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券商研报

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方正证券：太空光伏深度：星辰大海，奇点将至-商业航天部署竞赛白热化，太空光伏需求奇点将至

可复用技术的成熟显著降低火箭发射成本，全球航天发射进入高频化、规模化时代。2025年全球火箭发射次数达329次，较2021 年实现翻倍增长。在ITU “先申报先使用”原则下，卫星频谱和轨道资源成为各国竞相抢占的稀缺战略资源。全球低轨星座部署全面提速，SpaceX星链占据主导地位，国内组网进程同步加快。同时，太空算力中心破解了地面数据中心所面临的能源消耗和散热两大难题，各国和头部科技厂商正在加速部署，打开商业航天新空间。...

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华泰证券：特朗普2.0执政周年复盘与展望

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国联民生证券：香港房地产行业系列报告（一）：潮起潮落港到城，三度涅盘两重生

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国信证券：晨会纪要-260206

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:宏观解读报告-经济实现质量提升——深圳市2025年经济数据跟踪与解读策略专题:策略专题研究-26年A股业绩亮点有哪些？——2026年牛市展望系列4 行业与公司北交所行业月报:北交所2026年01月月报-一级市场吐故纳新，新股市场冻结资金破万亿电新行业投资策略:AIDC与电力设备2026年度投资策略-国内需求确定性夯实，出海与AIDC发展空间可期百胜中国(09987.HK)海外公司财报点评:同店收入连续3季度正增，2026年门店扩张提速金融工...

2026-02-06 0 265.92KB 11页
英大证券：金点策略晨报：节前市场情绪谨慎，关注红利及低估值股机会，节后关注优质成长标的-260206

观点：总量视角【A股大势研判】周四沪深三大指数缩量调整。盘面上看，贵金属板块领跌，科技板块则跟随外围走势继续调整。与此形成对比的是，以酿酒、餐饮旅游为代表的大消费板块表现坚挺，银行股全线飘红，与券商等权重共同构成了市场的维稳力量。市场分化，表明市场的调整并非系统性风险释放，而是一场结构再平衡。近期资金涌入白酒、银行等高确定性、防御性板块寻求庇护，这些板块的上涨在一定程度上对冲了市场的下行压力，维系了指数的稳定。然而，这种维稳力量本质上是存量资金避险驱动的结果，而非进攻性行情的前奏。市场整...

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国信证券：公用环保行业2026年2月投资策略：两部门发文完善发电侧容量电价机制，公用环保行业25Q4基金持仓梳理

核心观点市场回顾：本月沪深300指数上涨1.65%，公用事业指数上涨3.19%，环保指数上涨5.94%，月相对收益率分别为1.54%和4.29%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第21和第13名。电力板块子板块中，火电上涨2.60%；水电下跌1.65%，新能源发电上涨7.23%；水务板块上涨3.96%；燃气板块上涨7.48%。重要事件：两部门发文完善发电侧容量电价机制。国家发展改革委和国家能源局于2026年1月30日联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》明确电力现货...

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国信证券：非银金融行业机构行为更新专题：理解“平准基金”的三个视角

核心观点海外视角看资本市场平准基金：平准基金作为资本市场重要的稳定性力量，其参与市场的行为并非短期应急措施，而是一种常态化、机制化的长期制度安排。无论是日本央行持续十余年通过ETF进行市场操作，还是美国在危机中构建的多部门协同响应体系，均表明平准基金的介入已成为现代金融市场治理的重要组成部分。对于机构投资者而言，需要深刻认识到与平准基金共生共长将成为新的市场常态，这意味着必须适应其逆周期调节的运作逻辑，将政策变量纳入资产配置的中长期考量，从而在波动中把握结构性机会。学术视角看资本市场平准基金...

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华鑫证券：计算机行业点评报告：苹果（AAPL.O）：营收利润双增长，iPhone与服务业务表现亮眼创历史新高

事件苹果于2026年1月29日发布2026财年第一季度财报。公司当季实现营收1437.56亿美元，同比增长15.7%；净利润420.97亿美元，同比增长15.9%；摊薄后每股收益2.84美元，同比增长18.3%。投资要点营收与盈利表现：营收利润双增长，充沛现金流支撑股东回报营收端：公司2026财年第一季度实现营收1437.56亿美元，同比增长15.7%。其中，iPhone创造营收852.69亿美元，占总营收的59.3%，同比增长23.3%，为本季度核心增长引擎，所有地理区域销量均创历史纪...

2026-02-06 0 263.28KB 5页
华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌（GOOGL.O）：云业务与AI双轮驱动，多元生态拓展实现长期增长

事件谷歌于2026年2月4日公布2025年第四季度财报。公司当季实现营收1138.28亿美元，同比增长18%；营业利润为359.34亿美元，营业利润率为32%；净利润为344.55亿美元，同比增长30%。投资要点营收与盈利表现：云业务驱动营收增长，盈利能力保持强劲营收端：2025年第四季度实现总营收达1138.28亿美元，同比增长18%。其中GoogleServices收入为958.62亿美元，同比增长14%；GoogleCloud收入为176.64亿美元，同比增长48%；广告业务依旧为...

