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券商研报

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国新证券股份：每日晨报-260617

国内市场综述冲高回落小幅收涨周二（6月16日）大盘冲高回落，小幅收涨。截至收盘，上证指数收跌0.11%报4091.89点；深证成指收涨0.93%报15675.25点；创业板指收涨1.72%报4102.94点。万得全A成交额共3.09万亿元，较前一日小幅上行。行业方面，30个中信一级行业有12个行业收涨，其中建材和通信涨幅居前。概念方面，玻璃纤维、玻璃基板及稀土等指数表现活跃。海外市场综述欧美股市涨跌不一周二（6月16日），美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.64%报51999.67点...

2026-06-17 2 817.22KB 9页
开源证券：宏观经济点评：新旧动能“温差”明显-260617

生产端：工业生产边际回升，高技术制造业延续突围 1、5月工业生产增速回升，高技术制造业继续提速。规模以上工业增加值同比增长4.5%，较前值回升0.4pct。高技术制造业的强势延续是5月生产端的亮点。5月高技术制造业增加值同比增长15.1%，较4月的12.8%提速。5月出口交货值同比增长10.1%，出口链对工业生产的拉动效应仍强。 2、服务业生产边际改善。5月服务业生产指数同比增长4.4%，较前值加快0.1个百分点。信息传输软件和IT服务业增长较快，同比增长11.3%。固投端：政策节奏放缓，投资...

2026-06-17 5 1.13MB 10页
环球富盛理财：全球头部氮基作物营养龙头，氮肥利润率提高，销量稳健增长-260617

最新动态 26Q1公司业绩表现强劲，氮肥利润率提高、销量稳健增长。公司2026年第一季度不计特殊项目的EBITDA为8.96亿美元，而2025年第一季度为6.38亿美元。该季度净利润为3.27亿美元，而上年同期为2.95亿美元。2026年第一季度亮点：不计特殊项目的EBITDA为8.96亿美元中的1亿美元；氮肥利润率提高，供应强劲；地缘政治事件引发的重大供应冲击扰乱了全球化肥市场；Yara的全球商业模式具有独特的优势，能够有效应对市场波动。动向解读雅苒国际为全球头部氮基作物营养与工业环保综合...

2026-06-17 5 494.97KB 3页
东兴证券：航空机场2026年5月数据点评：高油价导致航司短期承压

事件：上市航司发布2026年5月运营数据，油价的快速提升推动国内市场控量提价，6月航司依旧承受较高的油价压力，但7月或有望缓和。国内航线：运力投放同比下降明显，仅春秋逆势增投运力 2026年5月上市公司国内航线运力投放同比下降约6.2%，环比4月下降2.2%。油价大幅提升的背景下，由于燃油附加费并不能完全对冲成本增长，且票价提升对可选消费形成一定抑制，航司会倾向于通过缩减航班的方式维持票价与客座率，保证自身的收益水平。从5月的数据表现来看，大型航司都倾向于收紧运力投放，仅有春秋展现出逆势增投...

2026-06-17 4 1.25MB 13页
上海证券：社会服务行业周报：LABUBU亮相开幕式，美加墨世界杯带动消费升温

主要观点 LABUBU亮相开幕式，美加墨世界杯带动消费升温。北京时间2026年6月12日凌晨美加墨世界杯开幕，泡泡玛特旗下THEMONSTERS核心IPLABUBU重磅登场，成为世界杯史上首位受邀亮相开幕式的中国原创IP。伴随LABUBU亮相世界杯，泡泡玛特此前发售的世界杯联名系列产品也再次受到市场关注，电商平台相关商品热度提升。截至开幕式次日，淘宝官方旗舰店该产品销量已超2万件。根据艾媒咨询数据显示，2026年中国球迷因世界杯联名而提升购买意愿的占比中，前三位分别是“略有提升”占比58.53%...

