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智库报告

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中信证券经纪(香港)：进一步扩大总可触达市场-260828

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月26日发布的题为《ExpandingTAMfurther》的报告，Varun饮料（VBL）已通过设立一家专注于即饮（RTD）饮料、酒精饮料及相关品类的专门子公司，正式进入印度酒精饮料市场。此举标志着在其核心饮料组合之外的战略多元化，并显著扩大其可触达市场机会。印度酒精饮料行业规模估计约为508亿美元，且高端化趋势支持长期增长，Varun饮料旨在从苏格兰威士忌到本地合作伙伴关系，打造全球酒精饮料业务，以在国内市场建立可扩...

2026-08-28 0 651.82KB 3页
中信证券经纪(香港)：Blinkit持续扩大领先优势-260828

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月26日发布的题为《Blinkitcontinuestogain》的报告，在即时零售（QC）领域，Blinkit周环比新增90万WAU，而其他平台合计下降80万，其中Bigbasket减少100万，Instamart增加20万。从季度至今来看，Blinkit已新增620万WAU，而其余平台合计新增480万。FD和电商在独立日促销周后均出现下滑。在外卖领域，Zomato/Domino’s周环比分别减少130万/290万WA...

2026-08-28 0 475.99KB 2页
国金证券：中国铝业（601600）-原铝景气上行，中期分红回报提升

中国铝业(601600) 2026年8月27日，公司发布2026年半年报，上半年实现营收1254.1亿元，同比+7.7%；归母净利润118.7亿元，同比+67.9%；扣非归母净利润116.5亿元，同比+67.8%。单季度看，26Q2实现营收669.2亿元，同比+10.4%、环比+14.4%；归母净利润63.4亿元，同比+79.6%、环比+14.8%；扣非归母净利润62.9亿元，同比+79.8%、环比+17.3%。经营分析原铝量稳价升，铝氧价差支撑盈利。2026H1公司冶金级氧化铝/精细氧化铝...

2026-08-28 0 994.44KB 4页
国金证券：中油资本（000617）-成本管控与减值收窄驱动盈利+29%

中油资本(000617) 2026年8月27日，中油资本披露半年报。26H1公司实现营业总收入150.54亿元，同比-15.21%；归母净利润33.61亿元，同比+29.35%。加权平均ROE为3.17%，同比+0.64pct。单季度来看，26Q2归母净利润17.88亿元，同比+35.63%，环比+13.65%。经营分析在低利率、低息差的行业背景下，公司利息收入同比下降17.66%至129.25亿元，直接拖累总收入。但利润端实现近30%的增长，主要系：一是营业总成本降幅（-20.19%）大于...

2026-08-28 0 996.29KB 4页
国金证券：云铝股份（000807）-绿电优势夯实竞争力，高分红延续

云铝股份(000807) 2026年8月27日，公司发布2026年半年报，上半年实现营收349.81亿元，同比+20.30%；归母净利润76.84亿元，同比+177.61%；扣非归母净利润76.19亿元，同比+176.51%。分季度看，2026Q2实现营收185.98亿元，环比+13.5%，同比+26.8%；归母净利润40.84亿元，环比+13.4%，同比+127.7%。经营分析铝价高位叠加原料成本低位，量价本共振推动盈利大幅增长。2026Q2长江有色铝均价24239元/吨，环比+0.9%，...

2026-08-28 0 998.72KB 4页
国金证券：运达股份（300772）-国内外低价订单集中交付，盈利短期承压

运达股份(300772) 8月27日公司披露2026年中报，上半年实现营收138.2亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润-2.49亿元，同比下降273.4%；其中，二季度公司实现营收71.5亿元，同比增长3.9%，环比增长7.2%；实现归母净利润-2.97亿元，同比下降450%，环比下降721%。经营分析国内外低价订单集中交付，公司盈利短期承压。上半年公司风机及零部件销售实现收入125.4亿元，同比增长31.5%，其中风机销售规模8.9GW，同比增长41.7%。上半年公司实现海外收入13...

2026-08-28 0 988.09KB 4页
国金证券：华宝新能（301327）-营收高增持续，利润端承压明显

华宝新能(301327) 公司8月27日披露2026年中报，报告期间实现营收22.05亿元，同比增长35%，归母净利润0.1亿元，同比下降91%；单Q2营收12.63亿元，同比增长37%，归母净利润-0.04亿元。Q2美国关税退税增厚利润0.48亿元，其中0.45亿元冲减营业成本。经营分析核心备电产品快速上量，二季度阳台光储新品上市。分产品来看，26H1储能产品、光伏太阳能板、其他业务分别贡献营收17.78亿元、3.97亿元、0.31亿元，同比增速分别为40.16%、16.28%、11.96...

