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券商研报

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东吴证券：宏观点评：资本市场护航产业变革向新而行-260306

事件 2026年3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，证监会近期将推出深化创业板改革和优化再融资机制两大核心增量政策，旨在推动要素资源向新质生产力领域聚集，强化资本市场对科技创新、产业升级的服务能力。观点证监会近年聚焦服务现代化产业体系和新质生产力发展，推出了一系列资本市场改革举措，“科八条”、“并六条”、科创板“1+6”改革、常态化绿色通道机制等政策举措，形成了“以科创板改革为示范、以制度创新为核心”的政策体系，且落地成效显著，为本次增量政策奠定了坚实基...

2026-03-06 8 400KB 3页
国信证券：每周海内外重要政策跟踪：全国两会召开，积极基调延续-260306

核心观点国内宏观：2月27日，中共中央政治局召开会议，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；同日，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行。3月2日，国家税务总局发布服务全国统一大市场建设六项举措成果；同日，科技部等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》提出20项政策举措；同日，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，明确将持续深化与民营企业常态化沟通，促进民营经济高质量发展。3月4日，财政部等三部门...

2026-03-06 5 493.68KB 11页
英大证券：美国经济观察：1月美国ISM制造业PMI远超预期，后期走势有待进一步观察-260306

在1月美国宏观经济指标中，最超预期的是美国ISM制造业PMI：1月美国ISM制造业PMI录得52.60，较前值上行4.70个百分点，时隔10个月重返荣枯线之上，创近41个月新高，表明美国制造业处于扩张区间。如果美国ISM制造业PMI的上行具有持续性，则预示美国宏观经济走势向好，则美联储大概率在中短期暂停降息，这对全球资本市场具有较大的影响，具有很强的“风向标”作用。我们从多个维度对美国ISM制造业PMI的走势进行研判。风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。...

2026-03-06 6 768.85KB 7页
大同证券：2026年政府工作报告解读：稳健灵活，以质取胜-260306

事件简述： 3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。核心观点：经济目标适度下修，区间化目标制定既彰显稳健，又不失灵活。2026年的政府工作报告中，经济目标较2025年适度下修，由5%转向4.5%-5%，既是对当前经济发展的稳健回应，又符合对2035年远景目标的合理预期。同时，以区间形式制定的经济目标，较之前来看，也显示出我们在当前时代变局下的灵活应变之举。政策导向以质取胜，强市场、育动能、抓科技齐头并进。本次政府工作报告中，总量政策仍继续实施更加积极的财...

2026-03-06 7 1.05MB 5页
国信证券：大类资产配置双周观点：地缘叙事再起，油金如何看-260306

摘要核心结论：股>商>债。基于全球宏观信号模型与两会政策基调判断，当前经济周期处于复苏窗口与地缘扰动的交织期。建议维持美、德、日等海外权益资产进攻的同时，利用高弹性的有色金属对冲通胀风险；黄金受强美元挤压呈现风险资产化，原油则在供给侧断裂预期下进入地缘溢价重估；国内资产把握“两会”政策红利；债市端需防御阶段性流动性波动。黄金与原油：属性重估与溢价狂飙。黄金避险属性近期钝化，受强美元与利率回升挤压，与VIX指数呈现罕见负相关，呈现对流动性敏感的风险资产特征。相比之下，原油受伊朗局势升级驱动，I...

2026-03-06 7 2.61MB 20页
头豹研究院：市场洞察：中国低空飞行应用在农林植保各场景下的经济性如何？

植保喷洒场景：植保喷洒传统模式以人工背负式和拖拉机为主，人工作业成本20-30元/亩、效率仅5-10亩/天，拖拉机成本15-20元/亩、效率80-240亩/天，但二者农药利用率仅30%，作物损伤率5%-8%。无人机模式作业成本降至8元/亩，效率提升至400-800亩/天，农药利用率达58.9%，作物损伤率＜1%，每亩可节省成本10-17元。以年作业2,000亩计算，无人机年节本2.4万元，扣除0.35万元/年维护成本（设备价10%），年净收益2.05万元，投资回收期约1.71年。若叠加中央补...