2026-06-17 4 1.01MB 6页
大同证券：资产配置跟踪周报：探底回升风格再平衡-260617

核心观点大类资产总览：科技承压回调，资金切换延续。本周A股市场震荡加剧，主要指数多数回调，全A指数下跌1.44%。前期持续调整的科创50本周微跌0.31%，跌幅明显收窄，显示科技主线的抛压有所缓解；但创业板指下跌3.22%，中小盘成长风格承压明显。行业层面，市场延续“高低切换”特征：银行、非银金融、有色金属等前期滞涨或低估值板块涨幅居前，而传媒、计算机、煤炭等前期强势方向则遭遇资金流出。债市方面，受资金面持续收敛及5月出口数据超预期影响，10年期国债收益率上行2.2BP至1.74%。商品方面...

2026-06-17 6 1.2MB 9页
大同证券：市场日报：三大指数再度收红创指涨逾5%-260617

行情回顾周一（6月15日），三大指数早盘高开，短暂回落后震荡拉升，午后再度攀升，尾盘收红，创指涨逾5%。截至收盘，上证指数（+1.61%）收跌4096.47点，深证成指（+3.79%）收涨15531.11点，创业板指（+5.30%）收涨4033.53点，两市量能小幅收缩，但仍超3万亿。申万一级行业多数上涨，电子、通信、建筑材料领涨，煤炭、银行、食品饮料领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-06-17 7 339.63KB 5页
中邮证券：传媒：AI短剧供给格局优化，优质头部厂商有望受益

事件回顾根据短剧自习室公众号披露，2026年5月，抖音集团端原生AI短剧新增播放量达1384亿次，环比下降5.98%；当月新上线作品数量为14665部，环比下降38%。投资要点监管趋严叠加平台审核标准提升，AI短剧阶段性供给收缩。2025年11月，广电总局启动微短剧专项治理工作，首次将AIGC短剧、漫画短剧等新形态内容纳入分类分层审核体系，并要求未履行备案程序的存量作品于2026年4月1日前完成整改或下线。同时，2026年5月抖音集团正式发布AI短剧审片标准，从题材导向、内容审核到制作质量...

2026-06-17 5 551.23KB 3页
中邮证券：农林牧渔行业周报：白羽肉鸡恢复海外引种

行情回顾：小幅下跌上周农林牧渔（申万）指数累计下跌0.24%，在申万31个一级行业中排名第7位。农业子板块中，果蔬加工和疫苗板块上涨较多，养殖板块在前期连续调整后，本周跌幅收窄。猪：价格底部震荡供大于求，猪价持续低位。截至6月12日，全国生猪均价为9.37元/公斤，与上周基本持平。5月中下旬以来，生猪价格持续在9.40元/公斤左右窄幅波动，已低于10元/公斤近3个月，行业持续磨底中。26年三季度后，生猪供应或相对前期有所减少，但供大于求的格局短期难以改变，猪价依然面临较大压力。三、四季度...

2026-06-17 7 794.61KB 11页
中邮证券：计算机：底座算力跃迁到token工厂的新机会

投资要点算力需求爆发式增长，全球竞争日益激烈：随着人工智能、大数据、工业互联网等数字化技术规模化应用，全球算力需求高速增长；据中国信通院数据，截至2024年底，全球通算规模达628EFlops，同比增加14.0%，智算规模达5693EFlops，同比增加64.7%；据IDC预测，2025年全球人工智能服务器市场规模为1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。 Token经济正在开展一场智能定价革命：根据全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter最新数据显示，3月16日至22日，...

2026-06-17 6 2.72MB 27页
大同证券：建筑装饰行业周报：债市融资回暖，政策资金加持建筑高端工程

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。权益市场方面，上证指数小幅微涨，深成指、创业板指大幅收跌；美股走强、日股走弱。债券市场整体调整，资金收紧推升利率债各期限收益率；信用债走弱、利差走阔，可转债逆势小幅收涨，高价、大盘、高评级转债表现较强。事件层面，国内5月CPI、PPI数据显示内需偏弱、上游成本抬升，社融、贷款修复不及预期；美国5月CPI、PPI通胀数据升温，加剧加息担忧，美伊局势反复扰动油价与市场情绪，SpaceX上市带动国内商业航天板块短期活跃。发债方面，各类债券发行表现出现明显...

