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智库报告

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中银证券：电力设备与新能源行业7月第1周周报：新能汽车景气度持续，光伏新国标发布

新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出...

2026-07-06 0 701.24KB 12页
开源证券：传媒行业周报：物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI

宇树科技等企业齐聚风语筑物理AI论坛，产业催化不断，继续布局物理AI7月2日，宇树科技IPO注册获批，同日，由风语筑与松应科技联合主办的“空间仿真·具身共生——PhysicalAI虚实融合创新论坛”在上海举行，宇树科技、瀚博半导体、青瞳视觉等产业链企业代表及技术专家围绕物理AI产业发展趋势、仿真技术、空间合成训练数据及具身智能等议题展开交流，风语筑与松应科技共同投资的上海风应科技有限公司正式成立，并入驻上海徐汇滨江模速空间大模型创新生态社区。风应科技将聚焦物理AI基础设施，融合生成式AI与高精度...

2026-07-06 0 2.24MB 18页
开源证券：房地产行业周报：天津、海南优化公积金政策，核心城市土拍热度延续

土地市场分化延续，核心城市优质宅地热度较高本周政策端延续了以地方公积金政策优化的基调，同时城市更新政策陆续在各城落地。新房、二手房单周成交同比均实现增长，或意味着置换链条正在打通，需求端从政策驱动向自发修复过渡。土地端，核心城市成交依旧火热，上海、广州、杭州三城土拍均有地块高溢价成交。后续我们建议关注7月政治局会议定调，若经济数据继续走弱，降息窗口有望打开，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用...

2026-07-06 0 1.22MB 12页
开源证券：汽车行业周报：AIBOX有望成为车载第三算力终端

本周核心关注 AIBOX有望成为车载第三算力终端。当前的座舱在大模型加持下能力持续提升，通过Skill体系等功能持续进化、拥有记忆/贴合用户需求可实现千人千面的服务、给与客户情感关怀体验持续升级。不断进化的模型能力催生了端侧推理的算力需求，AIBox应运而生。其带来的优势显著：（1）车载AI迭代和整车架构解耦，灵活且降本；（2）保护隐私提升安全性；（3）实时推理规避无线信号影响。目前，芯片、主机厂、域控制器生产商均积极参与其中，产业有望形成新的高价值量产品从零到一渗透机遇。行业重点新闻（1）...

2026-07-06 0 1.99MB 17页
开源证券：综合行业周报：AI存储扩产与算力变现共振硬件链

AI硬件：韩国存储厂资本开支高增，AI算力变现强化开支叙事韩国5760亿美元押注AI存储，设备产业链迎扩产红利：韩国5760亿美元芯片投资体现AI时代对存储的国家级押注。HBM、DDR5、eSSD需求推升供需紧张，先进DRAM前道、HBM封测及新Fab厂务设备将分阶段受益，后道弹性或优先释放。Meta拟卖AI算力，核心是提升资本开支可解释性，Meta筹划出售多余AI算力，本质是将巨额AI基础设施从成本中心转为可变现资产，以提高资本开支可解释性。该举措利好Meta估值叙事，不代表削减CapEx，...

2026-07-06 0 1.48MB 13页
开源证券：综合行业周报：功率半导体单柜价值量有望提升6-8倍，BloomEnergy与Brookfield合作框架翻5倍

功率半导体：AI单机柜价值量有望提升6-8倍，多家公司发布二轮涨价函根据英飞凌，当前125kW主流机柜功率器件BOM成本约1.2万-1.5万美元，价值集中于功率密度最高的板卡侧，其中GPUBoard单项即贡献超三分之一。AI算力需求推动机柜功率由120-125kW向600kW-1MW高压大功率架构演进，800VHVDC高压母线成为突破600kW的物理必要条件，单机柜功率半导体价值量有望实现6-8倍扩张（安森美方案约单机柜11.5万美元、英飞凌方案单机柜超10万美元）。同时，士兰微、芯联集成等国...

