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券商研报

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浙商证券：临床前CRO行业系列专题报告（一）——实验猴供需缺口大，持续看好临床前CRO

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2026-03-04 0 1.71MB 26页
国新证券股份：每日晨报-260302

国内市场综述缩量整理走势分化周五（2月27日）大盘缩量整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于4162.88点，上涨0.39%；深成指收于14495.09点，下跌0.06%；科创50上涨0.15%；创业板指下跌1.04%,万得全A成交额共25055亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中有色金属、钢铁及煤炭涨幅较大，而通信、建材及电子则跌幅居前，概念方面，稀土、培育钻石及小金属等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，英伟达跌超4% 周五（2月27日...

2026-03-04 0 616KB 7页
浦银国际证券：宏观观点：美国和以色列联合袭击伊朗对中美宏观经济的影响-260302

事件：2月28日，美国和以色列宣布联合袭击伊朗（下称“美以袭击”）。3月1日凌晨，特朗普在其社交媒体上宣布，伊朗最高领袖哈梅内伊已经死亡。而后伊朗方亦确认了此消息，并宣布对美方实施报复和关闭霍尔木兹海峡。多哈、迪拜等多地的美军基地遭导弹袭击。我们在2月初发布美国月度宏观洞察报告的时候就指出，为了提升中期选举支持率，特朗普或将继续制造争端，短期内还需特别留意伊朗局势带来的地缘政治风险。我们的担忧在不到一个月的时间内变成现实。除了袭击伊朗之外，我们认为接下来还需警惕特朗普在中期选举前继续在海外问题上...

2026-03-04 0 765.2KB 4页
民银证券：海外宏观周报（2026年第9期）：中东局势骤然升级，全球市场面临大幅波动-260302

【一周焦点】周末地缘“黑天鹅”爆发，伊朗局势全面升级，中东战事重燃。特朗普表示美国正在伊朗展开大规模的持续军事行动，伊朗最高领袖哈梅内伊确认身亡。伊朗开启全面反击，并封锁霍尔姆茨海峡。此前全球资产面对即将到来的地缘冲突已有部分价格体现，但仍不充分。国际金价、原油价格和铜铝等有色金属价格在过去两周内持续上涨；各国国债受避险需求影响收益率下行；全球资本市场出现严重分化，美股科技股下行、能源军工股上行，非美权益资产大受青睐。未来全球资产走势将受四大因素影响：一是霍尔木兹海峡封锁持续时间，决定油价上行...

2026-03-04 0 1.11MB 17页
中山证券：A股市场点评：地缘催化，油气强势-260303

据新华社消息，伊朗最高领袖哈梅内伊2月28日上午遇袭身亡，伊朗政府宣布40天全国哀悼，将很快选举最高领袖。美国和以色列2月28日对伊朗发起军事打击，伊朗伊斯兰革命卫队当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。目前，多家油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿曼湾，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路。受消息影响，国际原油价格上涨。随着中东地缘紧张局势推动市场避险情绪升温，国际金银价格也出现上涨行情。需持续关注伊朗政局变化、...

2026-03-04 0 251.86KB 4页
国信证券：晨会纪要-260304

晨会主题【常规内容】行业与公司互联网行业2026年3月投资策略:观察Agent对互联网生态流量和用户的影响，优选领先大模型厂商和算力供应链建筑材料周报（2026年第9周）：关注节后开复工情况及涨价品种传媒互联网周报：DeepSeekV4将发布，持续看好AI应用传媒行业快评:传媒行业人工智能系列：从AIPanic到AIHALO，如何看传媒互联网的投资范式转换中国重汽(03808.HK）海外公司深度报告:重卡行业龙头，出海领域标杆金融工程金融工程专题报告:金融工程专题研究-布局中国...

2026-03-04 0 328.38KB 12页
开源证券：房地产行业2026春季投资策略：逆境磨砺，暗藏契机

核心观点 1、2026展望：渐行渐近的行业底部 2026开年首期《求是》杂志重磅发声定调“改善和稳定房地产市场预期”，释放出政策转向、引导房地产行业改善的清晰信号。本轮下行周期新开工面积回撤幅度（较高点回撤74.1%）高于销售面积（较高点回撤50.9%），新开工呈现一定的“超调”，供给侧出清更加显著。从租金回报率和贷款利率的关系看，目前核心城市二手住宅租金回报率基本在1.6-2.0%区间，已经与十年期国债收益率靠拢。 2、人口因素是超长周期变量，中国香港止跌回稳经验值得借鉴房屋价格指数在中期与...