2026-08-28 0 930.22KB 4页
东吴证券：万源通（920060）-2026年中报点评：营收稳步增长，高端转型与海外布局蓄势待发

万源通(920060) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入5.94亿元，同比增长9.88%；实现归母净利润0.35亿元，同比下降45.60%。投资要点营收逆势稳健增长，原材料涨价与汇率波动致短期利润承压：2026H1公司以覆铜板为代表的主要原材料价格持续高位运行，电子布均价较2025年低点涨幅高达100%，行业成本端压力显著。分产品看，2026H1多层板实现收入2.76亿元，同比增长17.22%，是营收增长的主要驱动力；单面板收入1.02亿元，同比微增1.13%...

2026-08-28 0 532.44KB 3页
国金证券：高测股份（688556）-减值拖累短期业绩，合同负债高增支撑后续修复

高测股份(688556) 2026年8月27日，公司发布2026年半年报业绩。2026上半年公司实现营业收入15.8亿元、同比+9.1%，实现归母净利润-4.9亿元、同比-453.2%；其中二季度实现营业收入7.9亿元、环比-0.1%，实现归母净利润-4.4亿元、环比-775.3%，业绩符合预期。经营分析 2026H1公司净利润显著下滑，主要由于当期计提减值损失规模较大所致：26H1计提信用减值损失1.0亿元、资产减值损失2.8亿元，合计约3.8亿元；单Q2测算减值影响约3.5亿元，剔除减值因...

2026-08-28 0 1005.05KB 4页
东海证券：国内观察：2026年7月工业企业利润数据：利润增速回落，分化仍然明显-260828

投资要点事件：8月27日，国家统计局发布2026年7月工业企业利润数据。7月，规模以上工业企业利润总额累计同比17.6%，前值18.7%。核心观点：极端天气等短期因素影响下，7月工业企业利润与生产、投资等数据的表现如出一辙。量价双降下营收增速较前值明显回落，是主要拖累。此外，油价等输入性价格因素的影响逐步减弱，但7月成本率上升的幅度超季节性，可能反映下游需求不强导致价格无法顺利传导。从行业结构上来看，K型分化也依然明显，在整体利润增速回落的情况下，电子设备利润增速逆势上升，对整体增速的贡献率...

2026-08-28 1 246.43KB 4页
东海证券：常熟银行（601128）-公司简评报告：负债端降本持续兑现，资产质量稳定

常熟银行(601128) 投资要点事件：公司公布2026半年度报告。2026H1，公司实现营业收入64.28亿元，同比增长6.05%；实现归母净利润21.78亿元，同比增长10.64%。单季度看，2026Q2实现营业收入32.57亿元，同比增长5.37%；实现归母净利润9.74亿元，同比增长10.07%。规模：Q1对公投放较强，Q2增量转向票据。Q2末常熟银行贷款总额2736.02亿元，较年初增长6.79%，同比增长8.80%。其中，对公贷款同比增长16.01%，个人贷款同比增长1.92%，...

2026-08-28 1 573.34KB 11页
东海证券：快克智能（603203）-公司简评报告：AI算力链设备多点开花，半导体封装订单加速兑现

快克智能(603203) 投资要点事件：2026年上半年公司实现营业收入6.65亿元，同比增长31.82%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.97%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长28.31%。报告期内公司毛利43.87率50.44%，同比下降0.34pct；净利率23.24%，同比下降2.98pct。股份支付影响利润表现，经营效率稳定。2026年上半年公司扣除股份支付影响后的净利润34.57%为1.71亿元，同比增长28.40%，是利润增速低于收入的重要因素。公司报告期内销售、管...

2026-08-28 1 471.9KB 3页
开源证券：德源药业（920735）-北交所信息更新：DYX116已开展减重适应症II期临床，2026H1归母净利润+32%

德源药业(920735) 2026H1，公司实现归母净利润12865.92万元，同比增长31.57% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收5.97亿元，同比增长13.89%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长31.57%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长30.2%；毛利率为82.06%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为2.38/2.52/2.64亿元，对应EPS为1.84/1.95/2.04元/股，对应当前股价PE为14.9/14.0/13.4倍...

2026-08-28 2 749.83KB 4页
开源证券：海大集团（002311）-公司信息更新报告：饲料规模稳增，养殖阶段性承压，海外业务加速放量

海大集团(002311) 饲料规模稳增，养殖阶段性承压，海外业务加速放量，维持“买入”评级海大集团发布2026年中报，2026H1营收642.40亿元，同比+9.19%，归母净利润16.11亿元，同比-38.95%，2026Q2营收352.30亿元，同比+6.11%，归母净利润7.24亿元，同比-46.64%。2026H1公司毛利率9.34%，同比-2.39pct，净利率2.69%，同比-2.02pct。研发费用4.62亿元，同比+8.49%。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2...

