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券商研报

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东吴证券：学习4月政治局会议精神：以更大力度和更实举措抓好经济工作-260428

一、核心观点：政策不弱，但从“总量加码”转向“结构落地” 总体来看，4月政治局会议释放的信号包括三部分：第一，经济好于预期，但政策仍需努力。一季度GDP位于全年目标上沿，价格出现积极变化，但消费、房地产和外部冲击仍然要求政策继续发力。会议没有因为一季度数据较好而弱化稳增长，仍强调“更大力度和更实举措”。第二，宏观政策落脚点是用好用足既有政策。财政政策的侧重点从赤字和债务额度转向支出结构优化，货币政策没有直接重提降准降息，而是强调前瞻性、灵活性、针对性和流动性充裕。第三，政策更加重视内生动力和...

2026-04-28 0 371.79KB 4页
华鑫证券：SAT疫情发酵与疫苗干预下的生猪产能去化及拐点前瞻：SAT疫情推演猪价：5-7月抛压寻底加速去化，Q4至明年Q1迎反转

病毒本质：SAT1型口蹄疫已从牛群变异至猪群，且具备全国扩散的高风险结构：蛋白质和遗传物质RNA 血清型：共7种，宿主间存在差异，且不存在交叉免疫，国内现有O型、A型、Asian1型疫苗与此次流行的SAT1型病毒不适配感染对象：偶蹄类家畜，包括牛、羊和猪，其中牛是病毒“接收器”，猪是病毒放大器，其呼出病毒量可达到牛的60倍。病毒传入：3月底新疆、甘肃报告牛群口蹄疫疫情；病毒变异：目前该病毒波及范围已从牛、羊向猪扩散推测【猪群疫情扩散】：根据目前的调研，我们推测病毒已变异出可以感染猪的毒...

2026-04-28 0 1.51MB 13页
东兴证券：东兴晨报-260428

经济要闻 1.中共中央政治局：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。（资料来源：每日经济新闻） 2.国家统计局：一季度，全国规上工业利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点。...

2026-04-28 0 451.47KB 7页
国信证券：人工智能行业周报（26年第17周）：OpenAI发布GPT5.5，DeepSeekV4上线

核心观点人工智能动态：1）公司动态：①OpenAI三线并进，GPT-5.5、Codex大更新、GPT-image-2相继发布，全面强化“真实工作”能力；②Anthropic发布ClaudeOpus4.7与ClaudeDesign，覆盖编程与设计工具市场；③DeepSeek发布V4，极致低价冲击全球AI定价体系；④阿里通义千问Qwen3.6-27B正式开源；⑤腾讯双线出击，混元3D世界模型2.0与Hy3Preview相继亮相；⑥字节Seed3D2.0、月之暗面KimiK2.6、小米MiMo-V2...

2026-04-28 0 670.32KB 12页
头豹研究院：2025年中国电池PACK行业概览：技术升级驱动系统价值重塑（精华版）

政策梳理：为了促进新能源与储能产业的发展，并进一步提升能源利用效率和安全性，中国近年来密集出台与新能源汽车、电力系统和储能相关的政策措施，为电池PACK行业提供了清晰的发展方向和政策支持。同时，围绕安全标准、回收体系和绿色制造的要求不断提高，引导电池PACK企业加快技术升级和规范化建设。市场规模：2023年中国PACK市场规模约720亿元，预计2028年将达到3400亿元以上，2024–2028年复合增速有望超过30%。动力PACK受新能源汽车渗透率提升拉动，储能PACK受风光发电扩张与分布式...

2026-04-28 3 2.81MB 32页
头豹研究院：高考热门领域择校与就业专题报告之“软件行业”：下一个软件类热门岗位在哪里？

软件行业：定义与分类软件产品主要包括基础软件、支撑软件、平台软件、应用软件、工业软件、嵌入式软件、移动应用软件和定制软件软件行业是指专门从事计算机程序编制、信息系统开发和集成及相关服务的产业。软件产品指以知识为基础所形成的无形软件产品，或指以知识为基础借助于中央处理器（CPU）为运行平台的指令和程序的有序结合，从而形成的无形产品。主要包括基础软件、支撑软件、平台软件、应用软件、工业软件、嵌入式软件、移动应用软件和定制软件。通常情况下，一款软件的开发流程包括：项目开发目的分析与确定、需求分析...

