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券商研报

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英大证券：金点策略晨报：消费及固定资产投资数据走低，短期A股结构性分化格局或仍将延续-260618

观点：总量视角【A股大势研判】周三沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，午后再度震荡拉升、尾盘走高，走出低开高走的修复行情，延续了阶段性反弹的整体态势。虽然周三沪深三大指数集体上涨，但全市场超3700只个股收跌，市场内部的结构性分化明显，整体赚钱效应偏弱。本轮反弹行情中，科技赛道作为核心主线反复走强，是市场为数不多的持续性热点，但连续上涨后，资金分歧也在加大，短线追高风险累积。而传统板块偶有脉冲式表现，但持续性较差。当下市场资金呈现典型的“抱团避险”特征，仅聚焦少数优质标的，多数板块缺乏增量...

2026-06-18 0 441.65KB 4页
银泰证券：5月宏观数据点评：结构分化进一步加剧-260618

事件：2026年6月16日，国家统计局发布5月国内经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，房地产开发投资同比下降16.2%。核心观点：整体上看，5月国内经济各领域表现延续分化格局，且分化趋势进一步强化。出口高增背景下，工业生产整体增速继续体现出较强的韧性，但各行业间受内外需求差异影响分化加剧；社零受上年基数因素叠加今年以旧换新、新能源汽车补贴退坡影响增速进一步放缓，单月增速转负；固定资...

2026-06-18 3 923.48KB 12页
中信证券经纪(香港)：日本科技行业：长期牛市-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月12日发布的题为《Secularbullrun》的报告，受AI服务器驱动强劲需求及结构性供给受限影响，MLCC（多层陶瓷电容器）市场正从6-8个季度的景气循环转向持续多年的上升周期，预计2025至2028年市场规模将增长三倍，与DRAM市场相似。行业数据显示，市场供需趋紧，预示初期的上升周期阶段。村田制作所（Murata）与太阳诱电（TaiyoYuden）为主要受益者，预计2026财年至2029财年营业利润将分别实现增长。 ...

2026-06-18 3 486.81KB 3页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国家统计局发布5月份物价数据。5月份，我国消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，连续3个月同比上涨，涨幅比4月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份，CPI总体平稳，受国内部分行业需求增加以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，PPI继续上涨。 2.国家发展改革委：抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具。6月10日国家发展改革委主任郑栅洁主持召开经济形...

2026-06-18 3 7.24MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国务院以“强化主体功能区战略实施，促进区域协调发展”为主题，进行第二十次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，立足各地资源禀赋和比较优势，统筹优化农业、生态、城镇等各类空间布局，进一步健全主体功能区制度，分区分类施策，促进形成主体功能明显、优势互补、高质量发展的国土空间开发保护新格局，为推动区域协调发展、优化重大生产力布局提供有力支撑。 2.五部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。2026年起，对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等九大重点高耗能行...

2026-06-18 3 7.3MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国家统计局发布5月国内经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点,环比增长0.40%,分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.6%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%,按消费类型分，商品零售额36485亿元，同比下降0.7%；餐饮收入4605亿元，增长0.6%。1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，分领域看，基础设施投资同比增长0.6%，制造业投资下降0.4%...

2026-06-18 3 7.33MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.2026陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕，多项金融改革和开放举措集中发布。央行推出完善短端利率调控机制、境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点等多项政策。金融监管总局将聚力攻坚防范化解风险，着力消除监管空白和盲区。证监会扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，推出主动ETF，支持符合条件的港股上市公司境内上市，加快研究推进人民币外汇期货试点，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。国家外汇局将全面改革外商直接投资跨境政策，进一步简化对外直接投资、外债等汇兑管...

2026-06-18 3 7.28MB 5页
中邮证券：证券Ⅱ：主动ETF元年开启：监管破局、市场跃迁与券商转型的三重共振

事件回顾中国证监会于2026年6月17日在陆家嘴论坛宣布支持在沪深交易所推出主动管理型ETF，标志着中国资本市场产品结构从“被动主导”迈向“主动创新”的关键转折。投资要点随着全球金融市场的不断演化与创新深化，中国ETF市场已从过去的以被动跟踪指数产品为主，迈入主动管理策略与被动投资工具深度融合的“主动ETF时代”新阶段。根据摩根资产管理的数据，全球主动型ETF市场在过去几年呈现爆发式增长。2025年，全球主动型ETF吸引了约25%的ETF资金流入，其资金流入量是2019年的19倍以上。亚...

2026-06-18 5 514.92KB 4页
中信证券经纪(香港)：价值+合理增长-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月17日发布的题为《Value+reasonablegrowth》的报告，怡和集团（JardineMatheson）在首届投资者日提出在2030年前实现每年不少于9%的股东总回报率（TSR）目标。尽管这一回报水平与过去20年亚太（除日本）前25%的企业表现一致，但该目标并未包含任何估值倍数扩张的假设。因此，分析认为集团需要通过整体盈利增长、股息和回购来实现目标，重估时机已至。关于I-Med的细节披露令人鼓舞。要点一：设定20...

2026-06-18 5 648.53KB 3页
中信证券经纪(香港)：数据中心驱动增长-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月16日发布的题为《Datacentresdothelifting》的报告，安川电机（Yaskawa）将于7月10日公布2027财年一季度业绩，将成为首家披露业绩的FA类股。公司给出全年营业利润预测高于600亿日元的指引，该指引显得保守。首次上修可能随一季度业绩公布，但更可能在上半年实现。分析指出，安川电机在机器人领域的业务以及作为半导体制造设备（SPE）/数据中心驱动复苏的投资标的均值得关注。在周期性顺风支持下，预计公司将提...