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华源证券：计算机行业周报：自主Agent，开启第三次Scaling

投资要点： Agent的产业变化。①据TheInformation，Anthropic上修2026和2027收入预期分别至180和550亿美金。据新智元微信公众号，Anthropic产品围绕B2B展开，并提供API接口服务。据数智前线微信公众号，Agent的token消耗量是传统聊天的数十倍。据《中国企业家》微信公众号，Agent在B端已经突破降本增效的浅层定位，进入驱动业务增长的阶段。因此，Agent的渗透率提升，有望成为撬动Anthropic收入上修的关键杠杆。②据TheInformatio...

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金元证券：金元晨报-260206

股市回顾 A股行情：A股三大指数昨日集体下跌，沪指收跌0.64%，报4075.92点，深证成指跌1.44%，报13592.71点，创业板指跌1.55%，报3260.28点，沪深京三市成交额约为2.19万亿元。亚太市场：香港恒生指数涨0.14%，报26885.24点，恒生科技指数涨0.74%，报5406.13点，恒生中国企业指数涨0.5%，报9093.4点。日经225指数跌0.88%，报53818.04点。韩国KOSPI指数跌3.86%，报5163.57点。欧洲市场：英国富时100收跌0.9%...

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华西证券：太空光伏：是主题还是新产业趋势？

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东吴证券：晨会纪要-260206

宏观点评20260204：商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？大宗商品市场每一轮流动性冲击和恐慌情绪急跌，在完成“清洗”高杠杆、高风险的超涨品种之外，部分依托于供需产业链改善逻辑的品种却也被流动性风险“误伤”，在风险中心已渐进平息之后，被错杀和被误伤的商品品种和板块，或再度回归各自基本面定价逻辑，迎来相比轮动式上涨阶段更好的介入时机。金融产品深度报告20260203：黄金ETF，2026年1月复盘与2月展望事件驱动盘点：资产配置价值：宏观数据与政策预期在月内反复切换，降息预期对黄金资产...

2026-02-06 0 723.93KB 9页
中银证券：策略点评：AI回调的布局窗口-260206

AI应用商业模式与硬件需求的不确定性是产业深化的必然阶段而非趋势终结，短期回调不改长期产业上行逻辑。 2026年1月中旬以来，AI产业链出现了持续性回调，特别是2月初这一趋势在几个事件的催化下进一步加剧：1）微软财报暴露增长依赖与投资回报的双重隐忧；2）英伟达对OpenAI投资态度引发市场担忧；3）Anthropic发布AI法律工具，引发市场对于SaaS厂商可能受到冲击的担忧。市场情绪走弱的原因在于双重不确定性：AI应用商业模式的不确定性与真实需求的不确定性。我们认为，市场担忧的商业模式与硬件需...

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国泰海通证券：轻工行业专题：3D打印行业：产业浪潮已至，工业消费双向驱动

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中国平安证券：医药生物行业从设备招投标看2026年行业投资机遇——设备拐点向上趋势明确，医疗新科技蓬勃发展

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山西证券：研究早观点-260206

【今日要点】【行业评论】通信：周跟踪（20260126-20260201）-——moltbot爆火背后对AIOT意义重大，SpaceX计划组建百万太空算力集群【行业评论】化学原料：新材料周报（260126-0130）-SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，建议关注上游材料发展机遇【公司评论】科沃斯(603486.SH)：科沃斯：盈利能力改善，加速迈向多品类、全场景服务机器人【行业评论】【山证电新】20260204光伏产业链价格跟踪-硅片价格下降，其余环节持平...

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太平洋证券：医药日报：阿斯利康Datroway获FDA优先审评资格

报告摘要市场表现： 2025年2月3日，医药板块涨跌幅+0.94%，跑赢沪深300指数0.11pct，涨跌幅居申万31个子行业第18名。各医药子行业中，线下药店(+2.80%)、医疗研发外包（+1.25%)、医疗设备(+1.06%)表现居前，体外诊断（+0.40%）、其他生物制品(+0.60%)、医疗耗材（+0.64%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛科希德(+10.15%)、海特生物（+8.56%)、卫光生物(+7.79%)；跌幅榜前3位为康众医疗（-4.26%)、新诺威（-3.7...

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万联证券：万联晨会-260206

核心观点【市场回顾】周四，A股三大股指集体下挫，上证指数收跌0.64%报4075.92点，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。两市A股成交额2.19万亿元人民币，超3700股下跌。申万行业方面，美容护理、银行行业领涨，有色金属、电力设备行业领跌；概念板块方面，赛马、免税店概念领涨，BC电池、金属铅概念领跌。港股方面，恒生指数收涨0.14%，恒生科技指数涨0.74%。海外方面，美国股市三大股指集体下跌，道指跌1.20%，标普500指数跌1.23%，纳指跌1.59%。欧洲股市集体下跌，亚...

2026-02-06 0 486.73KB 3页
开源证券：食品饮料行业点评报告：修复趋势确立，坚定板块布局

多重因素共振催化，白酒板块迎来较强上涨近期白酒板块迎来强势上涨，核心驱动源于宏观政策、估值筹码、基本面等多重因素的共振叠加，而非单一变量催化。具体来看，宏观层面，近期地产政策持续优化、内需等托底政策密集出台，有效提振了市场对消费场景复苏的预期；估值与筹码端，经过前期深度调整，白酒板块估值已回落至历史低位，同时主动权益公募基金对白酒板块的持仓比例连续下降至2025Q4的2.9%，已处于底部区间，筹码结构趋于清晰合理；基本面层面，近期行业龙头贵州茅台酒的批价、销量表现超预期，成为板块上涨的核心催化...

2026-02-06 0 373.17KB 3页

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