2026-07-06 0 2.28MB 15页
开源证券：非银金融行业周报：首份头部券商中报业绩超预期，催化板块估值重塑

周观点：投行投资线催化验证，券商成长叙事仍有较大空间本周券商和保险板块分别上涨4.3%/上涨4.7%，非银板块明显跑赢沪深300指数的-0.54%，低估值、中报业绩高增长预期和资金面驱动非银板块近期持续表现亮眼。本周末国泰海通发布中报业绩预告，显著超预期，后续或有更多券商发布中报预告，继续看好券商板块行情；保险中报业绩增速有望明显超过1季报，1季度以来板块调整明显，看好板块估值修复机会。券商：首家头部券商中报预告超预期，板块中报预告有望进一步催化行情（1）本周日均股基成交额3.97万亿，环比...

2026-07-06 0 466.77KB 3页
智慧校园解决方案

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2026-07-06 0 46.2MB 55页
腾讯：腾讯专有云：Agent时代的私有化云底座

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2026-07-06 0 2.67MB 11页
腾讯：规模化AI Agent浪潮下企业智能体基础设施范式重构

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2026-07-06 1 1.72MB 17页
开源证券：开源晨会-260706

观点精粹总量视角【宏观经济】新增非农走弱，2026年加息可能性下降——美国6月非农就业数据点评-20260703 【策略】科技内部的再定价机会，亦是风格再平衡窗口期——投资策略周报-20260705 【金融工程】基金投顾产品2026年6月调仓一览——金融工程定期-20260705 【金融工程】港股量化：6月全市场仅电子行业收红，7月组合维持大盘价值——金融工程定期-20260702 行业公司【地产建筑】天津、海南优化公积金政策，核心城市土拍热度延续——行业周报-20260705 【地产建筑...

2026-07-06 0 1.22MB 18页
信达证券：煤炭开采行业周报：煤价回调勿虑，重视迎峰度夏行情&估值修复机遇

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至7月4日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价816元/吨，周环比下跌30元/吨。产地动力煤：截至7月3日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价745元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）624元/吨，周环比下跌7.3元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）690元/吨，周环比下跌25元/吨。国际动力煤离岸价：截至7月4日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力...

2026-07-06 0 1.92MB 30页
信达证券：钢铁行业周报：钢厂检修计划增多，供给短期或面临收缩

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块上涨2.31%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨1.65%，长材板块上涨4.35%，板材板块上涨2.69%；铁矿石板块上涨6.19%，钢铁耗材板块下跌2.87%，贸易流通板块下跌3.393%。供给情况。截至7月3日，样本钢企高炉产能利用率91.3%，周环比增加0.22百分点。截至7月3日，样本钢企电炉产能利用率61.6%，周环比下降0.61百分点。截至7月3日，五大钢材品种产量765.5万吨，周环比增加5.80万吨，周环比增加0.76%。截至7月3日，...

2026-07-06 0 1.38MB 18页
华安证券：聚辰股份：深耕EEPROM与SPD全球领先，卡位企业级eSSD和CXL用VPD，构筑新型AI存力优势

聚辰股份(688123) 主要观点：聚辰股份：卡位小而精，EEPROM领域中国第一，全球第二聚辰股份深耕多个存储细分赛道，聚焦自身优势领域深挖技术。公司2009年启动EEPROM业务，早期以智能手机摄像头模组为切入点，2012年产品通过三星验证并实现量产，2016年起在智能手机摄像头EEPROM细分领域奠定全球第一的领先地位，市场份额超40%。与全球巨头客户的长期稳定合作，向客户证明公司供应能力和技术研发能力，为公司与客户建立在人工智能等新兴领域的合作奠定基础形成先发优势和壁垒。在消费电子...

