开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

国信证券：农林牧渔2026年中央一号文点评：锚定农业农村现代化，聚焦粮食稳产提质、畜牧业健康发展、农业科技创新

事项： 2026年中央一号文件于2026年2月3日发布，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》提出，锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能，守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑。国信农业观点：1）2026年的...

2026-02-05 0 225.53KB 9页
国联民生证券：智能驾驶系列报告四：RoboX：产业奇点已至，规模化应用加速

...

2026-02-05 72 4.53MB 49页
联储证券：1月PMI数据点评：供需双回落，经济景气下行-260205

投资要点：事件：2026年1月31日，国家统计局公布1月中国采购经理指数。制造业PMI为49.3%，服务业为49.5%，建筑业为48.8%。经济景气水平有所回落，供需双双走弱，但内部结构分化显著。1月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，再度落入收缩区间，显示制造业修复动能减弱，主因需求转弱与季节性因素共同作用。结构看本月指数呈现三大特征：（1）需求重回收缩，内需外需同步走弱；（2）生产维持扩张，带动被动补库；（3）购进价格与出厂价格剪刀差持续扩大，压制企业采购意愿。需求重回...

2026-02-05 0 1.05MB 6页
联储证券：宏观经济点评：1月高频数据跟踪-260205

摘要：生产端看，开工率边际回暖，工业品库存、产能利用率分化。开工率方面，1月，247家高炉开工率78.96%，略有抬升，但仍偏弱；电炉开工率、螺纹钢开工率分别为62.44%、38.77%，高于上月均值。水泥磨机开工率为27.92%，较上月回落；除沥青外，化工品开工率普遍回升：石油沥青开工率均值为26.23%，低于上月；纯碱、PVC、PTA开工率均值分别为84.36%、79.12%、76.10%，均较上月明显提升。库存方面，冷轧、热卷、浮法玻璃去库，环比增速分别为-3.58%、-7.91%、-7...

2026-02-05 0 1.58MB 21页
东吴证券：北交所定期报告：央行推进优质金融服务，北证50下跌0.71%-260205

资本市场新闻：1）央行：不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。2026年1月30日，中国人民银行召开信贷市场工作会议，总结2025年工作成效，部署2026年任务。会议强调要加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，推进“五篇大文章”，强化科技、绿色、普惠、养老和数字金融发展，优化政策协同与服务机制。行业新闻：1）摩根大通：全球铜库存已翻番，短期铜价或迎来盘整。全球铜库存一年翻倍至百万吨，创五年新高，四季度全球矿山出现供应中断，但库存仍然攀升，显示需求相对减弱。高频指标中，伦...

2026-02-05 0 727.22KB 7页
开源证券：开源晨会-260205

【金融工程】港股量化：2026开年恒指强劲，2月组合维持低估值配置——金融工程定期-20260204 港股CCASS优选20组合的绩效表现：组合收益6.3% 在前期报告《基于港交所CCASS数据的港股投资策略》中，我们利用港股CCASS数据，对单一经纪商在港股上的持仓进行月度持仓复制跟踪。经回测发现，不少绩优经纪商可供我们进行持仓借鉴。我们采用“先选经纪商，再选个股”的两步筛选法，构建每一期20只的港股CCASS优选20组合，基准指数为恒生指数。2026年1月，组合的收益率为6.32%，恒生指数...

2026-02-05 0 639.83KB 7页
东莞证券：财富通每日策略-260205

后市展望：周三，市场全天探底回升，沪指重返4100点。早盘三大指数集体低开，随后市场维持弱势震荡走势，午后大盘企稳上行。截至收盘，三大指数涨跌不一，创业板指收跌。盘面上，煤炭概念掀起涨停潮，太空光伏概念爆发，机场航运概念走强，房地产板块表现活跃，氢能源概念快速拉升。下跌方面，AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前，其中AI应用概念集体下挫。总体上个股涨多跌少，煤炭、建筑材料、房地产、交通运输和食品饮料等行业表现靠前；传媒、通信、计算机、电子和商贸零售等行业表现靠后。概念指数方面，可燃冰、煤炭...

2026-02-05 0 511.81KB 4页
中山证券：2月4日A股市场点评：科技调整，能源走强-260205

事件解读据wind消息，2月3日，美国三大股指全线收跌，道指跌0.34%报49240.99点，标普500指数跌0.84%报6917.81点，纳指跌1.43%报23255.19点。赛富时跌近7%，IBM跌超6%，领跌道指。沃尔玛涨近3%，市值突破1万亿美元。万得美国科技七巨头指数跌1.62%，微软、英伟达跌近3%。纳斯达克中国金龙指数跌0.94%，大全新能源、哔哩哔哩跌超4%。投资者抛售科技股，纳指几乎完全抹去今年以来的涨幅。沃尔玛市值突破万亿美元反映了市场对传统零售业科技转型价值的认可。在电商...

