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行业分析

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国际货币网：【IMI Working Paper No.2604】中国上市公司变相股权融资和减持套现 _ 关于可转债发行的研究

本文深入研究了我国可转债发行过程中的价格扭曲，大股东发行动机，和中小股东保护等问题，揭示了它们之间的深层联系。我们发现，上市公司发行可转债的首要目的是进行变相股权融资。由于我国可转债统一采用面值发行（100 元 / 张），控股股东通过设定尽可能低转股价，使得可转债内在价值显著高于其发行价格，造成可转债上市首日的超额收益率高达 19.1%，远高于发达国家约 1%-1.5% 的平均水平。大股东通过行使股东优先认购权购买低价可转债，避免自身股权受可转债低价转股稀释而造成的损失。中小股东由于信息认知...

2026-01-21 7 2.28MB 32页
国际货币网：【IMI Working Paper No.2603】货币的本质辨析

货币是现代经济金融理论的一个基本范畴，金融理论界关于货币本质的问题形成三种观点，即货币信用论、货币股票论、货币税收论。但是，信用、股权具备的是资产的职能，并非货币职能，也就不可能是货币的本质；货币的起源和基本职能是满足商品交易的需要，税收是纳税人资产的依法转移过程，二者不可混为一谈。这三种观点的错误在于将货币与资产（货币载体）相混，既不能解释几千年来货币演化的历史，也不符合最基本的金融理论逻辑。货币是从商品交易中分立出来的一种经济机制，它代表着人类一般劳动（或价值体），是一种社会权利；货...

2026-01-21 7 991.9KB 16页
国际货币网：【IMI Working Paper No.2602】大数据征信在平台授信中的信息价值研究——基于互联网平台的消费行为信息视角

为厘清大数据征信在互联网消费信贷平台授信决策中发挥的作用，从国内某偏重旅游的互联网消费信贷平台随机抽取约 50 万活跃用户数据进行实证分析。研究发现：① 大数据征信在互联网消费信贷平台的授信决策中提供了信息价值，消费信贷申请人的消费能力、消费习惯以及用户黏性均被纳入授信考量，累计消费金额越高、消费券使用越频繁、平台使用越久的消费者，在消费信贷授信过程中更具有优势。② 传统征信信息和消费行为所含的信息不同，在授信决策过程中存在替代关系，平台使用时长、信用卡支付比重等信息对传统征信信息产生替...

2026-01-21 5 1.21MB 29页
国际货币网：【IMI Working Paper No.2605】黄金 vs.“数字黄金”：特朗普 2.0 时代比特币的市场定位

特朗普政府正在加速比特币从零售驱动的投机工具向获得制度性认可资产类别的演变。因此，比特币的避险属性可能正在发生变化。本文考察了比特币与黄金在不同危机时期的避险属性，重点分析了特朗普 2.0 时代比特币避险特征的演变。我们采用了频域分解方法来刻画联通性，并结合带滤波的增强型分位数 Granger 因果检验，对 2015–2025 年间的日度数据进行分析。研究结果表明在特朗普 2.0 之前，比特币和黄金仅在中期危机（如“黑天鹅”事件或行业性崩盘）中能够有效对冲风险。值得注意的是，它们的作用机制存在...

2026-01-21 3 2.43MB 13页
国际货币网：【IMI Working Paper No.2601】加快构建以人民为中心的现代金融体系

以人民为中心构建中国特色现代金融体系，是把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合的必然产物，是对中国共产党领导下百年金融实践历史经验的科学总结和理论创新。构建人类命运共同体是以人民为中心的价值取向向全球拓展的逻辑延伸，在培育打造六个关键核心要素中应贯彻构建人类命运共同体的价值取向。现代金融体系由六个子体系构成，在构建中应始终关注人民群众的金融需求，赋能于提高人民群众财产性收入。在市场经济条件下，如果金融机构一味追求利润，就可能使一些亟须发展但又缺乏眼前盈...

2026-01-21 6 1.09MB 20页
数说故事：2025猫粮行业趋势：社媒热度、品牌营销与需求洞察报告

2025年，中国猫粮⾏业预计将持续蓬勃发展，宠物⻝品市场整体规模有望达到约 1750亿元，同⽐增⻓约 14.4% ，并在未来五年保持 10%-15% 的年均复合增⻓率 [8]。这⼀增⻓的核⼼动⼒源于宠物猫数量的稳定增⻓（2025年宠物猫狗数量达 1.24亿只 [25]）以及“科学养宠”与“宠物拟⼈化”趋势下消费者单宠投⼊的显著提升。...

2026-01-21 5 2.83MB 15页
击壤科技：2025年电视硬广洞察报告

2025年，电视硬广市场整体呈现收缩态势，央卫视49频道硬广全天时段投放品牌数与时长分别下降1.8%和6.35%，晚黄时段降幅尤为显著。与此同时，央视优势稳固，投放时长份额增长，江苏卫视在全天时段客户数量位居第一；行业表现分化，食品行业在品牌数与投放时长上实现双增，稳居时长榜首；而药品行业时长则下滑明显。本报告将从整体旨在通过整体大盘走势、行业分布特征以及客户流向三方面梳理2025年电视硬广市场分析。...

