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券商研报

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万联证券：通信行业跟踪报告：AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节

行业核心观点：上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万通信行业指数上涨4.76%，分别跑赢沪深300和创业板指3.69和3.72个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。2026年初至3月1日申万通信行业累计上涨7.05%。AI产业方面，英伟达财报营收超市场预期，体现出AI算力需求的持续增长。海内外头部云计算产商均持续加强资本开支投入，聚焦AIDC、AI服务器等算力基础设施建设。光通信作为算力产业链的核心环节，持续受益AI算力产业的建设需求，LightCounting上调对...

2026-03-03 0 668.4KB 6页
万联证券：计算机行业跟踪报告：国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设

行业核心观点：上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万计算机行业指数上涨0.62%，分别跑输沪深300和创业板指0.46和0.43个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。申万计算机行业2026年初至3月1日累计上涨8.61%，位于申万31个一级行业中游。AI产业方面，国产AI大模型2月的月度使用量首超美国，体现出我国国产大模型从技术到应用端的多方位进步。近期我国领先的国产大模型厂商纷纷发布新一代模型，腾讯、阿里、字节等头部互联网厂商也通过元宝、千问、豆包推出系列活动抢占C...

2026-03-03 0 702.03KB 7页
中银国际：2025年财政数据回顾与2026年财政政策展望报告

这份报告对2025年中国财政数据进行了回顾，并对2026年财政政策进行了展望。2025年财政数据回顾：财政赤字扩大： 2025年广义财政赤字率达到4%，赤字规模12.1万亿元，创历史新高。财政收入下滑：受房地产调整和经济动能放缓影响，广义财政收入同比下降2.2%。财政支出增速放缓：广义财政支出增速放缓至2.2%，但仍高于收入增速。收入结构：税收收入和国有土地出让收入是主要拖累。税收收入受物价和GDP平减指数影响，增速较低；土地出让收入大幅下滑，导致收支缺口。亮点：国有资本利润上缴力度增加...

2026-03-03 3 927.38KB 10页
华宝证券：ETF及指数产品网格策略周报-260303

投资要点网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较...

2026-03-03 13 777.5KB 8页
头豹研究院：科技缔造光明视界：高视医疗战略升级，攀登眼科医疗器械新高峰

引言：中国2024年政府工作报告将发展“新质生产力”列为首要任务，眼科医疗器械行业发展迎来新的机遇与挑战。2024年12月12日为高视医疗上市2周年，弗若斯特沙利文对公司行政总裁刘新伟先生进行了专访，以了解在不同时代机遇下高视医疗的战略变革。本次专访中，刘新伟先生多次提及了“中国本土眼科医疗器械引领者”“眼科医疗器械整体解决方案专家”、“经销业务与自有产品业务并重及协同发展”、“自有产品业务覆盖白内障诊疗、眼底疾病诊疗及近视防控诊疗”、“4+2基地布局，搭建中国和欧洲两地覆盖研发生产的双供应链...

2026-03-03 0 770.25KB 11页
国信证券：传媒行业人工智能系列：从AIPanic到AIHALO，如何看传媒互联网的投资范式转换

HALO：HeavyAssets,LowObsolescence（重资产、低淘汰/低过时性）；随着AI模型（如最近的Anthropic插件、OpenClaw以及大模型迭代）开始展现出“吞噬”软件和中介服务的能力，市场开始重新寻找那些“AI无法通过代码复制”的护城河 HeavyAssets(重资产)：拥有巨大的实物资产壁垒，比如电网、油气管道、铁路、关键矿产或复杂的工业制造基地。这些东西需要极高的资本支出、漫长的建设周期和严格的行政准入门槛 LowObsolescence(低淘汰性)：无论AI进...

2026-03-03 0 854.46KB 10页
平安证券：2026年中国外贸的新特点与新趋势报告

份报告由平安证券发布，回顾了2025年中国外贸在面临“特朗普2.0”关税挑战下的表现，并对2026年的外贸走势进行了展望。以下是核心内容总结：一、 2025年中国出口：韧性与多元化尽管面临外部关税冲击，2025年中国出口表现出较强韧性，全年出口增长6.1%。份额保持稳定：截至2025年9月，中国在全球出口中的份额为13.6%，较2024年仅小幅下降0.7个百分点。市场多元化对冲美国缺口：美国市场占比下降至11.1%（较2024年下降约3.5个百分点），对出口增速形成约2.9%的拖累。但通过拓...