2026-04-28 36 1.57MB 16页
国元证券：全球市场周报：经济基本面分化，AI成为市场分水岭-260428

报告要点：美国经济基本面趋稳，AI领涨市场 2026年4月18日至4月24日，MSCI全球指数小幅下跌，全球市场对地缘风险敏感度持续下降，行情回归企业基本面。本周美股分化、整体上行并再创新高，AI科技股强劲、企业盈利亮眼、美国消费与经济表现超预期，但市场集中度风险突出；美债收益率曲线波动，债券整体走弱，劳动力市场结构性变化及美联储政策预期为市场提供支撑；美元指数窄幅波动，就业稳健与利差优势稳固美元走势，成为本周重要市场利好。亚洲市场，出口与半导体产业链双双支撑主要股指上行本周亚洲市场走势涨...

2026-04-28 0 1.72MB 16页
大同证券：资产配置跟踪周报：单一走向多元纷乱中打开新局-260428

核心观点大类资产总览：权益市场冲高回落。本周，权益市场在持续拉升后，迎来了冲高回落。场内情绪持续爆发，量能一度冲破2.5万亿，但伴随着以通信为主的主线行情龙头个股业绩的不及预期，市场短期陷入情绪波动，大幅回落，资金部分逸散，形成冲高回落态势。进入四季度的后半段，年报、一季报的逐步披露下，市场对于业绩的重视度正逐步加强，有关业绩对市场的影响程度也在逐步加大，间接导致当前市场呈现出资金抱团与情绪主导的双重特质。而债市与权益市场同步冲高回落，短期地缘冲突的阶段性缓和下，市场避险需求短期有所收窄，一...

2026-04-28 0 1.27MB 9页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：碳达峰碳中和综合评价考核办法印发，工信部开展算电协同政策研究和标准制定

投资要点本周核心观点：1）碳达峰碳中和综合评价考核办法印发。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，适用于自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务，控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标。“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比...

2026-04-28 4 1.9MB 28页
大同证券：煤炭行业周报：煤价稳中有升，煤炭板块表现亮眼

核心观点动力煤方面，动力煤市场呈现港口端价格上行、产地端稳中有升的态势。港口端秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价，产地端山西大同动力煤（Q5500）坑口价、陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价、内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价均实现环比上涨，国际煤价稳中有涨，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价89.6美元/吨，周环比上涨0.6美元/吨，进口煤到岸成本高企，内外盘价格倒挂持续，进一步强化国内煤价底部支撑。炼焦煤方面，市场呈现“产地坚挺、港口持平”的价格走势。受供给收紧及焦企...

2026-04-28 0 1.87MB 16页
国元证券：传媒互联网行业周报：DeepSeek-V4发布，大模型密集迭代

报告要点：市场表现 2026.4.20-2026.4.26，传媒行业（申万）-2.69%，同期沪深300+0.86%，上证指数+0.70%，深证成指+0.37%，创业板指-0.29%，恒生科技指数-2.37%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-4.28%/-2.51%/-3.51%/-1.51%/-0.25%/+0.01%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：本周（4.20-4.26）OpenRouter平台token调用量为22T，环比+6.80%...

2026-04-28 0 902.54KB 10页
国金证券：手术机器人专题：政策与创新双轮驱动，开启出海破局新阶段

投资逻辑腔镜手术机器人是当前技术最成熟、确定性最高的黄金赛道，国产破局正当时。相比传统开放及腹腔镜手术，机器人辅助手术凭借三维高清视野、震颤过滤与灵活机械臂，显著提升了复杂微创操作的精确性与安全性，已在前列腺癌根治、子宫内膜癌分期、胃肠肝切除等高难度术式中形成不可替代的临床优势。2024年全球手术机器人市场规模约为212亿美元，5年复合增长率为22.4%，预计到2028年有望增长到433亿美元，其中最大细分应用产品是腔镜手术机器人尽管此前由进口品牌主导市场，国产厂商依托国内完备的供应链与快速迭...

2026-04-28 0 1.54MB 20页
英大证券：金点策略晨报：轻指数、重个股-260428

观点总量视角【A股大势研判】周一沪深三大指数涨跌不一，全天维持震荡格局。盘面上看，指数表现一般，但个股仍比较活跃，超3000家个股实现上涨，赚钱效应虽有分化，但并未完全消失。半导体、芯片、电子等科技股上涨，稀土、白酒等板块表现不佳。本周仅剩三个交易日便将迎来五一长假，休市期内，外围市场、政策面等均存在不确定性，为规避假期潜在风险，部分投资者选择谨慎观望，两市成交额略有萎缩，但仍维持在较高水平，因此，无需过分担心，且超3000家个股上涨也说明市场人气并未完全涣散，结构性机会依然存在。节前...