2026-02-05 0 273.14KB 5页
东吴证券：策略深度报告：主动权益篇：坚守与破局——2025公募基金洞察系列-260205

市场概览与展望：2026年规模份额双增可期 2025年，主动权益基金呈现规模增长、份额下降的格局。份额缩水，核心源于负债端赎回压力的高企。规模增长，主要依托两大支撑：一是底层权益资产普涨；二是主动管理创造可观超额收益，Wind偏股混合型基金指数全年涨幅达33.2%，相较上证指数、沪深300等指数具备明显超额。 2026年发行回暖、赎回放缓将共同推动主动权益基金份额增长：1）新发层面，当前市场已突破上一轮基金密集发行的成本区间；2）存量产品端，基民赎回力度最大的阶段已过去，2026年主动权益被动减...

2026-02-05 0 886.02KB 15页
上海证券：基础化工行业周报：原油、涤纶长丝价格上涨，关注地缘局势

市场行情走势过去一周（1.24-1.30），基础化工指数涨跌幅为-0.86%，沪深300指数涨跌幅为0.08%，基础化工板块跑输沪深300指数0.94个百分点，涨跌幅居于所有板块第12位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：复合肥（10.93%）、纺织化学制品（10.36%）、煤化工（4.81%）、聚氨酯（3.75%）、纯碱（2.99%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为国际燃料油（9.66%）、己二酸（AA)（9.59%）、辛醇（8.84%）、大庆原油（8.84%）、布伦特原油（7.3...

2026-02-05 0 2.05MB 10页
建银国际证券：环球市场脉搏（2026年1月）：不确定性的代价–从“卖出美国”到Warsh提名后的再定价-260204

1月的跨资产波动，与其说由某一个宏观数据点驱动，不如说是由“规则被重新定价”所主导。美国进入一个清晰可见的制度窗口：关税工具究竟有多“耐用”的不确定性再起、预算与停摆的边缘博弈回归，以及联储换届时间线把“独立性风险”重新拉回到市场视野。与此同时，格陵兰事件展示了主权与安全议题如何被嵌入关税威胁之中，使盟友关系的稳定性也进入资产定价集合。在1月，交易表达非常直观：美元走软；日元的买盘更多来自“政策敏感性”而非传统的套息逻辑；金银作为“规则风险”保险表现强势；而在财政供给与折价推动期限溢价抬升的背...

2026-02-04 0 547.12KB 3页
中邮证券：业绩之锚6：A股对业绩预告的反应机制与偏好-260204

投资要点 2025年报业绩预告显示A股业绩延续2025三季报以来的改善趋势。单纯从业绩预告的预喜率（预增、略增、续盈、扭亏）和预忧率（预减、略减、首亏、续亏）来看，A股上市公司在2025年报或将出现边际回升。根据2025年报的业绩预告，预增和扭亏上市公司数量和占比显著提升，同时预减和首亏数量同比也明显减少。但续亏的上市公司数量和占比较2024财年也有明显上升，说明业绩的好转是分化的，仍有相当数量的上市公司陷在连年亏损的桎梏之中。回溯2019-2024年报业绩预告发布后的个股相对万得全A超额收益...

2026-02-04 0 1017.31KB 18页
国信证券：农林牧渔2026年2月投资策略：看好牧业大周期反转，港股奶牛养殖标的充分受益

核心观点月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头）、现代牧业（国内牧业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）、德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的）、立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内...

2026-02-04 0 2.52MB 27页
东吴证券：AI智能汽车2月投资策略：北美L4或松绑，第三方智驾供应商多点开花，看好智能化

1月智能化边际变化总结：L4商业化北美或松绑，L3第三方智驾供应商跟进。美国L4举行听证会，讨论将无需传统控制的车辆年部署上限从2500辆提高到90000辆，还讨论了当前自动驾驶领域分裂的监管环境，推动联邦规则凌驾于州禁令之上，特斯拉在奥斯汀推出无安全员Robotaxi，后续将取消FSD买断制。L2-L3方面，英伟达发布开源自动驾驶模型Alpamayo，文远知行、千里科技等公司推出或升级端到端方案。 2月智能化催化：关注海外L4政策落地，持续跟踪国内L2-L3智能化上车体验。持续关注美国听证会结...

