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券商研报

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东兴证券：快递2026年5月数据点评：通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定

事件：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月略有提升；通达系单票价格环比下降，价格竞争短期加剧。点评：量升价降，短期看竞争有所加剧：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月提升，其中同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务同比增长6.4%。 5月申通与圆通的件量增速高于行业均值，圆通件量增速环比提升较明显。单票价格方面，申通、韵达单票收入同比分别增长9.7%和7.3%，同比涨幅有所收窄。圆通5月...

2026-06-23 0 832.43KB 9页
国金证券：地产专题分析报告：楼市的双重分化-260623

5月以来经济的分化在加剧，不仅是宏观数据层面上，外需强于内需、“硅基”好于“碳基”的格局进一步强化，楼市止跌进入磨底期后，也出现了两类不容忽视的分化：一是“天”、“地”资产和中腰部资产的分化。当前最先止跌的是以小户型、低总价为代表的“地”资产，通常是区域内租金回报率最高的，也是本轮房价下行周期中调整幅度最深的，其金融属性已在下跌过程中得到充分去化，刚需自住的消费属性开始对房价形成支撑。其次是5月以来逐渐止跌的以大户型、高总价为代表的“天”资产，基本集中在含“科”量较高的城市，主要受“硅基”通胀...

2026-06-23 18 1.23MB 11页
国信证券：社会服务行业双周报（第132期）：跨界的不对称，7-11做餐饮与茶饮跨界餐饮零售的异同

核心观点 7-Eleven鲜食餐饮化历程对餐饮零售融合的借鉴意义。2026年6月，国内便利店龙头美宜佳启动鲜食餐饮化转型，计划将鲜食占比提升至40%以上，覆盖"一日六餐"。另一方面古茗筹备在1.3万+门店推进早餐烘焙、同时包括蜜雪冰城、茶颜悦色等品牌积极试点零食量贩，高频消费终端的品类延伸趋势明确，但便利店与茶饮店的跨界逻辑存在本质差异。7-Eleven的餐饮化是零售业态解决"现做标准化"的阶梯式探索（半预制小吃-现制饮品-堂食拉现制拉面等）。据公司官网，7-Eleven1978年推出御饭团，建...

2026-06-23 0 463.9KB 13页
国信证券：2026年下半年非银金融策略暨资本市场资金流动分析：从产业革命到金融创新

核心观点摘要产业革命、估值叙事与金融创新构成了连续递进关系，助力经济转型与高质量发展。以技术集群突破为核心的AI产业革命重塑了生产效率与要素分配，创造全新商业模式，成为所有价值的源头；资本市场为消化这种爆发式的非线性增长，重构估值叙事，跳出传统估值模式，转而拥抱渗透率、网络效应等前瞻性高景气指标，以此完成对新生产力的定价共识；最终，新定价共识倒逼金融创新，包括跨境收购/双层股权结构/S型基金/主动管理ETF/收益互换（TRS）等一二级市场创新，金融机构设计出与之匹配的复杂工具，解决高风险科创资...

2026-06-23 0 6.46MB 70页
东莞证券：A股临时策略点评：市场放量大涨，关注红利风格切换机会-260623

事件： 6月22日市场放量上涨，市场成交3.76万亿，创出近期天量，创业板大涨创出历史新高，板块全线活跃，非银金融强势表现。不过仍有2000多只个股下跌，如何看待当前A股市场蓝筹股异动以及后市展望？点评：市场放量上涨延续强势，整体信心维持高位今年以来，市场整体延续强势格局，从各大指数来看，截至6月22日，除了北证50有所回调之外，其他指数均录得正收益。其中科创板50大涨44.99%，领涨各大指数，而创业板指也大涨36.10%，深成指上涨21.05%，沪深300和上证指数则分别上涨9.28%...

2026-06-23 0 601.23KB 5页
东莞证券：北交所定期报告：北证50短期流动性承压，缩量震荡估值现洼地-260623

要点：市场行情回顾：上周北证50指数小幅上涨1.82%，但对比科创50（+14.93%）、创业板指（+11.02%）涨幅差距较大，在全市场科技主线行情中明显掉队。场内资金集中涌向沪深硬科技赛道，形成强虹吸效应，北交所阶段性被资金边缘化。流动性方面，上周北证50日均成交额215.26亿元，环比下滑15.34%，日均换手率2.43%，环比下降0.59个百分点。量能、换手同步走弱，指数上涨属于缩量上涨，缺少增量资金支撑，仅靠新股、少数制造龙头拉动指数。估值方面，截至6月18日，北证50市盈率由51....