2026-03-03 13 2.22MB 23页
华源证券：华源晨会精粹-260303

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2026-03-03 0 364.18KB 8页
万联证券：轻工制造行业2025年业绩预告综述：2025年业绩预告表现平淡，家居用品子板块预盈率相对较高

投资要点：轻工业绩预告表现平淡，预盈率为44%。截至2026年2月13日，轻工制造行业共计168家A股公司，已有84家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第4，行业预盈率44%，在消费八大行业中排行第7。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，19%的轻工公司2025年出现预减，同时仍有38%的公司连续两年持续亏损，相较2024年，比例均有所增加。此外，预增/略增的公司占比分别为11%/2%，对比2024年，占比均有所下降。子板块业绩表现分化，家居...

2026-03-03 0 960.87KB 8页
万联证券：传媒行业跟踪报告：谷歌发布NanoBanana2图像生成模型，完美世界《异环》定档

行业核心观点：上周（2.24-2.27）传媒行业（申万）下跌5.10%，居市场第31位，跑输沪深300指数6.18pct，跑输创业板指数6.15pct。年初至今，传媒行业（申万）累计涨幅7.63%。上周完美世界旗下幻塔工作室研发的二次元开放世界RPG《异环》官宣4月23日全平台上线。我们认为当前国内二次元开放世界赛道已步入红海竞争、格局白热化阶段，用户时长与预算持续向头部集中，行业竞争壁垒显著抬升，《异环》上线后将直面《原神》《鸣潮》等成熟头部产品的压力，同时与《明日方舟：终末地》等重磅新品同...

2026-03-03 0 685.87KB 7页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：谷歌布局AIDC储能，帆石一项目即将竣工

行业核心观点：（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；（2）风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，市场空间广阔，有望带动企业盈利增长，建议关注风电设备板块龙头个股；（3）新兴技术方向：随着AI技术持续迭代进步，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统及配储需求增长；固态电池技术产业化进程持续加速，有望带动锂电材料体系的...

2026-03-03 0 903.62KB 10页
万联证券：电子行业跟踪报告：英伟达业绩高增长，存储及电视面板价格有望维持涨势

行业核心观点：上周沪深300指数上涨1.08%，申万电子指数上涨4.07%，在31个申万一级行业中排第13，跑赢沪深300指数2.99个百分点。上周，英伟达发布2026财年第四季度及全年财务业绩，其中第四季度营收为681亿美元，环比增长20%，同比增长73%，数据中心业务成为核心增长引擎，同时指引下一季度收入达780亿美元，上下浮动2%，对于产业链需求仍有较为乐观的指引。我们认为AI算力产业链有望维持高景气，PCB、存储等细分赛道需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及...

2026-03-03 0 961.03KB 6页
头豹研究院：2025年全球及中国叉车行业研究：具身智能赋能，叉车行业加速升级（精华版）

观点摘要在智能制造与物流自动化双重驱动下，全球叉车行业迎来具身智能赋能的升级窗口期。劳动力短缺与降本增效需求倒逼无人化转型，AI技术突破使叉车从搬运工具向智能决策终端演进。中国叉车产业凭借电动化基础、场景适配能力与供应链优势，正加速智能化转型。本报告系统解析叉车行业电动化、无人化、智能化三大升级路径，聚焦头部企业在视觉导航、传感器融合、人机协同等技术的差异化布局，以及智能叉车在电商、制造、港口等场景的商业化进程。通过剖析技术成熟度、应用成本、标准缺失、安全认证等核心挑战及破局实践，为产业链参...

2026-03-03 0 1.35MB 17页
头豹研究院：2025年蜂蜜类保健食品品牌推荐：“蜜”酿时光，馈赠由内而外的润养

一、市场背景 1.1摘要蜂蜜类保健食品以蜂蜜为主要原料，具有多种药理作用。当前，原料质量参差不齐，要求中游企业建立严格筛选和检测机制。行业监管边界清晰，旨在保障消费者健康。随着健康意识提升和人口老龄化，市场需求持续旺盛。然而，技术创新滞后和替代品竞争压力导致市场规模增长乏力。未来，人口老龄化将推动市场需求增长，政策支持和行业创新发展将为行业奠定坚实基础，预计市场规模将稳步增长。 1.2蜂蜜类保健食品定义蜂蜜类保健食品是以蜂蜜为主要原料的保健食品。蜂蜜是由意大利蜜蜂或中华蜜蜂等蜜蜂科昆虫所酿的...

