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券商研报

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东莞证券：有色金属行业双周报：能源金属表现亮眼，小金属逐步企稳

投资要点：行情回顾。4月20日截至5月5日，申万有色金属行业近两周下跌1.28%，跑输沪深300指数2.94个百分点，在申万31个行业中排名第26。4月20日截至5月5日，近两周有色金属行业子板块中，能源金属板块上涨8.66%，小金属板块上涨2.35%，金属新材料板块上涨0.72%，工业金属板块下跌4.40%，贵金属板块下跌7.23%。有色金属行业重要新闻及观点能源金属。2025年下半年以来，随着锂价回升，锂矿企业业绩逐步修复。锂矿行业供给侧，津巴布韦锂矿出口改行配额管理制、澳大利亚柴油供...

2026-05-07 0 966.87KB 14页
信达证券：新型烟草：FDA首次过审果味电子烟，合规市场有望加速改善

本期内容提要: 事件：近日美国FDA宣布Glas四款烟弹通过PMTA，口味分别为ClassicMenthol（经典薄荷醇）、FreshMenthol（清新薄荷醇）、Gold（我们预计偏甜风味）、Sapphire（我们预计偏蓝调的清爽果味）。本次授权为FDA首次通过非烟草/非薄荷醇口味电子烟上市。采用未成年人识别技术，未来有望普遍应用。FDA称Glas的PMTA申请可以有效证明其技术可以减少未成年人使用。Glas需要用户通过手机验证年龄&ID并通过蓝牙连接设备，手机连接断开后电子烟设备无法正常使...

2026-05-07 0 520.74KB 4页
东吴证券：环保行业跟踪周报：25年&26Q1垃圾焚烧业绩ROE&分红齐升生物油迎反转；景津装备盈利能力反转

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。公司跟踪：【赛恩斯】26Q1收入大增36%毛利率提升，预计铜萃取剂减值冲回贡献。26Q1营业收入2.32亿元（+36%），...

2026-05-07 0 2.23MB 36页
诚通证券：宏观深度：股票合理估值的微观基础-260506

“9·24”以来，中国股票市场趋势性改善，市盈率PE、市净率PB等估值指标也上升至了较高位置。万得全APE（TTM）、PB分别从2024年9月24日的15.6、1.3上升至2026年4月末的23.8、1.9，分别处于过去五年100%、80.4%分位数，过去十年99.2%、62.9%分位数。然而，股票的PE、PB等估值指标合理值受到经济结构影响，是不断变化的，不一定存在“均值回归”。股票估值提升的核心是市场势力增强，并使超额利润增加。市场势力增强的来源既可以是传统经济市场集中度上升，也可以是新经...

2026-05-06 0 1.72MB 10页
东吴证券：汽车2025Q4&2026Q1业绩综述：总体符合预期，出海&缺电是亮点

板块最新观点 2026年汽车行业正处技术创新和需求两大周期同时切换阶段，板块投资主线依然呈现分散化特征。我们持续推荐【业绩驱动+估值驱动】两类品种成长型估值驱动主线看好：AIDC缺电+L4智能化+机器人三大细分方向！ AIDC缺电主线优选【潍柴动力+银轮股份+天润工业】等（板块最新观点L4智能化主线优选【小鹏汽车+地平线+曹操+小马/文远+耐世特】等机器人主线优选【拓普集团+均胜电子+星宇股份】等低估值业绩驱动主线看好：出口带动各细分整车板块龙头公司业绩确定性！电动化乘用车/零部件视角...

2026-05-06 9 7.15MB 113页
国信证券：传媒互联网行业周报：DeepSeek-V4和GPT-5.5发布，关注五一档票房表现

核心观点行业下跌2.80%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（4.20-4.27）传媒行业下跌2.80%，跑输沪深300（+0.86%），跑输创业板指（-0.29%）。其中涨幅靠前的分别为旗天科技、冰川网络、浙数文化、浙文互联等，跌幅靠前的分别为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第28位。 DeepSeekV4和GPT5.5发布。1）DeepseekV4预览版发布，模型拥有百万字上下文读取能力，在Agent能力、世界知识和推理性能上均取...

2026-05-06 0 555.8KB 13页
中山证券：A股市场点评：指数分化，科创领涨-260506

事件解读据IT之家消息，机构预测存储供应瓶颈2027年中后期才能缓解。Omdia英国当地时间4月23日发布最新预测，认为今年全球半导体收入将接近1.4万亿美元，整体同比增幅达到62.7%。存储器仍将是2026年最为火热的市场，机构认为当前的供应瓶颈要到2027年中后期才会出现实质性的缓解。该机构认为今年DRAM内存市场规模将接近翻倍，而NAND闪存领域更是有可能达到2025年的4倍。此外，计算与数据存储细分领域也将实现90%的同比增长，总规模突破7000亿美元。与此同时，尽管智能手机出货量会下...