2026-04-28 0 453.55KB 4页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：4月21日，中国信通院在北京主办了算力电力协同发展研讨会。会上发布了三大核心成果，算电协同公共服务平台正式上线、十大技术攻坚试验场全面启动、发布“六个一”行动。指数表现：根据iFind数据，2026/4/20-2026/4/26期间，沪深300上涨0.86%，电力设备指数上涨0.29%，落后沪深300指数0.58pct。行业表现：根据iFind数据，2026/4/20-2026/4/26期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨0.29%，排第11位。申万三级行业，电力能源相关子板块...

2026-04-28 0 2.71MB 13页
粤开证券：【粤开宏观】政治局会议释放的八大信号-260428

摘要 4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。总体上看，会议基调积极务实。既肯定一季度以来政策靠前发力的成效，也直面困难和挑战。会议延续“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”取向，强调用好用足宏观政策、做好政策一致性评估。宏观政策方面，财政政策重点在优化支出结构、兜牢基层“三保”底线，意味着财政资金将更多投向民生保障、科技创新等领域，同时强调有序化解债务风险；货币政策强调前瞻性、灵活性和针对性，保持流动性充裕，同时维持人民币汇率基本稳定。政策目标是稳就业、稳...

2026-04-28 2 877.34KB 12页
开源证券：2026年3月工业企业利润点评：工业企业利润保持高增，装备制造业支撑明显-260428

事件：国家统计局公布2026年3月工业企业利润数据，1-3月规上工业利润累计同比增长15.5%（前值为+15.2%，下同），营收累计同比增长5.0%（+5.3%），营收利润率为5.11%（4.92%）。3月规上工业利润当月同比增长15.8%。 3月工业企业利润需要关注的内容 2026年3月工业企业营收、利润累计同比均保持高位增长。2026年1-3月规上工业利润同比增长15.5%，较前值提升0.3pct，3月当月规上工业利润当月同比增长15.8%；营收同比增长5.0%，较前值下降0.3pct，一季...

2026-04-28 0 903.5KB 8页
联储证券：4月高频数据跟踪-260428

报告要点： 4月，经济总体延续温和修复态势，高频数据反映出增长动能仍在释放，但修复路径呈现“供给强于需求、外需强于内需、上游强于下游”的结构性特征。生产端看，开工率结构分化，工业品库存多数下降。4月，开工率方面，钢铁开工率回升。247家高炉开工率均值为83.14%，环比上升4.94个百分点；电炉开工率均值为66.03%，环比上升19.77个百分点；螺纹钢开工率均值为40.74%，环比上升7.06个百分点。4月，水泥磨机运转率均值为36.67%，环比上升60.95个百分点。化工品开工率普遍下降。...

2026-04-28 24 2.58MB 22页
山西证券：新材料行业周报：全球氦气供应紧缺，产品价格跳涨

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.95%，跑赢创业板指2.24%。近五个交易日，合成生物指数下跌3.55%，半导体材料上涨8.58%，电子化学品上涨8.60%，可降解塑料上涨0.35%，工业气体上涨12.79%，电池化学品上涨4.59%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(14950元/吨，-1.64%)、精氨酸(27250元/吨，-0.91%)、色氨酸(37750元/吨，-0.66%)、蛋氨酸(48000元/吨，-7.69%) 可...

2026-04-28 0 6.99MB 23页
粤开证券：粤开市场日报-260428

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌0.19%，收报4078.64点；深证成指跌1.10%，收报14830.46点；科创50跌1.31%，收报1488.66点；创业板指跌1.43%，收报3596.71点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1696只个股上涨，3674只个股下跌，130只个股收平。沪深两市今日成交额合计25363亿元，较上个交易日缩量531亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，煤炭、综合、石油石化等涨幅靠前，涨幅分别为2....

2026-04-28 0 676.78KB 6页
中邮证券：有色金属行业周报：宏观扰动仍在，有色板块仍在蓄势

l投资要点贵金属：宏观扰动，仍需蓄势。本周贵金属出现下跌。中东局势反复，黄金开始震荡。本周黄金下跌2.56%，白银下跌6.48%。黄金目前仍然处在降波整理的通道之中，本轮整理的底部大概率为4500美金，仍需等待降息预期的重置以及美国经济数据的变化。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行3月大幅抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变。中东恐慌性卖盘消散后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：湿法铜存在减产担忧，风偏修复价格反弹。本周沪铜上...

2026-04-28 0 1.03MB 12页

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