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智库报告

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东吴证券：光伏设备：工信部发文加快钙钛矿中试平台建设，产业化加速设备商优先受益

投资要点工信部发文加快建设钙钛矿中试平台建设：11月11日，工业和信息化部办公厅发布《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，在能源电子方向的中试平台建设最新要点包括聚焦钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术等。 GW线逐步落地、产业化进展加速：京东方、极电光能GW线已于24H2-25H1投产；协鑫光电GW线于10月29日首片下线，此次下线的2400×1150mm钙钛矿组件在效率、稳定性及制造成本上实现全面突破；11月3...

2025-11-13 0 348.82KB 2页
东海证券：保险业态观察（十一）：非车险“报行合一”落地，引导险企合理定价与良性竞争

投资要点：事件：金监总局于10月10日发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》（36号文）近期组织市场排名靠前的9家财险公司召开座谈会，并下发了《加强非车险业务监管有关工作指引》，非车险“报行合一”正式从政策宣传迈入全面实施阶段。避免非车险“内卷式”竞争，系统性监管框架出台。非车险虽然逐年出台细分险种的业务规范，但由于缺乏统一的监管体系，存在长期非理性竞争、内卷式发展的情况，出现费用水平过高、保费充足度不够、持续承保亏损、应收保费居高不下等问题。而车险综合改革与报行合一实施以来，业务质量...

2025-11-13 0 264.16KB 3页
中山证券：电子行业周报：三星表示HBM需求旺盛

投资要点：三星表示HBM需求旺盛。据TheElec报道，三星考虑扩建高带宽内存（HBM）生产线以提高产能。这家韩国科技巨头周四表示，其明年HBM的产能已被预订一空，并正在收到更多订单需求。前三季度国内电子行业营业收入增长8.8%。前三季度，规模以上电子信息制造业实现营业收入12.5万亿元，同比增长8.8%；营业成本10.9万亿元，同比增长8.8%；实现利润总额4938亿元，同比增长12%；营业收入利润率为3.95%，较1—8月提高0.1个百分点。9月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.68...

2025-11-12 0 832.5KB 10页
中国铀业股份有限公司深主板IPO上市招股说明书

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2025-11-12 0 10.54MB 538页
开源证券：农林牧渔行业投资策略：生猪开启去化周期，肉牛延续景气上行

生猪：市场政策共振驱动能繁去化加速，生猪板块迎配置良机政策端去产能核心驱动头部猪企去化，市场端猪价超预期下跌带动政策调控有限的中小散去化，此外冬季非瘟疫病高发及养殖成本抬升或进一步加快行业去化节奏。当前生猪板块处相对低位，中美关税扰动背景下兼具防守属性，建议积极布局。推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧；受益标的：德康农牧、神农集团、华统股份、新希望、天康生物、唐人神等。肉牛：内外围收缩共振，肉牛需求景气大周期上行供给端，2025年肉牛养殖盈利改善但行业谨慎去化延续，肉牛养殖周期长供给恢...

2025-11-12 0 3.61MB 31页
开源证券：银行行业点评报告：抵债房产加速处置下，银行涉房风险再观察

银行加速处置抵债房产，源于资本、盈利、市场风险等多重考量据第一财经新闻报道，多家银行在京东、阿里等资产交易平台加速推进房产直售业务。这类“银行直供房”不同于法拍房产，其主要来自不良贷款处置时取得的抵债资产，银行具有完整产权，故在出售时避免了法律纠纷。在零售风险上行时期，银行加快抵债房产处置速度或源于：（1）降低资本消耗，根据财政部《银行抵债资产管理办法》，银行取得抵债不动产和股权后应于两年内处置，若超期未处置，则在资本计量时施加惩罚性风险权重。商业银行法修订稿拟将处置期延长至5年，同时新资本管...