2026-03-06 5 869.45KB 9页
头豹研究院：2026年过敏性哮喘药物品牌推荐：精准控哮，长效无忧

一、市场背景 1.1摘要中国过敏性哮喘新药研发呈现多元态势。在单克隆抗体药物研发上，多个候选药物临床研究有不同进展，部分进入临床2期及以上关键阶段。靶点涵盖IL-5、TSLP、IL-4Rα等多个方向。如康诺亚司普奇拜单抗（IL-4Rα靶点）进临床III期，安进Rocatinlimab等众多药物处于临床II期，正进一步验证有效性及安全性。 1.2过敏性哮喘定义过敏性哮喘（又称特应性哮喘或变应性哮喘）是由过敏原引起和/或触发的一类哮喘，以前称为外源性哮喘。它是哮喘的主要临床表型之一，主要由Th2...

2026-03-06 7 1.64MB 9页
源达信息：机构调研策略周报-260306

机构调研热门行业情况本周（2026/3/2-2026/3/6），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周基础化工成为机构关注新焦点，机构关注方向朝周期转移。近30天（2026/2/7-2026/3/6），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。机构调研热门公司情况本周机构调研情况，...

2026-03-06 6 687.75KB 10页
格林期货：大类资产月报：康波萧条期开启下半场-260306

康波萧条期开启下半场美以进攻伊朗，是康波萧条期进入下半场的标志性事件。（2020年初疫情冲击是进入康波萧条期的标志）康波萧条期是战争、动荡、混乱的时期，下半场失序的烈度，从历史周期律分析，很可能是上半场的10倍。市场仍然是为短期高烈度冲突定价，但本次冲突很可能演化为长期低烈度冲突，对全球经济的损伤更严重。市场低估了特朗普背后犹太复国主义集团摧毁伊朗政权的决心，美以同样低估了伊朗革队卫队的抵抗意志。全球能源危机正在降临，各国首要目标开始从经济发展转向能源生存。霍尔木兹海峡大概率会在未来...

2026-03-06 5 6.16MB 33页
粤开证券：粤开市场日报-260306

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指涨0.38%，收报4124.19点；深证成指涨0.59%，收报14172.63点；科创50涨0.64%，收报1414.39点；创业板指涨0.38%，收报3229.30点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4258只个股上涨，1152只个股下跌，74只个股收平。沪深两市今日成交额合计22001亿元，较上个交易日缩量1899亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，农林牧渔、基础化工、医药生物、建筑装饰和环保行业领...

2026-03-06 6 643.73KB 6页
华鑫证券：2026年政府工作报告信号及A股策略应对-260306

投资要点核心结论：海外关注地缘局势、关税和流动性扰动，静待波动收敛。国内聚焦两会政府工作报告和十五五规划纲要全文新提法，持续验证经济复苏成色，重点是社融和物价。A股震荡轮动，风格趋于均衡，把握防御避险、周期涨价和科技主题结构性机会。 A股策略：政策和经济关键验证期，A股震荡轮动，把握三大结构性机会宏观验证：3月为政策和经济验证窗口。聚焦两会新看点，持续验证经济复苏成色。两会政策信号：1）区间增长目标+争取更好结果，更注重质和价。2）重大项目+新型政策性金融工具发力，为开局之年护航。3）居民...

2026-03-06 8 1.49MB 19页
东莞证券：农林牧渔行业双周报：生猪价格回落强化产能去化预期

投资要点： SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2026年2月24日—2026年3月5日，SW农林牧渔行业上涨2.41%，跑赢同期沪深300指数约2.69个百分点；细分板块中，种植业、养殖业和农产品加工录得正收益，分别上涨7.9%、2.89%和0.06%；饲料、动物保健和渔业录得负收益，分别下跌0.66%、2.85%和5.35%。估值方面，截至2026年3月5日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.64倍，近两周估值略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值...

2026-03-06 6 803.4KB 10页
东莞证券：有色金属行业双周报：有色金属高位震荡，静待二季度供需验证

投资要点：行情回顾。截至2026年3月5日，申万有色金属行业近两周上涨5.64%，跑赢沪深300指数5.91个百分点，在申万31个行业中排名第5位。截至2026年3月5日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨10.44%，贵金属板块上涨8.09%，工业金属板块上涨5.10%，金属新材料板块上涨3.07%，能源金属板块上涨1.00%。有色金属行业重要新闻及观点稀土。稀土方面，稀土产品价格近期逐步回升，驱动板块快速上涨。展望后市，国内稀土供给侧配额增速预计放缓，且海外进口稀土矿持续受限，...