2026-05-06 0 264.56KB 6页
头豹研究院：中国物理治疗设备前景发展报告

摘要物理治疗设备为利用物理因子（如光、热、冷、水、机械等）进行治疗、预防和康复的医疗设备，主要分为电疗设备、温热（冷）治疗设备、光治疗设备、力疗设备、磁疗设备、超声治疗设备、高频治疗设备和其他物理治疗设备。物理治疗设备市场发展迅速，国产化率较高，市场呈现季节性变化和整体增长趋势。下游消费群体人数广泛且持续增加，老龄化趋势明显，为市场增长提供动力。物理治疗设备行业呈现智能化、家庭化、小型化趋势，满足不同需求。市场集中度低，国产化率高，季节性增长趋势明显物理治疗设备中游市场集中度较低，参与者众...

2026-05-06 0 1.4MB 30页
头豹研究院：2026年中国光刻机行业概览：国产自主攻坚进入关键赛程（精华版）

摘要行业产业链：光刻机产业链可划分为上游核心零部件及材料供应、中游整机制造、下游芯片制造与先进封装等应用三大环节，各环节之间高度协同、紧密衔接。上游核心零部件主要包含光学系统、光源系统等，长期以来由蔡司、Cymer等海外厂商占据主导地位，目前国内相关企业已逐步实现核心部件的技术突破，为国产光刻机整机的自主可控奠定坚实基础；中游为光刻机整机制造环节，ASML在高端DUV及EUV产品领域拥有绝对主导优势，而上海微电子作为国内唯一具备前道光刻机量产能力的企业，专注于90nm至28nm成熟制程设备，依...

2026-05-06 18 1.37MB 11页
中邮证券：建筑材料行业周报：建材一季报披露完毕，玻纤业绩亮眼，消费建材迎拐点，水泥玻璃筑底

l投资要点建材行业一季报披露完毕，呈现出结构性亮点，玻纤行业整体表现靓丽，行业龙头在电子布持续涨价、及汽车风电玻纤结构性高景气的背景下实现利润高增。水泥、玻璃板块在行业景气度持续下行背景下Q1筑底，消费建材公司则在Q1逐步迎来业绩拐点，其中防水、涂料等细分领域率先迎来业绩拐点。建议关注电子布龙头中国巨石，以及消费建材中开始业绩改善的防水、涂料板块，关注龙头：东方雨虹、三棵树。水泥：水泥仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力...

2026-05-06 0 1008.63KB 8页
信达证券：煤炭开采行业周报：继续看涨煤价，持续看多板块

本期内容提要: 动力煤价格方面：上周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至5月5日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价803元/吨，周环比上涨8元/吨。产地动力煤：截至4月30日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价695元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）573元/吨，周环比上涨12.7元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）646元/吨，周环比上涨21.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至5月5日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB...

2026-05-06 0 1.96MB 30页
国金证券：资金跟踪系列之四十三：两融净买入放缓，北上重新回流-260506

宏观流动性：上周美元指数小幅回落，中美利差“倒挂”程度继续加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期继续回升。离岸美元流动性边际有所宽松，国内银行间资金面整体均衡，期限利差(10Y-1Y)收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度略回落，主要指数波动率大多同样有所回落。化工、轻工、公用事业、电子、建材等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、有色等板块的波动率处于90%历史分位数以上。机构调研：电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前，医药、食品饮料、商贸零售、轻工、...

2026-05-06 0 3.51MB 32页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：白酒跌幅收窄，报表进一步出清

投资要点：周度跟踪：本周（04.27-05.01）食品饮料行业-1.23%，表现弱于上证指数（+0.79%），在31个申万子行业中排名第30。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+7.77%），乳品（+7.73%），软饮料（+5.71%），啤酒（+3.35%），零食（+2.70%），其他酒类（+2.65%），烘焙食品（+1.36%），调味发酵品（+0.41%），保健品（-0.93%），肉制品（-2.17%），白酒（-4.01%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：天味食品...

