符合预期。新能源板块全面达产，...

2026-08-29 3 488.46KB 3页
东吴证券：一拖股份（601038）-2026年中报点评：Q2收入端加速增长，出口加速+产品升级释放盈利弹性

一拖股份(601038) 投资要点投资要点 26Q2公司收入同比+36%，收入端加快增长26Q2公司收入同比+36%，收入端加快增长收入端，26H1收入端，26H1公司实现营收公司实现营收78.8678.86亿元，同比+13.84%，单亿元，同比+13.84%，单Q2Q2公司实现公司实现营业收入32.17亿元，同比+35.68%。分市场看，2026H1公司国内/出口收营业收入32.17亿元，同比+35.68%。分市场看，2026H1公司国内/出口收入同比分别+12%/+35%。公司连续两个季度...

2026-08-29 2 502.24KB 3页
东吴证券：伯特利（603596）-2026年半年报点评：豫北并表，主业逆势高增，业绩超预期

伯特利(603596) 投资要点公告要点：公司发布2026年半年报。2026H1公司营收62.72亿元，同比+21.5%；归母净利润6.41亿元，同比+22.8%；扣非归母净利润5.80亿元，同比+13.9%。2026Q2公司营收35.98亿元，同比+42.4%、环比+34.6%；归母净利润3.73亿元，同比+48.0%、环比+38.7%；扣非归母净利润3.26亿元，同比+34.0%、环比+28.3%。2026H1公司毛利率19.46%，同比+0.89pct；2026Q2毛利率19.46%，同...

2026-08-29 2 489.72KB 3页
东吴证券：泰凯英（920020）-2026年中报点评：紧抓金属矿山开采增量机遇，2026H1营收与净利同比双增

泰凯英(920020) 投资要点受益全球新能源转型及基建投资驱动，矿业投资和需求活跃度提升，带动公司2026H1营收与净利同比双增。公司紧抓金属矿山开采增量机遇，持续优化产品和客户结构，降低上游原料涨价及汇率变动带来的不利影响，2026H1实现营收15.77亿元/同比+27%；归母净利润1.01亿元/同比+16%；扣非归母净利润1.00亿元/同比+20%；销售毛利率18.03%/同比-0.09pct，销售净利率6.42%/同比-0.62pct。费用率方面，2026H1公司销售/管理/财务/研发...

2026-08-29 2 503.86KB 3页
东吴证券：三祥科技（920195）-2026年中报点评：2026H1摩托车管路总成同比大幅增长，液压悬架管路开启批量供货

三祥科技(920195) 投资要点受国内乘用车产销量下滑与汇兑损益影响，2026H1归母净利润同比下滑18%。公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收5.36亿元，同比+1%；归母净利润0.32亿元，同比-18%；扣非归母净利润0.30亿元，同比-21%；销售毛利率33.39%，同比+2.30pct；销售净利率6.10%，同比-1.50pct。单季度看，2026Q2实现营收3.05亿元，环比+32%；归母净利润0.18亿元，环比+28%；扣非归母净利润0.17亿元，环比+31%；费用...

2026-08-29 2 496.02KB 3页
东吴证券：首旅酒店（600258）-2026半年报点评：RevPAR同降1%，利润率同比提升

首旅酒店(600258) 投资要点事件：2026年8月28日，首旅酒店发布2026年半年度报告，26H1营收35.80亿元，同比-2.2%；归母净利润4.41亿元，同比+11.0%；扣非归母净利润3.68亿元，同比+9.6%。 Q2归母净利润同增7%：Q2营收18.03亿元，同比-4.9%；归母净利润2.72亿元，同比+6.8%；扣非归母净利润2.24亿元，同比-1.1%。Q2毛利率42.3%，同比+1.2pct；销售/管理/财务费用率分别为7.7%/10.5%/3.0%，同比-0.5/+0....

2026-08-29 1 490.58KB 3页
东吴证券：中国人保（601319）-2026年中报点评：COR水平继续改善，权益投资收益表现突出

中国人保(601319) 投资要点【事件】中国人保发布2026年中期业绩：1）归母净利润367亿元，同比+38.5%，Q2单季279亿元，同比+104.2%，主要受投资收益提升带动。2）归母净资产较年初+10.1%，较Q1末+6.5%。3）中期每股股息0.11元，同比+46.7%。产险：综合成本率同比继续改善。1）上半年净利润312亿元，同比+33.2%。承保利润140亿元，同比+19.8%。2）上半年产险保费同比+1.3%，市占率达33.3%，同比-0.2pct。车险/意健险/农险分别同比...

2026-08-29 3 576.64KB 5页
东吴证券：海优新材（688680）-2026年半年报点评：Q2胶膜盈利改善，汽车材料26H2有望放量

海优新材(688680) 投资要点事件：公司26H1实现营收6.1亿元，同比-3.5%，实现归母净利润-0.48亿元，同比+64%，其中26Q2实现营收3.5亿元，同环比+10%/+35%，归母净利润-0.09亿元，同环比+87%/+75%。胶膜出货环比持平、涨价推动盈利改善。公司26H1胶膜实现营收5.6亿元，同增2%，出货约1.2亿平，其中26Q2出货约0.6亿平，环比持平，受3-4月胶膜涨价推动，Q2单平盈利环比提升，环增0.5-0.6元至盈亏平衡，26H2我们预计出货环比改善，全年有...