2026-03-03 0 1.44MB 7页
中山证券：A股市场点评：市场调整-260303

据wind消息，工信部等六部门发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》提出，到2027年，光伏组件绿色生产水平进一步提高，再生材料使用比例有效提升，组件报废评价标准和检验检测方法得到完善。表层结构拆解、层压件高效分离、组分提取等关键技术取得突破，废旧光伏组件综合利用产品在金属冶炼、装备制造、建材生产等重点领域的应用规模进一步扩大，制定一批光伏组件绿色设计和综合利用方面的技术标准，培育一批废旧光伏组件综合利用骨干企业，光伏组件综合利用量累计达到25万吨。到2030年，光伏组件综合利用技术装备水平...

2026-03-03 0 246.64KB 4页
东吴证券：金融产品深度报告：黄金ETF，2026年2月复盘与3月展望-260303

投资要点市场表现回顾：走势复盘：2026年2月沪金整体呈现出“深度回调后企稳回升、月末完成V型修复”的运行特征，月涨跌幅为-4.10%。月内价格在月初经历一轮急跌探底，随后逐步企稳并展开反弹，在月末回升至月初水平附近，整体走势先抑后扬，波动幅度显著放大。技术分析：截至2026年2月28日，沪金风险度达63.62，市场情绪温和、略偏积极。趋势维度上，快线上穿慢线，形成新的多头信号，短期动量重新转强，进入新一轮上涨窗口。波动分析：2026年2月沪金历史波动率进一步抬升，隐含波动率则自高位回落...

2026-03-03 0 1.04MB 19页
国信证券：传媒互联网周报：DeepSeekV4将发布，持续看好AI应用

核心观点行业下跌4.44%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（2.24-2.27）传媒行业下跌4.44%，跑输沪深300（1.08%），跑输创业板指（1.05%）。其中涨幅靠前的分别为中信出版、友车科技、ST华闻、中体产业等，跌幅靠前的分别为博纳影业、光线传媒、横店影视、幸福蓝海等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。谷歌NanoBanana2上线，DeepSeekV4将在下周发布。1）NanoBanana2图像生成模型正式上线，带来2K默认分辨率和文字渲染能力的大幅...

2026-03-03 0 564.25KB 13页
国元证券：传媒互联网行业周报：《异环》定档4月23日，昆仑万维发布SkyReelsV4

报告要点：市场表现 2026.2.23-2026.3.1，传媒行业（申万）-5.10%，同期沪深300+1.08%，上证指数+1.98%，深证成指+2.80%，创业板指+1.05%，恒生科技指数-4.95%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-3.41%/-0.77%/-16.82%/-3.43%/-7.49%/-1.71%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：本周（2026.2.23-2026.3.1）OpenRouter平台周度大模型token调用...

2026-03-03 0 1.11MB 13页
国信证券：建筑材料行业周报（2026年第9周）：关注节后开复工情况及涨价品种

核心观点节后首周工地开复工率农历同比略有增加，上海优化调整地产政策。据百年建筑调研，截至2月25日(农历正月初九)，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点。同时，2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2月26日起施行，新政重点调减限购政策，有望刺激市场需求，提升市场活跃度，同时公积金贷款额度的提高和房产税的减免将...

2026-03-03 0 2.2MB 13页
大同证券：资产配置跟踪周报：在不确定性中追求确定性-260303

核心观点大类资产总览：权益市场持续升温，债市短期遇冷。节后，进入2月最后一周交易日，权益市场仍旧显示出过年应有的一派“其乐融融”之感，量价齐升下，投资体感较之前有了明显提升。在全球地缘冲突不断、经济预期未知下，外部市场不确定性持续提升，变数丛生。而与之相对，中国市场环境的确定性使得中国资产成为全球更为稀缺的投资资源，人民币的持续升值与美元的不断走弱，使得中国权益市场得以吸纳更多外围国际资金，且中国宏观政策的一致性取向也为投资者带来了更稳定的宏观预期，进而使得市场在节后，外部环境纷乱的情况下，...

2026-03-03 0 1.18MB 10页

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