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券商研报

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中航证券：静待波动率回落，或在构建“黄金坑”-260720

报告摘要核心观点: 坐拥两大存储龙头、叠加高杠杆属性的韩国股市，是全球科技硬件板块的重要风向标之一。6月下旬起，为平抑市场高杠杆投机风险，韩国监管层对杠杆ETF监管态度边际趋严，触发韩国股市“去杠杆—股价下跌—被迫去杠杆”的负反馈循环。与此同时，美伊冲突升级、霍尔木兹海峡局势趋紧，进一步推动全球科技硬件板块下挫。韩国股市杠杆资金有多种渠道，仅从当前韩国股市信用交易融资余额来看，截止7月15日，融资余额34.4万亿，从高位38.6万亿回落约11%，但仍远高于2020年至2024年平均水平18....

2026-07-20 0 24.17MB 10页
国金证券：机器人行业研究：WAIC大会人形机器人再站C位，小米机器人作业成功率升至98%

核心观点：机器人:景气度加速向上，WAIC大会人形机器人再站C位，小米机器人汽车工厂作业成功率升至98%。 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在中国上海举行。7月17日至20日，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海举行。具身智能展区参展企业由去年的80余家增至200余家，现场集结208款具身智能终端、超300台真机。会场展示重点由武术、舞蹈等本体运动，转向拆垛、上料、装配、巡检等真实作业；同时，数据采集、仿真评测等上游基础设施展位明显增多。小米机器人汽...

2026-07-20 0 1.37MB 16页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：风机招标强势回暖，锂电消费税如期落地，AIDC估值吸引力再现

子行业周度核心观点整体观点：传统电新子行业近期普遍在股价底部迎来利好，市场波动中建议积极配置。1）锂电：近期锂电板块在无显著基本面利空、仅因对27年需求预期分歧而大幅调整，同时本周铁锂龙头提价再次验证旺季强势基本面，预期已久的消费税新政落地或按照“利空出尽”逻辑交易触发板块反弹。2）风电：7月央国企风机招标累计已达12.7GW，同环比均强势回暖，推荐股价与估值处于底部、短期盈利改善与中长期格局优化确定的风机环节龙头。3）BC光伏：爱旭股份Q2经营业绩环比显著减亏脱颖而出，基本确认领先行业走出...

2026-07-20 0 1.35MB 12页
中航证券：非银行业周报（2026年第二十五期）头部券商半年报业绩预高增，券商板块配置价值凸

市场表现:本期(2026.7.13-2026.7.17)非银(申万)指数-0.43%,行业排名9/31,券商Ⅱ指数-1.43%,保险Ⅱ指数+2.20%;上证综指-5.81%,深证成指-8.90%,创业板指-10.78%。个股涨跌幅排名前五位:湘财股份(+16.49%)、江苏金租(+8.56%)、海南华铁(+7.56%)、中泰证券(+7.43%)、华创云信(+4.86%);个股涨跌幅排名后五位:仁东控股(-22.06%)、华安证券(-12.17%)、海德股份(-7.71%)、越秀资本(-7.66%...

2026-07-20 0 2.44MB 11页
中银证券：电力设备与新能源行业7月第3周周报：锂电池消费税出台，宁德签署钠电储能订单

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建...

2026-07-20 0 755.3KB 12页
浙商证券：2026上半年美股行业复盘：AI虹吸缺席：为何美国老登股能持续创新高？

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2026-07-20 0 1.22MB 18页
国金证券：交通运输产业行业周报：避险情绪推高红利板块，航空快递发布6月经营数据

本周（2026/7/13-2026/7/17）交运指数上涨0.4%，沪深300指数下跌5.3%，跑赢大盘5.7%，排名6/29。交运子板块中港口板块涨幅最大(+3.5%)，航空板块跌幅最大(-2.2%)。快递：申通、韵达发布业绩预告，行业单票利润走势分化。上周（7月6日-7月12日），邮政快递累计揽收量约39.12亿件，同比+5.8%，环比+0.1%；累计投递量约39.19亿件，同比+5.1%，环比+1.5%。根据国家邮政局，6月快递行业件量同比+3.8%，收入同比+7.7%，单票收入同比+3...

2026-07-20 0 1.12MB 18页
国金证券：农林牧渔行业周报：能繁母猪存栏明显下降，重视养殖板块投资机会

行情回顾：本周（2026.07.13-2026.07.17），农林牧渔（申万）指数收于2365.95点(周环比+0.75%)，沪深300指数收于4529.10点（周环比-5.26%），深证综指收于2434.08点（周环比-9.02%），上证综指收于3764.15点（周环比-5.81%），科创板收于1715.40点（周环比-16.93%）。生猪养殖：目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为128.10公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏...