2026-06-17 6 4.42MB 15页
太平洋证券：70个大中城市房价点评：5月新房和二手房价格同比降幅均收窄

报告摘要一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善 70大中城市新建商品住宅价格指数整体5月环比下降0.2%，降幅较上月持平。其中一线城市5月环比上涨0.2%，涨幅较上月增加0.1个百分点，其中北京环比下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.4%，二线城市5月环比下降0.1%，降幅较4月持平，三线城市5月环比下降0.4%，降幅较4月扩大0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数5月同比下降3.6%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线、二线和...

2026-06-17 4 952.75KB 8页
东方证券：FPGA：逐步切入AI服务器

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2026-06-17 4 681.9KB 10页
华泰证券：2026年交通运输行业中期策略：攻守之间，寻找量价弹性

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2026-06-17 3 1.4MB 43页
国信证券：统计局2026年1-5月房地产数据点评：5月房价指标持续边际好转，关注地产股估值修复空间

事项：统计局公布2026年1-5月房地产投资和销售数据。2026年1-5月，房地产开发投资30356亿元，下降16.2%；房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%；房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%；新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；新建商品房销售额29366亿元，下降13.5%；房企到位资金32756亿元，同比下降19.0%。国信地产观点：1）销售额累计同比跌幅收窄，5月单月表现优于销售面积。2）新房销售均价连续3个月环比增长，70城新房和二手房...

2026-06-17 3 814.16KB 11页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（209）：奶牛加速去化，看好年内牧业大周期反转

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。6月12日生猪价格9.46元/kg，环比下跌0.53%；7kg仔猪价格约201.90元/头，周环比-13.47%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。6月12日鸡苗价格2.40元/羽，周环比-18.64%；毛鸡价格7.36元/公斤，周环比+0.55%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。6月9日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.6/4.9/6...

2026-06-17 4 2.19MB 27页
国信证券：汽车行业2026年6月投资策略：2026年5月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好自主乘用车出海加速

核心观点地缘因素推动海外能源价格上涨，自主乘用车出海加速。2月下旬以来，地缘因素导致油价高涨，部分地区终端成品油显著涨价，油电价差提升。成品油价格上涨，催生海外新能源车需求旺盛，澳大利亚4月纯电车销量同比增长157%。海外需求增长，加速了自主品牌出海趋势，5月，BYD、吉利、奇瑞、长城海外销量分别同比增长80.71%/183.65%/76.37%/46.77%。销量跟踪：乘联会统计，5月全国乘用车市场零售151.0万辆，同比-22%，环比+9%，全国乘用车厂商批发221.2万辆，同比-5%，...

2026-06-17 3 3.36MB 37页
西南期货：2026年5月宏观数据分析：内需表现偏弱，出口延续高增-260617

我们梳理了2026年5月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。 2026年5月国内经济表现偏弱，制造业PMI位于荣枯线，进出口保持高增，PPI延续回升趋势，但高基数下社零增速疲软，固定资产投资和房地产销售延续下行趋势。对此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，房地产市场的转型调整、见底回升尚需时间，国内经济的复苏不能一蹴而就。当前外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济运行面临不少挑战。这要求实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，推动经济实现质...

2026-06-17 4 978.16KB 14页
中诚信国际：2026年5月金融数据点评：实体信贷需求延续疲弱，结售汇支撑M1增速回升-260617

事件：5月新增社融2.03万亿，同比少增2607亿元，存量社融增速7.7%，较上月下降0.1个百分点；新增金融机构人民币贷款5200亿元，同比少增1000亿元，金融机构各项人民币贷款余额增速5.5%，较上月下降0.1个百分点；M1同比增长5.5%，较上月上升0.5个百分点，M2同比增长8.6%，与上月持平。信贷和政府债券融资持续拖累社融表现，直接融资延续同比多增。2026年5月新增社融2.03万亿，同比少增2607亿元，5月社融存量增速为7.7%，环比下降0.1个百分点。从新增社融结构来看，5...

2026-06-17 3 542.19KB 6页
广发证券：2000年科网泡沫的非典型镜像：海外宏观有“重力”，AI前景仍高远

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2026-06-17 3 1.93MB 28页

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