2026-06-23 0 841.57KB 10页
粤开证券：粤开市场日报-260623

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数调整。截止收盘，沪指下跌1.37%，收报4106.25点；深证成指跌3.17%，收报15854.20点；创业板指跌3.84%，收报4192.19点；科创50跌1.68%，收报1916.21点。总体上，全天个股涨跌各半，Wind数据显示，全市场2763只个股上涨，2642只个股下跌，120只个股收平。沪深两市今日成交额合计34407亿元，较上个交易日缩量2965亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，医药生物、银行、纺织服饰、交通运输和美容护理行...

2026-06-23 0 645.75KB 6页
中邮证券：房地产行业周报：市场需求温和修复，行业信心回升仍需时间

投资要点根据统计局数据，2026年1-5月，房地产行业整体延续"弱修复"格局，各项核心指标同比仍为负增长，但边际改善信号逐步显现。从数据走势来看，行业呈现明显的"销售端修复领先、投资端滞后"特征销售面积和销售额同比降幅分别从1-2月的-13.5%和-20.2%收窄至1-5月的-10.8%和-13.5%，显示在政策持续优化背景下，市场需求端正在缓慢恢复。然而，房地产开发投资完成额同比降幅却从-11.1%扩大至-16.2%，反映开发商投资意愿仍然疲弱，行业信心回升仍需时间行业基本面跟踪（1）新...

2026-06-23 0 797.12KB 11页
中银证券：房地产行业第25周周报：新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比由正转负；首批商业不动产REITs正式上市

核心观点新房成交面积环比由负转正、同比降幅扩大。第25周47城新房成交面积267.0万平方米，环比上升6.1%，同比下降10.1%，同比降幅较上周扩大0.7个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-1.0%、15.5%、0.7%，同比增速分别为4.1%、-12.9%、-13.0%，一线城市同比涨幅收窄了7.7个百分点，二线城市同比降幅收窄了1.9个百分点，三四线城市同比降幅扩大了0.4个百分点。二手房成交面积环比降幅扩大，同比由正转负。第25周23城二手房成交面积为228.5万...

2026-06-23 0 1.51MB 28页
中邮证券：基础化工：制冷剂提供充足利润垫，聚合物描绘出远大空间

事件根据氟务在线的数据，国内制冷剂市场价格小幅调整，今日国内头部生产大厂R22、R410A报价持续上调，R22市场均价上涨2000元/吨，中枢达到24500元/吨。制冷剂价格高位保持，下半年表现或强于上半年国内市场，夏季来临各地气温企稳攀升，售后维保需求逐渐升温；海外市场，今年是第二组国家的配额基准年（2024-2026）最后一年，代表国家包括伊朗、沙特、阿曼、伊拉克等在内的多个中东国家，按照氟务在线，中东地区制冷剂货源紧缺问题突出，当地售价达到国内市场两倍，海外采购积极性高涨，目前海峡复...

2026-06-23 0 584.73KB 3页
中邮证券：涤纶长丝行业点评报告：海峡复通，涤纶长丝通过“压力测试”有望迎来补库行情

事件：伊朗和美国代表团21日在瑞士比尔根山举行谈判，经过18个小时谈判，伊美于当地时间次日凌晨宣布达成协议，霍尔木兹海峡逐步放开。头部企业落实降开工，库存处于合理区间根据CCF数据，6月18日，涤纶长丝行业开工率为72.6%，协同减产切实落实，库存天数也下降到了合理区间，来到20.7天。我们认为此处地缘政治事件对长丝企业而言也算是一次协同的极限压力测试，并且头部企业交出了完美的答卷，“以量换价”的策略下，PTA+POY环节的单吨净利润表现优于过去五年的中枢水平，也向下游传达了决心。随着原材...

2026-06-23 0 688.62KB 3页
中银证券：陆家嘴论坛相关政策解读：证券行业基本面支撑逻辑得到强化

2026年6月召开的陆家嘴论坛上，金融监管部门围绕融资端结构优化、长线资金入市、科技与产业融合、双向开放、风险防控及科技监管等议题释放了一系列政策信号，进一步强化了行业基本面的支撑逻辑。截至6月18日板块市净率低于近十年10%分位，与景气度显著错配，配置性价比突出。要点深化融资端改革，股权融资与并购重组景气度有望提升。科创板第五套标准扩至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市；创业板加大对新型消费和现代服务业的支持力度。再融资储架发行机制有望加快推出，并购重组快速...

