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智库报告

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开源证券：基础化工行业周报：有机硅、聚酯、己内酰胺反内卷持续推进，硫磷、电新材料产业链价格延续上涨

有机硅、聚酯、己内酰胺反内卷持续推进，硫磷、电新材料产业链延续上涨（1）有机硅：本周有机硅报盘上行，最新报价DMC主流报价集中在12500元/吨附近。本次价格上行主要在于行业对国家“反内卷”政策的积极响应，有机硅企业达成减产挺价共识。（2）聚酯：11月12日，印度化学品和石油化工事业部宣布，撤销对苯二甲酸、乙二醇、100%聚酯纺丝灰白纱、聚酯工业纱、聚酯短纤维、聚酯连续长丝全拉伸纱等十四项通知质量控制令，印度BIS正式取消。我们认为，此次印度BIS取消将利于国内涤纶长丝行业出口，长丝供需格局有望...

2025-11-17 0 5.27MB 32页
世纪证券：大消费行业周报（11月第3周）：国产清洁电器品牌出海提速

行业观点： 1)上周（11/10-11/14）大消费板块全线收涨。纺织服饰、商贸零售、美容护理、食品饮料、社会服务、家用电器周涨跌幅分别为+4.41%、+4.06%、+3.75%、+2.82%、+2.28%、+1.11%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是欢乐家（+43.19%）、九阳股份（+26.64%）、孚日股份（+61.23%）、东百集团（+61.05%）、实朴检测（+30.34%）、ST美谷（+18.66%）；领跌的个股分别是交大昂立（-2....

2025-11-17 0 651.63KB 9页
世纪证券：医药生物行业周报（11月第2周）：地方跟进创新药支持政策

行业观点：周度回顾。上周（11月10日-11月14日）医药生物板块收涨3.29%，跑赢Wind全A（-0.47%）和沪深300（-1.08%），子版块全线修复。流感数据抬头，相关概念领涨。从细分板块来看，医药流通（5.92%）、体外诊断（5.91%）和原料药（5.09%）领涨。从个股来看，金迪克（61.6%）、人民同泰（61.1%）和诚达药业（58.3%）涨幅居前，*ST长药（-33.6%）和振德医疗（-11.3%）和福瑞股份（-8.1%）跌幅居前。地方跟进出台创新药支持政策，11月14日，...

2025-11-17 0 599.04KB 9页
世纪证券：TMT行业周报（11月第2周）：国内外大模型迎来更新迭代

行业观点： 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（11.10-11.14）涨跌幅为：传媒（-1.36%）、计算机（-3.03%）、电子（-4.77%）、通信（-4.77%），TMT板块整体跑输沪深300（-1.08%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为门户网站（2.39%）、通信工程及服务（1.57%）、面板（0.69%），跌幅靠前的三级子行业分别为被动元件（-9.72%）、印制电路板（-9.15%）、通信网络设备及器件（-6.98%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为神工...

2025-11-17 0 794.06KB 13页
世纪证券：装备制造行业周报（11月第2周）：光伏硅片价格持续承压

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.22%、-0.8%及-2.11%，在31个申万一级行业中排名分别为第28、23、26位；同期沪深300涨跌幅为-1.08%。行业观点： 1)光伏：硅片价格持续承压。上周硅片价格持续承压，主要是下游电池环节因需求收紧而实行限价采购，导致硅片订单锐减；压力传导至硅片端，部分现金流紧张的二三线企业为求自救，被迫清库，进而引发了硅片价格的下跌。N型183mm及210mm规格的硅片价格下降较多。为应对硅片持续下跌，硅片行业数...

2025-11-17 0 695.02KB 10页
大同证券：造纸行业周报：包装纸提价+库存收缩，造纸板块复苏动能强化

核心观点包装纸提价潮持续，成本与供给双重支撑：本周包装纸“龙头引领+全行业跟涨”态势明确，玖龙、山鹰等头部企业多基地上调瓦楞纸、牛卡纸等价格50元/吨，山西强伟纸业等中小纸企跟进，涨幅30-80元/吨。终端价格同步走强，箱板纸、瓦楞纸均价周环比均上涨80元/吨，白板纸因纸企停机检修、库存下降，价格区间扩至2500-3850元/吨。废纸成本居高不下（废旧黄板纸均价1934元/吨）叠加再生浆进口政策变化导致的供给收缩，成为提价核心驱动力，行业涨价逻辑坚实。纸浆库存去化，成本略微上涨：纸浆市场呈现...