2026-06-18 6 670.28KB 3页
上海证券：计算机行业周报：大模型持续突破，国内模型调用量走强

市场回顾过去一周（6.8-6.12）上证综指上涨0.09%，创业板指下跌3.22%，沪深300指数下跌0.82%，计算机（申万）指数下跌4.88%，跑输上证综指4.98个百分点，跑输创业板指1.66个百分点，跑输沪深300指数4.06个百分点，位列全行业第30名。周观点大模型进展持续。（1）Anthropic：根据CSDN微信公众号，6月10日，Anthropic重磅发布了两款顶级大模型——ClaudeFable5和ClaudeMythos5。两款模型底层架构完全一致，核心能力持平，Cla...

2026-06-18 4 391.03KB 3页
申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比跌幅加大，5月规模化养殖场能繁存栏去化幅度大于中小散户

投资摘要：商品猪出栏均价周环比下跌仔猪均价周环比跌幅加大商品猪出栏均价周环比下跌，端午备货需求改善并未对猪价形成强力拉动。根据钢联数据，截至6月12日，商品猪出栏均价9.46元/kg，周环比下跌0.53%，价格在前期反弹后低位震荡，端午节前备货对下游屠宰量回升有所拉动，出栏均重降低显示出栏节奏加快，供应充足情况下，节前需求改善并未对猪价形成强力拉动，后续价格或维持低位震荡。仔猪均价周环比跌幅加大，二元母猪均价周环比下跌。截至6月12日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价201.90元/头，周环...

2026-06-18 5 1.44MB 11页
国信证券：晨会纪要-260618

行业与公司传媒互联网周报：AI平台化加速，国产AI生态持续深化公用环保行业周报:公用环保202606第2期-国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025年度》等报告电子行业专题:算力芯片行业报告：大模型驱动算力变革，国产算力迎增量机遇汽车行业专题:汽车智能化月报系列（三十六）-特斯拉FSD监督版登陆比利时，Robotaxi行业商业化落地加速推进汽车行业2026年6月投资策略：2026年5月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好...

2026-06-18 4 324.68KB 12页
东吴证券：2026年6月FOMC会议点评：6月FOMC：市场反应过鹰，年内加息仍难-260618

核心观点：6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆紧货币交易的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动黄金&美股下跌、美元指数&美债利率上涨。向前看，我们预计美国经济的阶段性韧性和紧...

2026-06-18 3 1.55MB 7页
华泰期货：FICC日报：沃什“首秀”美联储放鹰，美伊已签署谅解备忘录-260618

伊朗局势风险缓和。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。伊朗外交部发言人巴加埃当地时间18日表示，目前伊朗与美国的谅解备忘录文本已最终正式敲定，两国总统已经以电子方式签署了谅解备忘录（MoU）。美媒曝光完整版谅解备忘录草案，美方承诺签署后立即解除海上封锁、立即提供伊朗原油和石化产品出口豁免，未明确释放伊被冻结资金规模及其时间表，伊核问题留待最终协议解决。特朗普称同伊朗的谅解备忘录不是最终协议，有关设立3000亿美元伊朗重建基金的报道不实。伊朗方面披露美伊谅解...

2026-06-18 4 1.26MB 8页
华泰期货：中观日报：上游价格延续回落态势-260618

中观事件总览生产行业：1）日前，国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》（以下简称《规划》）。其中提到，适应人工智能发展促进就业创业。深入实施“人工智能+”行动，推动形成更多人工智能应用场景创新、技术成果转化等创业项目，探索人机协同的新型工作形态，强化人工智能的就业创造效应。推动人工智能赋能就业政策和就业服务。2）6月17日，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌在北京主持召开部分省份工业经济运行座谈交流活动。会议强调，要加快培育新动能，深入实施“人工智能+制造”专项行动，加快新一代信息技术...

2026-06-18 4 1.35MB 7页
国泰海通证券：纺织服装行业：上游盈利弹性有望进一步扩大，下游显利润率修复趋势

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2026-06-18 2 3.53MB 36页
华泰证券：多维共振助港银价值回升

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2026-06-18 4 736.76KB 20页
山西证券：研究早观点-260618

【今日要点】【行业评论】化学原料：新材料周报（260608-0612）-高端PI膜缺口持续扩大，国产替代有望加速。【山证非银】行业月报（2026年6月）：-制度改革持续深化，景气延续向上【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评5月：山西矿难供应收缩，关注旺季需求...

2026-06-18 4 479.13KB 7页
东吴证券：晨会纪要-260618

宏观策略宏观点评20260616：经济分化未来会如何演变？——5月经济数据点评 6月16日，国家统计局发布5月经济数据，供给小幅回升，外需走强，内需较4月有所下降。需求端，5月出口同比19.4%（前值14.1%），Wind一致预期12.3%；社零同比-0.6%（前值0.2%），Wind一致预期0.1%；固定资产投资累计同比-4.1%（前值-1.6%），Wind一致预期-1.7%。供给端，5月工业增加值同比4.5%（前值4.1%），Wind一致预期4.4%，服务业生产指数同比4.4%（前值4.3...

2026-06-18 4 705.47KB 9页

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