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券商研报

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东北证券：SpaceX：太空巨头的崛起与启示（一）

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2026-02-02 3 3.05MB 29页
华泰期货：FICC月报：美联储主席候选人锁定，关注商品轮动可能-260202

市场分析宏观通胀叙事大趋势不改。国内政府持续强调，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。1月20日，财政部官网集中发布5个重要政策文件，涵盖个人消费贷款、设备更新、中小微企业贷款、服务业经营主体贷款及民间投资专项担保五大领域，国内政策推升通胀的趋势明确。此外，全球的地缘局势仍然紧张，在民粹主义和贸易保护主义思潮下，全球争夺矿产和能源资源的局势明朗。同时，特朗普近期就格陵兰岛一系列事件使得美国和欧洲国家关系紧张，进一步加剧了全球去美元趋势。从宏观趋势的角度，仅有经济衰退和加息...

2026-02-02 0 1.54MB 9页
招银国际：AI应用商业化快速落地

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2026-02-02 33 1.01MB 12页
招商证券：2026财年全球宽财政力度有多大？

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2026-02-02 0 1.39MB 32页
国海证券：2026年海外消费行业策略：聚焦高端消费

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2026-02-02 0 6.04MB 49页
开源证券：北交所策略专题报告：新一轮北证50成分预计3月将迎来调整，天工股份等3家公司或调入-260202

新一轮北证50成分预计3月将迎来调整，天工股份等3家公司或调入2026年3月第二个周五的下一个交易日（即3月16日），北证50指数样本股将进行2026年第一次调整。预计调入方面，在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2026年7月31日-2026年1月31日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50中有7家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3家公司或为天工股份、广信科技、基康技术，备选公司预计为路桥信息、创远信科、利通科技。预计调出方面，而现有北证50样本按照日均总市值标...

2026-02-02 0 3.28MB 28页
西南证券：北交所2026年投资策略：蓄势于微，成势于稀-260202

2025年板块复盘：盈利阶段性承压，但景气赛道映射驱动显著超额收益。回顾2025年，北交所在宏观背景下呈现“营收稳、利润压”的特征，2025Q3整体营收同比增长7.0%，但归母净利润同比下滑4.8%，ROE受净利率挤压与资产周转率拖累。然而，板块凭借高弹性全年录得显著超额收益，北证50指数上涨38.8%，相对沪深300超额收益达21.1个百分点。行情核心由“景气赛道映射”驱动，机器人、AI、军工、半导体等主线轮番表现，显示其与沪深市场的高度联动性，小市值属性与主题弹性特征较突出。 2026年板块...

2026-02-02 0 4.15MB 57页
华金证券：人形机器人行业双周报：电子皮肤蓄势待发，机器人再度亮相春晚

投资要点周度行情回顾 2026年1月26日至1月30日，人形机器人指数下跌5.69%，沪深300指数上涨0.08%，人形机器人指数落后5.78pct。 2026年1月19日至1月23日，人形机器人指数上涨3.00%，沪深300指数下跌0.62%，人形机器人指数领先3.62pct。周度热点回顾逐渐进入商业化应用，电子皮肤国产厂商加速突围。当前，电子皮肤已走出实验室，开始逐步进入商业化应用阶段。汉威科技柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线，并于去年完成了一期产线的扩建并已经投入使...

2026-02-02 0 1.87MB 17页
中国银河：银行业周报：信贷延续对公强零售弱，被动资金流出边际收敛

核心观点银行板块表现优于市场：本周沪深300指数+0.08%，银行板块+0.86%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+0.35%、-0.26%、+3.11%、+2.06%。26家A股银行上涨，青岛银行（+15.49%）、宁波银行（+6.80%）、渝农商行（+5.88%）、杭州银行（+5.76%）、齐鲁银行（+5.05%）涨幅居前，业绩快报披露催化部分区域行上涨。当前银行板块PB为0.65倍，股息率4.52%。央行发布2025Q4金融机构贷款投向报告，对公强、零售弱格局强化：截至2025年1...

2026-02-02 0 10.96MB 23页
华泰证券：更“耗材”的全球投资周期意味着什么？

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2026-02-02 1 3.34MB 31页
广发证券：餐饮供应链专题：供需重构，拐点渐显

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2026-02-02 0 3.27MB 35页
国盛证券：宠物行业专题：2025年行业规模增长4.1%，进入高质量增长

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2026-02-02 0 1.15MB 14页
光大证券：储能行业跟踪报告：渠道与场景加持，光伏组件企业大举进入储能领域

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2026-02-02 0 501.45KB 13页
中银证券：中银晨会聚焦-260202

重点关注【策略研究】有色调整点评—产业趋势不改，短期调整带来中长期布局时点*王君郭晓希有色板块有望持续受益于金融属性与产业趋势的共振驱动，短期回调或成为中长期布局时点。【策略研究】策略周报—低位板块轮动，但大级别切换未至*王君徐沛东郭晓希徐亚高天然A股内部剧烈分化，春躁过后或进入节奏调整期，行业轮动加速但尚未到达大级别切换节点。【固定收益】高频数据扫描—美债风险因素逐步明朗*肖成哲张鹏我们认为美国降息周期尚未结束，待当前风险因素集中释放后，美债市场可能重回收益率下行趋势。【宏观研究】1月...

