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券商研报

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国金证券：石油化工行业研究：从海上钻井行业与公司的历史演变复盘看未来的投资

本篇报告主要复盘了海上钻井（Offshoredrilling）这个行业，从上一轮高景气周期以来行业主要发生的变化，基于这些变化判断海上钻井未来可能性较大的发展方向。同时这篇报告详细地复盘了Transocean（RIG.N）和Seadrill（SDRL.N）这两家海上钻井行业国际龙头公司的历史，从公司的经营发展以及股价估值的历史复盘，来给我们当前以及未来投资海上钻井这个行业的国内外相关标的提供借鉴以及参考。 1、供给端：钻井平台建设周期长，多年低景气度带来行业供给收缩。海上钻井行业上一轮高景气周...

2026-06-16 0 2.51MB 21页
国金证券：石化行业2026年中期策略：地缘冲击下的行业新格局

内容摘要原油：短期高波动，围绕战争与谈判进展。若海峡封锁持续，原油库存将降低，两个时间窗口：7月初2025年累库部分被消耗，亚洲除中国外库存降至低位，9月底全球原油库存降低至警戒线且中质馏分油、航煤及日韩石脑油更紧张。霍尔木兹海峡流量是油价核心变量：中期看，通航流量将增加，布油或回落至80美元，其后快速反弹。因中东复产至战前水平需4-6个月，物流正常化需时间，油价或在80-90美元震荡；长期看，海峡封锁永久改变行业生态。海峡及中东不再被视为稳定能源供应。行业将出现：原油进口多元化，贸易路径拉长...

2026-06-16 0 8.28MB 51页
中邮证券：传媒：5月游戏版号发放节奏稳定，关注ChinaJoy展会进程

事件回顾根据游戏日报公众号披露，5月26日，国家新闻出版署发布2026年5月份游戏版号审批信息，共有154款国产网络游戏及4款进口网络游戏获批版号，另有9款游戏完成版号变更。投资要点版号发放节奏稳定，头部供给储备丰富。截至2026年5月底，年内累计获批游戏版号已达779款（不含变更），同比增长19.11%；其中5月单月发放版号158款，同比增长9.72%。从5月获批产品来看，头部厂商均有重点项目获得版号，包括腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》以及莉莉丝《小冰冰...

2026-06-16 0 362.49KB 3页
国元证券：机械行业周报：低空经济应用多元，工程机械稳步增长

报告要点：周度行情回顾 2026年6月8日至6月12日，上证综指上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌3.22%。其中申万机械设备下跌3.61%，相较沪深300指数跑输2.79pct，在31个申万一级行业中排名第25。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌-2.85%/-3.80%/-0.84%/-1.60%/-5.60%。重点板块跟踪低空经济板块：本周低空政策端聚焦立法制度化与网络/通信底座。黑龙江省发改委发布《黑龙江省低空经济促进...

2026-06-16 0 1.14MB 13页
世纪证券：装备制造行业周报（6月第2周）：碳酸锂价格上涨

市场行情回顾：上周机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-3.61%、-2.83%和-4.62%，在31个申万一级行业中排名分别为第25、第24和第28位；同期沪深300涨跌幅为-0.82%。行业观点： 1)光伏：五月光伏产业链整体呈现供给扩张与需求疲软的矛盾格局，基本面目前仍未显著改善。5月硅料端产出小幅增至9.43万吨，但库存去化缓慢，核心问题仍在于行业供需结构错配，需求悲观情绪却延至六月。硅片环节受集中式项目需求释放带动，月度产出约50.5GW，但库存已累积至25-26亿片，六月排产...

2026-06-16 0 584.97KB 10页
五矿证券：电气设备：钠电池2026年起有望逐步放量，关注锂空气电池未来潜力

事件描述宁德时代首席科学家吴凯表示，今年公司将有一系列钠离子电池产品规模量产。下一步，锂空气电池将成为宁德时代未来布局方向。事件点评钠电池已完成0-1的产业化，正在逐步开启1-10产业化。立足于能源安全和未来经济性平价优势，钠电有望重塑能源金属“第二曲线”，具备较大市场空间的潜力。目前钠电池正在逐步开启1-10产业化。宁德时代钠电储能即将开启GWH级出货，乘用车钠电产品也即将出货。在储能上，2026年宁德时代预计交付首批钠电储能系统，实现GWh级出货。在乘用车上，宁德时代与长安汽车联合...

2026-06-16 0 1.12MB 7页
东兴证券：5月社融金融数据点评：银行行业：信贷增速继续下行，居民存款搬家趋势延续

事件：6月12日，央行发布5月金融数据。5月社融新增2.03万亿，同比少增2606亿；同比增速较上月末-0.1pct至7.7%。人民币贷款新增5200亿，同比少增1000亿；同比增速较上月末-0.1pct至+5.5%。5月末M2同比+8.6%、与上月持平；M1同比+5.5%，较上月末+0.5pct。点评：社融增速继续探底，政府债融资和贷款为主要同比拖累项。5月存量社融同比增速7.7%，较上月末-0.1pct。5月社融增量2.03万亿，同比-2606亿，政府债融资、人民币贷款为主要同比拖累项。...