2026-01-21 5 1.24MB 22页
Startus：2026年机器人技术趋势报告（英文版）

From Startup Scouting to Technology Discovery and Trend Intelligence, get ahead with instant access to 7M+ Startups & Scaleups globally alongside 20K+ emerging technologies. Our AIpowered Discovery Platform and Services enable you to engage wit...

2026-01-21 5 14.75MB 22页
世界银行：2026年1月全球经济展望报告（英文版）

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2026-01-21 4 3.47MB 180页
Adata：AI数据互联互通状况报告-2026年展望（英文版）

The August 2025 MIT report, The GenAI Divide: State of AI in Business 2025,1 made waves among business leaders and AI product owners largely due to its headline statistic: 95% of generative AI pilots at companies are failing. With the unprecedente...

2026-01-21 6 1.82MB 39页
高盛：中国游戏与娱乐行业：2026年展望报告（英文版）

The China Games & Entertainment sector has seen a broad-based rally over the course of 2025 with large/mid caps rallying 50-80% (vs. HSCEI’s 26%), as well with a strong start into 2026 with some stocks up as much as 30% (vs. c.3-5% for correspond...

2026-01-21 7 2.08MB 30页
英联邦The Commonwealth：2026年英联邦模型挖掘可行性研究指南报告（英文版）

As the rush for critical minerals continues, mining has huge potential to generate jobs, infrastructure, foreign exchange and fiscal revenues that support countries’ broader development goals. However, without carefully planning and management, minin...

2026-01-21 5 364.12KB 46页
英联邦The Commonwealth：2026年联合国海洋法公约报告（英文版）

This briefing note provides an overview of the important relationship between the Agreement on Biodiversity Beyond National Jurisdiction (‘the BBNJ Agreement’) and its parent treaty, the United Nations Convention on the Law of the Sea (UNCLOS, or ‘th...

2026-01-21 3 375.82KB 8页
英联邦The Commonwealth：2026年理解采矿可行性研究报告（英文版）

Understanding Mining Feasibility Studies encourages governments to treat feasibility studies as more than mere technical documents. Rather, they are opportunities to understand and address the risks – including environmental liabilities, community co...

2026-01-21 4 483.59KB 58页
William Blair：2026年经济学周报：劳动力市场可能没有想象的那么弱（英文版）

Over the last two quarters, the Fed has shifted its emphasis away from the inflation half of its dual mandate and back toward the employment side. It is taking the view that inflation will continue to decelerate, but employment growth is starting to ...

2026-01-21 3 707.78KB 15页
CNCF：2025年瑞士罗曼德KCD报告（英文版）

KCD Suisse Romande at CERN Geneva was a blast! Great talks, great people, great vibes - thanks to the organizers and everyone we met. We’re proud to support the community as Silver Sponsor....

2026-01-21 5 22.75MB 16页
AMRO：2025年中国房地产市场：迈向稳定之路报告（英文版）

China’s real estate market exhibits distinct, tier-differentiated dynamics. Although property prices have continued to decline across all city tiers, the pace of depreciation has moderated in Tier 1 cities, whereas Tier 2 and 3 areas remain subject t...

2026-01-21 2 544.51KB 11页
荷兰企业局（RVO）：2026年生物污泥对粮食安全的贡献报告（英文版）

This study investigates the potential of bio-slurry, an important product of anaerobic digestion in biodigesters, to enhance food security, particularly in the context of achieving Sustainable Development Goal 2 (Zero Hunger). The research systematic...

2026-01-21 6 2.28MB 33页
荷兰企业局（RVO）：2026年海上风力发电开发框架报告（英文版）

The Government has set the target of achieving a reduction in CO2 emissions of at least 55% in 2030 compared to 1990. 2 This will involve, amongst other things, a total installed offshore wind capacity of about 21 gigawatts (GW, this equals 21,000 me...

2026-01-21 6 1.04MB 39页
Evaluate：2026年全球医药前瞻性报告

行业复苏与竞争格局：生物制药行业强势回归，2026年主基调为审慎乐观；礼来凭借替尔泊肽等代谢疾病药物，2026年处方药销售额预计达755亿美元，超越诺和诺德成为全球最大药企。核心药物表现：GLP-1类药物（如替尔泊肽、司美格鲁肽）主导代谢疾病市场，诺和诺德司美格鲁肽因仿制药逼近及销售放缓面临压力；默沙东可瑞达保持全球最畅销药品地位。专利悬崖冲击：2026年BMS的Eliquis、Revlimid，诺华的Entresto等重磅药物将面临仿制药竞争，预计销售额显著下滑。研发管线亮点：诺和诺德Cagr...

2026-01-21 8 9.99MB 30页

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