2025-11-17 0 890.21KB 9页
五矿证券：2025Q3锂电财报点评：产业供需紧平衡有望延续

根据我们对锂电材料各上市公司25年三季报的梳理，我们认为产业主要变化为：从供给侧四要素看，盈利能力情况看，2025Q3各板块几无总体亏损，首次扭亏，但部分板块盈利仍较差；资本开支情况看，多环节资本开支增速同比出现增长；现金流情况看，行业现金流情况略有好转，但宁德时代占比较大。从库存上看，当前库存水平相对合理，2025Q3存货/总资产指标环比增长。从需求上看：储能需求超预期，2025年1-9月全球储能电池出货428Gwh，同比增长90.7%。1-9月，我国动力和其他电池累计销量为1067.2...

2025-11-17 0 2.06MB 17页
万联证券：电子行业跟踪报告：SW电子基金重仓比例创新高，存储关注度提升

行业核心观点： SW电子2025Q3基金重仓比例创新高，超配比例环比上升。适配比例方面，SW电子行业2025年Q3适配比例为12.42%，环比-0.14pct，同比+3.47pct，仍处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW电子行业2025年Q3基金重仓比例为22.14%，环比+4.91pct，同比+8.15pct，创近年新高；超配比例方面，SW电子行业2025年Q3基金重仓超配比例为9.71%，环比+1.44pct，同比+3.65pct。投资要点： Q3基金机构关注AI算力、半导体方向，存储...

2025-11-17 0 1.03MB 10页
国信证券：农林牧渔2026年度投资策略：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换

核心观点牧业大周期：行业大反转预计在即。1）牛肉与牛奶双品种有望反转：国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，2025年已迎来价格拐点，后续有望持续上涨至2027年。国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力，同时肉奶比价已至历史高位，后续有望推动奶牛淘汰加快，实现“肉奶共振”。2）国内与国外两个市场协同涨价：海外牛肉价格在主产区减产推动下，已进入上行周期，叠加进口调控，未来国内进口牛肉预计量减价增。原奶进口方面，全球奶粉持续去库，景气重回上行通道，目前进口大包粉已失去性价比，后...

2025-11-17 0 5.95MB 55页
国信证券：机械行业2026年投资策略：把握产业升级的成长机会

核心观点：把握产业升级的成长机会机械行业2026年展望：成长聚焦AI基建和人形机器人，价值关注工程机械和具备提份额能力的细分龙头 AI浪潮和能源变革带来产业升级机遇。①AI自身加速发展带来AI基建需求爆发式增长，AI赋能让社会效率不断提升，并推动技术进步打开更多新应用领域。②新能源利用让社会成本不断降低，为产业升级提供更好供给支撑。这一切均离不开中游机械行业的支撑。我们认为机械行业大部分细分行业均有望在AI赋能下迎来产业升级机遇，综合考虑长期产业逻辑、中短期产业爆发节奏，我们重点看好当前流动...

2025-11-17 0 3.66MB 98页
艺恩数据：2025年手持智能影像设备需求洞察报告

手持智能影像设备市场正迎来规模化增长，预计到2027年整体市场规模将接近600亿元，年出货量突破7000万台。在短视频内容普及与户外运动兴起的双重推动下，运动相机与全景相机成为主流产品，持续拓展着用户记录生活的边界。在这一快速成长的市场中，中国品牌表现尤为亮眼。影石Insta360与大疆DJI共同构建了“双强格局”，不仅在国内占据主导，在海外市场也展现出强劲竞争力。从社媒热度来看，2025年手持影像相关内容声量同比增长超过300%，互动量突破3亿。用户创作呈现出高度创意化与场景化的特征，设备不再...

2025-11-17 7 166.8MB 31页
智慧储能研究院：2025年新型电力系统规模化储能态势感知研究与应用报告

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2025-11-17 12 1.36MB 45页
爱建证券：新能源行业选股策略：新能源细分领域景气度回升，关注基本面改善低估值标的

投资要点：新能源细分领域景气度回升明显。1）光储：装机量与新增备案项目数量逐步提升。2025年1-9月国内累积新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3%。据CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，2025年9月国内新增1671个新型储能备案项目，数量同比增长24.15%，新增计划投资金额961.77亿元。2）风电：投资、装机与中标均价同步向好。截至2025年9月，全国风电电源基本建设投资累计完成额1488.93亿元，累计同比增长10.04%；同期全国风电累计装机容量已达5.82亿千瓦，...