2026-03-04 1 1.97MB 39页
东兴证券：东兴晨报-260304

1.外交部：3月2日，外交部发言人毛宁在例行记者会上就多个国际热点问题作出回应。关于美国总统特朗普计划本月访华事宜，毛宁表示中美就两国元首互动保持着沟通，但未提供具体信息。针对外媒报道中国与伊朗接近达成CM-302超音速反舰导弹采购协议，毛宁表示有关报道不属实，并强调中国一贯履行国际义务，敦促各方停止军事行动，防止紧张事态升级。2.商务部：2月24日，英国外交部宣布新一轮涉俄制裁，涉及多家中国企业。3月2日，商务部新闻发言人对此回应称，英方做法是没有国际法依据，也未经联合国授权的单边制裁，中方对...

2026-03-04 0 562.91KB 8页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：重视资源价值，首华燃气+具备长协成本优势企业

投资要点价格跟踪：气温回暖，美国气价回落；节后需求恢复缓慢，国内气价下滑。截至2026/02/27，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-5%/-1.3%/+0.6%/-4%/-4.2%至0.7/2.7/2.7/2.4/2.6元/方。供需分析：1）天气转暖，美国天然气市场价格周环比-5%。截至2026/02/20，储气量周环比-520亿立方英尺至20180亿立方英尺，同比+9.7%。2）天气转暖&LNG进口强劲，欧洲气价周环比-1.3%。2025M1-...

2026-03-04 0 1.01MB 14页
开源证券：传媒行业深度报告：AI赋能，内容出海乘势而上

政策加码、AI赋能，内容出海步伐加快全球数字内容市场空间广阔，国产内容积极出海，其中游戏出海规模领先，短剧出海收入高增。复盘网文、游戏、短剧出海历程，我们认为内容出海整体趋势为内容精品化发展，分发逐步由委外代理转为自主控制，国内企业在做大出海市场的同时，亦在提升产业链价值占比。我们以相关指数成分公司为主要样本，计算得传媒板块2019-2024年境外收入占比由5.7%提升至10.4%，游戏板块由26.6%提升至38.5%，影视制作板块由10.7%提升至24.6%。展望未来，我们认为博大精深的中华...

2026-03-04 2 3.33MB 27页
英大证券：每周投资早参：轮动行情，踏准节奏-260304

【A股大势研判】上周五A股市场延续震荡分化格局。早盘三大指数集体收跌，但午后市场情绪回暖，沪指及深指上演V型反转，但创指全天弱势震荡。盘面上看，受涨价逻辑持续催化，小金属板块延续强势表现，并带动有色煤炭油气等周期股走强。与之形成对比的是，上周四表现强势的光模块、PCB、半导体等科技相关板块则出现回调，轮动效应明显。当前A股市场呈现出“震荡分化、热点轮动”的运行特征。短期来看，A股市场热点轮动速度较快，踏准节奏成为盈利的核心关键，避免盲目追涨杀跌。这种快速轮动的格局，考验着投资者的择时能力与板...

2026-03-04 0 499.89KB 5页
开源证券：开源晨会-260304

观点精粹总量视角【策略】从急行军到安营扎寨：牛市新节奏·新打法——策略行业2026年春季投资策略-20260303 【固定收益】通胀回归，走出低利率时代——固定收益2026年春季投资策略-20260303 行业公司【传媒】AI赋能，内容出海乘势而上——行业深度报告-20260303 【地产建筑】逆境磨砺，暗藏契机——房地产行业2026春季投资策略-20260303 【通信】英伟达再发力，“光、光纤、液冷”趋势再强化——行业点评报告-20260303 【家电：石头科技(688169.SH)】...

2026-03-04 0 720.51KB 8页
华金证券：传媒：2月版号供给稳步释放，国内游戏市场持续修复

投资要点事件：近日，国家新闻出版署公布《2026年2月份网络游戏审批信息》，共152款游戏（146款国产游戏和6款进口游戏）获得版号，覆盖多家重点游戏厂商，另有6款游戏版号出现变更。 2月版号数量保持稳定，多款知名厂商产品在列。本次共146款国产游戏获批，涵盖6款移动兼端游、2款端游、2款移动兼页游，其余122款均为移动游戏（含52款休闲益智类移动游戏）。知名厂商游戏包括：腾讯《雪中悍刀行之世子多娇》、灵犀互娱《森林乐消消》、游卡网络《三国杀：极速》、易娱网络《蚁族大冒险》、雷霆《五行游》、大...