2026-05-06 0 1.34MB 5页
华源证券：北交所收并购月跟踪第十一期：星阅辰石投资中设咨询，新威凌拟与山东银箭设立合资公司-260506

投资要点：科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露交易总金额419亿元，共有20起大额股权交易。本周期（指2026.4.1-4.30，后同）“双创”+北证共发生20起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5亿元事件，北证大于1亿元事件，以及构成重大资产重组的事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等）；并购交易总额约419亿元。规模较大项目案例示例：恒宇信通拟定增收购神导科技100%股权，天迈科技拟定增收购芬能自动化100%股权及安诺其拟定增收购烽云信息100%股权等4项交易构成重大...

2026-05-06 0 894.28KB 13页
中航证券：非银行业周报（2026年第十五期）：券商业绩韧性凸显，一季度延续增长态势

市场表现:本期(2026.4.27-2026.5.1)非银(申万)指数+2.07%,行业排12/31,券商Ⅱ指数+2.09%,保险Ⅱ指数+2.33%;上证综指+0.79%,深证成指+1.12%,创业板指+0.26%。个股涨跌幅排名前五位:海德股份(+25.14%)、香溢融通(+14.19%)、长江证券(+11.90%)、建元信托(+10.94%)、亚联发展(+8.63%);个股涨跌幅排名后五位:哈投股份(-13.70%)、华金资本(-7.79%)、浙江东方(-4.93%)、海南华铁(-4.50%...

2026-05-06 0 2.41MB 11页
爱建证券：电子行业周报：HBM迭代筑牢SamsungAI芯片壁垒

投资要点：本周（2026/4/27-5/3）SW电子行业指数（+4.78%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+0.80%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：综合（+7.80%），电子（+4.78%），石油石化（+4.37%），房地产（+3.85%），煤炭（+3.72%），涨跌幅后五分别为：通信（-1.98%），食品饮料（-1.23%），银行（-0.97%），计算机（-0.63%），公用事业（-0.47%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：半导体设备（+13.08%），数字芯...

2026-05-06 0 1.21MB 8页
爱建证券：汽车行业周报：4月乘用车需求偏弱，厂商控产保价

投资要点：本周汽车板块上涨0.58%。本周申万汽车板块报收7,797.2点，上涨0.58%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,807.3点，上涨0.80%。子板块方面，汽车服务/乘用车/汽车零部件/商用车/摩托车及其他板块，分别+2.80%/+1.27%/+0.47%/+0.06%/-0.71%。 4月汽车交付量：比亚迪321,123辆，同/环比-15.51%/+6.96%；奇瑞集团236,427辆，同/环比+17.77%/+3.49%；吉利汽车235,164辆，同/环比+0.45...

2026-05-06 0 968.08KB 14页
国金证券：FY25&26Q1商社板块业绩总结：出行链与餐饮趋势向好，Q1跨境出海高景气

首页观点行业细分景气指标零售：商超-下行趋缓、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电商-下行趋缓。社服：旅游高景气维持；餐饮稳健向上；酒店拐点向上；教育：1）K12-略有承压，2）职业教育-底部企稳；人服-稳健向上。酒店：供需关系持续改善，预计行业稳健向好。25年行业弱复苏，成长型龙头华住率先恢复。26Q1首旅、锦江表现优异，周期向上进一步确认。免税：海南地区红利显著，25M9起离岛免税增速同比转正。折扣缩减、货币升值带动利润率提升。 OTA：出行需求整体回暖驱动业绩高增。入境旅游、海外...

2026-05-06 0 11.79MB 47页
国金证券：锂电板块2025年及2026年Q1业绩总结：周期触底反转，业绩大幅回暖

观点总结&投资建议 2025&1Q26A业绩总结总量：动储加速上行，出口贡献增量。（1）新能源车：2025年，国内/欧洲十国/美国新能源车销量1421/315/151万辆，YoY+16%/35%/-2%。1Q26，国内/欧洲十国/美国新能源车销量250/90/28万辆，YoY-5%/+30%/-27%。欧洲持续超预期。（2）储能：2025年，国内/欧洲/美国储能装机146/33/39GWh，YoY+33%/46%/39%。1Q26，国内/美国储能装机34/5GWh，YoY+205%/-15%。...

2026-05-06 6 2.85MB 46页
开源证券：基础化工行业周报：两办印发《节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，夯实化工长牛逻辑

本周行业观点1：“双碳”重磅文件接连发布，夯实化工长牛逻辑 2026年4月22日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》（下称《意见》），4月23日发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》（下称《考核办法》）。其中，《意见》对推进新形势下的节能降碳工作作出系统部署，明确协同推进节能降碳与绿色转型（依法有序推进落后低效产能和工艺设备出清）、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理（新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定...

2026-05-06 9 5.44MB 35页

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