2025-11-12 0 664.01KB 6页
华宝证券：银行理财周度跟踪：新一代理财系统投产，理财估值套利手法再现

投资要点监管和行业动态：1、据中国理财网11月7日动态，理财新一代系统于10月3日下午15时全面投产上线，现已进入常态化运行阶段。该系统完成了信息登记、数据交换、信息披露及养老金平台等核心功能整合，通过统一数据规范与直联接口，显著优化了数据质量与报送效率，为信息披露的透明化奠定了底层基础。2、部分理财公司为快速制造“爆款”产品，正尝试利用信托专户的T-1估值规则，实现新老产品之间的价值转移。可能的操作形式：投资经理在交易日（T日）收盘、已知市场涨跌的情况下，利用信托可按前一日（T-1）净值申 ...

2025-11-12 0 933.91KB 8页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2025.11.3-2025.11.7）房地产（申万）板块下跌0.22%，沪深300指数上涨0.82%，房地产板块落后沪深300指数1.04个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第24位。今年以来，沪深300指数上涨18.9%，房地产板块上涨8.87%，房地产累计落后沪深300指数10.04个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌 0.2%，房地产服务板块下跌0.81%。房地产行业111家上市公司中，上周66家公司上涨，43家公司下跌，涨幅前3名分...

2025-11-12 0 731.38KB 11页
国新证券股份：汽车行业周报

行情综述上周沪深300指数上涨0.82%，申万汽车行业指数回落1.24%，落后大盘2.06个百分点，在申万31个一级行业中排名第28。子板块：上周二级细分行业中，汽车零部件板块（-0.20%）、汽车服务板块（-0.36%）、摩托车及其他板块（-0.88%）、商用车板块（-3.04%）、乘用车板块（-3.38%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是轮胎轮毂（+2.63%）、汽车经销商（+1.68%）和底盘与发动机系统（+0.97%）。跌幅最大的三个板块是电动乘用车（-5.02%）、汽车电子电气...

2025-11-12 0 381.59KB 4页
国信证券：纺织服装11月投资策略：9月服装社零同比增长4.7%，10月纺织出口同比增长承压

核心观点行情回顾：10月A股纺服板块走势强于大盘，其中纺织制造表现优于品牌服饰。11月以来板块延续亮眼表现，品牌服饰表现优于纺织制造，分别+3.4%/+2.9%；港股纺服指数10月下跌4.9%弱于大盘，11月以来由跌转涨。重点关注公司中11月以来涨幅领先的包括：江南布衣(11.2%)/森马服饰(8.1%)/赢家时尚(6.5%)/滔搏（5.2%）/开润股份（4.9%）/稳健医疗（4.8%）。品牌服饰观点：1）社零：9月服装社零同比增长4.7%，增速环比增加，较上月增长1.6百分点。2）电商：10...

2025-11-12 0 2.53MB 20页
东吴证券：工控&电网25Q3总结：工控进一步复苏，电网景气度保持

工控&电力设备行业2025Q1-Q3收入同比+11%（25Q3同比+9%），归母净利润同比+17%（25Q3同比+15%）。1）行业25Q3利润快速增长，景气度较高。全板块2025Q1-Q3收入4809亿元，同比增长11%，归母净利润400亿元，同比增长17%，其中2025Q3收入1715亿元，同比增长9%，归母净利润145亿元，同比增长15%。2）行业整体毛利率水平保持稳定。2025Q3电力设备&工控行业毛利率为22.7%，同比-0.8pct，环比-0.5pct。3）2025Q3合同负债/存货...

2025-11-12 8 1.61MB 31页
太平洋证券：房地产日报：湖北黄冈公积金新政将于下周落地

报告摘要市场行情： 2025年11月11日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.39%和0.47%，沪深300和中证500分别下跌0.91%和0.71%。申万房地产指数上涨0.81%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为华侨城A、顺发恒业、大名城、华联控股、黑牡丹，涨幅分别为10.15%/10.12%/10.08%/8.01%/6.21%；个股跌幅较大的为合肥城建、渝开发、珠江股份、上实发展、卧龙地产，跌幅分别为-6.44%/-5.34%/-5.18%/-4....

2025-11-12 0 570.65KB 4页
山西证券：新材料行业周报：《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，六氟磷酸锂价格强势反弹

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.11%，跑赢创业板指0.46%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.07%，半导体材料下跌4.58%，电子化学品下跌2.53%，可降解塑料上涨3.46%，工业气体下跌1.29%，电池化学品上涨8.24%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(12550元/吨，1.21%)、精氨酸(21500元/吨，-0.69%)、色氨酸(32500元/吨，不变)、蛋氨酸(20250元/吨，-2.64%) 可降解材料：P...

