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券商研报

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格林期货：早盘提示-260508

【重要资讯】 1、据沙特媒体Alhadath和阿拉伯电视台：消息人士称，美伊达成关于以逐步开放霍尔木兹海峡换取缓解海上封锁的共识，海峡被困船只有望取得突破。各方正在进行密集磋商，以逐步重新开放霍尔木兹海峡。 2、国际金融协会（IIF）报告显示，截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元的历史新高。全球债务一季度激增4.4万亿美元，创2025年中以来最大增幅，美国政府举债是主要驱动力，其长期债务路径被指不可持续。 3、过去一年纳斯达克100指数表现最好的前10只股票平均涨幅高达784%，这一...

2026-05-08 0 402.96KB 2页
西南证券：2026Q1持仓分析：公募基金医药持仓环比回升，医药与非药主动基金均加仓医疗研发外包

2026Q1医药总持仓变化情况：26Q1全部公募基金占比8.87%，环比+0.90pp；剔除主动医药基金占比5.97%，环比+0.80pp；再剔除指数基金医药持仓占比3.84%，环比+0.51pp；申万医药板块市值占比为5.61%，环比-0.05pp。从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德（720家）、恒瑞医药（487家）、信达生物（226家）、荣昌生物（211家）、百济神州（209家）。从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：海思科（24.5%）、荣昌...

2026-05-08 0 1.65MB 27页
信达证券：旅游综合行业事项点评：26年五一假期点评：出游人次增速放缓，拼假利好跨省长线游

本期内容提要: 出游人次增速慢于春节、清明。26年五一假期，全国国内出游3.25亿人次，日均0.65亿人次、同增3.6%、恢复至19年同期的133%；国内出游总花费1855亿元，日均371亿元、同增2.9%、恢复至19年同期的126%；人均消费571元，日均114元、同减0.6%，恢复至19年同期的76%。民航票价上涨、客运量下滑。根据交通运输部数据，26年五一假期全社会跨区域人员流动量15.17亿人次、同增3.5%，其中铁路/水路/民航/公路同增4.6%/-1.4%/-5.5%/3.5%。民...

2026-05-08 0 850.07KB 12页
中银证券：中银晨会聚焦-260508

【基础化工】化工行业2025年年报综述余嫄嫄赵秦。2025年基础化工行业业绩底部企稳，盈利能力同比小幅提升，年末在建工程增速转负；石油石化行业收入、业绩小幅承压。随着供给端压力缓解，行业盈利能力有望企稳回升，维持行业强于大市评级。【房地产】房地产行业第18周周报夏亦丰许佳璐。新房成交面积同环比均由正转负；二手房成交面积环比降幅扩大，同比增幅扩大；新房库存面积同环比均上涨；去化周期环比下降、同比上涨。【交通运输】交通运输行业周报王靖添。2019至2025年五一假期出行全面迈入高位扩容周期，铁路...

2026-05-08 0 605.25KB 12页
开源证券：开源晨会-260508

观点精粹总量视角【金融工程】港股量化：4月组合超额1.2%，5月组合维持均衡配置——金融工程定期-20260507 行业公司【非银金融】业绩整体超预期，负债端高质量增长——上市险企2026年1季报综述-20260507 【通信】国产AI算力势如破竹——行业点评报告-20260507 【非银金融：中粮资本(002423.SZ)】三大牌照持续深化转型，股市波动拖累短期业绩——中粮资本2025年年报和2026年1季报点评-20260507 【家电：美的集团(000333.SZ)】高基数下增长凸显...

2026-05-08 0 851.87KB 10页
中银证券：中银晨会聚焦-260508

【基础化工】化工行业2025年年报综述余嫄嫄赵秦。2025年基础化工行业业绩底部企稳，盈利能力同比小幅提升，年末在建工程增速转负；石油石化行业收入、业绩小幅承压。随着供给端压力缓解，行业盈利能力有望企稳回升，维持行业强于大市评级。【房地产】房地产行业第18周周报夏亦丰许佳璐。新房成交面积同环比均由正转负；二手房成交面积环比降幅扩大，同比增幅扩大；新房库存面积同环比均上涨；去化周期环比下降、同比上涨。【交通运输】交通运输行业周报王靖添。2019至2025年五一假期出行全面迈入高位扩容周期，铁路...