2026-08-29 2 480.27KB 3页
东吴证券：中恒电气（002364）-2026年中报点评：数据中心电源加速推进，800VDC进展顺利

中恒电气(002364) 投资要点事件：公司26H1实现营收12.62亿元，同比+41.7%；归母0.55亿元，同比+15.8%；扣非归母0.50亿元，同比+11.6%；毛利率21.5%，同比-1.8pct；归母净利率4.4%，同比-1.0pct。其中26Q2实现营收8.44亿元，同环比+67.8%/+101.7%；归母0.30亿元，同环比+10.5%/+20.5%；扣非归母0.28亿元，同环比+5.8%/+27.4%；毛利率19.5%，同环比-2.9/-6.2pct；归母净利率3.6%，同环...

2026-08-29 2 497.4KB 3页
东吴证券：瀚蓝环境（600323）-2026年中报点评：26Q2粤丰整合深化+内生增长提速，中期派息稳步提升

瀚蓝环境(600323) 投资要点 26Q2粤丰盈利环比提升，瀚蓝内生增长提速。26H1公司实现营收77.37亿元（同比+34.25%，同比+19.74亿元，下同），其中粤丰贡献21.47亿元；26H1归母净利润12.06亿元（+24.76%，+2.39亿元），主要系粤丰同比新增1-5月数据并表+降本提效，其中粤丰归母净利润贡献2.59亿元，瀚蓝内生归母9.47亿元（表观+3.36%，剔除上年一次性收益后同比+8.78%），主要系垃圾处理量及吨上网增加、排水收入增长。单季度来看，粤丰归母贡献26...

2026-08-29 2 492.22KB 3页
东吴证券：铜：元素缺口定调，AI+关税添翼

摘要：供需缺口予向上方向，AI叙事+贸易扰动赋弹性供给端矿端长期处于防御性资本开支阶段，全球铜矿的干扰率处在历史相对高位，初步预估2026年铜矿供应增速1%。同时，国内废铜供应受政策影响而收紧，原料端有所损失。冶炼端面临历史极低TC/RCs水平，产能利用率或受限。观需求端，AI热潮带来的设备落地需求，叠加汽车行业受新能源汽车渗透率提升而增加用铜量，今年铜增速有望打开至4%。就供需平衡来看，2026-2027年全球全元素呈现供需缺口状态。关税仍悬而未决，非美地区库存不断往美国运输，导致非美...

2026-08-29 2 1.4MB 23页
对外经济贸易大学：中国电子产品贸易月度监测报告（2026年1-7月）

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2026-08-29 2 334.11KB 8页
大同证券：市场日报：三大指数收红两市量能持续放大-260828

行情回顾周四（8月27日），三大指数早盘高开，小幅下跌后震荡拉升，午后短暂震荡后再度走高，尾盘收红。截至收盘，上证指数（+1.13%）收涨3956.57点，深证成指（+1.50%）收涨14048.88点，创业板指（+1.71%）收涨3473.35点，两市量能持续拉升，放大至2.1万亿以上。申万一级行业多数上涨，电子、通信、建筑材料领涨，银行、电力设备、家用电器领跌。风险提示地缘冲突引发市场扰动...

2026-08-28 6 324.36KB 5页
000801-四川九洲：2026年半年度报告

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2026-08-28 6 1.01MB 188页
格林期货：全球经济和大类资产月报：算力收益狂飙，英伟达指引需求高增长-260828

8月26日英伟达财报电话会：下一财年营收增长70%，智能体算力消耗已占总算力使用大多数英伟达第一次提前一整年给出收入指引，下一财年营收增长70%，市场原本的一致预期只有45%上下。黄仁勋补了后半句，没有供应限制，这个数字会高得多。需求的天花板看不见，收入的天花板由产能决定。黄仁勋：在Hopper时代，我们每吉瓦（GW）数据中心的营收机会大约是180亿美元；到了GraceBlackwell，大概是250亿美元；而对于VeraRubin，这个数字大约是400亿美元。黄仁勋：人工智能已经真正进入...

2026-08-28 6 4.11MB 36页
国信证券：策略周报：每周海内外重要政策跟踪-全球加息潮渐起-260828

核心观点国内宏观：8月21日，国务院常务会议部署新一代通信网建设、清理拖欠企业账款等工作，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络和融合网络建设，普及新一代智能终端，培育智慧城市、智能制造等高价值场景；要求加快加力清理拖欠企业账款，用好专项债券、专项再贷款等政策。8月27日，国家知识产权局等两部门提出《关于加强知识产权数据资源开发利用的意见》，推进知识产权数据共享开放和公共数据授权运营；同日，发改委印发《物流网建设实施方案》，围绕国家物流枢纽、骨干通道、城乡配送和多式联运体系完善物流基础设施网络。...

2026-08-28 10 711.69KB 10页
东莞证券：北交所五周年专题报告：五载砥砺成主阵，向新而行启新程-260828

投资要点：五年实现规模跨越，服务创新型中小企业“主阵地”加快成型。北交所从2021年开市首批81家公司起步，截至2026年8月26日上市公司增至338家，总市值达到8285.19亿元。市场规模扩张与专精特新企业集聚同步推进，差异化定位日益鲜明。量的扩张正转化为功能跃迁，市场承载力和资源配置效率显著提升。2025年北交所全年成交额达到6.49万亿元，为2022年的32.8倍；2026年上半年成交额约2.53万亿元，截至8月26日年内累计成交约3.22万亿元、日均成交额约204.85亿元。交易活...

2026-08-28 9 800.16KB 16页

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