2026-03-06 4 1MB 12页
东莞证券：计算机行业双周报：国产模型调用量首超美国，关注AI算力产业链投资机遇

投资要点：计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/2/20-2026/3/5）累计下跌6.29%，跑输沪深300指数6.02个百分点，在31个申万一级行业中排名第29名；申万计算机板块3月累计下跌6.87%，跑输沪深300指数5.53个百分点；申万计算机板块今年累计上涨1.15%，跑赢沪深300指数0.77个百分点。截至2026年3月5日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为55.60倍，处于近5年89.37%分位、近10年80.25%分位。重点产业新闻...

2026-03-06 4 475.3KB 9页
国信证券：公用环保行业2026年3月投资策略：生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理

核心观点市场回顾：本月沪深300指数上涨0.09%，公用事业指数上涨4.54%，环保指数上涨7.73%，月相对收益率分别为4.44%和7.64%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第10和第4名。电力板块子板块中，火电上涨7.57%；水电上涨0.30%，新能源发电上涨7.33%；水务板块上涨1.79%；燃气板块上涨3.63%。重要事件：生态环境法典即将提请审议。2026年全国两会即将召开，多部法律草案将提请审议，其中包括生态环境法典草案。该法典作为中国第二部以“法典”命名的...

2026-03-06 5 1.82MB 30页
银河期货：02月中国PMI观察：需求淡季下的亮眼内需-260306

2026年02月制造业PMI达到49，较上月下降0.3，也低于市场预期的49.2，制造业PMI连续2月处于50以下。制造业PMI绝大部分分项下降，其中产成品库存分项下降2.8，达到45.8；新出口订单分项下降2.8，达到45；进口分项下降1.7，达到45.6；主要原材料价格分项下降1.3，达到54.8；在手订单分项下降1.1，达到44；生产分项下降1，达到49.6；配送时间分项下降1，达到49.1，上述为2月制造业PMI主要下降的分项。仅有生产经营预期分项上升0.6，达到53.2，原材料库存上升...

2026-03-06 3 1.5MB 7页
瑞达期货：宏观市场周报-260306

1、本周小结及下周配置建议股票沪深300-1.07% 沪深300股指期货-1.32% 本周点评：A股主要指数本周集体下跌，科创50表现最为弱势，跌超4%。四期指亦集体下跌，中小盘股弱于大盘蓝筹股。本周，海内外市场消息众多，上周末，美以对伊朗发动袭击，引发全球股市巨震。周一A股主要股指集体低开后震荡回升，走出相对独立行情；但随着油价进一步上涨，周二、周三A股连续两日大幅走弱；然而，在两会召开后，市场焦点转回国内，政府工作报告对于2026年的积极安排带动股市反弹。配置建议：逢低做多债券 10...

2026-03-06 4 1.6MB 27页
东莞证券：美容护理行业周报：巨头业绩高增，监管趋严促合规

投资要点： SW美容护理行业跑输沪深300指数。2026年2月27日-2026年3月5日，SW美容护理行业下跌4.08%，跑输同期沪深300指数约2.40个百分点，涨幅居SW一级行业第二十三。SW美容护理行业二级细分板块中，个护用品、化妆品、医疗美容分别下降3.11%、4.65%和7.11%。SW美容护理行业约6.45%的个股录得正收益。涨幅榜上，延江股份涨幅居首，上涨23%；跌幅榜上，倍加洁跌幅最大，下跌15.87%。估值方面较上周有所下降，截至2026年3月5日，美容护理行业整体PE（TTM...

2026-03-06 5 837.62KB 8页
山西证券：2026年政府工作报告解读：坚持推动高质量发展-260306

投资要点：事件：十四届全国人大四次会议3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。适应新的内外部发展环境和发展目标，2026年经济社会发展总体要求呈现五大核心特征。一是，继续把“统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全”放在首位，以应对内外部不确定性。二是，延续实施更加积极有为的宏观政策，以扭转供强需弱。三是，强调“持续扩大内需、优化供给”，改善总供求关系，促进经济良性循环。四是，持续防范化解重点领域风险。五是，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。经济增速目标设定为4....

2026-03-06 8 456.95KB 9页
东莞证券：建材行业双周报：地缘政治带来成本上涨，部分建材产品提价或加速

建材周观点：水泥：政府工作报告提出，加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。结合《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，严控新增熟料产能、推进超备案产能整改、强化错峰生产刚性执行，将成为2026年行业核心任务。2026年水泥行业供需格局进一步改善可期。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（00223...

2026-03-06 6 892.39KB 13页

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