2026-05-08 0 0B 0页
国元证券：汽车行业周报：智驾持续向上，全球格局重塑

报告要点：下行仍然持续，降幅有收窄趋势乘用车：4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19%；4月1-26日，全国乘用车厂商批发126.8万辆，同比去年4月同期下降15%，较上月同期下降24%，今年以来累计批发713.4万辆，同比下降8%。新能源：4月1-26日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19...

2026-05-08 0 1.12MB 16页
华源证券：新消费25年及26Q1板块表现总结：26Q1美妆大盘表现稳健优质国货品牌竞争力凸显

投资要点：美妆大盘25年及26Q1表现稳健。2025年中国限额以上单位化妆品类商品零售额同比增长5.1%，高于中国消费品社零总额增速3.7%，整体表现较为平稳。从25年月度走势分析，25年3-5月及9-12月增速普遍在7%-12%区间，其中10月单月零售额突破522亿元，创25年内新高，显示节假日对美妆消费或具备一定拉动作用。25年国货贡献份额达57%，线上渠道占比超65%。国际品牌战略收缩，国货在细分赛道突围，平台格局逐步分化，淘天存量竞争、京东稳健增长、抖音国货主导。消费呈“大众平价+高端...

2026-05-08 0 958.71KB 12页
东吴证券：整车主线周报：本周SW商用载货车表现较好，多家车企发布一季度报

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万，同比+26.8%，内销79....

2026-05-08 0 1.03MB 20页
中银证券：2026年五一旅游数据点评：出行市场稳健增长，文体旅融合亮点频出

26年五一出行市场稳健增长。在促服务消费政策驱动下，出行景气度有望继续走高，并建议持续关注文体旅融合的撬动效应，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点春假叠加拼假效应，文旅出行持续升温。据交通运输部数据，五一假期期间，全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，日均3.03亿人次，同比+3.49%。头部自然景区表现优异，深度文化游热度升温。五一假期期间，黄山风景区接待进山游客超15万人次，再创历史同期新高。长白山景区接待游客6.35万人次，同比增长36.27%。截至5月5日18:00，峨眉山景...

2026-05-07 0 541.54KB 6页
中邮证券：证券行业报告：一季报营收净利双增，头部券商优势明显

投资要点 2026年一季报营收（19.78%）、净利润（17.57%）双增，印证行业景气度回升。头部券商规模优势凸显，TOP10券商营收占比大幅提升至66.71%，资源加速向头部集中。基本面指标为业绩变化提供支撑。SHIBOR3M利率持续下行至1.42%-1.43%，宽松资金环境降低券商融资成本，利好资本中介与自营业务。股基成交额稳步抬升，4月30日单日成交额创阶段性新高，市场活跃度中枢上移直接增厚经纪业务收入。两融余额稳步增长，杠杆资金活跃，为券商带来稳定利息收入债券市场高位回调与股债利差变化...

2026-05-07 0 785.06KB 12页
中山证券：A股市场点评：主要指数上扬-260507

事件解读据证券时报消息，美东时间5月5日，特朗普在社交媒体上发文表示，“应巴基斯坦及其他国家的请求，鉴于美国在对伊朗的军事行动中取得了巨大的成功，加之美国在与伊朗达成一项全面且最终的协议方面已取得重大进展，双方现已达成共识：尽管美国对伊朗的海上封锁将继续全面有效实施，但自由计划（即美军协助船只穿越霍尔木兹海峡的行动）将暂停一小段时间，以观该美伊协议能否最终敲定并签署。”此前，特朗普5月3日宣布，美国将于中东当地时间5月4日上午开始一项疏导行动，“引导”被困在霍尔木兹海峡的船只驶离海峡。美军中央...

2026-05-07 0 271.82KB 5页
头豹研究院：中国军用无人机行业概览：多国角斗，未来战争新主力

摘要无人机在实战中的灵活性和难以被探测的特性，使其成为未来主要的作战打击手段之一俄军利用“沙希德-136”9（巡飞弹）对哈尔科夫地区的装甲和火炮系统实施了有效打击。这些无人机采取双机协同模式，一架将敌雷达系统作为攻击目标，另一架用于打击敌火炮系统，无人机蜂群作战模式逐步被有效利用于实战。从战果上看，由于其机体型小、雷达反射弱、飞行静音性好，俄罗斯地面防空系统探测难度加大，乌克兰在战争中使用的土耳其TB-2无人机击毁了多辆俄军军车等，未来无人机可依靠灵活度高等特性，将成为主要打击手段之一。无...