2026-02-04 10 1.87MB 42页
华宝证券：银行理财周度跟踪：银行存续理财持续压降，理财“收益打榜”再获关注

投资要点监管和行业动态：1、银行存续理财规模持续收缩，代销转型已成市场共识。截至2025年末，全国共有159家银行机构及32家理财公司有存续的理财产品，其中银行机构数量较2024年末减少59家；银行机构理财存续规模达2.58万亿元，同比降幅29.12%，其在全市场存续理财规模中的占比也从2024年的12.2%降至2025年的7.8%，呈现出主体数量、存续规模与市场占比同步收缩的态势。2、年初以来，部分理财产品以短期高收益作为展示策略的现象可能依然存在，或将引起监管部门进一步关注。为吸引资金流入...

2026-02-04 0 1.29MB 9页
头豹研究院：2025年中国生物创新药市场跟踪报告：司美格鲁肽2025年第一季度市场回顾

热门资讯司美格鲁肽专利即将到期，国产仿制药蓄势待发：司美格鲁肽在中国的核心化合物专利将于2026年3月到期。目前，九源基因、丽珠集团、华东医药、齐鲁制药、联邦制药、惠生生物、石药集团、成都倍特、复兴万邦、正大天晴等十家企业已提交司美格鲁肽上市申请，每一家都虎视眈眈，试图在百亿市场中分走一杯羹进口药企主动降价，抢占市场先机：为抵御即将到来的国产仿制药猛烈冲击，诺和诺德与礼来等进口药企果断采取降价策略。诺和诺德的司美格鲁肽“诺和盈”价格显著下调，院内初始剂量0.25mg4次从1264.9元降至2...

2026-02-04 65 1.71MB 37页
头豹研究院：市场洞察：2025年中国二手车市场动态追踪-全国车源加速流动，区域梯度与数字化共振扩散

Q1：2025年中国二手车市场整体呈现怎样的运行特征？ 2025年1-8月，二手车累计交易量1,293.84万辆，同比增长3.03%，与同期相比增加37.99万辆，累计交易金额为8357.61亿元，形成“量升价降”的核心特征。这一结构性变化一方面源于跨区域流通政策的持续深化，推动更多车源进入市场；另一方面受新车价格战传导影响，二手车成交均价从2024年同期的6.64万元降至6.46万元。主流家用车型占据主导地位，市场结构向中端集中。从运行模式来看，基本乘用车仍是交易主力，2025年1-8月交易...

2026-02-04 35 1.06MB 9页
东海证券：半导体行业1月份月报：算力需求驱动芯片涨价，头部CSP资本开支印证AI主线

投资要点： 2026年1月总结与2月观点展望：1月半导体行业持续回暖，价格延续上涨趋势，关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。全球半导体需求持续改善PC、智能手机保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在2026年1月或将继续复苏；供给端看，尽管企业库存水位较高且仍在上升，但AI带来的部分细分市场需求高增，使得上游晶圆代工厂有所提价，手机、PC等消费电子受内存涨价影响或使成本有所上升，从而或使出货有所减缓，...

2026-02-04 0 4.98MB 28页
华源证券：华源晨会精粹-260204

投资要点：固定收益近期信用债ETF的几项动态——信用债ETF系列报告：信用债ETF的流通份额和市值于2025年12月中下旬出现快速冲量，随后在2026年初规模快速回落。截至2026/1/28，我们认为支撑信用债ETF折价修复的逻辑未发生实质变化，2026Q1信用债ETF折价或仍将会是震荡向零值中枢修复的过程。成分券还有超额收益空间吗？2025年7月首批科创债ETF上市后上演抢券行情，但从2025年12月的超额利差演绎情况来看，科创债相较于普信债的比价优势已被市场抹平，甚至在调整行情中出现超跌。...

2026-02-04 0 337.55KB 7页
国信证券：宏观经济深度报告：反内卷系列一：将“反内卷”进行到底-260204

核心观点反内卷政策是决策层针对产能过剩、无序竞争问题认知深化的产物，是全国统一大市场建设从顶层设计向实践落地的重要环节。政策演进看：（1）政策演进分为三个阶段，2023年初-2024年6月，中央点明相关风险，2024年7月-2025年6月中央首次提出防范“内卷式”恶性竞争，部分行业开展自律探索但缺乏协同与刚性约束，2025年7月至今为系统化实施期。（2）核心定位方面，反内卷核心是破解地方保护主义与市场分割导致的资源错配，与统一大市场形成双向支撑，前者为后者扫清不当竞争障碍，后者为前者提供制...

2026-02-04 0 1.84MB 17页

...

108

...

确认删除?