2026-03-04 0 335.28KB 3页
中银证券：房地产行业第8-9周周报：26年春节新房成交量低于23-25年，二手房成交量高于23-25年；上海优化限购、公积金和房产税政策

核心观点受春节假期影响，新房成交面积同环比均降幅扩大。第8-9周（2月14日-2月27日）40个城市新房成交面积109.8万平，环比下降65.2%，同比下降79.1%，同比降幅较第7周扩大73.6个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-78.3%、-64.0%、-52.7%，同比增速分别为-83.9%、-74.8%、-82.2%，同比降幅较第7周分别扩大了105.2、82.1、35.4个百分点。二手房成交面积同环比均降幅扩大。第8-9周（2月14日-2月27日）18个城市二手...

2026-03-03 0 1.27MB 23页
东海证券：食品饮料行业周报：餐饮消费回暖，需求韧性凸显

投资要点：周观点：关注餐饮板块复苏机会。餐饮消费回暖，增值税发票数据显示，春节假期餐饮消费升温，餐饮收入同比增长31.2%。其中，正餐服务同比增长26.5%；小吃服务增幅走高同比增长42.1%，彰显出地域特色风味。根据商务部数据，春节期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比+5.7%，增速+1.6个百分点。终端需求韧性较强。预计餐供企业今年1-2月份收入实现快速增长。其中，预计安井食品1-2月份同比增长加速，火锅料全家福、虾滑、速冻肠等表现亮眼。餐供企业基本面边际改善，盈利修复可期，关注板块复...

2026-03-03 0 659.04KB 11页
东吴证券：北交所定期报告：伊朗关闭霍尔木兹海峡，北证50下跌4.11%-260303

资本市场新闻：央行：2月中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元。中国人民银行今天公布2026年2月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，2月，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，其他结构性货币政策工具净投放-76亿元。行业新闻：1）伊朗：霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。据央视新闻，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。2）工业和信息化部等六部门：到20...

2026-03-03 0 682.27KB 8页
建银国际证券：汽车：销售势头趋稳，市场聚焦2026下半年展望

受优惠政策及季节性因素影响，汽车销量增速放缓尽管地缘政治存在不确定性，出口业务仍备受瞩目当前政策仅为基本需求提供托底保障销量受季节性效应及购置税减免透支影响而放缓。主流传统自主品牌与新能源车企于3月1日公布了2月零售数据及1-2月累计销量。数据显示，多数品牌销量出现下滑，仅吉利汽车（175HK，优于大市）、极氪及蔚来（NIOUS，优于大市）等少数例外。尽管比亚迪（1211HK，优于大市）、零跑汽车（9863HK，优于大市）和理想汽车（LIUS，优于大市）的销量表现趋稳，但由于前期需求透支及...

2026-03-03 0 407.27KB 3页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：2月26日，国家能源局发布《关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知》。该名单包含43个试点项目和10个试点城市，项目类型涵盖储能、虚拟电厂、智能微电网、风光热储融合、算电协同等多个前沿方向。指数表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，沪深300上涨1.08%，电力设备指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.81pct。行业表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨1.89%，...

2026-03-03 6 2.73MB 13页
华源证券：农林牧渔行业周报：猪价持续下行，周期反转可期

投资要点：生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控 SW生猪养殖板块涨3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3/1）涌益猪价10.67元/kg持续弱势，生猪期货03合约一度跌破10000关口，出栏均重（128kg）仍待下降，展望后市，春节后淡季或仍有供需双重压力，而当前行业养殖利润已转弱，行业去产能预期或得到强化，后续周期反转预期预计将逐步升温，当前底部特征较为明显。行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。2026年中央一号文件强调加强产能综合调控，农业农村部提...

2026-03-03 0 1.62MB 17页
万联证券：机械设备行业跟踪报告：我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系，多个人形机器人产品登上春晚舞台

行情回顾：上周（2.24-2.27）在人形机器人春晚出圈与《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布等利好共振下，人形机器人板块指数仅小幅收涨0.08%，跑输上证指数、沪深300与机械设备指数，呈现产业催化强、股价弹性弱的特征。从估值来看，2026年2月27日人形机器人指数PE(TTM)为32.77倍，近五年历史分位仅处约8%附近，而在近一年分位已升至约50%，估值水平居中，尚未回到2025年的高热阶段。在情绪层面，春晚与标准体系的落地更多强化了人形机器人的中长期预期，主题行情从预期...

2026-03-03 0 844.92KB 8页

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