2026-07-20 0 1.98MB 13页
国金证券：非金属建材行业周观点：AI硬件基本面保持强劲，同步看好非洲出海机会

【周度复盘】首先，整体角度，本周AIPCB涨价链、玻璃基板、国产算力等科技方向均出现深度调整，我们认为主要系β层面影响（如海外AI叙事、韩国资本市场去杠杆等）；低估值高业绩弹性（例如非洲出海方向）、或低位高股息个股，再次获得市场关注。第二，复盘本周AI新材料方向，涨价链基本面一切正常，市场如何判断未来2年涨价空间，和当前存储链的表现高度相关。①β方面，市场短期更关注韩国存储/韩国股市影响、7月底美股主流CSP巨头的中报对CAPEX的表述，以及本周巨石的扩产公告、建滔的新线开工新闻。前2个原...

2026-07-20 0 1.55MB 18页
国盛证券：SLCNAND：老树也能开新花

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2026-07-20 0 2.29MB 14页
国泰海通证券：MASH药物行业研究报告：掘金百亿级代谢慢病赛道，关注纤维化改善终点

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2026-07-20 0 1.48MB 16页
招商证券：CXO行业报告：景气度上行趋势明确，把握两条核心主线

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2026-07-20 0 1.36MB 11页
兴业证券：Capex放缓一定会导致行情终结吗？

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2026-07-20 0 842.29KB 13页
国盛证券：AI光互联景气上行，重视陶瓷基板与管壳

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2026-07-20 11 1004.38KB 13页
中银证券：中银晨会聚焦-260720

重点关注【宏观经济】宏观和大类资产配置周报*张晓娇朱启兵。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。【策略研究】策略周报*王君徐亚。当下最大的问题是“价格下跌反污基本面预期”。即使下跌最初只是由杠杆收缩、仓位出清或风险偏好下降所触发，持续下跌的价格本身也会逐渐成为一种“证据”，促使市场怀疑产业趋势是否已经发生变化。资金面的波动由此被重新解释为基本面的恶化，价格下跌又进一步强化悲观预期。哪怕产业本无风浪，价格的波动也足以令投资者心浪先起。【固定收益】美伊又到“电厂时刻”*张鹏肖成哲。美国再次...

2026-07-20 0 633.6KB 8页
开源证券：综合行业周报：算力需求激增驱动AI电源扩容，关注业绩高增的消费&地产企业

AI电源：算力需求驱动高性能电源扩容，国产厂商迎来升级机遇 AI服务器功耗及机柜功率密度持续提升，带动电源向高功率、高效率、液冷及HVDC架构升级。弗若斯特沙利文预计2030年全球及中国内地算力服务器电源市场规模分别达到865亿元、76.3亿元，2025—2030年复合增速分别为62.8%、37.7%，具备头部客户认证和规模交付能力的整机及上游供应商有望受益。地产/八马茶叶：体验经济激活高端商业价值，八马茶叶半年报利润增速超60% 地产：中国香港楼市延续量价修复：2026年5月住宅物业售价指数...

2026-07-20 0 2.46MB 16页
信达证券：煤炭开采行业周报：板块业绩修复&煤价企稳回升，利好煤炭再配置

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至7月18日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价816元/吨，周环比上涨21元/吨。产地动力煤：截至7月17日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价755元/吨，周环比上涨15.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）632元/吨，周环比上涨8.2元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）698元/吨，周环比上涨25.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至7月18日，纽卡斯尔NEWC550...

2026-07-20 0 1.54MB 29页
中国银河证券：房地产海外研究：新加坡商业REITs表现跟踪

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2026-07-20 0 816.56KB 11页
开源证券：开源晨会-260720

观点精粹总量视角【策略】拥挤出清后，积极布局超调机会——投资策略周报-20260719 【固定收益】短端发行收紧，地方债务边界与后化债政策前瞻——固收专题-20260719 【固定收益】社融数据走弱，新旧动能转化下贷款“降速提质”——2026年6月金融数据点评-20260718 行业公司【地产建筑】绿地地产政策持续推进，单周成交保持增长——行业周报-20260719 【商社】国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》——行业周报-20260719 【电子】WAIC催化终端预热，台积电上修资本...

2026-07-20 0 1.31MB 20页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所"明日之星"系列：102家新受理公司五维筛选，优云科技/睿龙科技全维度领先-260720

新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送907家上市公司中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年7月19日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送907家企业。 102家2026H1北交所新受理公司精准锁定（一）：优云科技 2026H1新受理公司2025...

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