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券商研报

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浙商证券：焦煤行业研究深度报告：黑金破晓，焦煤崛起

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2026-02-05 0 1.9MB 28页
国联民生证券：金属行业2026年度策略系列报告之贵金属篇：黄金上行势不可挡

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2026-02-05 2 4.82MB 56页
国联民生证券：空天系列报告二：太空碳纤维：黑金时代开启

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2026-02-05 0 2.31MB 24页
华泰期货：FICC日报：沪指重返4100点，美国1月“小非农”不及预期-260205

市场分析特朗普宣布美联储主席候选人。1月30日，特朗普总统宣布将提名凯文·沃什担任下届美联储主席，接替5月任期届满的现任主席鲍威尔；凯文·沃什较为知名的政策主张是“降息+缩表”的政策组合拳，随后市场计价“美联储独立性回顾”，白银一度跌超30%，黄金一度跌11%创下1980年3月以来的最大单日跌幅，短期需要警惕极端情绪反转所带来的波动。趋势上，我们认为本轮大跌并不改全球通胀的叙事，本轮海外的核心驱动是来自特朗普的“一言堂”及其政策，对于凯文·沃什的提名更核心诉求在于降息和推降信用卡利率，以及带动...

2026-02-05 0 1.13MB 8页
申港证券：汽车行业研究周报：特斯拉发布年报，向“物理AI公司”转型明确

投资摘要：每周一谈：特斯拉发布年报向“物理AI公司”转型明确近期，特斯拉发布了2025年第四季度及全年财报。2025年是特斯拉的关键之年，继续从硬件中心业务向物理人工智能公司转型，进一步推进了FSD，推出了Robotaxi服务，并优化了准备量产的Optimus设计，同时扩展了人工智能训练。机器人业务：计划在今年第一季度发布Optimus第三代版本（Gen3），该版本相比2.5版本有重大提升，包括最新的手部设计。OptimusGen3是首款为大规模生产设计的版本。首批生产线的准备工作正在进...

2026-02-05 0 812.61KB 8页
广发证券：计算机行业AI2026算力系列（一）：AI agent的大规模应用驱动CPU和基础软件需求增长

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2026-02-05 0 1.49MB 10页
国海证券：计算机行业动态研究：CPU，AI推理时代的核心器件，涨价或是必然

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2026-02-05 0 1.11MB 12页
上海证券：宏观固收周报：美联储“缩表”并非新事物，降息或超预期-260205

主要观点美股三大指数下跌，恒生指数上涨。过去一周（20260126-20260201），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化-0.17%、0.34%与-0.42%，同时期恒生指数变化2.38%。 A股大市值涨、小市值跌，成长板块多数下跌。过去一周（20260126-20260201）wind全A指数变化-1.59%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化0.29%、0.08%、-2.56%、-2.55%、-3.34%与-1....

2026-02-05 0 334.46KB 4页
中银证券：储能行业系列报告：容量电价政策发布，储能有望打开成长空间

“十五五”期间，我国预计将面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾全国性容量电价政策的出台，有助于打开新能源装机空间，同时为电力企业提供高收益投资品种支撑“十五五”投资强度；我们认为，储能需求呈现高增长趋势，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点 “十五五”期间，我国预计将面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾：根据国家统计局数据，2021-2024年我国万元国内生产总值二氧化碳排放累积降幅约8%，较“十四五”期间下降13.5%的目标差距较大。我们认为，在“十四五”期间减碳目标有差距的背景...

2026-02-05 61 471.58KB 13页
上海证券：医药生物行业周报：诺华siRNA降脂药物在华获批新适应症，关注PCSK9及小核酸赛道

主要观点诺华乐可为获批新适应症，进一步覆盖血脂异常患者。2026年1月28日，诺华公司宣布，其创新性降胆固醇药物乐可为（英克司兰钠注射液）获国家药监局批准，作为饮食的辅助疗法，单药用于成人原发性高胆固醇血症（非家族性）或混合型血脂异常的患者，以降低低密度脂蛋白胆固醇。作为全球首款也是目前唯一获批的一款靶向PCSK9的小干扰RNA降胆固醇药物，英克司兰钠注射液一年两针（初始治疗后三个月注射加强针，此后每年注射两次）的给药方式，有望提升治疗依从性及LDL-C的长期达标率，助力实现血脂的长期规范化管...

2026-02-05 0 367KB 2页
华西证券：小核酸药物行业深度研究报告——RNA精准医疗时代的崛起与挑战

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2026-02-05 10 2.74MB 23页
太平洋证券：医药日报：诺华司库奇尤单抗新适应症在华获批

报告摘要市场表现： 2025年2月3日，医药板块涨跌幅+1.54%，跑赢沪深300指数0.36pct，涨跌幅居申万31个子行业第21名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.43%)、医院（+2.35%)、医药流通(+2.04%)表现居前，血液制品（+0.49%）、疫苗(+1.16%)、体外诊断（+1.23%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为万泽股份(+10.01%)、华康洁净（+9.86%)、易明医药(+9.27%)；跌幅榜前3位为双鹭药业（-7.10%)、海思科（-5.47%）、诺诚...