2025-11-12 8 7.02MB 23页
山西证券：通信行业周跟踪：北美光通信财报指引积极，曙光发布ScaleX640点燃国产超节点新高度

投资要点行业动向： 1）北美光通信厂商财报相继发布，对于下一季度指引普遍积极。 coherent2026财年第一财季实现营收15.8亿美元，同比增长17%，其中数据中心光通信是核心驱动力。公司数据中心业务环比增长4%、同比增长23%，并预计下个季度数据中心业务环比增速加速至10%。公司看到数据中心业务整体订单强劲尤其是800G，而1.6T普及速度正在加快，此外数据中心DCI订单那也非常强劲尤其是ZR/ZR+产品线。Coherent表示，光芯片的产能仍然是供应限制的主要因素，公司正持续推进磷化铟...

2025-11-12 0 718.95KB 11页
国新证券股份：计算机行业周报：中科曙光发布640卡超节点

本周计算机行业指数表现本周（10.27-10.31）计算机（申万）板块下跌2.54%，沪深300指数上涨0.82%，计算机板块跑输沪深300指数3.36个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第30位。本周涨幅前3名分别为淳中科技（37.80%）、英方软件（27.06%）、航天智装（25.45%），跌幅前3名分别为航天宏图（-18.49%）、慧博云通（-12.31%）、达实智能（-11.93%）。本周关注 1、OpenAI与亚马逊签署380亿美元算力采购协议，进一步减少对微软依...

2025-11-12 0 1.26MB 12页
688235-百济神州：百济神州有限公司2025年第三季度报告

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2025-11-12 0 206.57KB 11页
赛迪译丛：2025年第43期（总第718期）：绿氢和相关产品贸易的潜力分析

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2025-11-12 12 1.24MB 16页
Adjust：2025年金融类应用洞察报告-深入解析可扩展的用户获取战略

根据报告的内容，本文主要概括了2025年金融类应用洞察报告的关键内容：全球金融类应用市场增长：2024年全球金融类应用下载量达到73.5亿次，应用内总使用时间增至214亿小时。预计到2034年，个人金融类应用收入将达到近126亿美元。金融类应用子类别增长：2025年上半年，消费者银行应用下载量超过20亿次。预计到2028年，全球支付收入将超过3万亿美元。加密货币和交易应用逐步复苏，预计到2025年，加密货币用户将超过5.8亿。金融类应用营销趋势：2025年上半年，金融类应用CPI从1.51美元降...

2025-11-12 0 1.99MB 34页
中国人民大学：2025年中国会计指数研究报告

根据报告的内容，本文主要概括如下：会计指数是以要素分配理论为基础，利用企业会计信息编制的反映宏观经济运行状况的指数体系，包括会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数。会计宏观价值指数包括价值创造额指数和价值创造效率指数，前者反映企业总体在一定期间内价值创造总量及变动趋势，后者反映宏观经济运行质量及变动趋势。价值创造额指数与GDP指数基本呈同步增长趋势，价值创造效率指数在60-70点之间小幅波动，表明会计指数能准确反映宏观经济增长速度和运行质量。从不同维度分析会计指数，为政府制定宏观经...

2025-11-12 2 2.88MB 40页
中国人民大学：2025年中国城市生态资产管理指数报告

根据报告的内容，本文主要概括如下：生态资产管理概念：生态资产是具有生物属性、价值属性、增值属性和产权属性的生态资源存量，生态资产管理是促进生态资源向生态资产转化的过程。指数评估：对全国339个地级及以上城市进行生态资产管理评估，包括生态资源禀赋、政府管理水平、生态保护补偿、市场化价值实现四大领域。综合指数排名：南平、宜昌、北京、重庆、黄山排名前五，东部城市表现突出，长江流域高水平生态资产管理格局基本形成。区域差异：生态资源禀赋指数“西高东低”，政府管理水平指数“东高西低”，生态保护补偿指数与生态...

2025-11-12 12 3.74MB 36页

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