2026-07-06 0 3.11MB 28页
东吴证券：铜消费系列报告（一）：美国：以“电”为笔触，绘工业革命新纪元

引言美国在2025年首次把铜纳入《关键矿产清单》，这无不引人思考：美国对铜需求究竟是怎样的图谱？内含怎样的结构涌动？未来有着怎样的需求增量？我们的铜消费系列报告（一）将目光放至美国，探究以上问题。摘要美国铜消费增速与美国GDP增速呈显著正相关，罗斯福、艾森豪威尔、克林顿和奥巴马工业革命时期均拉动GDP和铜消费增速由负转正，但背后的核心工业项存在差别，对铜消费的拉动时效亦不同。铜消费的“终极命门”是电力，罗斯福、克林顿和奥巴马时期分别推动了制造业整体、互联网、风+光+智能电网，直接对应到电...

2026-07-06 0 1.29MB 22页
东吴证券：宏观量化经济指数周报：6月社零或仍旧承压但降幅有望收窄-260706

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年7月5日，本周ECI供给指数为50.09%，较上周环比回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.92%，较上周回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.72%，较上周环比持平；ECI出口指数为50.21%，较上周环比持平。月度ECI指数：从7月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为50.09%，较6月回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.92%，较6月回落0.01...

2026-07-06 0 1.12MB 15页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：AI散热催生金新蓝海，培育钻石有望迎价值重估新机遇

投资要点金刚石散热性能优势显著，应用场景广泛，产业化前景值得关注。金刚石是目前已知导热性能最优的材料之一，其导热率约为纯铜的5倍、硅材料的14倍。同时，金刚石具备绝缘耐高温、热稳定性强、热膨胀系数低等优异特性，是高功率芯片、AI算力芯片、第三代半导体器件散热的核心关键材料，应用场景广泛，产业化前景值得关注。 AI算力需求爆发叠加英伟达Rubin架构催化，金刚石材料有望迎来加速渗透期。随着AI大模型训练的算力需求推动芯片向更高功耗与更强性能迭代，散热效率因而成为制约算力释放的关键因素。在此背景下...

2026-07-06 0 856.93KB 12页
东吴证券：AI智能汽车7月投资策略：小鹏集团公布世界模型技术图谱，看好智能化

核心结论 6月智能化边际变化总结：全球L4规则框架落地，RoboX主线从技术展示走向商业化验证。政策端，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布，为L3/L4自动驾驶车辆跨区域准入、安全验证和后续规模化部署提供统一框架。产业端，小鹏在CVPR2026公布世界模型技术图谱，理想发布自研AI芯片马赫M100以及具身智能汽车概念，并提出2026Q4对标特斯拉FSDV14，奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作协议。商业化端，曹操出行筹建独立AI事业部...

2026-07-06 8 2.13MB 43页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：人形机器人星辰大海，锂电储能估值低位

投资要点电气设备10454下跌0.41%，表现弱于大盘。（本周，6月29日-7月3日，下同），新能源汽车涨6.12%，风电涨4.03%，发电设备涨3.41%，核电涨3.24%，锂电池涨1.81%，光伏跌5.67%，电气设备跌0.41%。涨幅前五为埃斯顿、科达利、泰胜风能、鸣志电器、晓程科技；跌幅前五为雄韬股份、通光线缆、法拉电子、阳光电源、禾望电气。行业层面：储能：欧盟委员会正式签署了首份《欧盟储能三方协议》，目标储能容量从2025年的55GW提升至2030年的200GW，将工商业(C&I...

2026-07-06 1 3.27MB 45页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：恒瑞创新管线深受BMS、GSK、默沙东等认可，海外估值被显著低估

投资要点本周、年初至今A股生物医药指数涨跌幅分别为10.53%、-5.06%，相对沪深300的超额分别为11.07个百分点、-9.65个百分点；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为15.09%、-2.07%，相对于恒生科技指数的超额分别为9.29个百分点、15.82个百分点。本周A股涨幅居前热景生物（+63.74%）、海南海药（+48.67%）、三生国健（+46.45%），跌幅居前通化金马（-26.72%）、爱迪特（-9.90%）、纳微科技（-5.85%）。本周H股涨幅居前启明医疗-B（...

2026-07-06 1 2.04MB 31页

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