2025-11-17 0 858.77KB 10页
爱建证券：智能制造行业周报：人形机器人整机厂正加速资本化进程

投资要点：本周（2025/11/10-2025/11/14）沪深300指数-1.08%，其中机械设备板块-2.22%，申万一级行业排名28/31位。机械设备子板块中，磨具磨料+3.38%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-1.48%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+8.48%，其他通用+2.09%，轨道交通Ⅲ+1.01%；回调幅度前三子板块为：印刷包装机械-7.4%，工程整机-4.06%，其他自动化-3.96%。产业端本周重要变化：人形机器人：人形机器人整机厂正...

2025-11-17 0 4.17MB 13页
中国银河：有色金属行业周报：美政府重启，流动性边际改善有望提振金属价格

核心观点市场行情回顾：截止到11月14日周五收市：本周上证指数-0.18%，报3990.49点；沪深300指数-1.08%，报4628.14点；SW有色金属行业指数+1.07%，报7673.43点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.56%、+2.77%、-1.42%、+2.47%、-3.22%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于86,900元/吨、21,840元/吨、22,425元/...

2025-11-17 0 1.36MB 20页
中银证券：社会服务行业双周报：10月消费数据平稳运行，出境赴日旅游受冲击

前两交易周（2025.11.03-2025.11.14）社会服务板块上涨2.39%，在申万一级31个行业排名中位列第15。10月社零等宏观数据公布，整体表现平稳。国内游中，“十五运”带来“体育+旅游”新增量。出境游中，近期赴日旅行紧急降温。我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计上涨0.90%，报收3990.49。沪深300累计下跌0.27%，报收4628.14。社会服务板块上涨2.39%，在申万一级31个行业排名中位列第15。社会服务板块跑赢沪深300指数2....

2025-11-17 0 934.4KB 15页
国元证券：计算机行业周报：板块下跌幅度较大，阿里千问拓展C端市场

报告要点：本周(2025.11.10-2025.11.14)市场回顾 1)本周(2025.11.10-2025.11.14)计算机（申万）指数下跌3.03%，跟随市场整体回调。本周上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为-3.40%、-2.00%、-3.60%。本周重点公告 1)凌志软件发布《发行股份及支付现金购买...

2025-11-17 0 703.49KB 7页
东吴证券：环保行业跟踪周报：光大环境启动回A现金流价值不改，双碳白皮书明确能源转型及碳市场建设时间表

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。光大环境启动“回A”进程，资本开支优选方向，不改现金流价值逻辑。光大环境于2025年11月14日公告董事会批准可能进行发行人民币股份...

2025-11-17 1 2.05MB 25页
深圳大学：中国-东盟贸易投资合作进展报告（2024-2025）

根据《中国—东盟贸易投资合作进展报告（2024-2025）》，以下为全文主要内容概括：贸易合作：中国与东盟贸易额持续增长，2024年达9823.35亿美元，中国连续16年保持东盟最大贸易伙伴，东盟连续5年成为中国最大贸易伙伴。投资合作：中国对东盟投资规模显著，2023年中国对东盟直接投资流量130.97亿美元，存量864.47亿美元。区域合作：中国与东盟在数字经济、绿色能源等领域合作潜力巨大，2024年中国向东盟出口新能源汽车相关产品185亿美元。挑战与机遇：面临美国关税政策不确定性、东盟成员国...

2025-11-17 7 4.7MB 230页
深圳大学：中国-东盟贸易投资合作进展报告（2024-2025）（英文版）

根据《中国—东盟贸易投资合作进展报告（2024-2025）》，以下为全文主要内容概括：贸易合作：中国与东盟贸易额持续增长，2024年达9823.35亿美元，中国连续16年保持东盟最大贸易伙伴，东盟连续5年成为中国最大贸易伙伴。投资合作：中国对东盟投资规模显著，2023年中国对东盟直接投资流量130.97亿美元，存量864.47亿美元。区域合作：中国与东盟在数字经济、绿色能源等领域合作潜力巨大，2024年中国向东盟出口新能源汽车相关产品185亿美元。挑战与机遇：面临美国关税政策不确定性、东盟成员国...

2025-11-17 6 5.27MB 300页

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