2026-06-16 0 817.56KB 5页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：短期看红利，中期仍看科技

投资要点本周（2026.6.6–2026.6.12，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.81%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.82%、-1.44%，超额收益分别为1.64%、2.25%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为323.5元/吨，较上周-1.3元/吨，较2025年同期-36.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：东北地区（+3.3元/吨）；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-2.9元...

2026-06-16 0 932.77KB 16页
民银证券：海外宏观周报（2026年第24期）：通胀压力再确认，“超级央行周”来临-260616

【一周焦点】随着欧央行在上周加息25bp，全球主要央行已开始进入加息周期。上周美国CPI与PPI先后公布，美国CPI如期升高，但未超市场预期。能源价格进一步上涨，食品价格环比涨幅收窄；核心CPI符合预期，核心商品因需求下降而降温，但核心服务升温。PPI再次大涨，但核心PPI低于预期，反映能源涨价在上游通胀领域的传导还未全面加速。关注“超级央行周”美国、日本与英国议息会议：美联储6月大概率按兵不动，沃什可能会弱化前瞻性表述，减少沟通最直接的影响是让美联储在短期通胀升高时更有定力，以便等待中东局势...

2026-06-16 0 813.92KB 18页
东吴证券：整车主线周报：重卡出口持续升温，乘用车5月零售数据公布

乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万，同比+3...

2026-06-16 0 998.08KB 18页
中邮证券：房地产行业周报：城市更新利好央地平台类建设运营主体

投资要点国务院新闻办公室于6月8日举行《城市更新“十五五”规划》例行吹风会，此次高规格联合解读，旨在回应社会各界对规划落地的核心关切，明确未来五年城市更新至少完成投资15万亿元的战略部署，并细化中央财政引导、地方配套、社会资本参与的多元投入机制此次高规格联合吹风会把“十五五”城市更新从顶层设计推向“资金—项目—机制”三位一体的落地阶段，利好央地平台类建设运营主体。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为160.17万方，本年累计新房成交面积为3745.91万方，累...

2026-06-16 0 800.43KB 11页
华创证券：房地产行业深度研究报告：选alpha为什么要聚焦拿地精准度？

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2026-06-16 0 1.44MB 18页
国信证券：AI赋能资产配置（三十八）：Agent赋能开发行业轮动策略-260616

核心观点基于Codex开发夏普率大于1的行业轮动策略。我们使用Codex，以夏普率大于1为目标开发行业轮动策略。在无监督的情况下，AIAgent选择了采用“行业趋势优选+ETF落地+国债ETF现金管理”的主观多头框架：行业基准权重固定60%，每月末在申万一级行业中剔除“综合”行业，按过去500个交易日风险调整收益排序，选择6个行业；行业内部采用等风险权重。剩余40%配置十年国债ETF，作为不加杠杆条件下的防守与现金管理仓位。策略来源于两类长期有效的配置思想：其一是行业动量，即中期表现强、且趋势...

2026-06-16 0 1.07MB 18页
大同证券：煤炭行业周报：动力煤价震荡运行，炼焦煤价强势上涨

核心观点二级市场方面，权益市场剧烈震荡，煤炭跑输指数。A股市场呈现剧烈震荡格局，周初遭遇下跌后快速修复，主要指数涨跌互现。申万一级行业中，银行板块上涨，核心逻辑在于避险属性凸显和估值修复，在地缘政治风险和科技股大幅波动背景下，银行板块凭借低估值、高股息特征成为资金避险首选。非银金融板块上涨主要受益于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大重组进展，6月8日股东会通过相关议案，券商行业整合预期升温。有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品价格走强，央行连续第19个月增持黄金储备，5月末黄金储备达...

2026-06-16 0 1.91MB 14页
国盛证券：电力：电价拐点或至，煤电一体化估值&业绩迎双击

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2026-06-16 0 1.44MB 15页
财信证券：电池产业快速发展，湘股电池企业业绩改善

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2026-06-16 0 2.16MB 26页
财通证券：地产行业拐点系列研究二：反转修复空间大，投资标的如何选？

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2026-06-16 0 1.52MB 16页
广发证券：乘用车：“5326”SUV市场空间和格局变化几何？

乘用车“5326”SUV车型市场规模加速扩容，占乘用车行业销量比例持续提升。根据交强险数据，26年14月乘用车*5326^SUV车型销量规模(含进口，下同)为23.0万辆，同比+76.8%，20年以来该市场规模整体呈现快速扩容的趋势。26年4月"5326"SUV市场占乘用车行业销量比例已经提升至4.5%，其中 EV/PHEV 的5326° SUV车型销量分别为2.3/3.4万辆，在该市场的渗透率分别为38.4/55.0%，新能源渗透率提升至93.4%。未来“5326”SUV市...

2026-06-16 9 901.99KB 12页
华泰证券：超快激光：封装材料革命的“手术刀”

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2026-06-16 0 2MB 30页
国盛证券：保险行业研究框架系列二：保险公司利源模型及实现路径

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2026-06-16 32 1.35MB 27页

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