2026-06-23 0 337.69KB 5页
国信证券：MLCC行业十问十答：预计原厂将全品类涨价，预计景气周期至少延续到2028年

事项： 2026年4月起，MLCC（多层片式陶瓷电容器）渠道价格大幅上行，核心驱动来自AI算力需求爆发、VR200架构提升器件价值、行业供需失衡、日韩原厂集体提价、原材料成本上行多重因素共振。本轮需求确定性、产品技术壁垒均优于历史周期，我们结合中高端产品产能扩张周期测算行业供需缺口至少维持至2028年。国信互联网观点：1）预计2026H2供需缺口实质显现并扩大，预计原厂将全品类涨价。当前原厂仅对部分产品小幅涨价，主因消费电子需求疲弱导致原有大客户接受度低、AI高容产品尚未进入大规模出货阶段，且...

2026-06-23 0 419.11KB 8页
申港证券：策略周报：上周创业板指数大涨11%-260623

上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为3.44%，上证指数涨跌幅1.46%，深证成指涨跌幅为7.13%，创业板涨跌幅为11.02%，中证500涨跌幅为6.99%。上周申万31个一级行业中，14个行业指数上涨，17个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是电子、通信、建筑材料、机械设备、综合。涨跌幅排名后五的行业分别是煤炭、银行、石油石化、食品饮料、农林牧渔。上周成交数量为5613.68亿股，成交金额为125828.47亿元。上涨家数2561，下跌家数2924。截止到上...

2026-06-23 0 651.23KB 7页
山西证券：新材料周报：建滔CCL年内五次提价，PCB材料供不应求

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为9.61%，跑输创业板指1.41%。近五个交易日，合成生物指数上涨2.75%，半导体材料上涨16.37%，电子化学品上涨19.33%，可降解塑料上涨3.85%，工业气体上涨8.71%，电池化学品上涨8.75%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(11000元/吨，-3.51%)、精氨酸(22000元/吨，-6.38%)、色氨酸(29500元/吨，-1.67%)、蛋氨酸(40500元/吨，-1.22%) ...

2026-06-23 0 6.95MB 23页
国新证券股份：每日晨报-260623

国内市场综述量价齐升强势上涨周一（6月22日）大盘量价齐升，强势上涨。截至收盘，上证综指收于4163.1点，上涨1.78%；深成指收于16372.5点，上涨2.13%；科创50上涨1.96%；创业板指上涨2.52%，万得全A成交额共37621亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有27个上涨，其中非银行金融、有色金属及基础化工涨幅居前，仅有汽车、国防军工及机械小幅下跌；概念方面，培育钻石、炒股软件及锗镓锑墨等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收盘涨跌不一，SpaceX...

2026-06-23 0 494.79KB 7页
财通证券：摩托车及其他行业深度分析报告：大排量出海与全地形车双击，看好龙头α成长

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2026-06-23 8 6.56MB 51页
申港证券：证券行业周报：板块内个股多数下跌

投资摘要：每周一谈: 5月份国民经济运行总体平稳、向新向优 5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点；5月份，全国服务业生产指数同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点。1-5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。市场回顾：上周（6.15-6.18）沪深300指数的涨跌幅为3.44%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为0.47%。板块内19家个股上涨，31家个股下跌。证券板块个股周度表现：股...

2026-06-23 0 687.33KB 8页
国元证券：人形机器人周报：阿里发布首个具身大模型Qwen-Robot系列，赛力斯首款机器人“小赛”亮相

报告要点：周度行情回顾 2026年6月14日至6月19日，人形机器人概念指数上涨6.77%，相较沪深300指数跑赢3.33pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨7.67%，相较沪深300指数跑赢0.94pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，金博股份周涨幅最大（+76.25%），申昊科技周跌幅最大（-20.74%)。周度热点回顾政策端，《济南市财金联动支持制造业高质量发展若干措施(2026版)》指出对脑机接口、具身智能、6G等制造业企业贷款补贴，最高比例7...

2026-06-23 0 610.84KB 8页
东吴证券：看好STAR资产成为主线（二）：震荡结束后Tech-STAR扩散上行-260623

A股走势：震荡期延续，K型分化明显 A股与美股权益市场均呈现K型分化，但是美股的大部分行业在5月初修复后至阶段性高点后呈现的状态更多是震荡横盘，而A股的其他板块除能源、公用事业、材料外均在5月15日左右开始调整，这也正是大盘综合指数没有明显突破前高、持续震荡的主要原因。突破震荡需要什么条件？分子端的因素变化需要观察中报预告的披露，一般在七月中旬附近业绩较好的公司会提前进行预告，产业层面的变化最快有望在三季度初有所体现。分母端的因素变化取决于全球流动性，在未来一个季度内美国通胀读数有望实现逐...

2026-06-23 0 608.61KB 10页

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