2026-02-05 0 410.36KB 3页
万和证券：万和财富早班车-260205

一、宏观消息汇总 1.《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，部署扎实推进乡村全面振兴 2.央行：做好2026年信贷市场工作，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 3.工信部：突破算力芯片、工业大模型等关键技术，做优应用生态，全力推进“人工智能+制造”走向深实二、行业最新动态 1.机构：预计2026年Q1NAND闪存价格环比涨幅超40%，相关个股：兆易创新(603986)、北方华创(002371)等 2.脑机海河实验室：全国首个“中医脑机接口”装备落...

2026-02-05 0 1.84MB 1页
国信证券：晨会纪要-260205

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观深度:宏观经济深度报告-反内卷系列一：将“反内卷”进行到底宏观专题:以“反内卷”促“企业合理利润率” 固定收益深度:固收+系列报告之十四-公募REITs四季报：分化延续策略月报:大类资产月度策略（2026.2）-乍暖还寒试韧性，估值修复入深水行业与公司电子行业周报：AI应用爆点频出，算力链重回主线汽车行业专题:汽车智能化月报系列（三十二）-11月城区NOA渗透率超20%，Waymo完成新一轮千亿融资汽车行业2026年2月投资策略：智能驾驶加速...

2026-02-05 0 388.34KB 16页
东吴证券：晨会纪要-260205

宏观点评20260204:商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？大宗商品市场每一轮流动性冲击和恐慌情绪急跌，在完成“清洗”高杠杆、高风险的超涨品种之外，部分依托于供需产业链改善逻辑的品种却也被流动性风险“误伤”，在风险中心已渐进平息之后，被错杀和被误伤的商品品种和板块，或再度回归各自基本面定价逻辑，迎来相比轮动式上涨阶段更好的介入时机。金融产品深度报告20260203:黄金ETF，2026年1月复盘与2月展望事件驱动盘点：资产配置价值：宏观数据与政策预期在月内反复切换，降息预期对黄金资产...

2026-02-05 0 786.39KB 12页
华源证券：2026年海外策略报告：AI时代的能源重构与金融基础设施升级

报告要点过去一年，特朗普政府重返白宫后，美国宏观政策环境发生变化行政层面，政府通过高频行政令迅速统一政策方向，在移民、监管、能源与社会治理等领域修改前任政府路径，联邦治理从“程序导向”回归“结果导向”；经济层面，政策重心转向增长、产业与资源安全，放松监管、强调本土制造与基础设施；对外层面，“美国优先主义”再度主导贸易与外交框架，关税、供应链安全显著升温。在这一政策组合下，美国经济的两类底层约束开始加速显性化：一是能源与基础设施对新一轮技术扩张的制约，二是传统金融体系对数字经济运行效率的掣肘，...

2026-02-05 0 3.12MB 45页
万联证券：万联晨会-260205

核心观点【市场回顾】周三，A股先抑后扬，上证指数收涨0.85%报4102.2点，深证成指涨0.21%，创业板指跌0.4%。两市A股成交额2.50万亿元人民币，超3200股上涨。申万行业方面，煤炭、建筑材料行业领涨，传媒、通信行业领跌；概念板块方面，可燃冰、煤炭概念领涨，快手、小红书、Sora概念领跌。港股方面，恒生指数收涨0.05%，恒生科技指数跌1.84%。海外方面，美国股市三大股指涨跌不一，道指涨0.53%，标普500指数跌0.51%，纳指跌1.51%。欧洲股市及亚太股市涨跌不一。【重...

2026-02-05 0 458.25KB 3页
中原证券：免税经营行业深度分析：免税3.0：政策驱动、消费复苏与国货崛起

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2026-02-05 0 539.11KB 11页
国信证券：大类资产月度策略（2026.2）：乍暖还寒试韧性，估值修复入深水-260205

核心观点 1.货币-信用“风火轮”：双宽格局持续信用方面，12月我国新增社融22075亿元，高于万得一致调查值（18153亿元）。其中新增人民币贷款9100亿元，高于万得一致调查值（6794亿元）。广义货币条件指数边际改善，新增社融数据超预期，抵消高基数引发的信用脉冲回落，金融对实体支撑坚实。当前格局延续“宽货币+宽信用”的双宽组合，资金面趋紧风险较低，金融条件对宏观与资产表现形成托底。 2.下一阶段大类资产价格展望指数开门红，估值修复渐入深水区。1月A股延续强势，中证500以12.12%领...

2026-02-05 0 2.74MB 19页
国泰海通证券：走向积极所有权：治理觉醒与价值重塑——2026年全球可持续投资趋势展望

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2026-02-05 0 1.5MB 17页

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