2026-02-02 0 429.15KB 13页
国信证券：黄金珠宝系列专题九：应对金价波动，以复盘对比2013年“抢金潮”为参考

近期，金价出现较大幅度波动，美东时间COMEX黄金开年至1月29日涨幅为12.28%，但1月30日单日录得跌幅8.35%。市场较为关心金价波动如何影响黄金珠宝终端零售。本篇报告以2013年“抢金潮”为镜鉴，结合当前黄金珠宝市场新特征，为投资者提供应对金价波动、优化资产配置与投资策略的参考。国信零售观点：1、首先，本报告所述的“抢金潮”特指2013年4月，金价经历长达十余年牛市后出现快速下跌的背景下，国内发生的相对集中、大规模购买黄金产品的现象。 2、彼时的影响和特点包括：1）金银珠宝社零增速在...

2026-02-02 0 432.26KB 7页
国元证券：汽车行业周报：智驾科技向上，海外新能源加速

报告要点：主机厂智驾转型，智驾企业AI与具身智能转型李想临时召开线上公司全员会，宣称2026是AI时代最后上车机会，公司即将展开激烈转型，并明确提出，理想未来将不再仅仅强调“创造移动的家”，而是要进一步强化“具身智能”公司的标签。基于这一判断，他在会上首次明确提到：理想一定会做人形机器人，而且会尽快落地亮相，不再停留在概念阶段。1月28日消息，蔚来汽车宣布“蔚来世界模型NWM”新版本正式开启推送，首批将为超过46万辆“Banyan榕”车型推送。1月28日，比亚迪天神之眼5.0发布：强化学习与...

2026-02-02 0 836.92KB 12页
英大证券：每周投资早参：节前结构性机会或是主基调-260202

观点：总量视角【A股大势研判】上周五A股上演深V行情。早盘三大指数集体下挫，但随后买盘力量逐步显现，指数自低点回升，创业板指率先翻红并一度拉升，沪指与深成指虽未完全收复失地，但跌幅显著收窄，4100点关键位置失而复得，说明市场多空力量的激烈博弈。盘面上看，CPO、光通信模块等概念股大涨，农业板块全天强势，贵金属及有色金属板块大幅回调。回顾近期市场表现不难发现，当前市场正经历一轮明显的题材轮动过程，从前期的科技题材炒作，到后期权重股的补涨，市场热点切换频繁，赚钱效应减弱。目前A股市场整体处...

2026-02-02 0 483.83KB 5页
开源证券：北交所策略专题报告：PVC行业景气度触底反弹，北交所相关标的有望受益-260202

PVC行业景气度触底反弹，北交所相关标的有望受益近期，国内PVC行业开始出现反弹迹象；2022年以来，PVC行业进入下行周期，2025年12月，PVC指数来到近十年来的历史低点。根据化工在线数据，国内PVC价格在2025年12月降至4290元/吨，价格来到近十年的最低点。在需求收缩和产能过剩的双重挤压下，近四年来PVC生产企业多数时间处于亏损运行状态，因此生产企业在目前的底部价格之下面临较大的经营压力，一定程度上表明PVC价格继续下行的空间有限。PVC行业持续亏损，产能扩张有限，2026年预计...

2026-02-02 0 2.03MB 16页
中银证券：电力设备与新能源行业1月第4周周报：容量电价机制政策发布，储能发展有望加速

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克表示有望建成100GW光伏全产业链，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看好国内优势材料兑现海外增量利润。国内方面，国家工信部再次点名“反内卷”，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优...

2026-02-02 0 485.5KB 13页
东吴证券：电力设备行业点评报告：全国性储能容量电价出台，独立储能盈利模式重构

政策内容国家层面首次明确电网独立新型储能容量电价机制、战略意义大。1）容量电价计算规则：以当地煤电容量电价标准为基础（165-330元/kw*年），根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1），并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。实行清单制管理、加速储能项目建设进度。项目具体清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定，管理要求由国家能源局另行明确。我们预计对储能电站的申报、考核、建设周期等明显要求，一定程度上推动一部分暂停...

2026-02-02 0 374.5KB 2页

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