2026-05-07 10 2.43MB 32页
头豹研究院：2026年全球生活用瓷行业竞争格局研究：从规模优势到品牌价值全球竞争升维（精华版）

研究目的与观点摘要 2026年全球生活用瓷行业处于竞争格局深化与产业分工调整的关键阶段。生活用瓷作为兼具消费属性、家居属性与制造属性的传统品类，生活用瓷行业竞争重心持续向品牌、产品、渠道及供应链等维度延伸。本报告聚焦全球生活用瓷行业竞争格局，围绕市场结构、头部厂商、竞争要素、格局趋势及重点企业展开研究。此研究将会回答的关键问题： ①生活用瓷市场的区域分布、品类结构及消费场景特征 ②头部厂商的市场地位、竞争优势及差异化布局 ③生活用瓷行业的核心竞争要素、与细分市场机会...

2026-05-07 9 2.27MB 15页
华创证券：2026年中国汽车出口全球市场研究报告（欧洲、北美、东南亚、澳新等市场）

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2026-05-07 0 4.58MB 28页
联合资信评估：国际评级行业发展与监管动态报告-260507

2025年全球国债收益率整体上涨，但走势不一。2025年，美国、欧盟主要债券品种发行总量保持增长，日本发行总量同比下降。截至2025年末，全球主要经济体托管规模均有所增长。国际评级行业发展动态方面，截至2025年末，美国认可的全国性评级机构（NRSROs）为10家，较上年末无变化。通过欧洲ESMA注册的评级机构共25家，认证家数为3家，均较上年无变化。国际三大信用评级机构市场份额仍占据优势地位，国际三大信用评级机构业务收入稳步提升。国际三大评级机构评级表现方面，2024年所评国家主权、全球企业...

2026-05-07 7 1.25MB 15页
国信证券：区域经济研究报告：成都区域经济发展研究：增长韧性、产业重构与城市功能重塑-260507

核心观点成都是全国第一梯队中的高增速内需型城市，经济增长呈现“消费托底、产业增量、服务承载”的复合特征。2025年成都地区生产总值达到24763.6亿元，在GDP两万亿元以上城市中处于中段水平，但5.8%的增速在第一梯队城市中表现领先；2026年一季度GDP同比增长5.7%，延续中高速增长态势。成都经济的稳定性主要来自较大人口规模、消费市场和服务业体系，但未来增长上限将更多取决于产业升级和生产性服务能力提升。从需求结构看，成都不是典型外向型城市，也不是传统投资驱动型城市，而是以内需为基础、以...

2026-05-07 0 924.62KB 51页
爱建证券：光通信设备行业点评：CPO架构下InP更具“通胀”逻辑，看好InP设备链

投资要点： Lumentum（LITE）3Q26：EML及激光器供需缺口持续走扩，产能爬坡难匹需求增速，InP衬底供给仍为限制扩产的核心瓶颈。 1）分业务：元器件业务季度收入5.33亿美元（YoY+77%），核心由EML、泵浦及窄线宽激光器驱动，持续供不应求；系统业务收入2.75亿美元（YoY+121%），云光模块放量显著，1.6T光模块将于财年Q4进入量产。新兴方向：OCS26H2订单预计达4亿美元；CPO已锁定Scale-out应用数十亿美元订单，Scale-up场景预计新增50亿美元收入。...

2026-05-07 0 492.8KB 2页
国信证券：传媒互联网行业周报：国产Agent和多模态模型持续突破，五一档票房超过7亿

核心观点行业下跌0.56%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（4.27-4.30）传媒行业下跌0.56%，跑输沪深300（+0.80%），跑输创业板指（+0.26%）。其中涨幅靠前的分别为粤传媒、迅游科技、三维通信、三人行等，跌幅靠前的分别为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第24位。国产Agent持续更新、DeepSeek灰测“识图模式”落地多模态能力。1）快手推出KroWork桌面AI助手，允许用户通过自然语言指令完成文件处理、浏...

2026-05-07 0 532.79KB 13页
国信证券：医药生物行业周报（26年第19周）：T1DM非胰岛素疗法梳理

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品降幅居前。本周全部A股上涨0.69%（总市值加权平均），沪深300上涨0.80%，中小板指上涨2.23%，创业板指上涨0.26%，生物医药板块整体上涨0.27%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.34%，生物制品下跌1.02%，医疗服务上涨3.72%，医疗器械下跌0.69%，医药商业下跌0.84%，中药上涨0.30%。医药生物市盈率（TTM）34.88x，处于近5年历史估值的76.82%分位数。 T1DM非胰岛素疗法梳理。...

2026-05-07 0 852.37KB 17页

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