2026-08-28 1 578.8KB 4页
招银国际：潍柴动力（000338）-Netprofitin2Q26+57%YoYhelpedbyotherincomeandexpensecontrol;RisingAIDCpowercontribution

潍柴动力(000338) Weichai’snetprofitin1H26grew36%YoYtoRMB7.7bn,whichimpliesnetprofitofRMB4.6bnin2Q26(+57%YoY).Thegrowthin2Q26wasdrivenbyinvestmentincomeandsoundexpensecontrol.Whilerevenuegrewonly9%YoYin1H26,wecontinuetoseerisingcontributionofpower-related...

2026-08-28 2 1.14MB 6页
万联证券：万联晨会-260828

核心观点【市场回顾】周四A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨1.13%，深成指收涨1.5%，创业板指收涨1.71%。沪深两市成交额21256.25亿元。申万行业方面，电子、通信、建筑材料领涨，银行、电力设备、家用电器领跌；概念板块方面，国家大基金持股、存储芯片、共封装光学(CPO)涨幅居前，证金持股、足球概念、白酒概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.34%，恒生科技指数收跌0.13%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.2%，标普500收涨0.72%，纳指收涨1.57%。(资...

2026-08-28 3 624.24KB 5页
东莞证券：安达科技（920809）-2026年半年报点评：产品与需求双重驱动，推动盈利水平修复

安达科技(920809) 投资要点：事件：公司发布了2026年半年度报告。点评：产品与需求双重驱动，推动公司盈利水平修复。公司是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商，主要收入来自磷酸铁锂及磷酸铁产品的销售，覆盖了比亚迪、中创新航、欣旺达、派能科技、北京卫蓝等知名锂电池制造企业。2026年上半年实现营业收入33.65亿元，同比增长119.01%；归母净利润1.34亿元，同比增长179.56%，扭亏为盈，业绩大幅好转；毛利率12.04%，同比上升11.48pc...

2026-08-28 8 268.84KB 2页
交银国际证券：伊利股份（600887）-1H26业绩受减值拖累，管理层维持全年指引；下调盈利预测和目标价，维持买入

伊利股份(600887) 1H26收入稳健增长，减值拖累盈利表现；管理层维持全年指引：1H26公司实现营业总收入644.9亿元（人民币，下同），同比+4.1%。利润端，上半年毛利率同比小幅升0.3个百分点，核心经营利润同比+10%，核心经营净利率同比提升0.6个百分点；扣非归母净利润同比-20.3%至56.0亿元，主要受到澳优业务调整导致减值等因素影响。管理层表示3Q26以来修复趋势延续，维持全年中个位数的收入增长、核心经营利润率略有提升的指引不变；公司的回购和派息策略为股价提供一定安全边际。计...

2026-08-28 4 387.2KB 6页
信达证券：致欧科技：VC模式增量可观，推新成效显著，深筑本地化履约壁垒

致欧科技(301376) 事件：致欧科技发布2026年半年度报告。26H1公司实现收入48.26亿元（同比+19.3%），归母净利润2.46亿元（同比+29.2%），扣非归母净利润1.95亿元（同比-12.6%）；26Q2公司实现收入25.12亿元（同比+28.6%），归母净利润1.71亿元（+114.7%），扣非归母净利润1.38亿元（+33.1%）。公司26H1产生汇兑损失1.07亿元，25H1为汇兑收益1.00亿元，对公司利润表现造成较大拖累，另一方面收到美国相关退税款项约1264万美元，...

2026-08-28 3 927.61KB 5页
西南证券：首华燃气（300483）-2026年中报点评：26H1业绩高增，煤层气放量驱动盈利兑现

首华燃气(300483) 投资要点事件：1）公司发布2026年中期报告，2026年上半年实现营收17.47亿元，同比+30.52%；实现归母净利润1.87亿元，同比+2131.55%；实现扣非归母净利润1.84亿元，同比+2939.56%。其中单Q2实现营收9.36亿元，同比约+43.99%；实现归母净利润约1.33亿元，环比显著提升、同比大幅扭亏；实现扣非归母净利润1.32亿元，同比+1091.38%，业绩进入加速兑现期。盈利能力持续修复，费用率和杠杆水平同步下行。2026年上半年公司天然...

2026-08-28 5 1.64MB 13页

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